◎文/孔蕊

我國(guó)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控淺析

◎文/孔蕊

深化金融創(chuàng)新與防范金融風(fēng)險(xiǎn)是辨證統(tǒng)一的。金融改革與金融風(fēng)險(xiǎn)往往相伴而生，金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范要并舉并重。本文以我國(guó)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融改革為例，剖析了金融創(chuàng)新面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及防范措施，并對(duì)自貿(mào)區(qū)進(jìn)一步金融改革與風(fēng)險(xiǎn)防范提出幾點(diǎn)建議。

自貿(mào)區(qū)；金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)

金融改革和創(chuàng)新是金融發(fā)展的根本動(dòng)力和重要手段。防范和抵御金融風(fēng)險(xiǎn)、保持金融穩(wěn)定是金融發(fā)展和改革的重要前提。眾所周知，金融改革與金融風(fēng)險(xiǎn)往往相伴而生，因此金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范要并舉并重。本文以自貿(mào)區(qū)金融改革為例，對(duì)金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)防范關(guān)系進(jìn)行初步分析。

一、自貿(mào)區(qū)金融改革對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防控要求

深化金融領(lǐng)域開放創(chuàng)新是自貿(mào)區(qū)建設(shè)中重要部分，有效防控各類風(fēng)險(xiǎn)的要求貫穿始終。

從上海自貿(mào)區(qū)到天津、廣東、福建自貿(mào)區(qū)，“一行三會(huì)”出臺(tái)了百余項(xiàng)金融支持自貿(mào)區(qū)發(fā)展政策和措施。以中國(guó)人民銀行出臺(tái)的金融支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)指導(dǎo)意見為例，“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”和“堅(jiān)守住金融風(fēng)險(xiǎn)底線”寫入了意見的總體原則，一方面強(qiáng)調(diào)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；另一方面強(qiáng)調(diào)了建立健全系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和化解體系，及時(shí)化解和處置風(fēng)險(xiǎn)隱患，守住風(fēng)險(xiǎn)底線。這充分說明，自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新過程中，要始終堅(jiān)持改革創(chuàng)新與防范風(fēng)險(xiǎn)并舉并重。既要堅(jiān)持改革創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本原則，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量高效益發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力；又要時(shí)刻繃緊防范風(fēng)險(xiǎn)這根弦，確保金融體系安全穩(wěn)定，為深化金融領(lǐng)域改革創(chuàng)新創(chuàng)造良好條件。自貿(mào)區(qū)建立以來，沒有發(fā)生任何區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，也沒有發(fā)生任何一單重大的金融風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案。

二、自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

自貿(mào)區(qū)金融改革中主要面臨著以下五方面風(fēng)險(xiǎn)：

一是政策風(fēng)險(xiǎn)。即政策設(shè)計(jì)中，存在瑕疵，導(dǎo)致政策實(shí)施中引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

二是操作風(fēng)險(xiǎn)。隨著自貿(mào)區(qū)簡(jiǎn)政放權(quán)力度不斷加大，銀行辦理業(yè)務(wù)復(fù)雜度不斷提高，加之自貿(mào)區(qū)虹吸效應(yīng)帶來的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，金融改革帶來的產(chǎn)品創(chuàng)新，都對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出了更高的要求，也使金融機(jī)構(gòu)面臨著更大的操作風(fēng)險(xiǎn)。

三是跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。自貿(mào)區(qū)作為推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的前沿，隨著外匯管理改革進(jìn)一步深化以及跨境人民幣使用進(jìn)一步擴(kuò)大，資金受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響程度加深。資金的跨境流動(dòng)會(huì)更加頻繁、迅速，特別在利率匯率改革未完全到位的情況下，資金流動(dòng)與境內(nèi)外利差、匯差相互作用，可能引起國(guó)際收支不平衡。

四是統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。目前僅有上海自貿(mào)區(qū)“一行三會(huì)”通過兩年的摸索建立了金融安全網(wǎng)、事中事后監(jiān)管體系以及信息監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，較好地實(shí)現(xiàn)了自貿(mào)區(qū)金融一體化統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)。其他自貿(mào)區(qū)目前尚未建立統(tǒng)一的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，更沒有針對(duì)四地自貿(mào)區(qū)整體金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，技術(shù)支持不到位，難以及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，弱化了金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)效果和防控。

