施智梁+王斌斌

退出或堅(jiān)守汽車業(yè)務(wù)都各有道理，但無論怎樣，樂視都需要真正的調(diào)整，不能止步于“不惜一切代價(jià)找到資本高手”

12月9日，樂視生態(tài)汽車（浙江）有限公司以2.79億元的價(jià)格拍下坐落于浙江德清經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)北部砂村區(qū)塊創(chuàng)業(yè)大道北側(cè)的90萬平方米土地，樂視汽車莫干山工廠一期工程將于12月27日在此開工奠基。

按相關(guān)要求，樂視應(yīng)在12月7日前交納可抵充地價(jià)款的6000萬元競(jìng)買保證金，成交后，再支付用地開竣工履約保證金500萬元，1月8日前簽訂出讓合同，60日內(nèi)付清余下2.19億元出讓金。樂視此次拿地共將支出2.84億元。

該項(xiàng)目計(jì)劃總投資200億元。一期工程可在2018年6月投產(chǎn)，兩年后開始二期工程，最快于2022年投產(chǎn)。新建一個(gè)汽車廠一般需要一年時(shí)間，但當(dāng)?shù)卣o了樂視三年的建廠期，兩期就能延長(zhǎng)四年時(shí)間，這意味著樂視最晚應(yīng)在2026年完成全部投資承諾。

“無論外界如何質(zhì)疑，我們使命不變。我們要打造全球化的互聯(lián)電動(dòng)智能共享交通生態(tài)系統(tǒng)，讓中國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)第一次站在世界汽車工業(yè)的最前沿，甚至努力讓樂視成為百年一遇的傳統(tǒng)汽車大變革時(shí)代里的引領(lǐng)者?！?/p>

11月6日，樂視創(chuàng)始人賈躍亭在發(fā)給樂視全體員工的公開信中如上表示。當(dāng)日多家媒體報(bào)道樂視手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)資金鏈危機(jī)，隨后媒體發(fā)現(xiàn)真正的出血點(diǎn)是樂視汽車。賈躍亭也在接受騰訊科技專訪時(shí)說，“如果把汽車生態(tài)里投入的100多億元拿一半放到LeEco Global，都不會(huì)出現(xiàn)今天的這種狀況。”

他在專訪中透露，樂視汽車業(yè)務(wù)已投入“一百五六十億”，而要實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，總投入“至少也得400億到500億元”。這就是說，樂視還需要投入240億到350億元到汽車業(yè)務(wù)。而按照《財(cái)經(jīng)》記者的統(tǒng)計(jì)，資金缺口在460億元以上（見附表：樂視汽車總投資）。

對(duì)于外界的樂視觀察者而言，盡管近期媒體曝光度極高，但樂視的汽車業(yè)務(wù)仍是一團(tuán)迷霧，一來其屬于非上市部分、龐雜零亂，二來其主要板塊和合作對(duì)象均在海外，信息獲取難度很大。

過去一個(gè)月，《財(cái)經(jīng)》記者探訪了樂視汽車的美國(guó)工廠，找到了樂視汽車美國(guó)總部的在任員工和離任高管，并和多個(gè)樂視汽車的重要合作伙伴深入溝通，基本摸清了樂視汽車業(yè)務(wù)的脈絡(luò)。

接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士，都不認(rèn)同內(nèi)華達(dá)州財(cái)長(zhǎng)有關(guān)樂視汽車是龐氏騙局的評(píng)論，他們認(rèn)為賈躍亭對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局是專業(yè)的，能夠促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展，但由于樂視技術(shù)儲(chǔ)備不足，資金使用效率不高，導(dǎo)致出現(xiàn)目前的問題。

迄今，樂視汽車沒能拿出可供量產(chǎn)的樣車，這不但影響了其融資進(jìn)程，也讓合作伙伴止步淺層合作，曾作出的幾個(gè)重要投資決策也未能帶給市場(chǎng)足夠信心，中美兩地的工廠建設(shè)更是進(jìn)展緩慢。

2017年1月3日是一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，樂視承諾其首款量產(chǎn)車在當(dāng)日的CES（消費(fèi)電子展，每年年初在美國(guó)拉斯維加斯舉行）上亮相。該樣車如能贏得市場(chǎng)認(rèn)同，樂視汽車的后續(xù)融資就會(huì)順利許多。

主力不夠給力

布局全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)莾?nèi)行之舉，但主力部隊(duì)遲遲拿不出有說服力的產(chǎn)品

《財(cái)經(jīng)》記者通過查詢工商資料，初步還原了賈躍亭布局汽車產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)公司主體。其中，最醒目的是Faraday Future（法樂第未來，下稱“FF”）。這是一家樂視投資10億美元并絕對(duì)控股的電動(dòng)車初創(chuàng)企業(yè)，也是樂視汽車板塊的主力部隊(duì)。

2015年4月，F(xiàn)F Global在開曼群島注冊(cè)成立，賈躍亭是實(shí)際控制人。公司總部在美國(guó)硅谷和南加州，現(xiàn)已擁有超過1400人的國(guó)際團(tuán)隊(duì)，美國(guó)總部主要從事電池技術(shù)、設(shè)計(jì)工程與產(chǎn)品創(chuàng)新，簡(jiǎn)言之就是負(fù)責(zé)前端研發(fā)。

