馬文良

自2013年起，以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)金融迎來了爆發(fā)式的發(fā)展，在支持小微企業(yè)融資、發(fā)展普惠金融及助力“雙創(chuàng)”等方面發(fā)揮了重大的作用。但由于監(jiān)管缺位及行業(yè)自律不足，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)也暴露出一些發(fā)展初期的問題。同時，更有大量的線下理財或財富管理公司打著互聯(lián)網(wǎng)金融或P2P的旗號，從事非法集資或違規(guī)業(yè)務(wù)。

在國家積極促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展和推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治的背景下，對網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)進(jìn)行全面、系統(tǒng)和深入的研究有著極其重要的現(xiàn)實意義。

2016年12月22日，由國家金融與發(fā)展實驗室主辦，金融法律與金融監(jiān)管研究基地承辦的“互聯(lián)網(wǎng)金融：大變局與新征程”論壇舉行。在本次論壇上，國家金融與發(fā)展研究室網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)最新研究成果——《中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)研究》一書正式對外發(fā)布。

野蠻發(fā)展時代走向終結(jié)

“互聯(lián)網(wǎng)金融是金融轉(zhuǎn)型的組成部分，當(dāng)前的形態(tài)是特殊歷史時期的階段性產(chǎn)物。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險正在暴露，我們需要去規(guī)范它，而其規(guī)范的來源是它所暴露出來的問題，及所帶來的沖擊?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富指出，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主要針對的是善意的參與者，針對其能力不足而帶來的風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避，進(jìn)行防范。而對于帶有不良目的的參與者，則還需通過法律、法規(guī)的辦法進(jìn)行甄別，特別對法律的執(zhí)行、行為監(jiān)管等提出了非常多的要求。

2016年8月24日，銀監(jiān)會聯(lián)合其他部委發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（以下簡稱“暫行辦法”）以負(fù)面清單的形式，規(guī)定網(wǎng)貸行業(yè)不可觸碰13條紅線。

此后，10月13日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》，強化了網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告、第三方支付等領(lǐng)域。

中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚認(rèn)為，目前，對互聯(lián)網(wǎng)金融整頓的目的是為了防止“新瓶裝舊酒”。他提到，除少數(shù)優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)外，絕大多數(shù)平臺還是用互聯(lián)網(wǎng)之名行傳統(tǒng)金融之實。若仍是用新的技術(shù)、新的概念來做舊的業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融沒有前景可言。

此外，他還表示，從目前的監(jiān)管形勢上看，監(jiān)管層主要針對互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的新業(yè)務(wù)、新技術(shù)等進(jìn)行監(jiān)管，但缺少對最基礎(chǔ)的內(nèi)容管制，即實名制、交易、透明度等問題。

“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治讓整個行業(yè)進(jìn)行了一場大洗牌”，新華社財經(jīng)傳媒集團董事長兼總裁葛瑋指出，“洗牌是一個披沙瀝金的過程，互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻發(fā)展時代走向終結(jié)，行業(yè)實現(xiàn)由亂而治的轉(zhuǎn)變，從而進(jìn)入一個健康發(fā)展的新階段。”

中國社會科學(xué)院金融研究所副所長胡濱認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治本質(zhì)是消化存量，是監(jiān)管主體展開針對性的整頓評價。從目前形勢看，專項整治需要解決的問題主要有四點，即現(xiàn)有監(jiān)管分業(yè)監(jiān)管體制與金融混業(yè)經(jīng)營格局錯配問題；現(xiàn)有法律、監(jiān)管規(guī)則的制定滯后于金融科技的快速發(fā)展問題；金融創(chuàng)新與風(fēng)險控制的協(xié)調(diào)問題；缺乏系統(tǒng)性的長效監(jiān)管機制。

那么，監(jiān)管政策出臺后，對行業(yè)將產(chǎn)生哪些影響？

對此，中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新研究院副院長鄧建鵬認(rèn)為，無論是對限額的整改，還是加入銀行資金存管系統(tǒng)，對于網(wǎng)貸平臺來說都是生死的考驗。在現(xiàn)如今的監(jiān)管形勢下，無形中提高了平臺的運營成本，可能在未來2到3年，大量網(wǎng)貸平臺會大量消失。其中，比較合規(guī)的平臺會出現(xiàn)甩賣潮，而不合規(guī)平臺會在監(jiān)管重壓下停止運營。

深圳錢誠互聯(lián)網(wǎng)金融研究院理事長胡爾義指出，自《暫行辦法》出臺后，三個多月網(wǎng)貸成交額、貸款余額、人數(shù)等連續(xù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄，相反，網(wǎng)貸利率卻連創(chuàng)歷史新低。網(wǎng)貸期限雖在較高位運行，但速度明顯卻放慢?！坝纱丝梢耘袛?，目前沒有出現(xiàn)資金大規(guī)模地從網(wǎng)貸平臺撤離，同樣也沒有出現(xiàn)資金從中小網(wǎng)貸平臺向大平臺集中的趨勢?？傊?，《暫行辦法》出臺的對網(wǎng)貸行業(yè)的影響已逐漸顯現(xiàn)?！?/p>

