本刊記者楊陽(yáng)

貨基監(jiān)管再收緊：“股市余額寶”華寶添益優(yōu)勢(shì)凸顯

本刊記者楊陽(yáng)

今年前三季度，貨幣基金整體規(guī)模仍在快速增長(zhǎng)，不少公募基金公司也將貨幣基金作為穩(wěn)定資產(chǎn)規(guī)模、擴(kuò)大客戶(hù)群體的重要基礎(chǔ)。但今年9月，證監(jiān)會(huì)公布《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），貨幣基金狂飆突進(jìn)不再，這會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)的格局帶來(lái)怎樣的影響？

華寶基金固定收益部基金經(jīng)理林昊先生日前在機(jī)構(gòu)交流會(huì)議中與大家分享了他的觀察與思考，并重點(diǎn)解讀了備受關(guān)注的流動(dòng)性新規(guī)對(duì)行業(yè)可能帶來(lái)的影響。

監(jiān)管細(xì)化，貨幣基金回歸流動(dòng)性管理本質(zhì)

截至2017年三季度末，公募基金貨幣基金總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6.57萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)了23.5%。貨幣基金的龐大規(guī)模使其在金融系統(tǒng)中的重要性不斷上升，也催生了管理層對(duì)公募基金流動(dòng)性監(jiān)管的趨嚴(yán)。證監(jiān)會(huì)發(fā)布的流動(dòng)性《規(guī)定》文件，其中就特別開(kāi)辟了一章，以加強(qiáng)對(duì)于貨幣基金流動(dòng)性的管控。

林昊分析指出，該文件針對(duì)貨幣基金的條款中，最重要的變化就是對(duì)持有人結(jié)構(gòu)過(guò)于集中的基金，提出了更高的資產(chǎn)變現(xiàn)要求，這些要求的最終目的是為了防范可能存在的集中贖回導(dǎo)致的流動(dòng)性沖擊。林昊表示，華寶添益將能夠良好地應(yīng)對(duì)新規(guī)趨嚴(yán)的要求，其擁有場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外客戶(hù)共4000多家，而且客戶(hù)結(jié)構(gòu)具有分散、多元化的特點(diǎn)。

“這些機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于資金的使用效率有各自的規(guī)律，在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的需求也不同，不容易對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)生集中同向的沖擊，所以華寶添益投資者結(jié)構(gòu)還是比較均衡的。”林昊表示。

此外，流動(dòng)性新規(guī)旨在提高貨幣基金資產(chǎn)配置的資質(zhì)，防范可能存在的信用違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高資質(zhì)也有助于提升整個(gè)貨幣基金的整體變現(xiàn)能力。林昊表示，華寶添益作為場(chǎng)內(nèi)上市貨幣基金，在設(shè)立之初，就形成了以流動(dòng)性為絕對(duì)主導(dǎo)的一種運(yùn)作模式，對(duì)流動(dòng)性的要求華寶添益很早就開(kāi)始在做了。因此，面對(duì)新規(guī)，華寶添益將更加從容淡定。

股市震蕩加劇，華寶添益配置價(jià)值凸顯

近日，前期走出漂亮行情的藍(lán)籌股、白馬股出現(xiàn)明顯回調(diào)，在震蕩行情及波動(dòng)加劇局面下，許多投資者更感受到低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的可貴，而素有“場(chǎng)內(nèi)余額寶”美譽(yù)的華寶添益，此時(shí)受到更多投資者的關(guān)注和熱捧。

作為優(yōu)秀的場(chǎng)內(nèi)保證金管理工具，華寶添益能在股票資產(chǎn)和貨幣基金資產(chǎn)之間進(jìn)行靈活切換，其T+0交易機(jī)制十分貼近場(chǎng)內(nèi)投資者投資偏好。申購(gòu)華寶添益后，股市機(jī)遇出現(xiàn)，或股票出現(xiàn)波段操作的機(jī)會(huì)，投資者即可賣(mài)出所持有的華寶添益份額，轉(zhuǎn)而買(mǎi)入股票。

林昊表示，華寶添益作為場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性管理工具的典范，其管理團(tuán)隊(duì)始終致力于打造該產(chǎn)品超強(qiáng)的流動(dòng)性。貨幣基金的意義并非是高收益的比拼，而是為投資人提供低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性和具有穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置選擇。

華寶基金旗下貨幣基金合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模一度超2300億元，截至目前從未曾發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)事件，更未曾發(fā)生負(fù)偏離度超過(guò)法規(guī)規(guī)定的情況。