今年11月，法樂第（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司更名為樂視汽車（北京）有限公司（下稱“FF中國(guó)”），這家公司由北京百樂文化傳媒有限公司100%控股，后者由賈躍亭和賈躍芳控股。FF中國(guó)之下，有多家和汽車業(yè)務(wù)有關(guān)的控股或持股公司（見“樂視汽車業(yè)務(wù)架構(gòu)圖”）。

“外界說賈躍亭是圈錢的騙子，我們絕不認(rèn)同。”一位業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的跨界造車者向《財(cái)經(jīng)》記者表示。他認(rèn)為，賈躍亭同時(shí)布局車的研發(fā)和下游的出行服務(wù)是內(nèi)行做法，新一代的電動(dòng)車、智能車和傳統(tǒng)燃油車的銷售路子完全不一樣，大眾的消費(fèi)接受度也迥然不同。特斯拉就是典型案例。

特斯拉是一款電動(dòng)車好產(chǎn)品，但其入華最大的問題在出行環(huán)節(jié)：私人牌照稀缺、充電樁不兼容。業(yè)內(nèi)共識(shí)是：未來，電動(dòng)車市場(chǎng)將靠分時(shí)租賃帶動(dòng)，無人駕駛車（智能車的發(fā)展方向）靠共享出行帶動(dòng)，這兩者都指向商用而非私人購買。

樂視一開始就將充電樁公司、租賃公司、共享出行公司裝入生態(tài)系統(tǒng)，這實(shí)際上就是在為樂視汽車未來的銷售布局，對(duì)此多位業(yè)界人士表示認(rèn)同。

樂視甚至在充電樁環(huán)節(jié)也下了功夫，這是一個(gè)投資大見效慢的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)。樂視投資的北京電莊科技有限公司和上海摯達(dá)科技發(fā)展有限公司分別主營(yíng)公共和私人充電樁，它們和樂視汽車有深度接觸，在充電策略方面參與很多，其智能充電樁、共享等模式日后都會(huì)為樂視汽車所用。

“賈如果要講故事圈錢，不會(huì)投資這些企業(yè)，這些投資證明了樂視的踏實(shí)布局和低調(diào)行事。”一位相關(guān)公司的高管告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

但是，承擔(dān)新車研發(fā)任務(wù)的FF美國(guó)總部遲遲沒能推出廣受好評(píng)的研發(fā)成果，最新消息是，2017年1月初的CES展上，F(xiàn)F美國(guó)將亮出首款量產(chǎn)車。

《財(cái)經(jīng)》記者數(shù)次聯(lián)系FF美國(guó)總部的員工，他們對(duì)進(jìn)展諱莫如深，只回復(fù)“正加班加點(diǎn)，高管都撲到美國(guó)來了，希望用1月的產(chǎn)品來回?fù)糍|(zhì)疑”。

《財(cái)經(jīng)》記者了解到，F(xiàn)F向美國(guó)員工們提供了很具競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬，這使得他們能夠建立高端團(tuán)隊(duì)?，F(xiàn)在FF美國(guó)總部的主要負(fù)責(zé)人有Nick Sampson、Marco Mattiacci、Dag Reckhorn等，Sampson任研發(fā)與產(chǎn)品開發(fā)高級(jí)副總裁，曾在蓮花、捷豹、特斯拉有著30多年的底盤和模塊系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn);Mattiacci任首席品牌和商務(wù)官，在法拉利和瑪莎拉蒂有15年的品牌和市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn);Reckhorn任全球制造的副總裁，在Karmann和特斯拉有豐富管理經(jīng)驗(yàn)。

也不斷有人員流失。英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》認(rèn)為，公司的首席架構(gòu)師和電池系統(tǒng)專利持有人Porter Harris的離職意味著FF失去了其團(tuán)隊(duì)中最重要的人物。

一位剛剛離職的FF高管告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的汽車領(lǐng)域，融資很重要，F(xiàn)F預(yù)計(jì)在明年晚些時(shí)候籌集到資金?！癋F的第一款樣車應(yīng)該是一款電池鋪在地板上的廂式車（Minivan），但我認(rèn)為它會(huì)因?yàn)槲茨芗皶r(shí)籌到資而延遲，投資人得把錢從中國(guó)轉(zhuǎn)移到美國(guó)，可能在一季度末或二季度初。FF管它叫八輪融資?！?/p>

出于對(duì)職業(yè)生涯持久性的考慮，該高管提出辭職，“FF不斷向供應(yīng)商做出承諾，他們聲稱正在從中國(guó)籌錢，但融資的時(shí)間遠(yuǎn)超預(yù)期。他們不停地說錢就要來了，但錢就是沒有到位。”

