凌麗娟/石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院

特變電工多元化戰(zhàn)略分析

凌麗娟/石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院

多元化戰(zhàn)略，是企業(yè)同時經(jīng)營兩種以上基本經(jīng)濟用途不同的產(chǎn)品或服務(wù)的一種發(fā)展戰(zhàn)略。本文以特變電工的多元化發(fā)展為研究對象，通過對其多元化發(fā)展進(jìn)程與公司經(jīng)營業(yè)績變化的比較，對特變電工的多元化發(fā)展進(jìn)行分析。

特變電工；多元化戰(zhàn)略；財務(wù)指標(biāo)

多元化戰(zhàn)略，最早由伊戈爾·安索夫于 20 世紀(jì) 50 年代在其所著的《公司戰(zhàn)略》中提出，是公司經(jīng)營的四大基本戰(zhàn)略之一。對于多元化是否能提高企業(yè)價值，理論界一直說法不一。一種觀點認(rèn)為多元化可以規(guī)避風(fēng)險、共享資源實現(xiàn)原業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展以及幫助企業(yè)向前景良好的新興行業(yè)轉(zhuǎn)移；而另一種則認(rèn)為多元化會造成人、財、物等資源分散，增加管理難度，降低企業(yè)效率。而隨著我國企業(yè)的不斷發(fā)展，如何通過戰(zhàn)略的選擇在行業(yè)當(dāng)中脫穎而出，成為大部分企業(yè)面臨的問題。本文以特變電工股份有限公司為例，通過分析其多元化過程以及成效，對我國企業(yè)多元化戰(zhàn)略選擇做出初步分析和探討。

一、案例背景

特變電工股份有限公司是新疆維吾爾自治區(qū)龍頭企業(yè)，成立于1988年，在其創(chuàng)始人張新的帶領(lǐng)下由一家小企業(yè)發(fā)展成為中國重大裝備制造業(yè)核心骨干企業(yè)。從這里誕生的產(chǎn)品可以與世界強手展開同臺競技，曾先后進(jìn)軍“神舟”五號發(fā)射、三峽工程、西氣東輸、西電東送和2008年北京奧運會建設(shè)等重點工程建設(shè)主戰(zhàn)場。特變電工最初以生產(chǎn)和銷售變壓器為主營業(yè)務(wù)。1997年，“特變電工”在上海證券交易所掛牌上市，公司開始資本經(jīng)營。1998年，重組四川德陽電纜廠，建成我國西南地區(qū)最大的電線電纜生產(chǎn)企業(yè)。2002年，收購新疆眾和股份有限公司股權(quán)，進(jìn)入新材料領(lǐng)域，公司現(xiàn)已形成了"高純鋁-電子鋁箔-電極箔"的高附加值電子新材料產(chǎn)業(yè)鏈，成為我國電子鋁箔和高純鋁電子新材料產(chǎn)業(yè)獨具特色的龍頭企業(yè)。2005年，特變電工進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)，涉足光伏業(yè)務(wù)，在新能源領(lǐng)域，目前已構(gòu)建了煤電-多晶硅-硅棒-硅片-太陽能電池組件-太陽能光伏電站系統(tǒng)"為一體的完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，太陽能光伏系統(tǒng)集成位居中國第一位。2012年，成立特變電工國際工程有限公司，承接境外輸變電工程，公司在安哥拉、蘇丹、塔吉克斯坦等國均有工程項目。2013年，特變電工進(jìn)入能源領(lǐng)域，在新疆準(zhǔn)東五彩灣擁有儲量126億噸的露天煤礦，煤炭業(yè)務(wù)也將成為公司的主營業(yè)務(wù)之一。特變電工一直以優(yōu)異的業(yè)績穩(wěn)居中國重大裝備制造業(yè)龍頭企業(yè)，如今特變電工的業(yè)務(wù)遍布輸變電、新材料、新能源和能源四大產(chǎn)業(yè)，形成了產(chǎn)業(yè)相對多元化的格局。

二、特變電工相關(guān)指標(biāo)分析

（一）財務(wù)指標(biāo)分析

由于投資回報周期跨度較長，且經(jīng)濟環(huán)境以及行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r在不斷變化當(dāng)中，因此為充分了解特變電工多元化戰(zhàn)略，本文選擇 1999-2015 年關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。

圖1　特變電工1999-2015年凈利潤、股本變化折線圖

通過分析，可以看出隨著其多元化的不斷推進(jìn)，特變電工主營業(yè)務(wù)收入增長顯著，股本不斷擴大。而相比之下，特變電工的凈利潤卻呈現(xiàn)出明顯的分段波動的狀態(tài)，1999-2010 年呈現(xiàn)出較穩(wěn)定的持續(xù)增長態(tài)勢，而 2011年開始卻一路下滑，直至2012 年跌至最低點，而 2013 年開始又呈現(xiàn)逐年上漲的態(tài)勢，盈利水平提高顯著。

圖2　特變電工1999-2015年每股收益率折線圖

每股收益又稱每股稅后利潤，常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲得水平及投資風(fēng)險，是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力，進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟決策的重要指標(biāo)之一。一般而言，數(shù)值越高代表公司為股東創(chuàng)造的收益越大。從圖2 可以看出: 特變電工的每股收益明顯分為兩階段。其中，1999—2010年，公司每股收益上升較快，但在 2011 年公司每股收益幾乎跌回了最低點;2013—2015 年，每股收益穩(wěn)定回升。綜合考慮當(dāng)時的國際與國內(nèi)環(huán)境會發(fā)現(xiàn): 金融危機影響了公司經(jīng)營效益，而國家的擴內(nèi)需政策則在一定程度上挽救了公司急劇下滑的經(jīng)營效益。

（二）以光伏產(chǎn)業(yè)為例分析

圖3　特變電工2001-2014年光伏收益占利潤總額折線圖

特變電工2005年進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，但該業(yè)務(wù)只貢獻(xiàn)13.62％的利潤。圖3顯示從2005年開始涉足到2012年，特變電工進(jìn)入光伏行業(yè)的多元化戰(zhàn)略一直不溫不火， 直到2013年和2014年，光伏業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤才大幅度上升，分別占公司總利潤的34.36 ％和64.93％，這說明光伏業(yè)務(wù)已經(jīng)成為特變電工的重要業(yè)務(wù)，也標(biāo)志著特變電工的多元化戰(zhàn)略成功實現(xiàn)。

三、結(jié)語

通過對特變電工多元化戰(zhàn)略的分析可以看出: 特變電工的多元化戰(zhàn)略選取比較成功。同時，如果綜合考慮我國輸變電行業(yè)所面臨的日益激烈的競爭，特變電工未來的發(fā)展仍有很長的路要走。

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凌麗娟（1992,2,3-）；女；石河子大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院；研究方向：會計理論與方法。