摘要：本文運用價格模型的演化模型，借助R軟件對我國2010年到2013年A股上市公司的相關數(shù)據(jù)進行實證分析，得出可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額和公允價值變動損益具有價值相關性的結(jié)論，從而證實了采用公允價值計量方法能夠增強會計數(shù)據(jù)對會計信息的解釋能力。

關鍵詞：公允價值；價值相關性；價格模型

1 引言

本文通過對公允價值在金融資產(chǎn)方面的應用進行實證分析，以實際數(shù)據(jù)來對當前我國公允價值的應用是否具有會計信息的價值相關性進行研究，為我國公允價值理論提供實證依據(jù)，并為我國公允價值計量準則的制定提供參考及為準則具體應用提出具有建設性的意見建議。

2 模型設定和變量定義

本文擬采用價格模型對金融資產(chǎn)公允價值的價值相關性進行研究，引入公允價值變動損益中交易性金融資產(chǎn)的影響（DFVPS）和可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的凈額（AFPS）作為模型的解釋變量，從而將原本的EPS和NAPS加以分解，變?yōu)镈FVPS和扣減DFVPS的利潤表中的收益以及AFPS和扣減AFPS后的資產(chǎn)負債表中的凈資產(chǎn)。因此，本文將實證模型M設定如下：

3 價值相關性實證結(jié)果分析

數(shù)據(jù)選擇2010至2014年度A股上市非金融類企業(yè)財務數(shù)據(jù)為樣本。樣本選擇剔除了每股公允價值變動損益及可供出售金融資產(chǎn)公允價值為零的企業(yè)，凈資產(chǎn)為負數(shù)的企業(yè)，數(shù)據(jù)殘缺或者存在明顯異常的企業(yè)。最終，本文從Wind數(shù)據(jù)庫、Resset數(shù)據(jù)庫中選擇了106家符合條件的企業(yè)，收集整理得到共計4年數(shù)據(jù)。

模型M以樣本企業(yè)2010年到2013年4年間的年末收盤價P為被解釋變量，以DFVPS、AEPS、EPS-DFVPS、NAPS-AEPS為解釋變量，采用Eviews軟件對面板數(shù)據(jù)進行多元回歸分析，其分析結(jié)果如下所示：

從模型整體數(shù)據(jù)來看，表2中數(shù)據(jù)可以得到可決系數(shù)R2為0.893851，說明該模型對樣本數(shù)據(jù)的擬合程度很好。F統(tǒng)計量為24.2578，說明在5%的顯著性水平下，該回歸方程是顯著的，即DFVPS、AEPS、EPS-DFVPS、NAPS-AFPS變量聯(lián)合起來對P有著顯著的影響。

從模型中單個變量來看，根據(jù)解釋變量的T統(tǒng)計量和P值，DFVPS在5%的顯著性水平下通過檢驗，其回歸系數(shù)為7.1409，表明每股公允價值變動損益與股票價格成顯著的正相關，即每股公允價值變動損益的增加1%會引起股價的同步增加7.1409%。AFPS亦在5%的顯著性水平下通過了t檢驗，回歸系數(shù)為0.3414，表明可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的凈額與股票價格也成正向相關，且每增加1%的AFPS，P會相應的增加0.3414%。對比DFVPS與AFPS的回歸系數(shù)，每股公允價值變動損益的回歸系數(shù)7.1391遠遠的大于可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的系數(shù)0.3413，即在利潤表中表達的由交易性金融資產(chǎn)所引起的公允價值變動損益的價值相關性要大于在資產(chǎn)負債表中體現(xiàn)的可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動的價值相關性。

表2回歸分析結(jié)果

上述實證分析結(jié)果表明，公允價值變動損益與可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額都具有價值相關性，并且進一步得出公允價值計量具有增量的價值相關性，采用公允價值計量方法能夠增強會計數(shù)據(jù)對會計信息的解釋能力。

4 研究結(jié)論

本文分別從理論基礎與實證檢驗，對我國特殊經(jīng)濟市場環(huán)境下的公允價值的價值相關性進行分析研究。從理論方面，本文列示了公允價值和價值相關性的定義，介紹了公允價值計量的理論基礎，從會計理論中分析說明公允價值應具有價值相關性。從實證方面，本文利用價格模型對2010-2014年上市企業(yè)的相關數(shù)據(jù)進行分析，得出如下結(jié)論：每股公允價值變動損益和每股可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動凈額具有價值相關性，且與股票價格正向相關。

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作者簡介：許凡波（1991-），男，山東泰安，山西財經(jīng)大學數(shù)量經(jīng)濟學碩士研究生，研究方向：金融計量、計量模型應用