政府產(chǎn)業(yè)基金支持商務(wù)發(fā)展的方式研究

陳安

【摘要】十八屆三中全會(huì)以來，因國(guó)家治理理念的轉(zhuǎn)變以及政策的推動(dòng)，為促進(jìn)市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用及更好地發(fā)揮政府作用，各地紛紛設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)基金，基金呈現(xiàn)井噴式的發(fā)展態(tài)勢(shì)。本文就如何看待政府產(chǎn)業(yè)基金、政府產(chǎn)業(yè)基金如何運(yùn)作、商務(wù)部門如何運(yùn)用基金來實(shí)現(xiàn)政策意圖等方面進(jìn)行了探析。

【關(guān)鍵詞】政府產(chǎn)業(yè)基金 專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付 商務(wù)發(fā)展

【中圖分類號(hào)】F812.45

政府產(chǎn)業(yè)基金是財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效的重要?jiǎng)?chuàng)新，改變了以往財(cái)政資金行政分配、無(wú)償補(bǔ)助的方式。對(duì)商務(wù)部門來說，確實(shí)是一個(gè)新生事物，只有正確地認(rèn)識(shí)和理解政府產(chǎn)業(yè)基金的概念和運(yùn)作模式，才能夠發(fā)揮商務(wù)部門的職能作用，參與到產(chǎn)業(yè)基金支持商務(wù)發(fā)展的實(shí)踐中去。

一、政府產(chǎn)業(yè)基金概述

（一）政策背景

在我國(guó)，中央財(cái)政最早設(shè)立的政府產(chǎn)業(yè)基金是“創(chuàng)新基金”①（1999年）或“創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”②（2006年），最先應(yīng)用于扶持科技型中小企業(yè)的發(fā)展，主要是因?yàn)榭萍夹椭行∑髽I(yè)初創(chuàng)時(shí)因其規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大而被銀行貸款等傳統(tǒng)融資模式所排斥，但是科技型企業(yè)一旦成熟將會(huì)產(chǎn)生比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更高的市場(chǎng)潛力、更大的市場(chǎng)價(jià)值、更好的社會(huì)效應(yīng)。因此，正如國(guó)辦發(fā)〔2008〕116號(hào)文指出，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金“主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，彌補(bǔ)一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長(zhǎng)期、成熟期和重建企業(yè)的不足”。

十八屆三中全會(huì)以來，政府產(chǎn)業(yè)基金由于能夠兼顧“市場(chǎng)決定性作用”和“更好發(fā)揮政府作用”，能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)政資金以市場(chǎng)化方式支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、調(diào)動(dòng)社會(huì)資金的積極作用等多重目標(biāo)，而受到特別的關(guān)注。政府產(chǎn)業(yè)基金的支持范圍從高科技產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和非創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。

國(guó)家層面，2014年以來，國(guó)務(wù)院連續(xù)下發(fā)了多個(gè)文件，即《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)推進(jìn)財(cái)政資金統(tǒng)籌使用方案的通知》（國(guó)發(fā)〔2015〕35號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于深化預(yù)算管理制度改革的決定》（國(guó)發(fā)〔2014〕45號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于改革和完善中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付制度的意見》（國(guó)發(fā)〔2014〕71號(hào)），要求各地探索專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付分配新方式，對(duì)保留的具有一定外部性的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)資金，逐步改變行政性分配方式，主要采取基金管理等市場(chǎng)化運(yùn)作模式，鼓勵(lì)與金融資本相結(jié)合，發(fā)揮撬動(dòng)社會(huì)資本的杠桿作用。

2016年7月5日發(fā)布的《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》，更進(jìn)一步提出優(yōu)化政府投資安排方式，要根據(jù)發(fā)展需要，“政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金等各類基金，充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)”。

在政策的鼓勵(lì)和引導(dǎo)下，全國(guó)絕大多數(shù)的省市都陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策并建立了政府產(chǎn)業(yè)基金，各市縣政府也逐步跟進(jìn)，我國(guó)的政府產(chǎn)業(yè)基金呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。據(jù)清科集團(tuán)研究統(tǒng)計(jì)，2015年中國(guó)政府的產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模達(dá)到1.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.2萬(wàn)億；基金的數(shù)量為297支，同比增長(zhǎng)183%。

（二）政府產(chǎn)業(yè)基金的定義及特征

根據(jù)財(cái)政部最新發(fā)布的指導(dǎo)意見—《政府投資基金暫行管理辦法》（財(cái)預(yù)〔2015〕210號(hào)），政府產(chǎn)業(yè)基金③是指由各級(jí)政府通過預(yù)算安排，以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場(chǎng)化方式，引導(dǎo)社會(huì)各類資本投資經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展的資金。

