基于經(jīng)營的財務(wù)報表分析文獻綜述

李夢夢　孫倩

財務(wù)報表是反映公司經(jīng)營狀況的一面鏡子。一直以來，財務(wù)報表的分析就是包括管理者、所有者還有眾多專家學者等在內(nèi)所關(guān)注的重點。然而傳統(tǒng)財務(wù)報表存在無法明確區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，凈利潤是來自日常經(jīng)營業(yè)務(wù)還是金融投資業(yè)務(wù)等問題。立足于經(jīng)營的財務(wù)報表分析對傳統(tǒng)的財務(wù)報表進行了重構(gòu)和新的解讀，達到了更加真實反映企業(yè)經(jīng)營狀況的目的。

一、經(jīng)營視角下財務(wù)報表產(chǎn)生背景

1.IASB和FASB對報表列報項目的改革

2008年10月16日，IASB與FASB聯(lián)合發(fā)布了《財務(wù)報表列報初步意見》，對現(xiàn)行財務(wù)報表表內(nèi)信息分類列報做出了大幅度的改動，提出了分類列報的新觀點。

（1）財務(wù)報表列報要實現(xiàn)三個目標：

一致性目標：財務(wù)報表應(yīng)就企業(yè)活動提供內(nèi)在一致的財務(wù)信息，且報表項目邏輯關(guān)系應(yīng)保持清晰；

分解性目標：財務(wù)報表應(yīng)對信息進行分解，以方便報表使用者預測企業(yè)未來創(chuàng)造價值的能力；

流動性和財務(wù)彈性目標：財務(wù)報表列報方式應(yīng)便于報表使用者評價企業(yè)的融資能力、利用現(xiàn)有資產(chǎn)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力、償付債務(wù)能力以及把握投資機會的能力。

（2）財務(wù)報表項目的實現(xiàn)兩大分類

營業(yè)部分是指生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等為企業(yè)創(chuàng)造價值的活動。又進一步分為：經(jīng)營類，與企業(yè)經(jīng)營核心目的直接相關(guān)的資產(chǎn)和負債。投資類，不與企業(yè)經(jīng)營核心目的直接相關(guān)的營業(yè)資產(chǎn)和營業(yè)負債，企業(yè)持有這類資產(chǎn)和負債的主要目的在于通過利息、股利或市價上漲的形式獲取回報。

融資部分包括金融性資產(chǎn)和金融性負債，主要是指管理層認定的能夠為經(jīng)營活動融資的資產(chǎn)和負債。

（3）列報方式和原則

財報理念發(fā)生變化，強調(diào)決策有用，其中也包含了受托責任觀。在列報方面，采用了管理層法，根據(jù)管理層的意圖來進行劃分，報表之間能夠?qū)崿F(xiàn)明確的勾稽關(guān)系。主體在三張表中能夠按照同樣的標準，將會計要素的分類保持了內(nèi)在的一致性。也實現(xiàn)了財務(wù)報表中心的轉(zhuǎn)移，都以財務(wù)狀況表為基礎(chǔ)。

2.我國對財報的改進方面的建議

IASB與FASB所發(fā)布的意見稿，提出了很多具有建設(shè)性的觀點。結(jié)合我國的情況，一些專家學者提出了以下觀點：

葛家澍（2009）認為新的報表內(nèi)容的分類具有很大的新意，能增進財務(wù)報表信息對決策的有用性。盡管改進的部分是財務(wù)報表內(nèi)容的分類列報，而產(chǎn)生的相關(guān)信息卻遠遠超過傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債表。

張金若、宋穎（2009）認為財務(wù)報表分類列報項目的研究成果具有一定合理性，但也存在著一些值得進一步改進的地方，我國有關(guān)改革應(yīng)該堅持漸進式思路。

趙源賢（2013）在對財報進行分析研究中，認為討論稿最重要的變化就是財務(wù)報表要提供“內(nèi)在一致”的會計信息，要求將每張報表中的項目按相同的標準劃分。同時也提出了管理層法的運用中的問題，如給管理層提供了操縱投資者認識的機會、在不同企業(yè)之間喪失了可比性等。

二、我國財務(wù)報表分析現(xiàn)狀

對財務(wù)報表進行分析的思想由來已久，但是大多還都是對傳統(tǒng)標準財報進行分析，從經(jīng)營視角下進行財報分析所做的工作較少。在2010年，注冊會計師教材正式引入編制管理用財務(wù)報表的內(nèi)容，說明對管理用財務(wù)報表的重視程度也在不斷提高?，F(xiàn)有研究大致從以下幾個方面展開：

