唐芳

摘要：在企業(yè)的各種財(cái)務(wù)活動(dòng)里，投資管理活動(dòng)是核心，基于財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和公司投資效率的具體關(guān)系，在實(shí)踐管理過(guò)程中必須掌握問(wèn)題的關(guān)鍵，按照流程要求進(jìn)行。財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和投資效率間存在緊密的聯(lián)系，不僅僅是監(jiān)督和管理問(wèn)題，同時(shí)也對(duì)投資效率有重要的影響，需要從財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀入手，明確兩者間關(guān)系，做好評(píng)價(jià)和評(píng)估工作。在本次研究中以財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和投資效率間的關(guān)系為基礎(chǔ)，對(duì)影響介質(zhì)進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)告 投資效率

在公司發(fā)展過(guò)程中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告有嚴(yán)格的要求，報(bào)告設(shè)定的內(nèi)容需要符合融資體系的要求。實(shí)踐證明，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量在緩解融資約束中有重要的作用，公司的資產(chǎn)抵押能力越高則說(shuō)明能籌集更多的外部資金。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響下，對(duì)公司現(xiàn)有投資項(xiàng)目的邊際價(jià)值有一定的要求，要掌握信息間的關(guān)系，根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)，減少融資摩擦，進(jìn)而緩解融資公司當(dāng)前存在的問(wèn)題?；谫Y產(chǎn)和信息不對(duì)稱關(guān)系的特殊要求，在信息利用階段，要進(jìn)一步探析財(cái)務(wù)報(bào)告的抵押狀況，對(duì)投資效率和投資不足等現(xiàn)象進(jìn)行分析。

一、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和公司投資效率的假設(shè)關(guān)系

公司投資效率和融資能力間存在必然的聯(lián)系，在發(fā)展過(guò)程中需要首先對(duì)資金體系進(jìn)行融合，在市場(chǎng)因素的影響下，內(nèi)外部融資機(jī)制出現(xiàn)變動(dòng)。針對(duì)現(xiàn)有融資機(jī)制的具體變化，要做好假定設(shè)計(jì)工作，按照設(shè)計(jì)比例進(jìn)行操作，避免出現(xiàn)設(shè)計(jì)失誤的現(xiàn)象。以下將對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和公司投資效率的假設(shè)關(guān)系進(jìn)行分析。

（一）非效率投資成因

公司投資效率主要取決于融資能力和意愿，考慮到投資機(jī)會(huì)的具體要求，需要對(duì)項(xiàng)目比例進(jìn)行分析，按照邊際價(jià)值的要求進(jìn)行分析。由于外部資金提供者和信息管理者之間存在信息差錯(cuò)的現(xiàn)象，針對(duì)其特殊性，為了避免出現(xiàn)融資錯(cuò)誤或者融資約束的現(xiàn)象，要按照投資形式要求對(duì)其進(jìn)行分析，滿足融資機(jī)制的整體要求。如果得不到足夠的資金，則必然會(huì)導(dǎo)致投資不足，進(jìn)而降低投資效率。此外公司投資是否有效率取決于投資意愿，針對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，在控制階段，必須對(duì)公司實(shí)際控制人進(jìn)行有效的管理。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對(duì)投資效率的影響

有效的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)企業(yè)整體發(fā)展起到重要的作用，首先考慮到已有財(cái)務(wù)體系的特殊要求，為了降低投資者的決策失誤率，需要掌握相關(guān)性聯(lián)系，按照具體選擇要求進(jìn)行設(shè)定。為了避免出現(xiàn)投資不足的現(xiàn)象，投資者要對(duì)公司股票價(jià)格進(jìn)行分析，確定價(jià)格后，適當(dāng)降低成本，從整體上提升融資能力?？紤]到項(xiàng)目具體管理屬性的變化，為了對(duì)投資意愿進(jìn)行對(duì)比，必須以最大化目標(biāo)為基礎(chǔ)，及時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和落實(shí)，按照具體契約要求實(shí)踐。價(jià)格反饋對(duì)管理形式的落實(shí)有重要的作用，需要提高管理者的管理能力，優(yōu)化投資決策，進(jìn)而獲得更多的收益。