由此，我們可以分析，政府產(chǎn)業(yè)基金有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

一是政策性。政府產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立的初衷就是為了矯正市場(chǎng)失靈和彌補(bǔ)市場(chǎng)短板。針對(duì)社會(huì)投資聚焦于短平快的產(chǎn)業(yè)、領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，通過政府的手，改善和調(diào)整社會(huì)資本配置，將社會(huì)資本引導(dǎo)到支持發(fā)展周期長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)潛力大、社會(huì)效益高的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域上來，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。為了落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策，各地可根據(jù)實(shí)際查找當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，優(yōu)化資金的配置，決定投資方向、產(chǎn)業(yè)和地域。

二是市場(chǎng)性。政府產(chǎn)業(yè)基金依托專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)采取市場(chǎng)化方式運(yùn)作。同時(shí)，在具體項(xiàng)目選擇、資金確定、監(jiān)督管理等方面引入了市場(chǎng)機(jī)制，改變了以往以行政部門為主確定項(xiàng)目及資助力度的方式，能有效提升財(cái)政資金使用績(jī)效。

三是杠桿性。政府產(chǎn)業(yè)基金主要采取股權(quán)投資的方式實(shí)現(xiàn)通過財(cái)政的資金引導(dǎo)和示范，吸引社會(huì)資本加入，形成資金的聚集效應(yīng)和疊加效應(yīng)，解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展各階段的融資需求。

四是非營(yíng)利性。政府產(chǎn)業(yè)基金不以營(yíng)利為目的，只是為了帶動(dòng)社會(huì)資本參與投資到政府目標(biāo)產(chǎn)業(yè)及其企業(yè)。政府產(chǎn)業(yè)基金退出及利益分配的過程中遵循“讓利于市場(chǎng)”的原則。

（三）政府產(chǎn)業(yè)基金的落腳點(diǎn)

政府產(chǎn)業(yè)基金和市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)基金一樣，落腳點(diǎn)均在企業(yè)。市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)過多年發(fā)展，常見的有天使投資（Angel）、風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）、私募股權(quán)投資（PE）等，各類基金的區(qū)分雖然沒有嚴(yán)格的界限，但是一般來說不同類別的基金是和不同的企業(yè)發(fā)展階段緊密結(jié)合的（見圖1）。

天使投資（Angel）一般投資于企業(yè)的種子期，解決企業(yè)初創(chuàng)期“貧血”問題。這個(gè)階段的企業(yè)往往只有一個(gè)創(chuàng)業(yè)的想法和初始團(tuán)隊(duì)，對(duì)項(xiàng)目的市場(chǎng)價(jià)值還在探索之中，具有高度的不確定性，由于沒有先例或者歷史業(yè)績(jī)作為參考，因此天使投資主要在于投資項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，投資決策依賴于投資者的眼光和對(duì)創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)知。因?yàn)榉N子期風(fēng)險(xiǎn)雖大，但是資金需求量不是太大，所以天使投資的金額一般也較小，而且市場(chǎng)上很多天使投資本身就是個(gè)人投資者。風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）一般投資于企業(yè)的初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期，幫助企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)。這個(gè)階段的企業(yè)往往有了一定經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)實(shí)踐，取得了一定的業(yè)績(jī)，產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)潛力得到了一定的檢驗(yàn)，發(fā)展戰(zhàn)略初步成型。因?yàn)榭梢詫?duì)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行理性評(píng)估，所以風(fēng)險(xiǎn)投資往往是機(jī)構(gòu)投資者，其作用在于支持企業(yè)實(shí)施自身的戰(zhàn)略和市場(chǎng)的擴(kuò)張，投資金額較大。私募股權(quán)投資（PE）一般投資于企業(yè)的成熟期。這個(gè)階段的企業(yè)沒有了生存問題，已經(jīng)可以從市場(chǎng)中穩(wěn)定地獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，因此企業(yè)進(jìn)行PE融資的目的都是為了規(guī)范上市、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈等更高層次的目標(biāo)，或者依托投資者的資源開展戰(zhàn)略合作。

政府產(chǎn)業(yè)基金依托于不同類型的專業(yè)的市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)基金，委托專業(yè)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，因此，政府產(chǎn)業(yè)基金支持的階段可以涵蓋企業(yè)的各個(gè)生命周期。

