論新時期下P2P的風(fēng)險及監(jiān)管

【摘要】近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了蓬勃發(fā)展，網(wǎng)貸行業(yè)更是高歌猛進，行業(yè)火爆的背后卻存在一些嚴峻的問題，P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險問題以及如何防范成為行業(yè)發(fā)展的難題。本文試述在行業(yè)監(jiān)管即將到來的新時期，網(wǎng)貸領(lǐng)域存在的風(fēng)險類型以及促進該行業(yè)健康發(fā)展的途徑。

【關(guān)鍵詞】P2P 風(fēng)險 監(jiān)管

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了蓬勃發(fā)展，網(wǎng)貸行業(yè)更是高歌猛進，2015年年末，網(wǎng)貸行業(yè)累計交易量超過一萬億元，成為引人關(guān)注的行業(yè)。行業(yè)火爆的背后卻存在一些嚴峻的問題。據(jù)網(wǎng)貸天眼2015年度行業(yè)報告顯示，2015年行業(yè)全年問題平臺950家，涉及資金上千億元，超過100萬投資人權(quán)益受到損害，行業(yè)壞賬率增加。尤其是2015年12月e租寶事件重創(chuàng)了整個網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)的聲譽，短期內(nèi)打擊了投資者的信心。為此，本文試述在行業(yè)監(jiān)管不斷加碼的新時期，網(wǎng)貸領(lǐng)域存在的風(fēng)險類型以及促進該行業(yè)健康發(fā)展的途徑。

一、P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險及防范

作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的重要組成部分，P2P網(wǎng)貸存在諸多風(fēng)險。具體而言，網(wǎng)貸領(lǐng)域的主要風(fēng)險如下：

一是政策與法規(guī)存在不確定性的風(fēng)險。隨著網(wǎng)貸平臺跑路潮自2014年以來愈演愈烈，相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)對網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀愈加擔(dān)憂。因此，相關(guān)監(jiān)管政策有可能因網(wǎng)貸行業(yè)新的突發(fā)事件變得更具不確定性，甚至因此進一步收緊；監(jiān)管機構(gòu)以前對網(wǎng)貸行業(yè)的寬容態(tài)度可能受到限制。作為對策，網(wǎng)貸平臺一方面要及時梳理產(chǎn)品流程，對商業(yè)模式進行合規(guī)性論證，明了國家法規(guī)紅線；另一方面，網(wǎng)貸平臺須及時跟蹤國家監(jiān)管政策及其變化，據(jù)之對商業(yè)模式做出相應(yīng)調(diào)整。

二是擔(dān)保合規(guī)性及違約風(fēng)險。為獲取資金出借人的信任，當(dāng)前大部分P2P網(wǎng)貸平臺根據(jù)借款標準提供了不同形式的擔(dān)保，但此類擔(dān)保的有效性值得懷疑。部分P2P網(wǎng)貸平臺以自有資產(chǎn)為投資者提供擔(dān)保，使風(fēng)險過度集中于網(wǎng)貸平臺，背離了平臺作為借貸信息中介的性質(zhì)，不利于其正常經(jīng)營與發(fā)展。對具有第三方擔(dān)保機構(gòu)背書的平臺來說，相應(yīng)擔(dān)保機構(gòu)的資質(zhì)問題也值得重視。一旦平臺發(fā)生大規(guī)模違約事件，擔(dān)保機構(gòu)是否具有足夠大的資本規(guī)模進行賠付，值得懷疑。若擔(dān)保無效或效力較弱的，投資人仍面臨P2P平臺違約帶來的風(fēng)險。

