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因互聯(lián)網(wǎng)垂直電商業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期效果，多喜愛2016年凈利潤(rùn)同比下降42%，這一乏善可陳的業(yè)績(jī)，或許正是多喜愛的高管與股東在解禁期剛過之際便紛紛減持套現(xiàn)的原因所在。

現(xiàn)如今，傳統(tǒng)企業(yè)面臨的困境之一，便是受電子商務(wù)的沖擊后，自身業(yè)績(jī)每況愈下。對(duì)此，企業(yè)的應(yīng)對(duì)方式便是加大對(duì)電子商務(wù)的投入，以便可以由此補(bǔ)上短板。但轉(zhuǎn)型并非易事，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的組織架構(gòu)、資源結(jié)構(gòu)比較特殊，弄不好，傳統(tǒng)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型初期只見投入，不見回報(bào)，多喜愛（002761.SZ）就是一家陷入這類窘境的企業(yè)。

多喜愛自2013年以來凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，2016年凈利潤(rùn)更是同比下降42%。對(duì)于盈利減少的原因，公司在公告中稱，是因互聯(lián)網(wǎng)垂直電商業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期效果?；蛟S是業(yè)績(jī)實(shí)在沒有希望，自2016年7月以來，多喜愛的高管與股東紛紛減持套現(xiàn)。

多喜愛電商業(yè)務(wù)為何未達(dá)到預(yù)期效果？公司如何看待股東與高管相繼減持股份，是否說明他們對(duì)公司未來發(fā)展并不看好？記者就以上相關(guān)問題向多喜愛致函，公司證券部按套路回應(yīng)稱，因公司現(xiàn)處于重組停牌期間，不方便接受采訪。

高管和股東相繼減持

多喜愛高管減持潮始于2016年6月，此時(shí)恰逢其上市滿一年，7位高管所持股票限售解禁期剛過，其中4位高管便相繼將手中持有的60多萬股無限售流通股全部拋售。

多喜愛上市開盤價(jià)為9.51元，股東減持時(shí)股價(jià)在40元左右，由此估算，多喜愛股價(jià)的高漲令這4位高管獲益頗豐。

高管大規(guī)模減持先是由多喜愛董事張文開始，2016年6月16日，張文將所持的18.2萬股拋售，這批股份的賣出價(jià)格為37.04元，張文套現(xiàn)674萬元。

張文僅僅是一個(gè)開頭。7月5日，多喜愛董事張海英以每股39.61元將持有的37.1萬股股份拋售，套現(xiàn)超過1469萬元。

也許是張文和張海英減持賺得上百、甚至上千萬元讓其他高管眼紅，2016年9月末，多喜愛董秘趙傳淼、監(jiān)事吳瑩分別以39.55元、40.88元的價(jià)格將股票拋售，由于趙傳淼和吳瑩持有的股票量較少，此次減持分別令趙傳淼與吳瑩套現(xiàn)237萬元與122萬元。

減持套現(xiàn)的并不只是多喜愛的高管，還包括公司的機(jī)構(gòu)投資人，看來他們都不看好公司的未來。2016年9月至12月間，多喜愛第三大股東、同時(shí)也是持有多喜愛股份最多的機(jī)構(gòu)投資人——達(dá)晨財(cái)信投資管理公司將持有的7.58%多喜愛股份陸續(xù)拋售，共套現(xiàn)超過3.6億元。

業(yè)績(jī)每況愈下

多喜愛這家公司具體是做什么的？公司高管為何在股票一經(jīng)解禁之后就紛紛拋售？

多喜愛生產(chǎn)的產(chǎn)品主要包括床單、被罩、被芯、枕芯等，公司成立于2006年，創(chuàng)始人兼兩位最大股東是陳軍、黃婭妮夫婦，二人迄今持有公司股份超過50%，其所持有的股票限售期為3年。

此番減持的4位高管都是跟著陳軍夫婦打天下，早在2011年就成為多喜愛股東的老員工?？纯炊嘞矏劢陙淼呢?cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)于這4位高管的減持便不難理解。自2013年以來，多喜愛的凈利潤(rùn)便持續(xù)下滑，2013年，公司凈利潤(rùn)6041萬元；2016年，這一數(shù)字就已降至2148萬元。

不樂觀的盡管此前凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，但多喜愛經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量一直都為正數(shù)，而到了2016年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金卻凈減少6559萬元。說明公司這一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不但未落下現(xiàn)金白銀，反而往外貼出了現(xiàn)金。

比起業(yè)績(jī)的每況愈下，產(chǎn)品的質(zhì)量危機(jī)也敲響警鐘。2017年1月5日，江西省工商行政管理局對(duì)2016年流通領(lǐng)域商品抽查，檢查結(jié)果顯示，多喜愛床上用品附酸汗?jié)n色牢度不合格。這不是多喜愛一次被曝光質(zhì)量問題，2014年2月，廣州市工商局曾發(fā)布的檢查結(jié)果顯示，多喜愛床上用品因含有可分解致癌芳香胺，而被認(rèn)定為不合格商品。

投資電商平臺(tái)未有回報(bào)

即便被曝光了質(zhì)量監(jiān)控不利，多喜愛卻并未將發(fā)力點(diǎn)放在做好主業(yè)上。公司認(rèn)為電子商務(wù)的沖擊是其業(yè)績(jī)下滑的一大原因，為了補(bǔ)上自己在電商業(yè)務(wù)上的短板，多喜愛曾透露，公司在2016年除持續(xù)與現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)加大合作外，已建立自己的垂直電商銷售平臺(tái)。并且利用網(wǎng)絡(luò)渠道與知名動(dòng)漫IP合作，開展相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)。

值得一提的是，盡管多喜愛在2016年凈利潤(rùn)下滑，但營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了。對(duì)于增收卻減利的原因，多喜愛曾公開承認(rèn)，是因互聯(lián)網(wǎng)垂直電商業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期效果所致，而電商偏偏是多喜愛想要著重發(fā)展的業(yè)務(wù)。

對(duì)此，紡織行業(yè)獨(dú)立評(píng)論人馬崗曾對(duì)《投資者報(bào)》記者表示：“這些上市紡織企業(yè)原本的組織架構(gòu)、管理特征、人才結(jié)構(gòu)、資源結(jié)構(gòu)都是偏傳統(tǒng)企業(yè)，和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有很大區(qū)別。如果它他們要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，就要面臨組織架構(gòu)、管理制度的清洗，這兩個(gè)過程本身就很痛苦。因而真正有所轉(zhuǎn)變需要比較長(zhǎng)的過程?！?/p>

而多喜愛對(duì)于其投資互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也并非毫無預(yù)見，公司曾公開表示，公司互聯(lián)網(wǎng)垂直電商業(yè)務(wù)模式還處于前期開發(fā)完善階段，公司在互聯(lián)網(wǎng)資源整合、電商信息化系統(tǒng)建設(shè)、供應(yīng)鏈資源整合、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人才儲(chǔ)備等方面存在無法達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)業(yè)績(jī)的影響存在一定的不確定性。

在主業(yè)發(fā)展不順，互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型目前又只見投入、不見回報(bào)的情況下，多喜愛發(fā)起了重組計(jì)劃，2017年1月17日，多喜愛因重組停牌。公司此番停牌重組能否讓公司業(yè)績(jī)?cè)谖磥碛蟹P的機(jī)會(huì)，我們只能拭目以待。