文/王新良 譚海文 編輯/韓英彤

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把握機(jī)遇推進(jìn)大宗商品業(yè)務(wù)發(fā)展

文/王新良 譚海文 編輯/韓英彤

中資銀行應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前市場(chǎng)時(shí)機(jī)，加大投入，穩(wěn)健有序推進(jìn)大宗商品業(yè)務(wù)發(fā)展，在同業(yè)中樹(shù)立差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2015年以來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、中國(guó)有效需求不足的影響，原油、銅等國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)；國(guó)內(nèi)鋼鐵、煤炭等行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，大宗商品企業(yè)虧損、倒閉事件頻發(fā)，銀行授信資產(chǎn)質(zhì)量承壓。這導(dǎo)致業(yè)內(nèi)對(duì)發(fā)展大宗商品金融業(yè)務(wù)的前景產(chǎn)生了疑問(wèn)。那么，當(dāng)前環(huán)境下大宗商品業(yè)務(wù)前景如何，中資銀行是否應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)該項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展？本文嘗試解答這一問(wèn)題，并對(duì)中資銀行下一步發(fā)展策略提出建議。

發(fā)展大宗商品金融業(yè)務(wù)恰逢其時(shí)

一是全球大宗商品需求穩(wěn)健增長(zhǎng)。大宗商品作為全球戰(zhàn)略性原材料，是維系全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的重要保障。盡管當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，大宗商品需求有所下滑，但需求基本穩(wěn)定。以能源為例，2015年，全球一次性能源消費(fèi)總量127.6億噸油當(dāng)量，同比增長(zhǎng)0.7%，石油、天然氣消費(fèi)總量分別增長(zhǎng)1.8%、2.7%；同年，全球成品油需求總量8177萬(wàn)桶/日，全球原油加工量7940萬(wàn)桶/日（同比增長(zhǎng)2.7%，創(chuàng)歷史新高）。下一階段，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，歐盟經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，預(yù)計(jì)全球?qū)Υ笞谏唐返男枨髮⒈３制椒€(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

二是中國(guó)保持全球大宗商品進(jìn)口大國(guó)地位。中國(guó)是全球第一大原油、鐵礦石、精煉銅、大豆進(jìn)口國(guó)，2015年進(jìn)口量分別達(dá)到3.4億噸，9.53億噸，368萬(wàn)噸和8169萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)8.8%，2.2%，2.5%和14.4%，均創(chuàng)歷史新高。大宗商品對(duì)外依存度不斷提升，原油對(duì)外依存度首次突破60%，鐵礦石、大豆對(duì)外依存度更是超過(guò)80%。更重要的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2016年一季度出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，國(guó)際貨幣基金組織也上調(diào)了中國(guó)2016至2017年的預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基本面沒(méi)有改變。此外，中國(guó)政府近年來(lái)積極推進(jìn) “一帶一路”、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等重大發(fā)展戰(zhàn)略，以及大力擴(kuò)充原油、銅等國(guó)家大宗商品戰(zhàn)略儲(chǔ)備等舉措，有利于維持大宗商品進(jìn)口需求。

三是國(guó)內(nèi)外大宗商品市場(chǎng)逐漸出清。2015年以來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，大宗商品行業(yè)也經(jīng)歷了大洗牌。大浪淘沙后，那些負(fù)債合理、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、內(nèi)控嚴(yán)格的企業(yè)成為市場(chǎng)主流，而以德正系為代表的高負(fù)債、高杠桿經(jīng)營(yíng)，以大宗商品貿(mào)易之名行融資套利之實(shí)甚至以欺詐手段騙取銀行融資的企業(yè)紛紛被淘汰出局。隨著非理性經(jīng)營(yíng)和投機(jī)泡沫被擠出，商品市場(chǎng)得以出清。商品貿(mào)易開(kāi)始向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求回歸，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格形成筑底，并于2016年一季度出現(xiàn)反彈勢(shì)頭：大宗商品的最壞時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去。

