能源變革下的CFO焦點(diǎn)

編譯/本刊記者　鄭偉

能源變革下的CFO焦點(diǎn)

編譯/本刊記者鄭偉

電力行業(yè)CFO的角色重塑不僅受到CFO角色全面轉(zhuǎn)型的影響，同時(shí)還受到改變整個(gè)行業(yè)技術(shù)、市場(chǎng)和客戶背景的能源變革的影響。

CFO的角色正在發(fā)生改變。他們開始越來(lái)越多地關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略、價(jià)值創(chuàng)造和未來(lái)增長(zhǎng)。但電力行業(yè)CFO轉(zhuǎn)型的速度比大多數(shù)行的都要快。電力行業(yè)CFO的角色重塑不僅受到CFO角色全面轉(zhuǎn)型的影響，同時(shí)還受到改變整個(gè)行業(yè)技術(shù)、市場(chǎng)和客戶背景的能源變革的影響。

CFO在整個(gè)管理層中角色轉(zhuǎn)變以及伴隨能源變革而來(lái)的轉(zhuǎn)型需求，都要求電力行業(yè)的CFO們重新審視自己和他們的部門需要做什么才能保證企業(yè)跟上行業(yè)變革的步伐，并能在變革中保持領(lǐng)先地位。

作為電力行業(yè)變革的引領(lǐng)者，CFO在協(xié)調(diào)商業(yè)策略中發(fā)揮的作用將成為調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的關(guān)鍵。CFO的目光將更多關(guān)注未來(lái)和外界，同時(shí)還要在商業(yè)活動(dòng)價(jià)值最大化中發(fā)揮核心作用。

CFO的戰(zhàn)略視角

電力行業(yè)變化迅速，傳統(tǒng)商業(yè)模式正面臨挑戰(zhàn)。技術(shù)創(chuàng)新為客戶創(chuàng)造了更多的選擇機(jī)會(huì)，同時(shí)也為更廣泛的行業(yè)進(jìn)入者提供給了新的選擇。來(lái)自技術(shù)的推動(dòng)，以及來(lái)自客戶和新競(jìng)爭(zhēng)者威脅的“拉動(dòng)”，共同給企業(yè)的核心戰(zhàn)略和CFO角色帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

角色變化

CFO肩負(fù)著為企業(yè)守護(hù)價(jià)值和創(chuàng)造價(jià)值的雙重角色。電力行業(yè)傳統(tǒng)的商業(yè)模式下，CFO更多的是扮演價(jià)值守護(hù)者的角色，但當(dāng)前，這一角色正在向價(jià)值創(chuàng)造者轉(zhuǎn)變。CFO在企業(yè)中的職責(zé)逐漸由管理轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略，甚至更多的是價(jià)值實(shí)現(xiàn)和價(jià)值優(yōu)化。

從傳統(tǒng)來(lái)看，電力行業(yè)的企業(yè)價(jià)值源于資本投資和商業(yè)模式，這種模式強(qiáng)調(diào)有效的監(jiān)管定位、在每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)都有明顯的競(jìng)爭(zhēng)策略，以及有序的基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)和部署。隨著時(shí)間和市場(chǎng)的變化，企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)都有所不同，但電力從生產(chǎn)、購(gòu)買直到銷售環(huán)節(jié)所關(guān)注的重點(diǎn)始終不變。

不同的價(jià)值關(guān)注

然而，原有的能源世界已經(jīng)被技術(shù)所改變，呈現(xiàn)出數(shù)字化、分散式的新特點(diǎn)，價(jià)值的來(lái)源更加多樣化，也更加不穩(wěn)定。更多的價(jià)值創(chuàng)造和更大的不確定性要求CFO具有全新的戰(zhàn)略視角，要能夠辨別戰(zhàn)略的方向、如何落實(shí)好戰(zhàn)略，以及如何在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

當(dāng)很多企業(yè)在能源變革的引導(dǎo)下開始探索新的價(jià)值鏈方向時(shí)，試圖通過(guò)重組對(duì)不同的價(jià)值流進(jìn)行分離，或者需要對(duì)新的外部合作和伙伴關(guān)系的優(yōu)點(diǎn)加以權(quán)衡，這都要求CFO對(duì)企業(yè)決策進(jìn)行更加廣泛、深入的思考。雖然CFO不是企業(yè)戰(zhàn)略的主要架構(gòu)師，但這個(gè)職位的作用是價(jià)值創(chuàng)造，因此，這就要求CFO必須關(guān)注企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

