郭家軒

3月29日上午9：30時，廣州港股份有限公司（股票簡稱“廣州港”）在上交所鳴鑼開市，標志著廣州港正式登陸A股主板市場，掀開廣州港發(fā)展新的一頁。

作為中國重要的綜合性主樞紐港、華南地區(qū)最大的綜合性主樞紐港，廣州港擁有著絕佳的區(qū)位、政策優(yōu)勢。借力資本，廣州港將開啟新一輪大發(fā)展，對于廣州打造國際航運樞紐也有重要意義。與此同時，憑借著綜合性港口、貨種多樣性以及以內(nèi)貿(mào)貨運為主等獨特優(yōu)勢，廣州港也能夠在珠三角區(qū)域眾多港口中實現(xiàn)差異化競爭。

募資16億投入港區(qū)建設

29日，廣州港上市引來了廣泛關注。當日開盤后，廣州港股價直接飆至漲停，上漲44%。根據(jù)廣州港招股說明書披露，廣州港股份此次發(fā)行包括新股發(fā)行和股東公開發(fā)售股份，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%、不超過12.71%，且不超過8億股。

本次發(fā)行前，廣州港集團持有廣州港股份有限公司86.45%的股份。IPO后，廣州港集團依然擁有絕對控股比例。根據(jù)廣州港股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書披露，此次發(fā)行并上市所募集資金中的16億元，將用于廣州港南沙港區(qū)三期工程項目。南沙港區(qū)三期工程主要包括建設4個10萬噸級集裝箱泊位和兩個7萬噸級集裝箱泊位，項目總投資為74.74億元。

廣州港目前下轄南沙港區(qū)、新沙港區(qū)、黃埔港區(qū)和廣州內(nèi)港港區(qū)等4個港區(qū)，是華南地區(qū)最大的綜合性主樞紐港和集裝箱干線港。

目前廣州港主要經(jīng)營集裝箱、煤炭、糧食、鋼材、汽車、金屬礦石、油品等貨物的裝卸及物流等業(yè)務。2014年以來，廣州港股份貨物吞吐量穩(wěn)步增長，但由于裝卸費率下滑，裝卸業(yè)務收入和毛利均有所下滑。不過，在裝卸業(yè)務面臨壓力的情況下，公司加速拓展物流等其它業(yè)務，營業(yè)收入持續(xù)增長，保持了利潤整體穩(wěn)定。

借資本市場開啟新發(fā)展

近年來，隨著中國經(jīng)濟的快速增長和物流運輸?shù)娜諠u繁忙，中國港口運輸?shù)耐掏铝寇S居世界前列。在2016年全球前十大主要港口中，中國（含香港）占據(jù)7席，其中2016年廣州港貨物吞吐量、集裝箱吞吐量在全球十大港口中分別排在第六位、第七位。

在珠三角區(qū)域內(nèi)，2016年廣州港整體貨物吞吐量超過5.2億噸，位列珠三角區(qū)域第一，集裝箱吞吐量則位列珠三角區(qū)域第二。

作為中國重要的綜合性主樞紐港，廣州港擁有絕佳的區(qū)位優(yōu)勢。廣州港處于中國南大門，是泛珠江三角洲經(jīng)濟區(qū)域的出口通道和中國最重要的對外貿(mào)易口岸之一，點輻射和線輻射能力強。其中，南沙港區(qū)在承攬珠江三角洲西部、北部貨源方面具有一定的短途運輸優(yōu)勢。

相關分析認為，廣東省經(jīng)濟發(fā)達，內(nèi)外貿(mào)活躍，汽車、電子等支柱產(chǎn)業(yè)以及能源消耗和糧食需求均為廣州港提供了充足貨源。特別是近年來，基于國家重要中心城市、國際商貿(mào)中心和綜合交通樞紐的城市定位，廣州提出了“三中心一體系”（即國際航運中心、物流中心、貿(mào)易中心和現(xiàn)代金融服務體系）和“三大樞紐”（即：國際航運樞紐、國際航空樞紐和國際科技創(chuàng)新樞紐）建設的戰(zhàn)略部署，全力推進廣州國際航運中心和國際航運樞紐建設。

廣州港此番上市對于廣州打造國際航運樞紐有著重要意義。在開市儀式上，廣州市委副書記歐陽衛(wèi)民就指出，廣州港作為我國華南地區(qū)最大的綜合性樞紐港，在廣州城市發(fā)展歷程中具有舉足輕重的地位，是廣州參與國際競爭和發(fā)展外向經(jīng)濟的重要戰(zhàn)略資源。在他看來，廣州港正式跨入資本市場，將為廣州港開啟新一輪大發(fā)展提供良好的條件。

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廣州港可實現(xiàn)差異化競爭

“珠三角地區(qū)可謂是我國港口業(yè)發(fā)展最早、港口密度最高、競爭最激烈的區(qū)域之一。”東北證券分析師王曉燕分析表示，經(jīng)過20年的發(fā)展，當前珠三角地區(qū)已經(jīng)形成廣州港、深圳港、香港港三足鼎立，同時支線港和喂給港共同發(fā)展的格局。

比較來看，廣州港、深圳港和香港港貨物吞吐量規(guī)模大，相互距離較近。而且，各港口業(yè)務均有側(cè)重，廣州港貨物以內(nèi)貿(mào)為主，深圳港以外貿(mào)貨物為主，兩者貨源地也存在一定差異；香港港作為國際樞紐港，其集裝箱吞吐量中有超過半數(shù)為國際中轉(zhuǎn)箱量。

總體而言，與競爭對手相比，廣州港一方面總吞吐量顯著高于其他珠三角億噸級港口，另一方面，也與周邊港口實現(xiàn)差異化競爭。廣州港是綜合性港口，吞吐貨種多樣；且裝卸貨物大多為內(nèi)貿(mào)貨物，在總吞吐量中，內(nèi)貿(mào)貨物比例達到75%左右（主要競爭對手深圳港以集裝箱吞吐為主，同時大多為進出口貨種）。貨種的多樣性以及以內(nèi)貿(mào)貨物為主的特征使得廣州港具有一定抗風險能力。