三是信息不對稱風(fēng)險。在當(dāng)前國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)中，由于尚不存在相關(guān)監(jiān)管，很少有網(wǎng)貸平臺將企業(yè)財務(wù)報表予以公布，這導(dǎo)致即使是“專業(yè)”級別的P2P網(wǎng)貸投資人士，也只能根據(jù)對于某一網(wǎng)貸平臺的外部性特征等有限認識進行投資。在現(xiàn)實情況下，投資者往往只能通過看重平臺的背景等外在因素，而無法根據(jù)相關(guān)借款人的征信等情況，實現(xiàn)資金的最有效配置。因此，要降低信息不對稱風(fēng)險，贏取投資者信任，P2P網(wǎng)貸機構(gòu)必須將借款人、股東、管理者、交易程序等資料公開，建立投資者對P2P網(wǎng)貸平臺的有效評價體系。

四是流動性風(fēng)險。部分P2P平臺采用把長期借款標的拆分成短期，把大額資金拆分成小額，造成了借款期限和資金規(guī)模的錯配。一旦遇到大規(guī)模擠兌，極易引發(fā)流動性風(fēng)險。

五是技術(shù)安全風(fēng)險。P2P網(wǎng)貸平臺離不開信息技術(shù)的支持，互聯(lián)網(wǎng)本身就存在很多了技術(shù)安全風(fēng)險。一旦發(fā)生信息安全問題，極有可能造成平臺無法正常運行。自2013年以來，網(wǎng)貸平臺遭到黑客攻擊的不在少數(shù)。其中最常見的是DDOS流量攻擊，極易引發(fā)網(wǎng)站癱瘓，導(dǎo)致投資者群體性恐慌，造成嚴重的不良影響。

此外，P2P網(wǎng)貸行業(yè)還存在其它一些風(fēng)險，比如聲譽風(fēng)險。對金融產(chǎn)品而言，收益與風(fēng)險相伴。通常P2P業(yè)務(wù)用高收益作為營銷手段，但對風(fēng)險的揭示并不充分，諸多平臺打出“100%安全”、“100%收益有保障”等宣傳廣告，對于投資者產(chǎn)生了極大的誤導(dǎo)。再比如信息易被濫用的風(fēng)險，即網(wǎng)貸相關(guān)信息可能被人濫用，造成不可挽回的損失。對此，網(wǎng)貸機構(gòu)要嚴格執(zhí)行《廣告法》的相關(guān)規(guī)定，在宣傳時不得夸大其辭、作不切實際的宣傳；同時網(wǎng)貸機構(gòu)有必要引入第三方電子數(shù)據(jù)存管機構(gòu)，確保平臺上自動生成的電子證據(jù)得到保存。

二、行業(yè)自律與網(wǎng)貸規(guī)范管理

目前，中國P2P行業(yè)的相關(guān)法規(guī)尚不健全，單靠政府監(jiān)管也無法產(chǎn)生應(yīng)有的預(yù)期效果。作為近年來的新生事物，互聯(lián)網(wǎng)金融各領(lǐng)域欠缺直接的和系統(tǒng)性的國家法規(guī)制。對此，一些互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會或網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會可以起到一定的規(guī)范作用。同時，由于監(jiān)管政策的真正落實需要一定時間周期，行業(yè)自律可以起到一個過渡作用。

與此同時，伴隨著IT技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域變化非?？欤f有的治理模式顯得力不從心。如一些P2P網(wǎng)貸平臺已由單純的信息服務(wù)中介部分演化為信用中介，其間涉及的法律關(guān)系復(fù)雜多樣，已非單純的居間服務(wù)法律關(guān)系。有的P2P平臺已經(jīng)不再是單純的點對點的網(wǎng)絡(luò)借貸，而是變身為散標投資、固定收益理財產(chǎn)品銷售、保險理財產(chǎn)品銷售的綜合性平臺。單純的依靠立法制定國家層面的法律法規(guī)，難以跟上包括P2P網(wǎng)貸在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展的速度。以現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的狀況判斷，即使制定了相應(yīng)法規(guī)，該領(lǐng)域也很有可能因出現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)，原初制定的法規(guī)規(guī)制的某些對象則可能漸次衰弱，甚至消失。因此，我們對網(wǎng)貸行業(yè)的治理，不應(yīng)單純寄希望于國家立法，行業(yè)自律是其不可或缺的有力補充。