CFO尤其需要關(guān)注如何保持企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)規(guī)則之間的一致性。CFO都知道戰(zhàn)略的成功離不開財(cái)務(wù)的成功，如果不能將這兩個(gè)關(guān)鍵維度相連接，那么就無(wú)法保證戰(zhàn)略從預(yù)期到執(zhí)行的實(shí)現(xiàn)。隨著產(chǎn)業(yè)新時(shí)代的進(jìn)一步發(fā)展，CFO原有的認(rèn)為有效的執(zhí)行是結(jié)果的首要驅(qū)動(dòng)力這一觀點(diǎn)需要轉(zhuǎn)變，價(jià)值的實(shí)現(xiàn)需要戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)的一致性。

在這種新形勢(shì)下，成功的CFO將發(fā)展一種新的能力組合，能夠用來(lái)強(qiáng)化戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)和市場(chǎng)定位。這些能力來(lái)源于嚴(yán)格的規(guī)劃和預(yù)算、財(cái)務(wù)績(jī)效管理、建立商業(yè)智慧，以及設(shè)計(jì)有效的協(xié)作模型。

與管理報(bào)告、績(jī)效管理和投資者關(guān)系管理相關(guān)的能力仍將發(fā)揮作用，但這將更接近于CFO工作的最低要求。與其相伴的是專注于將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為洞察力的能力，更重要的是遠(yuǎn)見(jiàn)和洞察力。這種對(duì)能力構(gòu)建和增強(qiáng)的關(guān)注將使CFO在企業(yè)內(nèi)部的定位發(fā)生改變，他們不單單負(fù)責(zé)與董事會(huì)、企業(yè)內(nèi)部和投資者群體進(jìn)行溝通，同時(shí)還要注重價(jià)值實(shí)現(xiàn)，并以總體目標(biāo)指導(dǎo)企業(yè)戰(zhàn)略決策的制定。

能源變革挑戰(zhàn)

能源變革迫使電力公司CFO能夠用更具戰(zhàn)略型的眼光識(shí)別業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)。產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生轉(zhuǎn)型，企業(yè)正開始實(shí)施自己的轉(zhuǎn)型策略。一些企業(yè)正迅速占領(lǐng)新的市場(chǎng)，另一些正采取觀望的態(tài)度。CFO仍處在企業(yè)決策傳遞的中心，他們的聽(tīng)眾依舊是董事會(huì)、投資者、決策者、監(jiān)管者和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，但他們要講述的故事更加多樣化，也更復(fù)雜得多。

越來(lái)越多的能源行業(yè)參與者正在價(jià)值鏈上的混合商業(yè)模式下前行，CFO角色需要通過(guò)持續(xù)改進(jìn)，更地多關(guān)注戰(zhàn)略和價(jià)值優(yōu)化方面。如前所述，能源變革給CFO提出了特殊的挑戰(zhàn)。

對(duì)新技術(shù)影響的預(yù)測(cè)和利用

數(shù)字化、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的加速發(fā)展正為公用事業(yè)創(chuàng)造新的機(jī)遇。這些技術(shù)發(fā)展的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了電力行業(yè)過(guò)去許多技術(shù)變革，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了許多行業(yè)觀察人士的預(yù)期。 更重要的時(shí)，進(jìn)入行業(yè)的壁壘正在被打破，新進(jìn)入者開始占有一席之地，尤其是在分布式能源資源和面向客戶的技術(shù)方面。

技術(shù)的快速變化同時(shí)催生了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅是因?yàn)榧夹g(shù)的新穎性，同時(shí)還因?yàn)橘Y產(chǎn)和客戶數(shù)字化程度的提高帶來(lái)了更大的惡意網(wǎng)絡(luò)攻擊風(fēng)險(xiǎn)。如何確保企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)安全，以及在必要時(shí)有應(yīng)急安排作為網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)的保障，這些工作被很多CFO提上了工作日程。