四是境內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境日益規(guī)范。境內(nèi)大宗商品市場(chǎng)在經(jīng)歷“上海鋼貿(mào)”、“青島港”等事件后，各級(jí)監(jiān)管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)均從各自角度出發(fā)，推進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范的建設(shè)工作，打造透明、公開(kāi)的運(yùn)作機(jī)制。如：上海自貿(mào)區(qū)提出了自貿(mào)區(qū)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的“交易、托管、清算、倉(cāng)儲(chǔ)”四分開(kāi)原則，并引入第三方倉(cāng)單公示機(jī)構(gòu)，防范商品重復(fù)質(zhì)押、虛開(kāi)倉(cāng)單等風(fēng)險(xiǎn)；山東省青島市銀監(jiān)局推動(dòng)青島港上線“銀港通大宗商品貿(mào)易融資信息系統(tǒng)”，并與銀行進(jìn)行直聯(lián)，傳輸港口貨物狀態(tài)，以有效解決銀行信息不對(duì)稱的難題；中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)同中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)組織制定了《擔(dān)保存貨第三方管理規(guī)范》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)展擔(dān)保存貨管理企業(yè)資質(zhì)評(píng)價(jià)，推動(dòng)建立“全國(guó)擔(dān)保存貨管理公共信息平臺(tái)”。這些新舉措為銀行開(kāi)展大宗商品金融業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

中資銀行大宗商品業(yè)務(wù)的發(fā)展策略

當(dāng)前，中資銀行普遍面臨利潤(rùn)增速下滑，利差空間不斷被利率市場(chǎng)化、網(wǎng)絡(luò)金融等新興金融中介所擠壓，過(guò)去靠做大資產(chǎn)規(guī)模賺取收益的盈利模式難以為繼，亟需尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，建立差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。大宗商品業(yè)務(wù)涉及商行、投行元素，技術(shù)含量高、專業(yè)性強(qiáng)，從外資銀行實(shí)踐來(lái)看，具有很高的收益空間。如某外資銀行大宗商品業(yè)務(wù)條線風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率（RAROC）達(dá)到75%。此外，長(zhǎng)期以來(lái)壟斷國(guó)際大宗商品金融市場(chǎng)的歐美系銀行也因各種原因或壓縮、或退出相關(guān)業(yè)務(wù)，為中資銀行提供了難得的入市機(jī)會(huì)。因此，中資銀行應(yīng)抓住當(dāng)前時(shí)機(jī)，加大投入，穩(wěn)健有序推進(jìn)大宗商品業(yè)務(wù)發(fā)展，努力形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

搭建業(yè)務(wù)體系，為業(yè)務(wù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從目前看，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，未來(lái)幾年境內(nèi)外相關(guān)行業(yè)低位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)恐難以得到根本性扭轉(zhuǎn)。中資銀行應(yīng)充分利用這段時(shí)間搭建大宗商品業(yè)務(wù)體系，為今后相關(guān)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展打下基礎(chǔ)。一是完善業(yè)務(wù)布局。中資銀行應(yīng)優(yōu)先選擇到紐約、倫敦、新加坡等具有成熟市場(chǎng)環(huán)境、完善法律體系和眾多參與者的國(guó)際金融中心發(fā)展大宗商品業(yè)務(wù)。具體可先從一點(diǎn)做起，設(shè)立專門(mén)機(jī)構(gòu)，引進(jìn)市場(chǎng)人才，組建由客戶、產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和行業(yè)分析師構(gòu)成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，完善機(jī)構(gòu)前、中、后臺(tái)崗位設(shè)置和職責(zé)分工，以當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)為重點(diǎn)進(jìn)行業(yè)務(wù)實(shí)踐，提升專業(yè)化經(jīng)營(yíng)水平；在此基礎(chǔ)上，總結(jié)和復(fù)制成功經(jīng)驗(yàn)，逐步推廣至其他地區(qū)的專業(yè)機(jī)構(gòu)搭建，最終實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的全球覆蓋。二是發(fā)展多元化業(yè)務(wù)平臺(tái)。大宗商品金融業(yè)務(wù)既包含實(shí)貨融資，又包含紙貨交易。如法國(guó)巴黎銀行、法國(guó)興業(yè)銀行等外資同業(yè)均建立了完備的商、投行平臺(tái)，提供大宗商品綜合金融服務(wù)。中資商業(yè)銀行在開(kāi)展大宗商品融資業(yè)務(wù)的同時(shí)，可考慮通過(guò)自主搭建或股權(quán)收購(gòu)方式，成立自己的投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)，成為境內(nèi)外主流商品交易所清算會(huì)員，為客戶提供代客、做市、自營(yíng)以及市場(chǎng)研究、指數(shù)發(fā)布等大宗商品投行服務(wù)。三是建立商投行協(xié)作機(jī)制。要在搭建業(yè)務(wù)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，發(fā)揮多元化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)商投行業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，將投行業(yè)務(wù)有機(jī)嵌入商行業(yè)務(wù)中，并完善商投行績(jī)效考核和激勵(lì)措施，促進(jìn)交易及融資業(yè)務(wù)融合。

