我國黃金市場的產(chǎn)品創(chuàng)新之路

吳愨華

摘 要：近年來，我國黃金市場快速發(fā)展，已形成比較完備的市場交易體系。為進(jìn)一步發(fā)掘黃金市場的潛力，滿足不同層次投資者的需求，有必要在現(xiàn)有黃金產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，推出更多適應(yīng)市場需求的黃金金融產(chǎn)品和黃金商品。

關(guān)鍵詞：黃金 創(chuàng)新 “互聯(lián)網(wǎng)+” 黃金產(chǎn)業(yè)基金

中圖分類號：F274 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）12（c）-066-03

黃金是天然的貨幣，它同時具備商品和金融的雙重屬性。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國黃金市場日益開放成熟，已形成上海黃金交易所、上海期貨交易所、商業(yè)銀行、黃金零售市場為主體的多層次黃金交易體系。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和居民收入水平的提高，作為一個有很強(qiáng)黃金消費傳統(tǒng)文化的國家，我國黃金市場未來的發(fā)展?jié)摿κ謴V闊。

2016年，我國累計生產(chǎn)黃金453.486噸，連續(xù)10年成為全球最大的黃金生產(chǎn)與消費國。我國黃金市場的產(chǎn)品可分為黃金金融產(chǎn)品（大多為虛擬形態(tài)）和黃金商品（實物形態(tài)）。2017年2月工信部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)黃金行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》（以下簡稱意見），《意見》指出：將鼓勵黃金金融產(chǎn)品創(chuàng)新，建立多層次黃金市場體系，提高我國金融市場的競爭力和應(yīng)對危機(jī)的能力。在實物黃金方面，我國目前的消費主要表現(xiàn)在黃金首飾、金幣、金條、工業(yè)用金等方面，其中最主要的是黃金珠寶首飾，占總消費的6成以上。根據(jù)中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，中國黃金珠寶首飾市場規(guī)模為5000億元，近10年的市場復(fù)合增長率達(dá)15.3%，隨著居民投資意識的增強(qiáng)和新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，黃金商品未來的市場前景非常樂觀。本文認(rèn)為，我國黃金市場的產(chǎn)品創(chuàng)新可考慮如下路徑。

1 發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”黃金業(yè)務(wù)

目前，我國黃金金融產(chǎn)品市場已經(jīng)逐步成熟，黃金金融產(chǎn)品線較為豐富。從交易品種來看，涵蓋黃金現(xiàn)貨交易、遞延交易（T+D）、期貨交易、紙黃金交易等。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及以及國家對“互聯(lián)網(wǎng)+”計劃的推動，互聯(lián)網(wǎng)黃金交易平臺不斷涌現(xiàn)，黃金交易業(yè)態(tài)不斷向“互聯(lián)網(wǎng)化”方向擴(kuò)展。知名度比較高的有：阿里存金寶、騰訊微眾金、京東金、黃金錢包等。這些“互聯(lián)網(wǎng)+”黃金業(yè)務(wù)主流平臺主要可分為三類。

1.1 以“黃金錢包”為代表的風(fēng)投系黃金投資平臺

“黃金錢包”是我國首家“互聯(lián)網(wǎng)+”黃金平臺，于2014年底開始運(yùn)作，2015年4月黃金錢包獲得軟銀中國千萬美元風(fēng)投，9月B輪融資獲恒大集團(tuán)、國華鼎盛、競技世界和能圖資本等聯(lián)合投資，2016年8月完成Pre-C輪融資，平臺積累了80萬注冊用戶規(guī)模，33億線上零售和回購規(guī)模。黃金錢包的業(yè)務(wù)分為線上業(yè)務(wù)和線下業(yè)務(wù)。投資者利用黃金錢包手機(jī)APP，交易價格為上海黃金交易所實時金價，在“黃金錢包”買入黃金無需任何手續(xù)費，賣出時收取少量手續(xù)費。線下業(yè)務(wù)方面，黃金錢包與中國黃金等品牌超過50家的珠寶零售店面合作，用戶可拿手頭的舊金飾拿到線下珠寶零售店，一經(jīng)確認(rèn)后用戶的黃金錢包賬戶里會存入相應(yīng)克重的黃金，即可坐擁黃金生息。整個存金流程只需要10分鐘時間，存金流程方便快捷。