各種類型的家庭聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、內(nèi)建分布式發(fā)電，以及更高效的電力儲(chǔ)存使得企業(yè)與消費(fèi)者、企業(yè)與企業(yè)之間的溝通成為可能，并有可能通過(guò)創(chuàng)建新的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，使傳統(tǒng)能源價(jià)值鏈的元素得到重新排列。公用事業(yè)企業(yè)需要在未來(lái)價(jià)值網(wǎng)絡(luò)中維護(hù)自己的角色，降低收入和市場(chǎng)份額減少的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增強(qiáng)創(chuàng)造新的利潤(rùn)來(lái)源的能力。

技術(shù)變革的影響對(duì)公用事業(yè)企業(yè)同時(shí)帶來(lái)了機(jī)會(huì)與威脅。CFO需要關(guān)注以下幾個(gè)方面：1. 評(píng)估新技術(shù)對(duì)收入和商業(yè)模式的影響；2. 利用新技術(shù)提高業(yè)務(wù)執(zhí)行能力和客戶價(jià)值；3. 預(yù)測(cè)變革的速度，以及“先行”投資的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。

調(diào)整資產(chǎn)組合，優(yōu)化價(jià)值

監(jiān)管政策、資金壓力和市場(chǎng)前景都迫使公用事業(yè)企業(yè)開始審視公司結(jié)構(gòu)能否與期望價(jià)值鏈要求相匹配。隨著能源轉(zhuǎn)型的擴(kuò)張，對(duì)企業(yè)響應(yīng)能力的需求也在增加，對(duì)新資產(chǎn)、交付系統(tǒng)和執(zhí)行流程的需求使企業(yè)開始重新評(píng)估在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域獲勝的能力，或者對(duì)潛在的投資組合的價(jià)值進(jìn)行優(yōu)化。

一方面，企業(yè)被迫迎接前所未有的選擇。同時(shí)，新的融資方式不斷出現(xiàn)，如房地產(chǎn)投資信托基金、Yieldcos融資模式等都能夠使企業(yè)所有者對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，以創(chuàng)建財(cái)務(wù)價(jià)值來(lái)源。這些融資方式能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)更高的估值、獲得稅收和收入方面的利益提供潛在的可能性。

企業(yè)在進(jìn)行這些評(píng)估時(shí)，需要更加重視對(duì)商業(yè)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知以及對(duì)投資組合的管理，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值的優(yōu)化。下面是與CFO相關(guān)的幾個(gè)方面：1. 按照業(yè)務(wù)是否接受監(jiān)管進(jìn)行分類；2.擴(kuò)大非傳統(tǒng)形式資金的融資渠道；3. 加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的互動(dòng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)變化對(duì)資產(chǎn)回收帶來(lái)的影響。

設(shè)計(jì)新的投資及商業(yè)計(jì)劃

今天，新的商業(yè)模式需要新的業(yè)務(wù)伙伴、新技能和能力和不同類型的商業(yè)關(guān)系。在由于技術(shù)性能改進(jìn)帶來(lái)電網(wǎng)平價(jià)的同時(shí)，數(shù)字革命正在使客戶接入方式得到創(chuàng)新。這一趨勢(shì)將同時(shí)圍繞技術(shù)和解決方案發(fā)展下去，這些技術(shù)和解決方案將用于為能源價(jià)值鏈上的客戶提供服務(wù)。

公共事業(yè)公司要使科技帶來(lái)的機(jī)遇價(jià)值最大化，他們需要采取不同的戰(zhàn)略方法。其挑戰(zhàn)就是選擇哪些技術(shù)給予支持，以及為客戶提供哪些服務(wù)，如何以最好地方式利用技能和能力來(lái)完成從企業(yè)戰(zhàn)略到市場(chǎng)交付。公用事業(yè)公司需要不斷地對(duì)自身的創(chuàng)新性、經(jīng)驗(yàn)和投資組合寬度進(jìn)行評(píng)估，以確定是否能夠解決客戶未來(lái)對(duì)于產(chǎn)品和服務(wù)的需求。從目前來(lái)看，過(guò)去的能力無(wú)法滿足未來(lái)的需求。