FF的公司治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)管理，也有外界不甚理解之處。

賈躍亭和FF CEO丁磊多次在中國(guó)和美國(guó)團(tuán)隊(duì)開會(huì)，也常常去美國(guó)，但FF美國(guó)總部并沒有宣布過專職的CEO、CFO和COO，一般由Sampson代表CEO在公開場(chǎng)合進(jìn)行宣講，丁磊在美期間曾行使CEO的職能。但FF目前沒有COO，在公司日常作決定的人是Sampson和Mattiacci?！八麄円灿胁少徫瘑T會(huì)，一定數(shù)額之上的任何投資都要經(jīng)過這個(gè)委員會(huì)，但是連5000元的貨款VP（副總裁）都不敢批?！盕F員工告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

在部分FF美國(guó)員工眼里，賈躍亭是一個(gè)偉大而有遠(yuǎn)見的人，有很好的想法，但是低估了造車需要花費(fèi)的資金量，并試圖同時(shí)做太多的事情。而且，以初創(chuàng)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)來衡量的話，F(xiàn)F的錢沒有花在刀刃上，內(nèi)華達(dá)的工廠就是刀刃。

工廠進(jìn)展緩慢

內(nèi)華達(dá)工廠的停工引發(fā)當(dāng)?shù)毓賳T互撕，中國(guó)莫干山工廠也剛剛起步

10月中旬，F(xiàn)F內(nèi)華達(dá)州工廠停工的消息傳出，F(xiàn)F隨即否認(rèn)。

11月10日，《財(cái)經(jīng)》記者曾實(shí)地探訪位于內(nèi)華達(dá)州北拉斯維加斯市Apex工業(yè)園的FF工廠，發(fā)現(xiàn)工廠仍然在維持運(yùn)轉(zhuǎn)，但是一種把成本降到最低的運(yùn)轉(zhuǎn)。11月底，F(xiàn)F工廠的承建方AECOM公司向媒體表示：“前期工程已經(jīng)完成，但FF臨時(shí)調(diào)整了建設(shè)進(jìn)度，計(jì)劃于2017年初恢復(fù)施工?！?/p>

2015年12月，F(xiàn)F宣布將斥資10億美元在工業(yè)園區(qū)建廠，而內(nèi)華達(dá)州將提供總價(jià)值2.15億美元建廠援助，包括1.75億美元政府債券及各種稅收減免。

州長(zhǎng)Brian Sandoval是該項(xiàng)目的擁躉，但州財(cái)長(zhǎng)Dan Schwartz在項(xiàng)目開展之初就潑過冷水。Schwartz曾創(chuàng)辦多家公司，并擔(dān)任香港《亞洲創(chuàng)業(yè)投資期刊》出版人15年之久，他的太太是江蘇常州人，他有相當(dāng)多的時(shí)間在中國(guó)度過，這一切都讓他認(rèn)為自己比同僚更懂這個(gè)項(xiàng)目。他對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，整個(gè)FF的敘事都站不住腳：一家沒有汽車制造歷史的公司，希望在沙漠中建一座巨型的汽車廠，背后的財(cái)政支持者是個(gè)神秘的中國(guó)億萬富翁。中國(guó)有很多好企業(yè)家，也有一些企業(yè)家對(duì)商業(yè)性質(zhì)的理解似是而非，賈躍亭“有想法讓人尊重，但有想法和有為這些想法提供融資的能力之間沒有關(guān)聯(lián)”。

在5月的公開信中，Schwartz指責(zé)賈躍亭有資本操作嫌疑，因?yàn)樗炎约撼钟泄竟煞莸?0% 用作抵押，來獲取借款。Schwartz對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，“我當(dāng)著他們的面表達(dá)了關(guān)切，這讓對(duì)方非常不高興，說了幾次后我也不希望激怒他們，也就閉嘴不說了?！?/p>

州財(cái)政部需要FF支付7500萬美元的履約保證金之后，才會(huì)發(fā)行債券投資興建基礎(chǔ)設(shè)施，在FF完成至少15公頃的工廠基礎(chǔ)設(shè)施并投產(chǎn)帶來銷售額之后，7500萬美元將返還給FF，F(xiàn)F還需要先期支付1300萬美元的托管保證金。Schwartz認(rèn)為，如果連7500萬美元的保證金都有支付困難，那么何談10億美元的項(xiàng)目推進(jìn)？

10月10日FF拖欠AECOM工程款消息曝光，加劇了Schwartz的擔(dān)心。10月底，北拉斯維加斯政府、內(nèi)華達(dá)州財(cái)長(zhǎng)、內(nèi)華達(dá)州長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展辦公室及FF四方每?jī)芍芤淮斡糜诟虑闆r的電話會(huì)議終止了。11月初，Schwartz接受采訪時(shí)使用了“龐氏騙局”的字樣。

這激怒了一直緘默的州長(zhǎng)Sandoval。他通過北拉斯維加斯地方電視臺(tái)回?fù)粽f，他在近日拜訪了FF在南加州的總部，看到了新車的概念設(shè)計(jì)資料和原型車，對(duì)FF能夠?yàn)楸崩咕S加斯市和內(nèi)華達(dá)州帶來的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)充滿信心。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日凌晨，州長(zhǎng)和北拉斯維加斯市長(zhǎng)John Lee選擇在凌晨聯(lián)合發(fā)聲，力挺樂視超級(jí)汽車合作伙伴法樂第未來在內(nèi)華達(dá)州的電動(dòng)車項(xiàng)目，并公開譴責(zé)財(cái)長(zhǎng)唱衰這一項(xiàng)目的居心：州長(zhǎng)表示，“不知財(cái)長(zhǎng)是否看過法律條款，是否理解內(nèi)華達(dá)州政府和FF簽署的協(xié)議，即便FF無法完成10億美元的投資項(xiàng)目，內(nèi)華達(dá)州政府和納稅人都會(huì)受到充分保護(hù)?！笔虚L(zhǎng)則指責(zé)州財(cái)長(zhǎng)為政治投機(jī)分子，意在競(jìng)選州長(zhǎng)職位。

