“一帶一路”中的人民幣國際化問題研究

湖北省武漢市 苑穎清

“一帶一路”中的人民幣國際化問題研究

湖北省武漢市 苑穎清

隨著中國經(jīng)濟(jì)開放程度的進(jìn)一步加深，人民幣國際化問題越來越受到重視，人民幣的國際化程度體現(xiàn)著中國金融與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程，是我國國際競爭力的重要指標(biāo)之一。作為國家頂層戰(zhàn)略之一，“一帶一路”戰(zhàn)略的提出和實(shí)施為人民幣的國際推廣提供了更廣泛、更便利的機(jī)會(huì)，其中包括促進(jìn)跨境人民幣結(jié)算、人民幣互換、金融平臺(tái)建設(shè)等，同時(shí)也需應(yīng)對國際博弈、金融市場化和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)。對此，本文提出促進(jìn)人民幣海外流通和加強(qiáng)國內(nèi)相關(guān)改革等政策建議。

人民幣國際化 “一帶一路”

經(jīng)過30多年的快速增長，中國已經(jīng)成為世界第一大貿(mào)易國、世界最大外匯儲(chǔ)蓄國、世界最大債權(quán)國。隨著中國開放深度和廣度的推進(jìn)，傳統(tǒng)國際貿(mào)易及國際投資中采用美元、日元、歐元等主要世界貨幣已不能完全滿足中國的貿(mào)易和投資需要，人民幣有能力成為全球最主要的貿(mào)易、投資和儲(chǔ)蓄貨幣之一。值此之際，2013年習(xí)近平提出“一帶一路”戰(zhàn)略，這不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新契機(jī)，而且隨著戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，人民幣國際化也將獲得前所未有的重大機(jī)遇。本文旨在分析“一帶一路”中人民幣面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，從而提出相應(yīng)的政策建議和啟示，致力推進(jìn)“一帶一路”中的人民幣國際化進(jìn)程。

1 人民幣國際化

貨幣國際化是指貨幣的使用超出本國國界，在發(fā)行國境外也可以被本國居民和非本國居民使用和持有的過程。一種貨幣的國際化即意味著該國貨幣在世界范圍內(nèi)可以行使其流通功能、價(jià)值尺度和貯藏價(jià)值，亦即成為國際貨幣或世界貨幣。貨幣的國際化不僅反映了該國的國際實(shí)力和在金融體系中的影響力，也是該國國際競爭力的重要標(biāo)志。

中國政府在2009年7月起正式推動(dòng)人民幣國際化，為了減少我國進(jìn)出口企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，減小美元匯率變動(dòng)對我國進(jìn)出口產(chǎn)生的沖擊，頒布了《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》。2009年以來，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大，2010年中國人民幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模為5063億元，較2009年增長約58倍。至2015年，我國跨境結(jié)算規(guī)模已達(dá)到7.23萬億元，同比增長10.4%。此外，與中國人民銀行簽署貨幣互換協(xié)議的國家和地區(qū)已達(dá)32個(gè)，總規(guī)模達(dá)3.1萬億元。2016年10月1日，人民幣正式加入SDR成為國際儲(chǔ)備貨幣之一，這已成為人民幣國際化的里程碑。

但是，相較于其他世界貨幣，人民幣的實(shí)質(zhì)國際化程度還有很大差距。并且在加入SDR后一度經(jīng)歷較大幅度的匯率下跌，人民幣國際化的質(zhì)量問題也讓人擔(dān)憂。

表1 中國人民幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模(2010年～2015年)

2 “一帶一路”戰(zhàn)略

2013年9月，習(xí)近平先后出訪哈薩克斯坦等中亞和東南亞國家，并提出共同建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的重大倡議，李克強(qiáng)總理在參觀中國—東盟博覽會(huì)時(shí)亦表示合作“海上絲綢之路”的意愿，“一帶一路”戰(zhàn)略得到國際社會(huì)高度關(guān)注?！耙粠б宦贰毖鼐€是東南亞、中亞、中東歐經(jīng)濟(jì)圈范圍內(nèi)極具發(fā)展?jié)摿Φ耐莸?，也是蘊(yùn)藏著豐富能源和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型合作國的重要合作伙伴?！耙粠б宦贰背h符合沿途、沿線各國、各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的共同利益，多邊貿(mào)易的發(fā)展、基礎(chǔ)建設(shè)投資的增加、金融平臺(tái)的建設(shè)對于“一帶一路”沿線國家是重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展契機(jī)。“一帶一路”戰(zhàn)略，與亞投行、自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)，體現(xiàn)了我國的頂層設(shè)計(jì)規(guī)劃和長遠(yuǎn)發(fā)展。并且，該戰(zhàn)略對貨幣和金融的強(qiáng)大需求，也推動(dòng)著人民幣國際化在區(qū)域國際化和全球國際化的重要發(fā)展。