此外，針對日本FinTech產(chǎn)業(yè)概況，日本野村綜合研究所資深高級顧問李智慧表示，由于日本是一個金融監(jiān)管非常嚴(yán)格的國家，只可以做法律上允許的事情，而且金融機構(gòu)或者金融服務(wù)是十分成熟，覆蓋了所有的領(lǐng)域。此外，日本的金融機構(gòu)金融廳專門成立了一金融審議會，探討相關(guān)法規(guī)的修訂。并且制定虛擬貨幣交換產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)定，強化對虛擬貨幣產(chǎn)業(yè)的監(jiān)督。

以服務(wù)實體經(jīng)濟為原點規(guī)劃未來

在論壇上，多位專家表示，2017年將是互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)落實年。那么，從監(jiān)管層面及行業(yè)自身角度出發(fā)，未來互聯(lián)網(wǎng)金融該如何發(fā)展呢？

“要以服務(wù)實體經(jīng)濟為原點，來規(guī)劃互聯(lián)網(wǎng)金融的未來”，李揚稱，“服務(wù)實體經(jīng)濟是金融發(fā)展的一個鐵律?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入金融行業(yè)，就要討論如何借助它來為實體經(jīng)濟服務(wù)。那些用各種名義吸收存款，然后通過資金池發(fā)放貸款、做投資的行為，是堅決不能鼓勵倡導(dǎo)的”。

胡濱認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該加強自律監(jiān)管，并將其作為監(jiān)管體系的有益補充?！爱?dāng)然，由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有特殊性，自律監(jiān)管缺乏實質(zhì)性舉措。換言之，自律監(jiān)管不能代替行政監(jiān)管，行政監(jiān)管體系仍還是主導(dǎo)。”

他還指出，互聯(lián)網(wǎng)金融除了加強自律監(jiān)管外，還要引入“監(jiān)管沙盒”，通過包容性監(jiān)管理念使監(jiān)管由被動響應(yīng)向主動引導(dǎo)轉(zhuǎn)變，即金融監(jiān)管部門需在其金融創(chuàng)新中心設(shè)立旨在為金融機構(gòu)、金融創(chuàng)新提供一個“安全空間”的一整套新型監(jiān)管機制。

針對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，楊峻指出，互聯(lián)網(wǎng)與金融融合的未來方向應(yīng)以客戶為中心，并在場景的基礎(chǔ)上，將長尾客戶作為重點，借助以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新型科學(xué)技術(shù)把控風(fēng)險，進(jìn)而實現(xiàn)最終盈利。

陳道富認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)在價值是其今后存在和發(fā)展壯大的重要所在?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，不僅是互聯(lián)網(wǎng)與金融，更是兩者的結(jié)合，產(chǎn)生增加值的部分才是互聯(lián)網(wǎng)金融真正的內(nèi)在價值。

理論化系統(tǒng)化研究至關(guān)重要

從野蠻生長到規(guī)范發(fā)展，從步入神壇到被妖魔化，從P2P網(wǎng)貸到科技金融，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出更多綜合性經(jīng)營特征。也正因如此，人們對互聯(lián)網(wǎng)金融有了錯誤或不清楚的認(rèn)識。對此，諸多業(yè)內(nèi)研究者表示，除了金融市場自身的原因外，對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行理論化、系統(tǒng)化的研究仍然欠缺。

為此，國家金融與發(fā)展實驗室聯(lián)合中國社會科學(xué)院金融研究所，邀請了來自中國人民銀行金融研究所、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所、中證金牛金融研究所、深圳錢誠互聯(lián)網(wǎng)金融研究院等一些官方研究機構(gòu)和民間智庫的年輕學(xué)者，專門成立《中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)研究》課題組，就網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的基礎(chǔ)理論、模式發(fā)展、風(fēng)險特征、法律問題及監(jiān)管政策等問題進(jìn)行研究。

據(jù)中國社會科學(xué)院金融研究所法與金融室副主任尹振濤介紹，《中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)研究》主要分為四個部分，分別是總報告，行業(yè)制度與發(fā)展研究、行業(yè)監(jiān)管與法律問題、行業(yè)創(chuàng)新與案例研究。主要涉及四個觀點：一是，對待互聯(lián)網(wǎng)金融，不應(yīng)該用有色的眼鏡去看待，而應(yīng)該更加的客觀、公正的看待。二是，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，不應(yīng)該也不宜走傳統(tǒng)監(jiān)管的老路。即要打破分業(yè)監(jiān)管，機構(gòu)監(jiān)管的模式，更多地強調(diào)行為監(jiān)管，強調(diào)監(jiān)管的部門協(xié)調(diào)和中央地方協(xié)調(diào)，找好風(fēng)險防范與業(yè)務(wù)創(chuàng)新的平衡點。三是，對待互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，最核心的應(yīng)該強調(diào)金融消費者保護，主要的監(jiān)管手段更應(yīng)該是重視事前的預(yù)警預(yù)防和提示、事中的監(jiān)測信息披露，以及事后風(fēng)險處置機制法律懲戒等，實現(xiàn)全流程的管控。四是，目前互聯(lián)網(wǎng)金融政策的不斷加強和出臺，是互聯(lián)網(wǎng)金融從野蠻式發(fā)展向合規(guī)發(fā)展的正常軌跡，并不是互聯(lián)網(wǎng)金融衰退的開始，也不是中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的終點。