（三）財(cái)務(wù)報(bào)告管理現(xiàn)狀

財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量比較高的公司表現(xiàn)出比較高的投資效率，基于財(cái)務(wù)管理的特殊性，在實(shí)踐階段必須對(duì)投資不足或者抑制現(xiàn)狀進(jìn)行分析，針對(duì)上述問(wèn)題，需要提出假設(shè)，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量比較高的公司投資能力不足，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對(duì)投資效率的影響。根據(jù)提出的假設(shè)問(wèn)題對(duì)具體報(bào)告進(jìn)行審核，我國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)存在信息特征不對(duì)稱的現(xiàn)象，如果外部資本提供者在管理階段出現(xiàn)信息不到位，回報(bào)率會(huì)比較低。公司如果因?yàn)槿谫Y能力不足，出現(xiàn)資金短缺或者投資不足的情況，資產(chǎn)抵押可以作為一種保障付諸實(shí)踐。資產(chǎn)抵押本身作為有效的保證機(jī)制，能減少融資摩擦，提升公司的融資能力，緩解當(dāng)前工作現(xiàn)狀。在整個(gè)管理階段存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，由于抵押能力和融資能力存在聯(lián)系，如果公司不能在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行債務(wù)融資，則必然會(huì)出現(xiàn)權(quán)益融資的現(xiàn)象。因此在實(shí)踐過(guò)程中必須了解企業(yè)的融資約束能力，對(duì)資產(chǎn)抵押和應(yīng)用現(xiàn)狀進(jìn)行分析，掌握公司透明度的要求。在高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告要求下，為了緩解融資約束不足的現(xiàn)象，要按照投資比例對(duì)其進(jìn)行分析。

二、相關(guān)變量分析

財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和公司投資效率間有一定的內(nèi)在聯(lián)系，可以從現(xiàn)狀入手，按照要求對(duì)其進(jìn)行設(shè)定。以下將對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行分析。

（一）投資效率

投資效率在整個(gè)審核階段有重要的作用，主要是用來(lái)特定公司的投資效率，基于其特殊性，要通過(guò)構(gòu)建模型的方式建立投資模型，結(jié)合投資規(guī)模以及估計(jì)殘差對(duì)其進(jìn)行設(shè)定。考慮到特定變量的屬性變化，為了避免投資過(guò)度的現(xiàn)象，需要對(duì)投資利用率進(jìn)行比對(duì)，按照總資產(chǎn)要求進(jìn)行評(píng)估。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量

財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)是提供有助于決策者的可靠信息，財(cái)務(wù)報(bào)告所紕漏的信息對(duì)投資者來(lái)說(shuō)有重要的影響。會(huì)計(jì)盈余不僅是投資者進(jìn)行投資決策的工具，同時(shí)也是管理者薪酬契約的基礎(chǔ)所在。需要對(duì)盈余質(zhì)量、盈余平滑度和穩(wěn)健性等進(jìn)行分析。按照指數(shù)要求對(duì)其進(jìn)行設(shè)定，緩解單個(gè)指標(biāo)存在的誤差或者極端值影響。

1、應(yīng)計(jì)質(zhì)量

應(yīng)計(jì)管理制度的優(yōu)勢(shì)比較明顯，在線性分析過(guò)程中需要對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行計(jì)算，評(píng)估出最大經(jīng)濟(jì)值?？紤]到利潤(rùn)值的屬性變化，公司需要對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，計(jì)算出利潤(rùn)后，按照公司發(fā)展前景要求，擬定合理的財(cái)務(wù)報(bào)告。

2、盈余平滑度

盈余平滑度指的是公司財(cái)務(wù)報(bào)告披露的會(huì)計(jì)盈余和真實(shí)收益間的差異，其具體指標(biāo)直接對(duì)項(xiàng)目變化以及系數(shù)產(chǎn)生影響，考慮到平滑度的指標(biāo)要求，掌握會(huì)計(jì)盈余的波動(dòng)情況?？紤]到財(cái)務(wù)信息可靠度和相關(guān)性的變化要求，可以通過(guò)建立模型的方式計(jì)算出盈余平滑度。

