孫丹

摘要：我國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷發(fā)展，企業(yè)也進(jìn)入了快速發(fā)展階段。企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須加強(qiáng)管理，提高管理水平。在企業(yè)管理中，財(cái)務(wù)管理具有突出地位，在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿原理，可以獲得更多利潤(rùn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，因此企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)該以此作為經(jīng)濟(jì)手段。本文將具體探討財(cái)務(wù)杠桿的原理及其應(yīng)用，希望能為相關(guān)人士提供一些參考。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)杠桿；原理；應(yīng)用

進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，企業(yè)的數(shù)量越來越多。經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展使企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持有利地位，成為各個(gè)企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)問題。企業(yè)以獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)宗旨，在市場(chǎng)中，誰(shuí)能獲得更多的利潤(rùn)，誰(shuí)就能保持有利地位。從這個(gè)角度看，掌握財(cái)務(wù)杠桿的原理和應(yīng)用策略勢(shì)在必行。

一、財(cái)務(wù)杠桿的原理

杠桿是力學(xué)中的一個(gè)概念。在力學(xué)中，杠桿是以支點(diǎn)為基礎(chǔ)，承擔(dān)重物的物理結(jié)構(gòu)，從這個(gè)意義上看，杠桿具有以小贏大的特性。所謂的財(cái)務(wù)杠桿，就是把負(fù)債作為支點(diǎn)，來進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的一種手段[1]。就財(cái)務(wù)杠桿的目的來看，應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿是為了獲取更大的利潤(rùn)，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。就財(cái)務(wù)杠桿的范疇來看，這一手段屬于財(cái)務(wù)管理的范疇。不同的學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)杠桿存在不同的意見，但是就財(cái)務(wù)杠桿的基本原理和性質(zhì)宗旨已經(jīng)達(dá)成了一致。

二、財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用

（一）降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

首先，在降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿是把企業(yè)的負(fù)債作為支點(diǎn)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，企業(yè)的負(fù)債率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)密切相關(guān)，如果負(fù)債率過大，企業(yè)的償還能力無法滿足負(fù)債要求，就會(huì)阻礙企業(yè)的健康發(fā)展。為了避免負(fù)債率對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的手段，對(duì)負(fù)債率進(jìn)行有效控制。

在應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，企業(yè)可以建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，把負(fù)債率、企業(yè)清償能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)納入模型計(jì)算之中。想要促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，就要對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)進(jìn)行控制。所謂的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，就是稅后與稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的比值，這一系數(shù)可以反應(yīng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)加大，說明企業(yè)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況較好，如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)減小，說明企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況較差。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和企業(yè)的償還能力存在密切聯(lián)系，具體來說，二者呈正相關(guān)的關(guān)系。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和企業(yè)的負(fù)債率存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債率越小。

通過財(cái)務(wù)杠桿，企業(yè)可以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算。比如，當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不斷下降，企業(yè)要及時(shí)調(diào)整自身的發(fā)展規(guī)劃。如果企業(yè)此時(shí)忽略了財(cái)務(wù)杠桿的重要性，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)債過多而破產(chǎn)的情況[2]。

（二）吸引投資者投入資金

其次，在吸引投資者投入資金時(shí)，可以應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿。對(duì)于企業(yè)來說，獲得投資者的支持非常重要。在投資領(lǐng)域，投入的資金越多，風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也越高，投入的資金越少，風(fēng)險(xiǎn)越小，收益也越低。對(duì)一個(gè)企業(yè)來說，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和未來獲得的利潤(rùn)密切相關(guān)，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)未來可能獲得的利潤(rùn)越多。當(dāng)然，我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)詭譎多變，企業(yè)的外部市場(chǎng)環(huán)境處在不斷的變化之中，在吸引投資時(shí)，除了要應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿這一手段，還要對(duì)企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析。

為了吸引更多投資者，企業(yè)可以應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿，把財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和企業(yè)的負(fù)債率進(jìn)行整合。整合完成之中，企業(yè)可以把財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)進(jìn)行公示，投資者看到財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)圖之后，可以對(duì)公司的總資產(chǎn)情況和總負(fù)債情況進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)直接反映了企業(yè)的發(fā)展情況，如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)比較大，會(huì)對(duì)投資者有更大的吸引力。投資者在進(jìn)行投資之前，會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行綜合分析。一方面，投資者會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)進(jìn)行審核，查看企業(yè)公示的數(shù)值是否名實(shí)相符。另一方面，投資者會(huì)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估，并計(jì)算出自己可能損失的最大值，如果最大損失超出了投資者的預(yù)期，投資者就會(huì)放棄投資。

（三）促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整

再次，在促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整時(shí)，可以應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿可以改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)杠桿以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化作為目標(biāo)，因此在進(jìn)行人力資源配置時(shí)，會(huì)發(fā)揮人力資本的最大價(jià)值，促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。從整體上看，企業(yè)的資本情況相對(duì)穩(wěn)定，但是在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)需要根據(jù)外部環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的過程中，企業(yè)可以建立財(cái)務(wù)杠桿模型，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿帶來的收益，并最大程度地降低負(fù)債率，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)控制在較低范圍之內(nèi)。

企業(yè)應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿，可以平衡企業(yè)資本、企業(yè)負(fù)債和企業(yè)投資之間的關(guān)系，這三個(gè)要素直接關(guān)系著企業(yè)的未來發(fā)展，因此利用財(cái)務(wù)杠桿可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的最大化，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化[3]。

三、結(jié)論

綜上所述，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)發(fā)展具有重要影響，因此企業(yè)應(yīng)該把握財(cái)務(wù)杠桿的原理，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

[1]余海宗，陳文武.財(cái)務(wù)杠桿原理及其在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策中的應(yīng)用研究[J].云南民族大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2014，02：136-139.

[2]常留賢.杠桿原理及其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用[J].廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2041，02：55-58.

[3]孫續(xù)元.財(cái)務(wù)杠桿原理直觀概念的建立及其應(yīng)用分析研究[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2041，04：103-106.

（作者單位：曲阜師范大學(xué)）