關(guān)于中國平安收購上海家化并購動因的研究

張潤

【摘要】作為資源優(yōu)化配置的重要手段，企業(yè)并購的效果與效益已歷經(jīng)時間的驗證，越來越受到管理者們的青睞。本文以案例研究為主要方法，以中國平安收購上市公司上海家化為例，主要從并購方以及被并購方兩個方面剖析了其并購的動因，并由并購動因帶來的積極效應(yīng)分析動因的影響力，進而從中吸取經(jīng)驗，為今后國有企業(yè)改制并購提供幫助，有助于為后來的企業(yè)并購案提供實際的指導(dǎo)和參考。

【關(guān)鍵詞】中國平安 ?上海家化 ?并購動因

一、并購雙方簡要概述

表1 上海家化簡介

表2 中國平安簡介

二、并購動因分析

（一）并購方：中國平安參與并購動因

1.實現(xiàn)多元化經(jīng)營，降低行業(yè)壁壘。競購家化以后，中國平安可以朝多元化發(fā)展的軌道邁進。平安的目標是成為一個集旅游地產(chǎn)、日化等為一體的綜合的新型集團，而不是僅僅停留在日化行業(yè)，上海家化對于平安來說，恰好就是一個很好的切口。由于上海家化不但是唯一一家擁有過百年歷史的本土日化企業(yè)，平安也因而意圖通過收購上海家化，來降低進入日化行業(yè)的壁壘，實現(xiàn)多元化經(jīng)營的戰(zhàn)略。

2.獲取協(xié)同效應(yīng)。上海家化今后的自主民族品牌之路若想走下去也屬不易，雖然其名下的系列品牌歷史悠久。然而平安承諾將發(fā)展民族品牌，把平安的資本實力、綜合金融服務(wù)、國際化視野與網(wǎng)絡(luò)、投資執(zhí)行力、卓越的價值創(chuàng)造力、特色的平安文化以及協(xié)同效應(yīng)等優(yōu)勢嫁接到上海家化，在上海家化品牌推廣、渠道網(wǎng)點建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈完善、客戶資源共享、技術(shù)研發(fā)等方面提供幫助和支持，從而實現(xiàn)一加一大于二的效應(yīng)。

（二）被并購方：上海家化參與并購動因

1.受外資日化企業(yè)沖擊大，并購增強競爭能力。目前，國內(nèi)的日化行業(yè)競爭環(huán)境十分殘酷。受國際品牌的沖擊，大多數(shù)國內(nèi)品牌要么破產(chǎn)消失，要么被國際巨頭所收購，要么并購后被雪藏，如強生收購大寶等;國際品牌則勢如破竹，擴大自己的規(guī)模，規(guī)模的提升也為其帶來了一定的市場份額。平安打算未來5年注資70億，并發(fā)動45萬人的壽險業(yè)務(wù)員團隊幫助家化全力打造全新直銷體系，幫助家化申請獲得直銷牌照，而且平安承諾還將通過1號店平臺來拓展上海家化網(wǎng)絡(luò)營銷渠道與電商渠道。由此看來，并購后，上海家化不僅可以獲得人力支持還能獲得物力上的支持，從而增強自身的實力。

2.上海國資國企改革發(fā)展推動了上海家化并購進程。2008年8月，上海市出臺的《關(guān)于進一步推進上海國資國企改革發(fā)展若干意見》明確說明，要調(diào)整一般競爭性領(lǐng)域國資。2009年，國盛集團向國資委匯報關(guān)于家化集團方案，主要意圖即國資徹底退出家化集團。隨后上海家化確定改制方向，上海家化也通過并購結(jié)束了國企生涯。

三、并購動因積極效應(yīng)分析

我們可以由基本的利潤指標來分析此次并購動因的效應(yīng)力度，進而為以后有并購意圖的公司提供參考。通過查閱數(shù)據(jù)，2011年營業(yè)收入和營業(yè)利潤分別為3676萬元和4357萬元，2012年營業(yè)收入和營業(yè)利潤分別為4504萬元和7902萬元，并購后2012年較2011年營業(yè)收入同比增加25.93%，營業(yè)利潤同比增加38.57%，各項指標都同比增加。2013年新產(chǎn)品熱潮回落，營業(yè)收入略有下跌，但利潤總額總體呈上升趨勢，這表明此次雙方的并購動因整體是帶來了積極影響的。

四、并購動因的啟示及建議

其實，在影響競購的諸多因素中，最大化并購效益、最小化整合困難的關(guān)鍵是是否能夠?qū)崿F(xiàn)與并購企業(yè)戰(zhàn)略層面的契合。而此次并購平安集團對于未來家化集團的戰(zhàn)略規(guī)劃方面，也為雙方部署了互利的戰(zhàn)略。因而，并購方應(yīng)考慮到適宜被并企業(yè)今后發(fā)展的策略，并為其制定可行的方向，實現(xiàn)并購效益最大化，從而最終達到雙贏的目標。

參考文獻

[1]王峰娟，鄭麗娜.被并企業(yè)對主并方的自主選擇——以家化集團為例[J].財務(wù)與會計，2013（2）：21-22.

[2]王錚.上海家化易幟[J].上海國資，2011（11）：37-39.

[3]張曉駿.上海家化：重組宿命之傷？[J].日用化學(xué)品科學(xué)，2013，7：014.