3 “一帶一路”中人民幣國際化面臨的機(jī)遇

3.1 推動(dòng)人民幣計(jì)價(jià)貿(mào)易結(jié)算

根據(jù)國家清算銀行的數(shù)據(jù)，“一帶一路”沿途國家的GDP規(guī)模約21萬億美元，占世界的29%；覆蓋44億人口，占世界的63%。中國與這些國家的雙邊貿(mào)易額達(dá)到1萬億美元，占中國貿(mào)易規(guī)模的25%。如果“一帶一路”沿途國家與中國進(jìn)行的能源貿(mào)易和大宗商品結(jié)算中能夠使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，不僅會(huì)減少巨大的匯率交易和經(jīng)濟(jì)成本，還可以擴(kuò)大人民幣在沿線國家的影響力，促進(jìn)人民幣國際化。并且，為降低匯率風(fēng)險(xiǎn)和降低交易成本，鼓勵(lì)在能源、大宗商品貿(mào)易中采用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，反過來促進(jìn)多邊貿(mào)易發(fā)展，已經(jīng)成為發(fā)展的必要條件。

3.2 推動(dòng)人民幣的流通和貨幣互換

根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，亞洲國家的基礎(chǔ)設(shè)施在未來十年內(nèi)資金缺口大約為8千億美元，其中僅東南亞市場的軌道交通項(xiàng)目資金需求就達(dá)9800億美元。近年來，中國對外投資規(guī)模不斷上升，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平也不斷提高，資金和能力雙條件保障中國成為“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要參與者之一。根據(jù)當(dāng)前多邊貿(mào)易和投資規(guī)模不斷增加的情況，市場對人民幣的貨幣需求增加，為達(dá)成基建和貿(mào)易等項(xiàng)目合作，更多的國家將與我國簽署貨幣互換協(xié)議，以此促進(jìn)人民幣流通的范圍和速度，提高人民幣的官方認(rèn)可度和國際市場影響力，給人民幣走向國際化帶來了良好機(jī)遇。

3.3 金融平臺(tái)建設(shè)為人民幣國際化提供了機(jī)遇

2013年10月2日，習(xí)近平主席提出籌建亞投行的倡議。2015年6月，中國與新加坡、印度等多國簽訂《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》，全球迎來首個(gè)由中國倡議設(shè)立的多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行作為政府間性質(zhì)的多邊金融機(jī)構(gòu)，通過推動(dòng)公共部門和私人部門的合作，促進(jìn)了亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)和金融建設(shè)。除此之外，中國按照市場化、國際化和專業(yè)化的原則設(shè)立了“絲路基金”金融平臺(tái)，作為中長期開發(fā)投資基金，其為在“一帶一路”發(fā)展進(jìn)程中尋找投資機(jī)會(huì)并提供相應(yīng)的投融資服務(wù)，標(biāo)志著中國開始在國外金融平臺(tái)的建設(shè)和發(fā)展。亞投行和絲路基金的建設(shè)和發(fā)展為人民幣國際化提供了良好的金融平臺(tái)，帶來了很好的機(jī)遇。

3.4 促進(jìn)人民幣離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展

人民幣離岸業(yè)務(wù)是指在中國境外經(jīng)營人民幣的存放款業(yè)務(wù)。在中國資本賬戶尚存在一定管制的情況下，人民幣必然面臨流動(dòng)性不強(qiáng)的問題，而此問題在一定程度上阻礙了國外市場人民幣的使用和推廣。目前規(guī)模較大的人民幣離岸市場主要集中在中國香港、中國臺(tái)灣等亞洲地區(qū)和倫敦等較大的金融中心，布局略不合理。隨著一帶一路戰(zhàn)略的推進(jìn)，金融合作和資金的流動(dòng)必將推動(dòng)人民幣離岸市場在歐洲、中亞、南亞地區(qū)逐步建立，有利于形成網(wǎng)絡(luò)影響效應(yīng)，推動(dòng)人民幣離岸市場的進(jìn)一步建立和人民幣的國際化。

4 “一帶一路”中人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)

4.1 政治風(fēng)向：多國貨幣博弈加劇

在商品交換中，某種貨幣被一方接受的前提是其他交易者也接受該貨幣，越多的人接受它，則該種貨幣的交易范圍和影響程度就越大，其自身的交換功能就越強(qiáng)。人民幣成為國際貨幣的第一步就需要面臨國際貨幣的慣性即人們對原世界貨幣的使用依賴。因此，處于霸主地位的美國美元，擁有復(fù)興之夢的俄羅斯盧布以及渴望國際化的日元便都是人民幣的博弈對手。隨著人民幣在中亞、中東、東歐地位的提高，經(jīng)濟(jì)體間的貨幣競爭和由此帶來的政治經(jīng)濟(jì)矛盾可能發(fā)生。

