◇李洋

我國企業(yè)海外并購存在的問題及對策

◇李洋

10.13999/j.cnki.scyj.2017.01.023

海外并購已成為許多中國企業(yè)做大做強、實現(xiàn)國際化經(jīng)營目標的必選途徑。然而，因外部因素及自身問題不利影響，中國企業(yè)海外并購成功率較低。本文在對外部影響因素及內(nèi)部問題分析的基礎上，提出相應的應對策略。

海外并購；影響因素；對策

據(jù)來自商務部的數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國企業(yè)的海外并購項目多達579個，相比2009年全年的144起增長了226%，并購金額超過544億美元。海外并購的迅速增長，表明中國企業(yè)加快了參與國際競爭的步伐。然而，中國平安入股富通、上汽并購韓國雙龍、TCL兼并湯姆遜電視部門等一系列失敗的并購提醒著我們，中國企業(yè)的海外并購并非一帆風順。BCG的報告顯示，中國企業(yè)2014年海外并購完成率不到70%，實現(xiàn)預期效果的比率則更低。

一、中國企業(yè)海外并購的影響因素

1.政治因素

中國綜合國力的迅速提升使中國在世界政治和全球經(jīng)濟體系中的地位不斷提升，威脅到了西方發(fā)達國家的利益。此外，中國同某些發(fā)展中國家在制造業(yè)方面的競爭與摩擦對中國企業(yè)海外并購的順利進行具有不利影響。

2.法律因素

在海外并購中，大額的并購事項往往會遇到法律障礙，各國的法律為防止壟斷，對參與并購的外資一般會有管制性的規(guī)定。而我國熟悉海外并購法律的專業(yè)人才稀缺，為海外并購提供法律咨詢的機構較少且質(zhì)量不高，海外并購的法律風險較大。

3.文化因素

文化的差異，反映在企業(yè)管理理念、制度和方法的接受方面。當?shù)仄髽I(yè)對中國企業(yè)文化方面的不了解和不認同成為海外并購順利進行和并購完成后成功整合的障礙。

4.企業(yè)融資因素

企業(yè)的海外并購需要借助資本市場的融資渠道以獲取資金支持。我國企業(yè)大都缺乏在海外市場融資的能力，而我國目前亟待完善的資本市場難以為企業(yè)提供多元的融資渠道。國內(nèi)信貸體系的不健全，股票市場和債券市場的投機行為等都不利于企業(yè)獲得足夠的并購資金。

二、中國企業(yè)海外并購存在的問題

1.并購戰(zhàn)略目標不明確

成功的海外并購要求企業(yè)進行準確的并購戰(zhàn)略定位。而我國參與海外并購的大都是有實力的國有企業(yè)，國有企業(yè)對管理層缺乏有效的激勵和約束制度，使得管理層對企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的制訂缺乏積極性。此外，政府的干預使管理層在考慮海外并購時，不得不顧及政府的意愿，使得企業(yè)并購目標與經(jīng)營目標出現(xiàn)沖突，導致企業(yè)并購戰(zhàn)略的定位模糊不清。

2.缺乏海外并購人才與經(jīng)驗

海外并購是企業(yè)參與海外競爭的表現(xiàn)之一，競爭需要人才，企業(yè)成功的海外并購需要高素質(zhì)的并購人才的支撐。我國的海外并購雖發(fā)展迅速，但相關的專業(yè)人才卻嚴重缺失，麥肯錫的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，我國目前還需10萬海外經(jīng)營的中高級人才。此外，中國企業(yè)由于對并購相關的經(jīng)濟、政治、法律、財務等相關并購經(jīng)驗缺乏，使企業(yè)在并購過程中犯不必要的錯誤，導致海外并購的失敗。

3.信息不充分導致決策失誤

充分掌握并有效利用信息對海外并購的成功是非常重要的，不能掌握目標企業(yè)的真實狀況，僅依靠企業(yè)提供的財務信息遠不能支持企業(yè)的并購決策。在海外并購中，中國企業(yè)大都選擇現(xiàn)金收購方式進行收購，采用資本市場杠桿收購方式較少。企業(yè)利用國外資本市場獲取信息的能力不足，管理層獲得可供分析的信息相對較少，管理層所作的并購決策是不充分的，這很可能就導致決策失誤。

4.并購整合能力不足

并購整合是整個并購活動中最后一個環(huán)節(jié)，也是最重要的一個環(huán)節(jié)，其直接決定企業(yè)并購的成功與否。并購整合的關鍵是文化方面的整合，企業(yè)在考慮經(jīng)濟效益的同時還要讓目標企業(yè)員工融入到新的企業(yè)文化中。而中國企業(yè)大都缺乏精通文化、管理、法律、經(jīng)濟方面的復合型人才，其整合過程中往往將國內(nèi)的并購整合方式硬搬到海外并購中，這必然要承擔較大的并購風險。

三、企業(yè)可采取的對策

1.建立現(xiàn)代企業(yè)的管理模式

企業(yè)并購的目標是獲得1+1＞2的競爭優(yōu)勢，主體企業(yè)核心競爭力的培養(yǎng)顯得格外重要，這就要求企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)的管理模式，優(yōu)化組織結構，建立有效的激勵機制和績效評價機制，對企業(yè)進行科學的管理。企業(yè)管理方式的改進一方面促使管理者注重企業(yè)長期利益，準確制訂企業(yè)戰(zhàn)略，另一方面有利于促使企業(yè)搜集足夠的信息，保證海外并購決策的科學，保證并購決策與企業(yè)戰(zhàn)略一致。

2.提升海外并購人才儲備

在進行海外并購決策前就應啟動相應的人才戰(zhàn)略，從外部發(fā)現(xiàn)和引進具有海外并購經(jīng)驗的人才，尤其是善于海外并購談判的人才，同時注重內(nèi)部培養(yǎng)選拔優(yōu)秀人才，鍛造一批熟悉管理、法律、經(jīng)濟等方面的綜合性人才。

3.加強企業(yè)間并購經(jīng)驗的交流學習

我國目前有許多海外并購成功的案例，擬并購企業(yè)可向其學習，熟悉海外并購的流程，了解需注意的風險事項。企業(yè)可以嘗試向已成功并購，或正在實施海外并購的企業(yè)選派管理人員，以不同的管理視角對其并購活動進行總結評價，形成雙方都可以用的管理文本，使雙方都能從中獲益。

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（作者單位：江西財經(jīng)大學）