二、浙江省政府產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)作模式

浙江省政府出臺(tái)了《浙江省人民政府關(guān)于創(chuàng)新財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)基金的意見》（浙政發(fā)〔2015〕11號(hào)），統(tǒng)一全省各級(jí)政府思想認(rèn)識(shí)，要求各市縣創(chuàng)新財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加快設(shè)立各級(jí)政府產(chǎn)業(yè)基金。力爭(zhēng)通過3年努力，全省各級(jí)政府設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模達(dá)到1 000億元以上，通過與金融資本的結(jié)合，撬動(dòng)社會(huì)資本投入10 000億元左右。

（一）總體情況

截至2015年12月底，浙江省設(shè)立了總規(guī)模為200億的省產(chǎn)業(yè)基金，其中省信息經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)投資基金50億，省轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金100億，省農(nóng)業(yè)發(fā)展投資基金50億。其中省轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金重點(diǎn)投向信息經(jīng)濟(jì)、環(huán)保、健康、旅游、時(shí)尚、金融、高端裝備制造等七大產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)和開展對(duì)外投資合作，并適時(shí)做出調(diào)整。

（二）投資和管理方式

以資金量最大的省轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金為例，分析我省政府產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)作和投資模式（見圖2）。

省轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金目前的主要運(yùn)作成效為：

一是理順工作機(jī)制。搭建了基金管委會(huì)—投資決策委員會(huì)—基金法人機(jī)構(gòu)（授權(quán)省金融控股公司代行出資人職責(zé)，出資組建浙江省產(chǎn)業(yè)基金有限公司）—基金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)四級(jí)組織管理構(gòu)架。

浙江省商務(wù)廳也是基金管理委員會(huì)的成員之一。根據(jù)《浙江省轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金管委會(huì)議事規(guī)則》的規(guī)定，省商務(wù)廳的職責(zé)是負(fù)責(zé)提供對(duì)外投資與經(jīng)濟(jì)合作、國(guó)內(nèi)外貿(mào)易領(lǐng)域的投資信息和投資需求，參與相關(guān)投資決策和考核評(píng)價(jià)工作；加強(qiáng)對(duì)相關(guān)合作子基金、投資項(xiàng)目的行業(yè)指導(dǎo)。

二是杠桿作用初顯。轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金管理辦法規(guī)定，“子基金及其管理機(jī)構(gòu)受托管理的其他基金投資省內(nèi)項(xiàng)目的資金總額不得低于省轉(zhuǎn)型升級(jí)基金出資金額的3倍”，也就是說，一級(jí)放大不少于3倍。據(jù)省財(cái)政廳的統(tǒng)計(jì)，截至2015年省級(jí)政府產(chǎn)業(yè)基金與社會(huì)資本合作設(shè)立子基金（直投項(xiàng)目）29個(gè)，總規(guī)模達(dá)478.48億元，其中：政府出資136.12億元，社會(huì)資本出資342.36億元，政府資金一級(jí)放大3.5倍。上述子基金已投實(shí)體企業(yè)（項(xiàng)目）154個(gè)，投入金額33.52億元，帶動(dòng)社會(huì)有效投資56.52億元，政府資金二級(jí)放大7倍。截止目前，省級(jí)政府產(chǎn)業(yè)基金及已投項(xiàng)目還獲得銀行跟貸及承諾跟貸2 708億元。

三是體現(xiàn)市場(chǎng)性，參股不控股。對(duì)于與市縣政府合作設(shè)立子基金，產(chǎn)業(yè)基金出資比例不超過子基金設(shè)立規(guī)模的40%。對(duì)于與社會(huì)資本合作設(shè)立的子基金：產(chǎn)業(yè)基金出資比例不超過30%（投資天使基金的比例可適當(dāng)提高）。對(duì)于少量全省性重大項(xiàng)目實(shí)行直接投資，產(chǎn)業(yè)基金出資比例一般不高于20%，且不為第一大股東。

三、商務(wù)部門運(yùn)用政府產(chǎn)業(yè)基金的方式

當(dāng)前中央和省政府都大力推動(dòng)政府產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展，各級(jí)政府的政府產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)作基本上都突出財(cái)政部門的主導(dǎo)作用。結(jié)合浙江的實(shí)踐，財(cái)政部門的主導(dǎo)作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是財(cái)政部門出臺(tái)規(guī)范產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作的指導(dǎo)意見。以中央層面為例，財(cái)政部下發(fā)了《政府投資基金暫行管理辦法》（財(cái)預(yù)〔2015〕210號(hào)）、《關(guān)于財(cái)政資金注資政府投資基金支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（財(cái)建〔2015〕1062號(hào)），對(duì)規(guī)范政府投資基金的設(shè)立、運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)控制、預(yù)算管理等工作做出了部署。二是基金組建方案應(yīng)當(dāng)由財(cái)政部門或財(cái)政部門會(huì)同有關(guān)行業(yè)主管部門報(bào)本級(jí)政府批準(zhǔn)。三是產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)導(dǎo)小組和管委會(huì)辦公室均設(shè)在財(cái)政部門。四是財(cái)政部門履行對(duì)財(cái)政資金注資的政府產(chǎn)業(yè)基金的出資人職責(zé)，并一般由財(cái)政廳下屬的公司進(jìn)行運(yùn)作管理。