4.2 中國商品、金融期貨市場不發(fā)達(dá)

石油、能源、糧食等大宗商品定價(jià)有一套十分復(fù)雜的系統(tǒng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供求關(guān)系、大國貨幣政策、國際游資對價(jià)格的形成都有巨大的影響，而期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格有很強(qiáng)的引領(lǐng)作用。由于我國尚未成熟的商品、金融期貨市場，難以實(shí)現(xiàn)石油、糧食、礦產(chǎn)品等國際大宗商品的人民幣計(jì)價(jià)。以石油為例，雖然中國為較大的石油進(jìn)口國，在石油現(xiàn)貨市場有一定的定價(jià)權(quán)，但是中國的金融市場深度和廣度都不夠，急需建立高度國際化的商品期貨市場。只有在大宗商品定價(jià)體系成熟的情況下，才擁有更多人民幣計(jì)價(jià)的發(fā)言權(quán)。

4.3 我國金融市場化和國際化尚需提升

一方面，我國國內(nèi)的金融市場和制度建設(shè)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不夠成熟，資本賬戶還沒有完全開放，不具備貨幣全面國際化所需的國內(nèi)金融市場條件。而“一帶一路”沿途各國之間的經(jīng)濟(jì)和金融建設(shè)水平存在較大差異，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、制度形態(tài)各不相同，導(dǎo)致對金融的需求也有較大差異。而我國走出去的金融機(jī)構(gòu)主要在東南亞和少數(shù)歐美國家，布局的范圍、國際化程度仍然不足。

4.4 “一帶一路”沿線的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

我們必須考慮“一帶一路”沿途所處的自然環(huán)境和社會(huì)環(huán)境。一方面，從自然環(huán)境來說，“一帶一路”版圖中所涉及到的沿線國家多數(shù)處于沙漠、高原等自然環(huán)境較差的地區(qū)，生態(tài)環(huán)境易被人為破壞，這將給予中國更高的國際道德責(zé)任。另一方面，正如最近時(shí)事所反映的，中亞地區(qū)的安全制度和法律制度并不完善，中國在與“一帶一路”國家和地區(qū)的合作過程中，如果出現(xiàn)司法糾紛，如何通過司法程序妥善解決和保護(hù)權(quán)益的問題舉足輕重。

5 相關(guān)政策建議和啟示

首先， 我們應(yīng)該明確人民幣國際化的戰(zhàn)略定位。在實(shí)際操作中，由于仍然處于主導(dǎo)作用的美元對市場的引領(lǐng)作用不可忽視，應(yīng)該尊重市場的實(shí)際傾向和貨幣選擇，從而避免強(qiáng)制進(jìn)行可能產(chǎn)生的不必要摩擦。貨幣國際化需要的不只是GDP或?qū)ν赓Q(mào)易量等因素，經(jīng)濟(jì)開放和市場化才是更深層次的必要條件。

其次，鑒于中國現(xiàn)有的金融模式尚不能滿足人民幣國際化的需要，創(chuàng)新金融合作模式、發(fā)展關(guān)鍵城市的人民幣離岸市場以滿足人民幣的境外需求，才能逐步提高人民幣的影響力。比如在對外援助、對外投資和項(xiàng)目貸款中增加人民幣產(chǎn)品；探索PPP合作形式、銀團(tuán)貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式。

最后，利用電子商務(wù)的春風(fēng)。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2014年中國跨境電子商務(wù)交易額達(dá)4200萬億元人民幣，占外貿(mào)額的15.9%，電商外貿(mào)企業(yè)達(dá)1380萬家，“互聯(lián)網(wǎng)+”已成為我國重要的新興戰(zhàn)略。因此要充分發(fā)掘跨境電子商務(wù)使用人民幣的潛力，例如鼓勵(lì)包括電商和跨境電子支付機(jī)制在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)逐步從美元標(biāo)價(jià)轉(zhuǎn)向人民幣和美元的雙標(biāo)價(jià)，逐漸推動(dòng)人民幣的計(jì)價(jià)功能。

人民幣國際化作為一項(xiàng)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，在人民幣周邊化、區(qū)域化、全球化過程中必將遇到許多困難，我們應(yīng)該注重國內(nèi)改革和發(fā)展的步驟和次序，采取積極穩(wěn)健的態(tài)度。

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