Schwartz在當(dāng)日上午公開回應(yīng)說，“一廂情愿和握手支持沒有什么意義。在這個(gè)階段，我對(duì)雙方唯一的建議是——?jiǎng)e再裝腔作勢(shì)了。確保他們?cè)诰壬辖o你留個(gè)位子。”

Schwartz對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，我只是負(fù)責(zé)債券的五個(gè)財(cái)務(wù)委員會(huì)（Board of Finance）成員之一，但最后，只有州財(cái)長(zhǎng)可以把債券發(fā)行的議程提交財(cái)政委員會(huì)，然后財(cái)政委員會(huì)進(jìn)行投票。這一建議只能由州財(cái)長(zhǎng)做出。

中國(guó)工廠這邊，地皮剛剛拿到。

12月9日，樂視以2.79億元拍下坐落于德清經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)北部砂村區(qū)塊創(chuàng)業(yè)大道北側(cè)的90萬平方米土地，樂視汽車莫干山工廠一期將于12月27日在此開工奠基。樂視承諾的投資總額高達(dá)200億元。

土地成交后，一般新建汽車工廠只需一年，而德清給了三年的竣工期限，兩期各60億元的項(xiàng)目至多延長(zhǎng)四年，配合20億元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，最晚2026年完成全部投資。這給了資金緊張的樂視一定的緩沖期。

莫干山項(xiàng)目的200億元資金并不是樂視一家企業(yè)全部承擔(dān)。樂視副董事長(zhǎng)劉弘透露，樂視將與合作伙伴一道成立一個(gè)產(chǎn)業(yè)基金，政府、其他機(jī)構(gòu)投資者或者戰(zhàn)略投資者也會(huì)參與。

拿地前，樂視汽車在浙江的布局就已啟動(dòng)?！敦?cái)經(jīng)》記者查詢工商信息發(fā)現(xiàn)，今年9月和11月，樂視在德清分別成立樂視生態(tài)汽車（浙江）有限公司和樂視生態(tài)汽車投資管理（德清）有限公司。前者注冊(cè)資本達(dá)20億元，將進(jìn)行新能源汽車的研發(fā)。

10月18日，樂視生態(tài)汽車股權(quán)投資基金（德清）有限公司成立。這家新成立的基金暫時(shí)無法確定是否就是副董事長(zhǎng)劉弘口中的產(chǎn)業(yè)基金，從目前股東信息來看，只有樂視方面注資到位，其他投資人以及政府尚未進(jìn)入。

投資方向爭(zhēng)議

一位樂視汽車業(yè)務(wù)的核心人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者直言：“樂視花在Lucid 和易到上的錢太多了。”

FF正在為CES上的首款量產(chǎn)車加班加點(diǎn)，而賈躍亭投資的另一家美國(guó)電動(dòng)汽車公司Lucid Motors（下稱Lucid）已在籌備12月14日的量產(chǎn)樣車發(fā)布會(huì)。

Lucid原名Atieva，總部位于美國(guó)加利福尼亞門洛帕克，是一家對(duì)標(biāo)特斯拉的電動(dòng)車初創(chuàng)公司，賈躍亭個(gè)人投資了該公司，金額超過1億美元，股權(quán)在40%以下。

“我們是一家獨(dú)立的公司，樂視只是股東之一?！盠ucid業(yè)務(wù)發(fā)展副總裁李紅光接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，Lucid在2014年正式啟動(dòng)電動(dòng)汽車的研發(fā)，2016年12月發(fā)布樣車，2018年將會(huì)進(jìn)入量產(chǎn)階段。

Lucid的前CEO兼創(chuàng)始人謝家鵬（Bernard Tse）是海外華人，同時(shí)也是特斯拉的創(chuàng)始股東和董事之一。2007年他在美國(guó)創(chuàng)立Atieva公司，意為“Advanced Technology In Electronic Vehicle Application”（電動(dòng)汽車應(yīng)用領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)），從事電池系統(tǒng)和電動(dòng)動(dòng)力總成的制造。

2014年Atieva進(jìn)行C輪融資，北汽集團(tuán)以1億美元入股，約占25%股權(quán)，隨后樂視也投資數(shù)千萬美元，雙方以第一、第二大股東的身份進(jìn)入公司。之后，與中方投資人合作生產(chǎn)電動(dòng)汽車的傳聞引起中國(guó)市場(chǎng)對(duì)它的關(guān)注。北汽董事長(zhǎng)徐和誼在當(dāng)年4月的博鰲亞洲論壇上透露，正在和美國(guó)硅谷的科技公司合作，并將于次年年底推出超過特斯拉Model S的產(chǎn)品。市場(chǎng)普遍猜測(cè)合作伙伴就是Atieva，后來合作卻沒了下文，中國(guó)也幾乎不再有Atieva的消息。今年10月，公司悄然更名為L(zhǎng)ucid Motors。