為此，商務(wù)部門應(yīng)在省級(jí)產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作模式的大框架下，加強(qiáng)與財(cái)政部門的溝通協(xié)調(diào)，開展頂層設(shè)計(jì)，提出產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立的建議方案并推動(dòng)實(shí)施，將社會(huì)資本導(dǎo)入到商務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展上來。

（一）投資的領(lǐng)域

根據(jù)財(cái)建〔2015〕1062號(hào)文的規(guī)定，“公共財(cái)政運(yùn)用政府投資基金方式支持產(chǎn)業(yè)，限定于具有一定競(jìng)爭(zhēng)性、存在市場(chǎng)失靈、外溢性明顯的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)”，“主要支持外部性強(qiáng)、基礎(chǔ)性、帶動(dòng)性、戰(zhàn)略性特征明顯的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域及中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)”。

為此，結(jié)合商務(wù)工作實(shí)際，筆者認(rèn)為：

從“基礎(chǔ)性”上看，就是要以產(chǎn)業(yè)基金夯實(shí)商務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。一是通過產(chǎn)業(yè)基金夯實(shí)商貿(mào)流通的發(fā)展基礎(chǔ)。正如《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于深入實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+流通”行動(dòng)計(jì)劃的意見》（國(guó)辦發(fā)〔2016〕24號(hào)）提出的要設(shè)立“互聯(lián)網(wǎng)+流通”發(fā)展基金，引導(dǎo)社會(huì)資本、境外資本加大對(duì)流通領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)應(yīng)用的投入。通過基金推動(dòng)智慧流通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)物流基地建設(shè)、冷鏈系統(tǒng)建設(shè)，構(gòu)建線上線下融合發(fā)展的體驗(yàn)式智慧商圈，推進(jìn)流通創(chuàng)新發(fā)展。二是通過產(chǎn)業(yè)基金夯實(shí)開放型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展基礎(chǔ)。以基金引導(dǎo)助推“四換三名”、大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，積極培育市場(chǎng)主體，加強(qiáng)對(duì)中小微企業(yè)的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)及初創(chuàng)型企業(yè)的扶持，厚植發(fā)展基礎(chǔ)。以產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)企業(yè)充分利用發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)外包、技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇，大力發(fā)展面向國(guó)際市場(chǎng)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。以產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)外向型產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。

從“帶動(dòng)性”上看，就是要以產(chǎn)業(yè)基金支持那些能夠帶動(dòng)社會(huì)對(duì)商貿(mào)基礎(chǔ)設(shè)施的有效投資，帶動(dòng)出口企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育出口競(jìng)爭(zhēng)能力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)上來。比如《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國(guó)辦發(fā)〔2015〕68號(hào)）提出，要支持設(shè)立融資租賃產(chǎn)業(yè)基金。通過基金鼓勵(lì)融資租賃公司提供適合中小微企業(yè)特點(diǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)。鼓勵(lì)工程機(jī)械、鐵路、電力、民用飛機(jī)、船舶、海洋工程裝備及其他大型成套設(shè)備制造企業(yè)采用融資租賃方式開拓國(guó)際市場(chǎng)。支持通過融資租賃方式引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)設(shè)備，擴(kuò)大高端設(shè)備進(jìn)口，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量。

從“戰(zhàn)略性”上看，就是要以產(chǎn)業(yè)基金支持商務(wù)領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、支持國(guó)家和省委發(fā)展戰(zhàn)略上來。比如可以發(fā)揮省政府產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)作用，推動(dòng)設(shè)立浙江省參與‘一帶一路建設(shè)投資基金，為重大項(xiàng)目和相關(guān)企業(yè)‘走出去提供金融支撐，服務(wù) “一帶一路”和過剩產(chǎn)能走出去的國(guó)家戰(zhàn)略。另外，可以設(shè)立電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)基金，通過基金引導(dǎo)在跨境電商、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”、電商物流、電商國(guó)際化等電商公共服務(wù)領(lǐng)域加強(qiáng)拓展，服務(wù)“電商換市”的總體戰(zhàn)略。