3、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指的是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的具體要求，在實(shí)踐階段要對(duì)收益值進(jìn)行確定，降低利潤(rùn)值。為了避免信息過(guò)度披露的現(xiàn)象，可以采用建立模型的方式進(jìn)行設(shè)定，按照操縱性利潤(rùn)度以及會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求進(jìn)行落實(shí)。

4、財(cái)務(wù)報(bào)告系數(shù)

為了對(duì)各種度量的財(cái)務(wù)報(bào)告系數(shù)進(jìn)行分析，要研究樣本信息最大化。在實(shí)踐階段可以構(gòu)建平均綜合系數(shù)的財(cái)務(wù)報(bào)告，通過(guò)百分?jǐn)?shù)賦予的形式對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告指數(shù)進(jìn)行評(píng)估。通常來(lái)說(shuō)，不同財(cái)務(wù)指標(biāo)存在差異，可以按照百分位數(shù)值變化對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審核。

（三）資產(chǎn)抵押能力

公司的業(yè)務(wù)特征在很大程度上決定了固定資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)的配置關(guān)系，資產(chǎn)抵押能力決定固定資產(chǎn)和存貨可變價(jià)值。基于財(cái)務(wù)報(bào)告變化值的具體要求，需要對(duì)潛在內(nèi)生性問(wèn)題進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和控制采用的是滯后性分析形式，要構(gòu)建有效的檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，發(fā)揮模型設(shè)計(jì)的最大化作用。

三、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對(duì)不同抵押能力公司的影響

考慮到財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量以及資產(chǎn)抵押能力的屬性變化，在交互作用的影響下，要構(gòu)建合理的模型，提前設(shè)定總樣本，取中間值。公司資產(chǎn)抵押能力越低，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對(duì)投資不足的影響則越大，按照融資約束力的變化，在實(shí)踐過(guò)程中要對(duì)抵押能力進(jìn)行評(píng)估。為了最大程度減少摩擦，必須為其提供資金支持，減少工資投資不足。對(duì)于投資樣本而言，如果內(nèi)部資源比較多，資產(chǎn)抵押能力的高低和投資過(guò)度存在一定的聯(lián)系，可以發(fā)揮抵押機(jī)制的最大化作用，突出其整體優(yōu)勢(shì)。

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量越高，則說(shuō)明公司投資不足或者存在投資過(guò)度的現(xiàn)象?？紤]到上市公司對(duì)外披露的特殊要求，需要做好信息的傳遞工作，減少投資者和公司之間存在的信息不對(duì)稱的情況?？紤]到投資者的具體要求，為了提升投資者對(duì)公司管理者的激勵(lì)和監(jiān)督能力，可以通過(guò)資金反饋的形式，最大程度減少?zèng)_突，避免出現(xiàn)投資不合理的現(xiàn)象。在抑制階段，應(yīng)計(jì)質(zhì)量越高，說(shuō)明企業(yè)存在投資過(guò)度的現(xiàn)象，反之亦然。上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對(duì)投資效率影響存在差異，大體上來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力比較低的公司中對(duì)投資效率的影響較大，考慮到外部保障機(jī)制的屬性變化，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押價(jià)值能力較低的公司中對(duì)投資不足的影響作用更明顯，必須對(duì)其進(jìn)行有效評(píng)估。

四、結(jié)束語(yǔ)

公司管理者在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析和評(píng)估的階段，生成自動(dòng)財(cái)務(wù)報(bào)告體系，考慮到資產(chǎn)體系的屬性變化，要提升具體管理透明度，降低投資者由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于重資產(chǎn)的管理指標(biāo)而言，降低投資者對(duì)公司股票進(jìn)行定價(jià)是關(guān)鍵所在，能強(qiáng)化公司股票流動(dòng)性，減少資本市場(chǎng)的融資成本。

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