明確發(fā)展策略，引導(dǎo)業(yè)務(wù)循序漸進(jìn)發(fā)展。追溯過(guò)往，“上海鋼貿(mào)”、“青島港”重復(fù)質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)，除信息不對(duì)稱等客觀因素外，也與部分銀行盲目冒進(jìn)的業(yè)務(wù)發(fā)展策略密切相關(guān)。因此，中資銀行現(xiàn)階段一方面要避免以往大干快上的粗放式發(fā)展，另一方面也不能陷入畏首畏尾、自縛手腳的業(yè)務(wù)困局。應(yīng)堅(jiān)持有所為有所不為的總體原則，明確行業(yè)、客戶、產(chǎn)品發(fā)展策略，循序漸進(jìn)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展：一是篩選目標(biāo)行業(yè)，在油品、基礎(chǔ)金屬、農(nóng)產(chǎn)品中選取一到兩個(gè)終端需求旺盛、期現(xiàn)貨交易活躍、市場(chǎng)流通性強(qiáng)的細(xì)分行業(yè)，在充分調(diào)研并了解了行業(yè)整體情況、上下游企業(yè)構(gòu)成、期現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)模式的基礎(chǔ)上，逐步開(kāi)展業(yè)務(wù)實(shí)踐，并同步加強(qiáng)對(duì)行業(yè)信息、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的收集和研判，努力成為細(xì)分市場(chǎng)的行業(yè)專家。二是確定客戶范圍，應(yīng)選擇行業(yè)內(nèi)具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、財(cái)務(wù)健康、信用良好的大宗商品企業(yè)為目標(biāo)客戶。初期可通過(guò)參與外資同業(yè)發(fā)行的結(jié)構(gòu)化銀團(tuán)項(xiàng)目，逐步建立、深化與國(guó)際知名獨(dú)立貿(mào)易商等行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)務(wù)合作，并圍繞此類企業(yè)，將銀行業(yè)務(wù)觸角及金融服務(wù)向其上下游交易對(duì)手延伸，有效擴(kuò)大大宗商品客戶基礎(chǔ)。三是提升產(chǎn)品服務(wù)定制化水平。應(yīng)針對(duì)不同類型商品的交易特點(diǎn)、不同類別客戶的業(yè)務(wù)需求，評(píng)估客戶基礎(chǔ)交易的商業(yè)合理性，設(shè)計(jì)并提供有針對(duì)性的業(yè)務(wù)方案，精細(xì)化信用證、保函等傳統(tǒng)產(chǎn)品管理，有序拓展貨押融資、信保融資等初級(jí)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的市場(chǎng)應(yīng)用，穩(wěn)健推進(jìn)商品資產(chǎn)池、商品回購(gòu)、預(yù)付款融資等高級(jí)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)，豐富產(chǎn)品體系。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，確保業(yè)務(wù)健康良性發(fā)展。外資同業(yè)近百年的業(yè)務(wù)實(shí)踐表明，大宗商品業(yè)務(wù)的可持續(xù)性發(fā)展，離不開(kāi)卓有成效的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。中資銀行在推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)充分重視業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，多管齊下提升風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)化水平：一是推進(jìn)業(yè)務(wù)中臺(tái)建設(shè)，打造風(fēng)險(xiǎn)管理體系。大宗商品業(yè)務(wù)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品方案的結(jié)構(gòu)化安排和業(yè)務(wù)流程的交易性設(shè)計(jì)，銀行應(yīng)設(shè)立專人專崗在貸后階段對(duì)每筆業(yè)務(wù)項(xiàng)下的物流、資金流、單據(jù)流進(jìn)行全流程跟蹤和監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、快速處理風(fēng)險(xiǎn)隱患。二是加快業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，防范操作和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?？山梃b外資同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，搭建大宗商品融資業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，并通過(guò)系統(tǒng)自動(dòng)對(duì)貨押融資、商品資產(chǎn)池融資等業(yè)務(wù)項(xiàng)下的基礎(chǔ)交易商品市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行逐日盯市，在價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)通知借款人落實(shí)補(bǔ)償機(jī)制。三是加強(qiáng)與第三方合作。大宗商品業(yè)務(wù)涉及保險(xiǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、法律、稅務(wù)等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，參與方眾多。銀行應(yīng)相應(yīng)建立并加強(qiáng)與保險(xiǎn)公司，倉(cāng)儲(chǔ)公司，外部律師、稅務(wù)師事務(wù)所的合作關(guān)系，借助第三方專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，緩釋業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障銀行權(quán)益。

作者單位：中國(guó)銀行總行貿(mào)易金融部