（二）資金的來源

財(cái)政資金的來源：一是爭(zhēng)取省轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金的資金投入。商務(wù)廳的電子商務(wù)、對(duì)外投資等領(lǐng)域是省轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金的重點(diǎn)支持方向之一。因此，可以積極爭(zhēng)取產(chǎn)業(yè)基金的資金投入，引導(dǎo)社會(huì)資金，組成子基金，委托專業(yè)的基金運(yùn)營(yíng)公司管理，從而實(shí)現(xiàn)資金效益的放大。二是清理盤活存量資金。根據(jù)近年來財(cái)政改革的要求，中央和省級(jí)轉(zhuǎn)移支付資金有結(jié)余的，可以作為產(chǎn)業(yè)基金的資金來源。三是專項(xiàng)資金的直接投入。假如傳統(tǒng)的無(wú)償補(bǔ)助、獎(jiǎng)勵(lì)、貸款貼息等支持方式效果不明顯，而產(chǎn)業(yè)基金的優(yōu)勢(shì)比較突出的話，可以通過直接投入產(chǎn)業(yè)基金的方式，引導(dǎo)扶持領(lǐng)域的發(fā)展。

社會(huì)資本的來源：主要有天使投資基金、優(yōu)勢(shì)企業(yè)與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立的基金、投資聚焦細(xì)分行業(yè)的專業(yè)基金、海外并購(gòu)基金、銀行資本等。

（三）基金運(yùn)作的難點(diǎn)

一是商務(wù)部門的認(rèn)識(shí)有待進(jìn)一步轉(zhuǎn)變。設(shè)立政府投資基金是財(cái)政支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)的制度創(chuàng)新，參與各方需進(jìn)一步深化認(rèn)識(shí)。由于政府產(chǎn)業(yè)基金的主導(dǎo)部門并不在于商務(wù)部門，因此部分處室對(duì)政府投資基金的股權(quán)投資支持方式比較消極。

二是與優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)的合作難度進(jìn)一步加大。近年來，在政策的推動(dòng)下，中央部委和地方各級(jí)政府紛紛設(shè)立政府引導(dǎo)基金。政府產(chǎn)業(yè)基金與優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)談判能力下降。

三是基金投資方向和政府政策意圖的偏差。由于基金財(cái)政出資的非營(yíng)利性，其初衷是引導(dǎo)社會(huì)資本投入到發(fā)展?jié)摿Υ?、具有一定外部性的企業(yè)和項(xiàng)目；但是社會(huì)資本往往追求短期投資回報(bào)，注重經(jīng)濟(jì)效益，假如基金投入到這類企業(yè)和項(xiàng)目，將會(huì)導(dǎo)致政府產(chǎn)業(yè)基金和市場(chǎng)化基金的支持邊界不清。兩者的偏差往往導(dǎo)致基金遲遲不能投入到目標(biāo)企業(yè)和項(xiàng)目，形成資金的沉淀。

四、幾點(diǎn)建議

一是加強(qiáng)與財(cái)政部門的溝通，進(jìn)一步提高對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的思想認(rèn)識(shí)。在財(cái)政部門的主導(dǎo)下，商務(wù)部門也可以積極發(fā)揮自身的職能作用。首先，商務(wù)部門可以通過提供投資信息和投資需求、參與相關(guān)投資決策和對(duì)子基金的績(jī)效考核等方式，充分運(yùn)用產(chǎn)業(yè)基金來實(shí)現(xiàn)政策意圖。其次，通過實(shí)現(xiàn)基金的有效運(yùn)作取得發(fā)展績(jī)效后，爭(zhēng)取財(cái)政部門對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的追加投入。

二是加強(qiáng)研究政府性產(chǎn)業(yè)基金和商務(wù)發(fā)展的連接點(diǎn)。商務(wù)部門要強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，努力挖掘商貿(mào)流通和開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有外部性、基礎(chǔ)性、帶動(dòng)性、戰(zhàn)略性等特點(diǎn)的行業(yè)和領(lǐng)域，開展設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)基金的可行性論證，準(zhǔn)確選擇支持的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和相應(yīng)的支持環(huán)節(jié)。

三是盡快出臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金具體支持項(xiàng)目的清單。加強(qiáng)政府性產(chǎn)業(yè)基金支持領(lǐng)域的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。研究政府產(chǎn)業(yè)基金的讓利方式、績(jī)效考核和退出模式，吸引更多的社會(huì)資本參與到基金中來。

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