監(jiān)管機構(gòu)出臺規(guī)范時應(yīng)以行業(yè)自律章程為先，推動行業(yè)社會組織的建立與完善，促成行業(yè)自律。在該領(lǐng)域，規(guī)則的形成主要源于如下流程：網(wǎng)貸平臺內(nèi)部制定業(yè)務(wù)規(guī)范流程，細化操作要點，嚴格風(fēng)險管理規(guī)則和企業(yè)標準；通過行業(yè)自身努力、企業(yè)間溝通，制定一定的行業(yè)標準，形成行業(yè)自律準則和公約。行業(yè)自律章程的制定主體一般是國家與政府之外的社會共同體（如P2P網(wǎng)貸行業(yè)組織等），自律章程主要由共同體成員的承諾、誠信、輿論或紀律來保障執(zhí)行。此外，相關(guān)的爭議由行業(yè)組織民間調(diào)解、仲裁機構(gòu)處理或爭議當(dāng)事人自行協(xié)商解決，行業(yè)內(nèi)部規(guī)范的治理在政府主導(dǎo)、行業(yè)自律、機構(gòu)內(nèi)控、社會監(jiān)督下，綜合發(fā)揮功效。

相比于國家法規(guī)治理，網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域的自律并非完美無缺，監(jiān)管機構(gòu)需要注意如下問題：其一，網(wǎng)貸行業(yè)自律章程的程序公正問題；其二，要注意行業(yè)自律章程內(nèi)容的合法性；其三，行業(yè)自律章程應(yīng)平衡公眾利益與網(wǎng)貸行業(yè)自身利益問題；其四，要注意國家法主動和行業(yè)自律章程對接的問題。

三、監(jiān)管模式轉(zhuǎn)型和應(yīng)對

在監(jiān)管模式上，由于多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域呈現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營趨勢，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式應(yīng)該向功能監(jiān)管和行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)新的環(huán)境和要求。監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題能夠得到及時處理，避免重復(fù)和交叉監(jiān)管現(xiàn)象出現(xiàn)。至于行為監(jiān)管，是指監(jiān)管機構(gòu)為了保護消費者的各項權(quán)利，制定公平交易、反欺詐誤導(dǎo)、個人隱私保護等規(guī)定或指引，要求金融機構(gòu)必須遵守，并對金融機構(gòu)保護消費者的總體情況定期現(xiàn)場檢查和評估等。行為監(jiān)管機構(gòu)對金融機構(gòu)的經(jīng)營行為提出的規(guī)范性要求主要包括：（1）要健全內(nèi)控制度，確保金融消費者的合法金融資產(chǎn)不被非法侵犯；（2）要提供金融產(chǎn)品或服務(wù)的項目、內(nèi)容、收費標準、風(fēng)險等級等信息，使得消費者有充分的知情權(quán)；（3）要在收集、保存、使用、對外提供金融消費者個人信息時，嚴格遵守相關(guān)法規(guī)；（4）要做好金融消費者教育，等等。

總之，與英美等國相比，中國網(wǎng)貸行業(yè)由于征信等基礎(chǔ)性環(huán)境存在巨大欠缺，其邁上正常發(fā)展的軌道，尚有漫漫長途。對投資者而言，要對網(wǎng)貸的風(fēng)險有充分的認識；對網(wǎng)貸企業(yè)而言，要不斷創(chuàng)新，及時梳理商業(yè)模式，適應(yīng)新形勢下的的監(jiān)管；對監(jiān)管機構(gòu)而言，借助行業(yè)自律協(xié)會，推進有效監(jiān)管，促進網(wǎng)貸行業(yè)邁上健康發(fā)展之路。

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作者簡介：熊建宇（1981-），男，講師，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融。