1.對財務(wù)報表編制原理介紹

金永、玄立平（2011）對管理用財務(wù)報表的編制原理進行介紹，將資產(chǎn)、負債都按照經(jīng)營和金融進行分類，會計恒等式變換為凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+所有者權(quán)益，管理用利潤表中損益項目根據(jù)資產(chǎn)或負債的來區(qū)分金融損益和經(jīng)營損益。管理用現(xiàn)金流量表則根據(jù)已列出資產(chǎn)負債表和利潤表填列。馬桂芬（2013）從管理經(jīng)營的角度，對資產(chǎn)項目的重新劃分進行了詳細的介紹，將傳統(tǒng)和管理用的會計恒等式進行比較。就有關(guān)代表性的財務(wù)指標進行闡述，對管理用資產(chǎn)負債表的運用給予肯定。

2.對財務(wù)報表進行財務(wù)分析

王曉龍（2012）指出了杜邦財務(wù)報表分析體系中存在的由于資產(chǎn)、負債等項目的劃分而帶來的分析問題，分析了核心公式：權(quán)益凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率等。結(jié)合鋼鐵冶金行業(yè)，對企業(yè)如何加強財務(wù)杠桿的管理提出了建議。嚴復海、李煥生（2014）從價值創(chuàng)造的角度，肯定了管理用財務(wù)報表的使用價值和分析價值。分別從EVA和FCF兩個角度分析。認為管理用財務(wù)報表提供了相關(guān)項目數(shù)據(jù)，解決了原先調(diào)整項目眾多的麻煩，在構(gòu)成要素上更加清晰。

在實踐的運用方面，李麗霞、李寧（2015）利用上述原理方法，將陜鼓動力2013年、2014年的數(shù)據(jù)進行分析，對比發(fā)現(xiàn)凈經(jīng)營營運資本大幅度降低，對金融資產(chǎn)投資增大，與此相對稅后經(jīng)營凈利潤大幅下降，金融性收益卻相對提高。認為運用部分金融損益來彌補凈利潤存在很大的金融風險，不利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。張語珊（2016）用杜邦分析法對中國南方航空股份有限公司的管理用財務(wù)報表進行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)生的利潤大于企業(yè)金融活動產(chǎn)生的成本，說明企業(yè)的經(jīng)營活動具有可持續(xù)性。分別就將權(quán)益凈利率、財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率在調(diào)整前后的數(shù)據(jù)進行對比分析，以此證明了管理用財務(wù)報表的優(yōu)勢。

3.管理用財務(wù)報表的優(yōu)劣勢分析

管理用財務(wù)報表的提出是會計報表的一場革命。周濛（2013）提出了兩方面的優(yōu)勢：在財報分析方面，增強了報表的清晰度和可對比性，提高了對現(xiàn)金流量的重視，降低了企業(yè)的經(jīng)營風險，改進了傳統(tǒng)杜邦分析體系，指標更加科學。在企業(yè)的內(nèi)部管理上，便于進行價值評估，控制企業(yè)風險。張鈺（2016）認為其改進財務(wù)報表的列報和以權(quán)益凈利率為核心的財務(wù)分析公式。在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率方面更符合實際。但在實際運用中也存在主觀因素影響過大，成本過高和應(yīng)用范圍方面的局限性。

三、結(jié)論

雖然管理用財務(wù)報表和相關(guān)財務(wù)分析還被廣泛應(yīng)用，但卻逐漸被更多的學者及管理者所關(guān)注?？傮w來看，國內(nèi)對于經(jīng)營視角下的財務(wù)報表的研究還停留在初級階段。研究內(nèi)容多為闡述管理用財務(wù)報表的編制原理和方法。但是在某些具體項目的確認方面還沒有形成統(tǒng)一的認知，如對貨幣資金所屬資產(chǎn)類型的劃分，存在列為經(jīng)營性資產(chǎn)、金融性資產(chǎn)或是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)對兩部分內(nèi)容分別推算等不同方法。

無論是對于IASB與FASB所聯(lián)合提出的討論稿，還是目前我國所采用的管理用財務(wù)報表，對于報表改革方面所帶來的決策、公司治理等方面的積極意義得到了一致確認。在財務(wù)分析方面，多數(shù)從對杜邦分析法的改進著手，多是對改進后指標的分析。對于一些重點科目，有關(guān)科目的相互影響等方面研究較少，缺乏更深入的分析。經(jīng)營用財務(wù)報表多在內(nèi)部管理方面使用，目前在實踐方面的具體實施上闡述較少。在未來，對管理用財務(wù)報表的探討會更加深入，在深入挖掘、分析企業(yè)數(shù)據(jù)，企業(yè)決策的制定方面一定會大有用處。

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作者簡介：李夢夢，四川大學商學院，會計學專業(yè)；孫倩，四川大學商學院，會計學專業(yè)