五是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。隨著自貿(mào)區(qū)不斷開放，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新動(dòng)力增強(qiáng)，跨區(qū)和跨境金融業(yè)務(wù)的復(fù)雜性也將大大增加。現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管方式難以有效應(yīng)對(duì)越發(fā)復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品易產(chǎn)生監(jiān)管盲區(qū)。

此外，自貿(mào)區(qū)不是一個(gè)獨(dú)立的金融系統(tǒng)，而是銜接境外與境內(nèi)“兩種資源”和“兩個(gè)市場(chǎng)”的通道，也是金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞的跳板?？缇?、跨區(qū)域造成的信息不對(duì)稱以及資金來往過程中可能存在的“熱錢”和洗錢活動(dòng)，將使風(fēng)險(xiǎn)逐步體現(xiàn)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過跨境、跨業(yè)和跨市場(chǎng)等渠道對(duì)境內(nèi)區(qū)外金融體系進(jìn)行滲透。

三、自貿(mào)區(qū)防范金融風(fēng)險(xiǎn)主要舉措

在自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新制度設(shè)計(jì)以及金融改革過程中，采取了一系列措施，建立健全自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，為金融改革順利推進(jìn)保駕護(hù)航。主要體現(xiàn)在七個(gè)方面：

一是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度建設(shè)及管理要求。銀行作為金融交易經(jīng)辦主體，抓住銀行的牛鼻子對(duì)防控風(fēng)險(xiǎn)將起到事半功倍的效果。為使自貿(mào)區(qū)金融改革政策平穩(wěn)落地，要求金融機(jī)構(gòu)遵循“了解客戶”、“了解業(yè)務(wù)”、“盡職審查”等原則，完善業(yè)務(wù)真實(shí)性、合規(guī)性審查機(jī)制。比如，國(guó)家外匯管理局下發(fā)自貿(mào)區(qū)外匯管理改革試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則中，明確要求注冊(cè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的銀行以及辦理自貿(mào)區(qū)內(nèi)業(yè)務(wù)的省（直轄市）所屬地區(qū)其他銀行，應(yīng)切實(shí)按照實(shí)施細(xì)則規(guī)定制定完善的內(nèi)控管理制度并報(bào)外匯局備案。天津市各銀行機(jī)構(gòu)開辦自貿(mào)區(qū)外匯業(yè)務(wù)時(shí)，均向外匯管理部門報(bào)備其相關(guān)內(nèi)控管理制度和操作規(guī)程。內(nèi)控制度的建立及管理要求的明確，有效降低金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)辦理中合規(guī)性操作風(fēng)險(xiǎn)。

二是強(qiáng)化履行“三反”義務(wù)。為防止企業(yè)、個(gè)人借助自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)相對(duì)寬松的金融監(jiān)管環(huán)境與多元化金融創(chuàng)新工具非法轉(zhuǎn)移資金，四地自貿(mào)區(qū)人民銀行金融支持意見中均明確要求，經(jīng)辦自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和特定非金融機(jī)構(gòu)，按照法律法規(guī)要求切實(shí)履行反洗錢、反恐融資、反逃稅義務(wù)。2014年2月中國(guó)人民銀行上海總部發(fā)布了《關(guān)于切實(shí)做好中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)反洗錢和反恐怖融資工作的通知》明確提出了相關(guān)措施及要求，防范非法資金跨境、跨區(qū)流動(dòng)，確保各項(xiàng)金融改革與發(fā)展政策措施在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的平穩(wěn)運(yùn)行。

三是構(gòu)建自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融宏觀審慎管理體系。探索在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建立境外融資與跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理政策框架，設(shè)定靈活的、切合實(shí)際的、可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)靈活調(diào)節(jié)的宏觀審慎系數(shù)，根據(jù)不同的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，調(diào)節(jié)宏觀審慎系數(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控。如今年1月份在四地自貿(mào)區(qū)同時(shí)落地的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，通過調(diào)節(jié)相關(guān)系數(shù)和因子來直接調(diào)控市場(chǎng)主體的跨境融資規(guī)模。探索在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)建立和完善跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系，全面監(jiān)測(cè)分析跨境資金流動(dòng)，完善跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，防止跨境資金大進(jìn)大出。