隨著樂視資金問題發(fā)酵，作為樂視投資的企業(yè)之一，Lucid再次被推到臺(tái)前。

截至目前，Lucid已進(jìn)行3輪融資，參投股東除北汽與樂視外，還包括Venrock （洛克菲勒基金）、三井集團(tuán)、中國(guó)環(huán)境基金、JAFCO等投資者。據(jù)《衛(wèi)報(bào)》等外媒報(bào)道，今年上半年北汽已將持有股份轉(zhuǎn)讓，退出對(duì)Lucid的投資。北汽相關(guān)人士向《財(cái)經(jīng)》記者證實(shí)了該報(bào)道：“后來北汽就退了，被樂視接過去?！?/p>

以全盤受讓北汽股權(quán)為前提，加上此前投資獲得的20%股份，外媒估算樂視目前的持股比例在45%左右，甚至猜測(cè)已控股Lucid?！敦?cái)經(jīng)》記者獲悉，目前Lucid共融資2億多美元，C輪完成后尚未進(jìn)行新一輪融資，而樂視對(duì)該公司的所有資金投入，包括受讓的北汽股權(quán)在內(nèi)，主要來自非上市公司部分，并且都在融資或轉(zhuǎn)讓時(shí)注入，沒有后續(xù)增資。

一般來說，在公司后續(xù)融資時(shí)，早期投資者對(duì)于其原有股權(quán)的稀釋有一定要求，而創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)期權(quán)也會(huì)對(duì)股權(quán)進(jìn)行攤薄。一位深度參與該輪融資的知情人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者：“美國(guó)的股權(quán)是變動(dòng)的，計(jì)算方式也不一樣。在投資人股里，北汽的比例是25%，但公司的普通股、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的股權(quán)等都會(huì)攤薄投資人的股份，所以當(dāng)時(shí)它的股權(quán)并沒有那么高。”以此類推，樂視數(shù)千萬美元的股比遠(yuǎn)低于20%，據(jù)此大致可推算出，樂視現(xiàn)在的股權(quán)占比應(yīng)在40%以下。

Lucid公司現(xiàn)任首席技術(shù)官Peter Rawlinson曾公開表示，樂視是他們很有價(jià)值的投資方，但只是股東之一，沒有公司的控制權(quán)。李紅光則對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說：“公司所有股東都是少數(shù)股東?！?/p>

發(fā)布樣車后，Lucid在亞利桑那州的工廠最早也要在2018年才能開始量產(chǎn)，汽車品牌被消費(fèi)者接受需要時(shí)間，那時(shí)也是新興電動(dòng)車企業(yè)量產(chǎn)車集中推出的階段，要從激烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出并非易事。如將樂視看作Lucid的財(cái)務(wù)投資者，那短期內(nèi)它無法從Lucid獲得改善自身現(xiàn)金流的投資回報(bào)。就目前情況來看，兩者的關(guān)系也并不緊密。

11月29日，Lucid全球生產(chǎn)總監(jiān)Brian Barron宣布將在亞利桑那州的卡薩格蘭德投資7億美元建立工廠，2018年的量產(chǎn)車也將在此生產(chǎn)制造。而將于14日發(fā)布的樣車則是Lucid在加州費(fèi)利蒙市的試制車間生產(chǎn)制造。

李紅光對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者強(qiáng)調(diào)：“我們和FF是兩家完全獨(dú)立的公司。公司所有的技術(shù)為我們所有，和FF之間沒有共享技術(shù)，也沒有其他產(chǎn)品的合作?！?/p>

雖然樂視是Lucid的重要股東，但如果樂視汽車或者FF希望得到相關(guān)技術(shù)，也需要進(jìn)行談判。李紅光還透露，當(dāng)時(shí)與樂視接觸時(shí)，雙方探討過車聯(lián)網(wǎng)或者車內(nèi)娛樂設(shè)施方面的合作，不涉及三電系統(tǒng)、整車制造、平臺(tái)等技術(shù)合作與轉(zhuǎn)讓。“但到現(xiàn)在還沒有實(shí)質(zhì)的進(jìn)展?！?/p>

目前尚不能斷言，賈躍亭是否有通過投資Lucid獲得技術(shù)的想法，但兩家中國(guó)企業(yè)參與的C輪融資為L(zhǎng)ucid轉(zhuǎn)向造車提供了資金支持。Lucid于2014年開始電動(dòng)車的研發(fā)制造，為籌集造車所需的資金，他們?cè)佑|多位中方投資者。一位與Lucid接觸過的投資人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，當(dāng)時(shí)很多人并不看好Lucid的造車前景，最后“北汽投了，賈躍亭也跟著投了”，后來北汽方面覺得“事情不靠譜”，把股份轉(zhuǎn)給了樂視，樂視造車的重心在FF，而Lucid在完成融資后開始造車，將成為樂視汽車的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