我們從先行者身上看到他們非常重視從其他行業(yè)那里借鑒經(jīng)驗(yàn)，因此與他們建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)的自給自足的公用事業(yè)心態(tài)制約了創(chuàng)新。這些公司正在選擇有潛力的合作伙伴，可以借助他們的技術(shù)、市場(chǎng)定位或創(chuàng)新性產(chǎn)品和服務(wù)，來(lái)提高自己的市場(chǎng)開拓能力。CFO在其中需要發(fā)揮的作用包括：1. 評(píng)估機(jī)會(huì)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)和投資組合之間的關(guān)系；2. 確定適合新興市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和方法；3. 在對(duì)新的渠道市場(chǎng)的投資需求與保持足夠的可預(yù)見(jiàn)性之間取得平衡；4. 確定合作關(guān)系的參數(shù)。

前期投資的全力挽救

在許多市場(chǎng),耐用的資產(chǎn)正在提前退休。在歐洲，這一趨勢(shì)是由環(huán)境補(bǔ)貼和公共政策來(lái)推動(dòng)的。而美國(guó)的天然氣供應(yīng)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和環(huán)境政策都導(dǎo)致了資產(chǎn)被過(guò)早地停止服務(wù)。而在發(fā)展中國(guó)家，信貸不足以及不付款都導(dǎo)致資產(chǎn)的停用。特別是，電力市場(chǎng)已經(jīng)變得不那么穩(wěn)定。

鑒于從中期來(lái)看，這一趨勢(shì)仍將持續(xù)，一些熱發(fā)電和可再生發(fā)電機(jī)組已經(jīng)很難繼續(xù)參與競(jìng)爭(zhēng)。維護(hù)股東回報(bào)的需求使得決策給識(shí)別成本、成本回收和資產(chǎn)再投資帶來(lái)意想不到的影響。此時(shí)，CFO需要關(guān)心的是：1. 確定能反映能源市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況變化的投資障礙率；2. 確定在市場(chǎng)好轉(zhuǎn)之前能夠持續(xù)投資的水平；3. 評(píng)估對(duì)現(xiàn)金流、不良資產(chǎn)信用評(píng)級(jí)和融資能力的影響；4. 權(quán)衡停業(yè)、封存、“縮水”資產(chǎn)操作或轉(zhuǎn)換的成本。

影響政策制定者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)

可再生能源配額制和智能電網(wǎng)要求對(duì)優(yōu)先投資的推動(dòng)作用越來(lái)越大。除此之外，公用事業(yè)公司承擔(dān)著能源效率標(biāo)準(zhǔn)的壓力。因此，監(jiān)管制度對(duì)投資的本質(zhì)的影響更加明顯。與此同時(shí)，監(jiān)管和審查的增加意味著要準(zhǔn)備更多的報(bào)告和數(shù)據(jù)收集工作，使的企業(yè)工作流程、系統(tǒng)和操作員工效率都受到影響。

現(xiàn)在，除了能源監(jiān)管之外，還有更多的法規(guī)在制約企業(yè)的發(fā)展。健康和安全、環(huán)境、數(shù)據(jù)保護(hù)和隱私、反賄賂和腐敗的立法保障都需要企業(yè)有健全的審計(jì)和報(bào)告。在企業(yè)進(jìn)行全球擴(kuò)張或?qū)ふ倚碌暮献骰锇闀r(shí)，這往往就變成了CFO的工作。

企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)他們的戰(zhàn)略重點(diǎn)很多是針對(duì)政策的應(yīng)對(duì)，而不是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。在這種環(huán)境下，CFO需要做的是：1. 在監(jiān)管機(jī)構(gòu)面前塑造積極的形象，保護(hù)現(xiàn)有的或新的收入來(lái)源；2.恪盡職守，在重大的經(jīng)營(yíng)變動(dòng)時(shí)期仍準(zhǔn)確、及時(shí)地發(fā)布財(cái)務(wù)和監(jiān)管報(bào)告；3. 在監(jiān)管和政策不確定的時(shí)期，仍預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、表明持續(xù)改進(jìn)的決心；4. 向監(jiān)管部門傳達(dá)與行業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)的商業(yè)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

摒棄收入下降的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行對(duì)需求造成了不利影響，再加上消費(fèi)下降和能源效率計(jì)劃的累積效應(yīng)，公用事業(yè)行業(yè)發(fā)展承受了巨大的壓力。最近，新技術(shù)的發(fā)展和客戶行為的改變都對(duì)傳統(tǒng)的公共事業(yè)企業(yè)商業(yè)模式構(gòu)成了威脅。