四是加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。為加強(qiáng)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融開放創(chuàng)新試點(diǎn)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，四地自貿(mào)區(qū)通過不同形式加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。如天津、上海分別成立了自貿(mào)區(qū)金融工作協(xié)調(diào)推進(jìn)小組，均由市政府分管領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任組長(zhǎng)，國(guó)家金融管理部門派出機(jī)構(gòu)和市政府有關(guān)部門作為成員單位，共同做好創(chuàng)新促進(jìn)、監(jiān)管協(xié)調(diào)、風(fēng)險(xiǎn)防范、環(huán)境營(yíng)造工作。

五是建立完善金融監(jiān)管機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系。加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范、完善跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)分析機(jī)制，建立和完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和化解體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)底線是自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融改革創(chuàng)新的基礎(chǔ)。人民銀行上?？偛繒?huì)同上海市政府有關(guān)部門和金融監(jiān)管部門建立了跨部門的跨境資金監(jiān)測(cè)分析與應(yīng)急協(xié)調(diào)機(jī)制，綜合運(yùn)用自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)信用平臺(tái)和各金融監(jiān)管部門的信息，提升風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合防范和處置能力，共同應(yīng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)造良好金融發(fā)展環(huán)境。

六是探索建立本外幣一體化管理機(jī)制。當(dāng)前跨境本外幣交易同質(zhì)業(yè)務(wù)政策存在差異，監(jiān)測(cè)系統(tǒng)不同、監(jiān)管分屬不同部門。相關(guān)主管部門以自貿(mào)區(qū)為切入點(diǎn)，試點(diǎn)本外幣一體化管理政策，如在自貿(mào)區(qū)推出全口徑跨境融資宏觀審慎管理，統(tǒng)一了本外幣外債管理要求。與此同時(shí)，不斷深化跨部門聯(lián)合監(jiān)管的深度和廣度，綜合利用金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)主體的本外幣數(shù)據(jù)信息，對(duì)企業(yè)、個(gè)人跨境收支進(jìn)行全面監(jiān)測(cè)、評(píng)價(jià)并實(shí)施分類管理。

七是加強(qiáng)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)。自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步建立健全金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)工作體系，不斷完善客戶權(quán)益保護(hù)機(jī)制，擔(dān)負(fù)起保護(hù)消費(fèi)者的主體責(zé)任。加強(qiáng)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融創(chuàng)新產(chǎn)品相關(guān)知識(shí)普及，重視風(fēng)險(xiǎn)教育，提高消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和自我保護(hù)能力。嘗試建立金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管、行業(yè)組織以及司法部門間協(xié)調(diào)機(jī)制，探索構(gòu)建和解、專業(yè)調(diào)解、仲裁和訴訟在內(nèi)的多元化金融糾紛解決機(jī)制。

四、基于自貿(mào)區(qū)發(fā)展，對(duì)于金融改革和風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)建議

要在堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、強(qiáng)化底線思維的前提下，統(tǒng)籌好防風(fēng)險(xiǎn)與促改革的關(guān)系，繼續(xù)推動(dòng)自貿(mào)區(qū)金融改革創(chuàng)新。在未來自貿(mào)區(qū)金融改革創(chuàng)新中，要進(jìn)一步增強(qiáng)創(chuàng)新政策的適用性、規(guī)范性、有效性、協(xié)同性。

一是要把握好金融創(chuàng)新的度，緊緊圍繞支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)單純發(fā)展金融；二是結(jié)合各地自貿(mào)區(qū)側(cè)重點(diǎn)，比如天津立足于京津冀協(xié)同發(fā)展，有重點(diǎn)、有針對(duì)性進(jìn)行金融改革和創(chuàng)新；三是改革不是一蹴而就的事情，金融支持政策的出臺(tái)要有前瞻性、預(yù)見性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性，要為自貿(mào)區(qū)發(fā)展提供可持續(xù)性助力。

［1］種卿.央行：自貿(mào)區(qū)金融改革底線風(fēng)險(xiǎn)得到全面掌控［EB/OL］. http：//www.chinanews.com/cj/2015/ 10-23/7585951.shtml，2015-10-23.

［2］國(guó)務(wù)院.國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案的通知［Z］.2013-09-18.

［3］國(guó)務(wù)院.國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)進(jìn)一步深化中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)改革開放方案的通知［Z］.2015-04-08.

［4］國(guó)務(wù)院.國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)中國(guó)（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案的通知［Z］.2015-04-08.

責(zé)任編輯：張麗恒

F830

A

1006－1255－（2016）09－0040-03

孔蕊（1978—），中國(guó)人民銀行天津分行。郵編：300040