如今中國(guó)已是世界第一大汽車市場(chǎng)。作為一家美國(guó)公司，Lucid生產(chǎn)的電動(dòng)汽車首先會(huì)在美國(guó)銷售，但公司亦在中國(guó)展開生產(chǎn)電池與動(dòng)力總成方面的布局，2010年在上海專門成立了捷源綠能科技（上海）有限公司。Lucid的整車如何進(jìn)入中國(guó)仍在布局中，但也會(huì)與樂視汽車獨(dú)立并行。

相比Lucid，樂視投資易到用車 （即北京東方車云信息技術(shù)有限公司）耗費(fèi)更多。2015年10月，F(xiàn)F中國(guó)以7億美元收購易到70%的股權(quán)，布局樂視電動(dòng)車的下游應(yīng)用市場(chǎng)。

隨著網(wǎng)約車市場(chǎng)政策收緊，行業(yè)龍頭格局已定，易到后續(xù)增長(zhǎng)乏力。知情人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，創(chuàng)始人兼CEO周航有可能在淡出易到的運(yùn)營(yíng)，但這一動(dòng)向尚未得到易到或樂視方面的正式確認(rèn)。

網(wǎng)約車是個(gè)需要不斷投入燒錢的市場(chǎng)，Uber創(chuàng)始人Travis Kalanick今年初稱，滴滴公司每周要花7000萬到8000萬美元，每年花40億美元補(bǔ)貼司機(jī)。Uber方面透露，2015年在中國(guó)虧損10億美元。這直接導(dǎo)致了二者今年夏天的合并。

樂視接手易到之后，艾瑞數(shù)據(jù)顯示，易到7月份的月度活躍用戶數(shù)漲至527.83萬人，相較于去年12月，易到月度活躍用戶數(shù)漲幅高達(dá)290%，這也是樂視輸血砸錢換來的活躍度。

業(yè)界疑問在于，當(dāng)樂視資金緊張之際，7億美元不是花在作為業(yè)務(wù)主體的汽車研發(fā)和工廠燃眉之急上，而是布局遠(yuǎn)水不解近渴的網(wǎng)約車服務(wù)應(yīng)用。一位樂視汽車業(yè)務(wù)核心人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者直言：“樂視花在Lucid 和易到上的錢太多了?！?h3>外援心思各異

無論阿斯頓·馬丁還是北汽，都無法給予樂視汽車強(qiáng)有力的支援

內(nèi)外壓力中，樂視曾試圖找外援。

2016年初，樂視與豪車品牌阿斯頓·馬丁敲定合作，簽署了諒解備忘錄。FF聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng)丁磊表示，雙方共同投資共同開發(fā)，進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性的資本合作。未來會(huì)聯(lián)手開發(fā)RapideE項(xiàng)目。馬丁將負(fù)責(zé)提供開發(fā)Rapide E的整車技術(shù)，樂視為馬丁的車型開發(fā)提供動(dòng)力總成和車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。

兩者的合作主要在兩個(gè)方面，一是車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)IOV（Internet on Vehicle），在2016年CES上亮相的搭載樂視車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的Rapide S是首輪合作成果，車型引進(jìn)了樂視娛樂系統(tǒng)，重新設(shè)計(jì)了馬丁的車機(jī)、儀表盤和后排娛樂系統(tǒng)。

二是Rapide E電動(dòng)車車型，阿斯頓·馬丁與樂視還成立了研究項(xiàng)目，關(guān)注車聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)，同時(shí)準(zhǔn)備研發(fā)和量產(chǎn)搭載樂視車機(jī)系統(tǒng)的Rapide E車型。

合作源于賈躍亭和阿斯頓·馬丁高層的私交。2015年上海車展前，阿斯頓·馬丁CEO Andy Palmer專程到北京與賈躍亭洽談具體合作。阿斯頓·馬丁沒有電動(dòng)車的技術(shù)，而樂視以新電動(dòng)車企業(yè)的姿態(tài)出現(xiàn)，同時(shí)有車聯(lián)網(wǎng)、電視，而這塊正好是阿斯頓·馬丁缺失的。阿斯頓·馬丁重視中國(guó)市場(chǎng)，也想找個(gè)中國(guó)的合作伙伴，于是雙方一拍即合。

阿斯頓·馬丁副總裁Simon Sproule告訴《財(cái)經(jīng)》記者，合作仍在繼續(xù)。合作內(nèi)容聚焦兩塊，一是車聯(lián)網(wǎng)方向的研究性內(nèi)容;二是樂視車聯(lián)網(wǎng)，之后將會(huì)搭載在2018年阿斯頓·馬丁的新車型上。

2016年2月，樂視與阿斯頓·馬丁簽署合作協(xié)議的時(shí)候，樂視這邊參與投資的FF研發(fā)和工程高級(jí)副總裁尼克·桑普森曾表示，“我們會(huì)充分利用雙方的優(yōu)勢(shì)，未來不排除阿斯頓·馬丁與樂視合作生產(chǎn)電動(dòng)車?！?/p>

