占昕

盡管一季度滬港深概念最火，但是走出來的基金卻是重倉消費股等傳統(tǒng)大藍籌的股票，相反炒次新股、科技等概念的基金遭了殃

一季度在“雄安”概念瘋漲之際封盤，各類型基金業(yè)績排行榜陸續(xù)出爐，大盤慢牛的走勢延續(xù)，在滬港深的誘惑下，內(nèi)地板塊的快速輪動加劇了投資操作的難度，但這并非未有機會。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，僅一季度普通股票型和偏股混合型基金的首尾差距就有22個百分點，出人意料的是靠前的基金多數(shù)屬于非滬港深概念。

那么，在投資者所關(guān)注的早春市場里，是什么成就了領(lǐng)先基金的業(yè)績？又是什么讓落后的基金踩雷？這一首一尾的天壤之別在何處，他們都分別持有什么股票？為了一探A股投資究竟，日前《投資者報》記者也特別采訪了相關(guān)基金。

重倉大消費基金一季度亮眼

令人詫異的是，取得優(yōu)異成績的基金并非所有都與香港及海外概念相關(guān)。

在普通股票型基金中，嘉實滬港深精選、易方達消費行業(yè)、上投摩根大盤藍籌、鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、國泰“互聯(lián)網(wǎng)+”位列前五，一季度凈值增長率分別約為：17%、16%、15%、14.41%和14%。除了嘉實為滬港深產(chǎn)品，其余多數(shù)重倉了貴州茅臺、格力電器等消費類個股，此外還有一些醫(yī)藥和銀行的個股。

對此，易方達基金方面表示產(chǎn)品表現(xiàn)好主要是因為重倉消費板塊。

根據(jù)易方達消費行業(yè)2016年年報，其前十大重倉股中有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、格力電器等，都是在一季度里表現(xiàn)較好的個股。事實上，該基金在2016年市場大跌的情況下，也獲得了7.21%的凈值增長率，根據(jù)其2016年年報，同樣也是因為重點布局了白酒、家裝、家電等行業(yè)，回避了估值高同時基本面也存在較大泡沫的傳媒、服裝等行業(yè)。

在混合型基金里，南方品質(zhì)優(yōu)選今年一季度凈值增長率高達15.45%，遠遠高于同期業(yè)績比較基準和上證綜指的漲幅表現(xiàn)，在Wind分類的1367只參與排名的靈活配置型基金中位居第一，業(yè)績表現(xiàn)也在同期的偏股型基金之上。

資料顯示，作為大類資產(chǎn)配置靈活的混合型基金，去年8月，正值A(chǔ)股市場大幅震蕩之時成立的南方品質(zhì)混合股票投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為0～95%，其中投資于“品質(zhì)優(yōu)選”范疇內(nèi)的證券不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。不過，南方品質(zhì)優(yōu)選在去年四季度仍然獲得正收益，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于大部分偏股型基金。

2017年以來，隨著股市逐漸震蕩走強，南方品質(zhì)優(yōu)選也在同類中迅速脫穎而出。Wind數(shù)據(jù)顯示，其各階段業(yè)績均在同類基金中名列前茅。截至2017年3月底，南方品質(zhì)優(yōu)選今年以來業(yè)績排名1/1367，近三月業(yè)績排名1/1367，近6月業(yè)績排名2/1124。

查看最近一期年報中的前十大重倉股，南方品質(zhì)優(yōu)選持股較多的依次為：格力電器、瀘州老窖、萊克電氣、美的集團、葛洲壩、海螺水泥、萬年青、京東方A、伊利股份和長園集團。

展望未來，基金經(jīng)理李振興表示，南方品質(zhì)優(yōu)選將遵循“雙管齊下，守正出奇”的思路進行投資布局：“守正”指精細篩選低估值、高股息率的價值股，確保這些公司基本面運行穩(wěn)健、估值擁有足夠安全邊際，交易上尋求市場低點左側(cè)穩(wěn)步布局，重點相關(guān)板塊包括食品飲料、家電、汽車、制造業(yè)、公用事業(yè)等；“出奇”則是積極發(fā)掘基本面向上突破、估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股或周期性行業(yè)，力求做到研究和跟蹤均領(lǐng)先市場，以靈活的倉位和交易策略捕捉投資性機會，具體包括建筑建材、高端制造、TMT、環(huán)保、新能源等。

金鷹重倉次新股屢受創(chuàng)

反觀一季度墊底的普通股票型基金，多數(shù)為新概念基金。譬如中融競爭優(yōu)勢、招商財經(jīng)大數(shù)據(jù)策略和工銀瑞信“互聯(lián)網(wǎng)+”一季度凈值增長率最低分別為：-6%、-5.89%和-5.43%。在偏股混合型基金中，負增長在5%以上的產(chǎn)品更多，總共8只，跌幅最大的金鷹核心資源一季度凈值下滑接近9%。

比較特殊的是，金鷹核心資源早在去年一季報中就初露端倪，即重倉次新股。根據(jù)金鷹核心資源的一季報，當(dāng)時的倉位為91.42%，其中十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值的72.35%。而在十大重倉股中，次新股有5只，持股比例占37%，但次新股未有好行情，疊加倉位很高，使其在一季度虧損超17%。

由于重倉倉位保持較高，頻繁更換股票，但唯獨偏愛次新股不改為其帶來劇烈波動?！按涡鹿刹豢赡芤恢睗q個不停，出現(xiàn)分化或是走勢低迷都是正?，F(xiàn)象?！?/p>

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，金鷹核心資源曾有3位基金經(jīng)理先后離職，任職年化回報由高到低分別為53%、17%和10%，最后一位離職基金經(jīng)理楊剛也是歷任基金經(jīng)歷中任職回報最高的，曾與現(xiàn)任基金經(jīng)理冼鴻鵬在2015年共同管理該基金，當(dāng)時該產(chǎn)品并未大劇重倉次新股。

楊剛于2015年12月24日離開金鷹核心資源，而根據(jù)2015年四季報，金鷹核心資源的十大重倉股中，未有一只為次新股，彼時產(chǎn)品凈值增長率達到了46.36%。只是自楊剛離開后該基金基本轉(zhuǎn)向典型次新股基金，根據(jù)去年年報，其前十大重倉股仍有多只為次新股，包括中潛股份、今天國際、愛司凱、高瀾股份等。

而除此之外，根據(jù)年報，其余跌幅在5%以上的基金則主要是重倉在信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。