為了避免業(yè)務(wù)的持續(xù)下降，公共事業(yè)行業(yè)需要在保證交付服務(wù)效率的基礎(chǔ)上，培養(yǎng)回填收入流失的能力。這要求頂層更多的創(chuàng)新，以及更具創(chuàng)新性的政策環(huán)境，重新定義定價(jià)模型，使其更加符合市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的本質(zhì)和成本回收的要求。

其中，CFO需要關(guān)注的工作包括：1. 重新評(píng)估資本投資和效率改進(jìn)計(jì)劃時(shí)間表，以抵消減少的收入；2、選擇替代性商業(yè)模式和合作伙伴，提供替代性服務(wù)和定價(jià)方法；3. 根據(jù)收入和規(guī)模預(yù)測(cè)，滿足監(jiān)管關(guān)稅要求。

衡量轉(zhuǎn)型中的企業(yè)績(jī)效

商業(yè)模式的改變不僅改變著能源價(jià)值鏈中客戶與供應(yīng)商之間的關(guān)系，同時(shí)，在這個(gè)要求更苛刻的市場(chǎng)環(huán)境和投資環(huán)境下，企業(yè)的績(jī)效管理也面臨著前所未有的壓力。公用事業(yè)企業(yè)需要制定更加明確的操作標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)，直接滿足對(duì)提高企業(yè)績(jī)效的要求?？蛻粜袨橐蔡幱诳焖僮兓??？蛻羝谕诳勺杂芍涞那疤嵯聦?shí)現(xiàn)更大的價(jià)值，企業(yè)如果能夠認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)就能夠及時(shí)調(diào)整商業(yè)策略、財(cái)務(wù)目標(biāo)和市場(chǎng)預(yù)期。

隨著這一系列問(wèn)題的擴(kuò)大，行業(yè)的應(yīng)對(duì)范圍也應(yīng)當(dāng)更廣泛。雖然有些問(wèn)題與自由化進(jìn)程相關(guān)，有些是產(chǎn)生于新興技術(shù)的擴(kuò)散，但行業(yè)所面對(duì)的挑戰(zhàn)并不存在很大差異。企業(yè)需要在追求積極的戰(zhàn)略目標(biāo)，和確保核心核心績(jī)效的持續(xù)性并能不斷增強(qiáng)之間取得平衡。

因此，CFO需要：1.知道如何將客戶信息和客戶需求貨幣化，并創(chuàng)造新的商機(jī)；2、在記賬更加復(fù)雜、客戶和供應(yīng)商渠道雙向渠道出現(xiàn)時(shí)，要決定如何保證收入不下滑；3. 確定越來(lái)越復(fù)雜的管理工作所需的新杠桿和關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)。

通過(guò)適當(dāng)分配吸引風(fēng)險(xiǎn)資本

能源行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是對(duì)稀缺的全球資本的競(jìng)爭(zhēng)。前所未有的波動(dòng)性和不確定性正改變著投資者的風(fēng)險(xiǎn)感知，給公共事業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表增加了額外的壓力。

吸引資本一直都是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，但能源變革的發(fā)展使公共事業(yè)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更加復(fù)雜。隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化和穩(wěn)定性的減少，無(wú)論是在充分競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域還是高度監(jiān)管的領(lǐng)域，稀缺的資本如何進(jìn)行分配變得更加難以抉擇。

企業(yè)需要平衡長(zhǎng)期的資本置換與短期的資本回報(bào)預(yù)期之間的關(guān)系。在吸引投資時(shí)，最能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理的風(fēng)險(xiǎn)分配將變得更加重要。在這里，CFO需要注意：1. 對(duì)新項(xiàng)目、新企業(yè)資產(chǎn)、新風(fēng)險(xiǎn)投資和運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管理；2. 在傳統(tǒng)的和新的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中合理配置優(yōu)先資本投資，以保證競(jìng)爭(zhēng)地位；3. 構(gòu)建供應(yīng)鏈合同，提供更適用的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)平衡，向投資者展示如何幫助他們降低風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院中國(guó)內(nèi)部控制研究中心）