十個(gè)月之后，Simon Sproule向《財(cái)經(jīng)》記者明確表示，與樂視的合作主要是圍繞車聯(lián)網(wǎng)，樂視作為其新技術(shù)的提供商，不存在之前傳言的代工之說。同樣，之前紛傳的阿斯頓·馬丁與樂視成立合資公司一事，Simon Sproule也予以否認(rèn)，稱樂視只是阿斯頓·馬丁的主要項(xiàng)目伙伴，阿斯頓·馬丁除樂視之外還有其他的合作伙伴。

樂視在國(guó)外找到了阿斯頓·馬丁這樣的大牌合作，在國(guó)內(nèi)也找到北汽背書。2015年3月，北京汽車（1958.HK）與樂視在香港簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。同樣，樂視為北汽提供車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。隨后的上海車展上，兩家公司聯(lián)合展示了未來概念駕駛艙。

一位北汽技術(shù)高管告訴《財(cái)經(jīng)》記者，當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)造車如火如荼，北汽也想趕上熱潮，于是選擇和樂視合作，搭上這波造車運(yùn)動(dòng)。

樂視與北汽的合作由來已久，知情人士透露，除了車聯(lián)網(wǎng)，北汽和樂視2014年聯(lián)合投資Atevia（今年10月更名為L(zhǎng)ucid），因?yàn)橹鳈C(jī)廠沒有三電系統(tǒng)自主研發(fā)，想通過收購Atevia來構(gòu)建電池制造的能力。后來北汽發(fā)現(xiàn)Atevia只想通過被收購的方式進(jìn)入北汽的配套系統(tǒng)，賣自己的電池，于是選擇退出。

一位咨詢公司的汽車研究人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，目前市場(chǎng)上更多是技術(shù)含量不高的輕車機(jī)系統(tǒng)，車聯(lián)網(wǎng)這塊大家都在探索，還沒有出現(xiàn)一個(gè)獨(dú)占鰲頭的企業(yè)。

車聯(lián)網(wǎng)對(duì)于樂視來說，是個(gè)打入汽車產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)，樂視生態(tài)的內(nèi)容如電視節(jié)目、體育賽事等都可借車中大屏進(jìn)入汽車。現(xiàn)有的樂視Ecolink，能夠兼容市面上的手機(jī)和車機(jī)系統(tǒng)，把手機(jī)屏幕投射到車中大屏上，核心技術(shù)突破不大。

大部分接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士都不看好樂視單做車聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)檐嚶?lián)網(wǎng)不是終端產(chǎn)品，沒有車作為載體，就沒車聯(lián)網(wǎng)落地的可能。

樂視通常是以投資換合作，上述北汽高管告訴《財(cái)經(jīng)》記者，當(dāng)初北汽和樂視曾有過口頭協(xié)議，北汽新能源假如分拆上市，樂視會(huì)投資新能源公司，但后來因?yàn)楸逼履茉礇]有上市，此事就不了了之。

北汽為樂視代工一事也沒有進(jìn)展。2015年，北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼曾口頭承諾給樂視代工。

能否再現(xiàn)特斯拉奇跡

賈躍亭和馬斯克的故事有相似之處，最大不同是特斯拉擁有核心技術(shù)

特斯拉目前是全球電動(dòng)汽車的領(lǐng)頭羊，特斯拉曾面臨資金鏈斷裂、公司破產(chǎn)的危機(jī)，樂視有沒有可能重現(xiàn)特斯拉的大逆轉(zhuǎn)？

2008年，特斯拉的超跑Roadster延期交付，每月需耗資400萬美元，又恰逢金融危機(jī)，百年車企通用汽車破產(chǎn)保護(hù)，汽車公司在華爾街根本融不到資。特斯拉瀕于破產(chǎn)，窘迫的伊隆·馬斯克不得不找已有的投資人和朋友要錢，并通過騰挪旗下公司的資金來自救。特斯拉向Roadster的客戶收了預(yù)付款，自己通過賣出SolarCity和Everdream的股份籌資，最終馬斯克個(gè)人貢獻(xiàn)了1200萬美元，剩下由投資人提供。

2008年底，馬斯克的另一家公司SpaceX拿到了NASA的訂單，收到16億美元的款項(xiàng)，這筆及時(shí)雨般的巨款讓馬斯克度過了危機(jī)。

此后，戴姆勒以5000萬美元的價(jià)格收購了特斯拉10%的股權(quán)，也讓特斯拉成為戴姆勒的電池供應(yīng)商，2010年，能源部貸款給特斯拉4.65億美元。2010年，特斯拉以4200萬美元收購了豐田的工廠，自主完成生產(chǎn)，豐田以5000萬美元收購了特斯拉2.5%的股份。2010年夏天，特斯拉IPO，籌資2.26億美元。此后，特斯拉步入正軌，漸入佳境。

“這是伊隆異于常人的地方，”Zip2前高管、X.com聯(lián)合創(chuàng)始人何艾迪說道，“他承擔(dān)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)的意愿達(dá)到了近乎瘋狂的地步，當(dāng)你選擇這么做的時(shí)候，要么大獲成功，要么最后一無所有?！?/p>

馬斯克拆東墻補(bǔ)西墻，在每家公司都虧損的情況下，仍然大舉擴(kuò)張，搭建起了宏偉版圖。

一位國(guó)內(nèi)汽車創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，賈躍亭汽車生態(tài)的問題在于布局太散，戰(zhàn)略上沒有通盤考慮。在美國(guó)的時(shí)候，賈就開始準(zhǔn)備Faraday Future，同時(shí)投資了Atevia，后來發(fā)現(xiàn)美國(guó)造的車進(jìn)口回來并不現(xiàn)實(shí)，后續(xù)找了丁磊和張海亮，運(yùn)營(yíng)LeSee和Faraday Future雙品牌，布局太亂、花錢太散。

反觀馬斯克，當(dāng)初想造火箭的時(shí)候，他花了幾個(gè)月時(shí)間研究航天工業(yè)，建造、裝配和發(fā)射一枚火箭需要的成本。這說明馬斯克雖然喜歡冒進(jìn)，但對(duì)所做的事情是有規(guī)劃的。而特斯拉越挫越勇，靠的是旗下每家公司都有核心技術(shù)和核心競(jìng)爭(zhēng)力，就算破產(chǎn)，特斯拉以其現(xiàn)有的電池管理技術(shù)，也不難找到接盤者。

而賈躍亭旗下的樂視汽車系（FF和LeSee雙品牌、易到、零派樂享）、莫干山和內(nèi)華達(dá)州正在建造的工廠，每一項(xiàng)樂視汽車生態(tài)圈的故事都需要砸大錢下去，都面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也沒有發(fā)展出核心技術(shù)或者獨(dú)有的商業(yè)模式。

三周后的CES上，樂視承諾的FF首款量產(chǎn)車將亮相，這對(duì)樂視汽車將是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。汽車是歷經(jīng)百年的成熟工業(yè)，樂視汽車現(xiàn)在又被放到聚光燈下，可以預(yù)見，這款樣車必會(huì)經(jīng)受拷問。即使經(jīng)受住了質(zhì)疑，這個(gè)階段性成果也只能暫時(shí)提振資本市場(chǎng)信心。樂視汽車需要不斷拿出新的成果，直至通過市場(chǎng)檢驗(yàn)。

在11月6日發(fā)給樂視員工的公開信和當(dāng)晚的騰訊科技專訪中，賈躍亭反思了樂視這幾年“蒙眼狂奔”式的擴(kuò)張模式，但他不認(rèn)為樂視的戰(zhàn)略有問題，問題出在實(shí)施戰(zhàn)略時(shí)的節(jié)奏把握上，當(dāng)務(wù)之急是“我們一定要不惜一切代價(jià)找到資本高手，把融資組織能力打造起來”。

合作伙伴則另有思考。樂視網(wǎng)第二大股東鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)11月24日接受《新京報(bào)》采訪時(shí)說：“我覺得賈總身邊缺少一個(gè)可以和他制衡的COO和CFO。沒有COO，使得公司沒有KPI，沒有CFO，使得資金可以隨意調(diào)動(dòng)。這是一個(gè)非常忌諱的事情，短期來講，可能會(huì)造成危機(jī)，長(zhǎng)期來講，可能會(huì)毀掉這個(gè)公司?！?/p>

曾強(qiáng)對(duì)《新京報(bào)》說，樂視的七大業(yè)務(wù)板塊（影視、手機(jī)、體育、互聯(lián)網(wǎng)金融、云、電視、汽車），有些是可以說但不要做的，有些是可以做不可以說的，有些是可說可做的，有些是只說不做的，樂視汽車是可以說但不可以做的事情?！叭绻磥砣甑轿迥?，其他板塊發(fā)展良好，樂視汽車是可以做的?！?但現(xiàn)在樂視需要進(jìn)行取舍，專注于電視等核心業(yè)務(wù)，“樂視汽車的資金鏈斷了也就斷了，但是要保住上市公司”。

本輪樂視危機(jī)爆發(fā)一個(gè)多月來，呼吁賈躍亭重審汽車業(yè)務(wù)的聲音不斷。但也有資深商界人士不認(rèn)為賈躍亭大舉進(jìn)入汽車業(yè)務(wù)是個(gè)錯(cuò)誤。一位曾牽線樂視汽車工廠落地德清的企業(yè)家表示，賈躍亭布局智能電動(dòng)車“非常精準(zhǔn)，極有前瞻性”，但好的認(rèn)識(shí)、判斷和前瞻，需要有重點(diǎn)、有取舍地推進(jìn)，需要在股權(quán)、投融資等方面做更好的安排，同時(shí)要核心管理優(yōu)化團(tuán)隊(duì)，“如果做對(duì)這些調(diào)整，樂視汽車將有很大的機(jī)會(huì)做起來”。

近期有關(guān)樂視裁員和業(yè)務(wù)調(diào)整動(dòng)作不時(shí)被披露，但尚未聽聞汽車業(yè)務(wù)有大的調(diào)整。在11月6日的專訪中，賈躍亭曾表示：即使萬劫不復(fù)，樂視也要把汽車夢(mèng)進(jìn)行到底。

本刊實(shí)習(xí)生申玉哲對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)