1.2 以阿里存金寶、騰訊微眾金、京東金等為代表的在互聯(lián)網(wǎng)知名平臺嵌入的黃金理財業(yè)務(wù)

這類黃金互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務(wù)由于背靠知名度極高的互聯(lián)網(wǎng)平臺，注冊用戶數(shù)量眾多，有很大的投資者黏性，在業(yè)務(wù)開拓方面具有天然的優(yōu)勢。以阿里存金寶為例，“存金寶”是螞蟻金服與博時基金聯(lián)合推出的互聯(lián)網(wǎng)黃金存取業(yè)務(wù)。于2014年12月18日上線運(yùn)行，用戶登陸淘寶理財可享受方便、低成本、低門檻的黃金買賣服務(wù)。存金寶對接博時基金旗下的博時黃金ETF基金，主要投資于黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約等品種，其中投資于黃金現(xiàn)貨合約比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，是中國最大的黃金ETF基金。存金寶的推出，打通了黃金的消費與投資，打通了黃金消費的O2O（線上與線下），讓黃金消費平民化、大眾化、普及化，帶起新一輪的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新浪潮。

1.3 以招商銀行、平安銀行為代表的銀行系黃金平臺

商業(yè)銀行網(wǎng)點豐富，在整合原有的實物黃金、紙黃金、黃金T+D等貴金屬業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，推出手機(jī)APP，結(jié)合線上線下開展黃金O2O業(yè)務(wù)。由于銀行有廣大的客戶基礎(chǔ)，投資者對銀行的信賴感強(qiáng)以及銀行自身具有強(qiáng)大的風(fēng)險防控體系，因此在與其他平臺的競爭中仍受到眾多穩(wěn)健性投資者的青睞。

積存金是近年來各大銀行推出的兼具“紙黃金”以及實物黃金投資的理財方式，具有“零星購買、積少成多、分散風(fēng)險、贖回方便”的特征，和基金定投相類似。在黃金價格波動的情況下，所購黃金是在一段較長時間內(nèi)以“均價”買入的，是一種簡單易行的規(guī)避風(fēng)險的配置品種，使黃金投資變得更方便、省心同時也降低了投資風(fēng)險。投資者可于合約期（通常最少一年）內(nèi)任何時候以銀行自有及代銷的各類貴金屬產(chǎn)品等形式取回其黃金投資，還可以出售黃金，按贖回當(dāng)日積存金價格獲取現(xiàn)金。

相比傳統(tǒng)渠道，互聯(lián)網(wǎng)黃金投資平臺具有高效、低門檻、操作簡單、產(chǎn)品針對性強(qiáng)等特點，吸引了眾多的年輕消費者。目前互聯(lián)網(wǎng)黃金仍處于快速發(fā)展的前期，在黃金投資逐漸被越來越多投資者接受的形勢下，行業(yè)規(guī)模還有很大發(fā)展空間，但同時也面臨著其他互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺普遍具有的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險。黃金產(chǎn)品收益基本都與金價掛鉤，屬于中高風(fēng)險產(chǎn)品，市場規(guī)模的擴(kuò)大很容易帶來虛假宣傳的隱患，一旦發(fā)生大的風(fēng)險事件，會給整個行業(yè)的發(fā)展帶來較大的負(fù)面影響，對于這些平臺而言，加強(qiáng)市場監(jiān)管直接關(guān)系到其未來的發(fā)展。因此，國家應(yīng)從政策和法律層面進(jìn)行全面規(guī)范，確保這項金融創(chuàng)新行為的長期健康發(fā)展。

2 鼓勵商業(yè)銀行開展黃金存貸款業(yè)務(wù)

為了能充分利用黃金存量盤活資金融資，可以借鑒印度的做法，在我國商業(yè)銀行開展黃金存貸款業(yè)務(wù)。黃金存款業(yè)務(wù)的具體做法是：企業(yè)或個人可以將實物類黃金制品存入銀行，銀行估價后換算為現(xiàn)金，存入期間可以獲得利息，到期后可以選擇取回黃金或現(xiàn)金。黃金貸款業(yè)務(wù)是指企業(yè)或個人投資者持實物黃金到銀行申請貸款，銀行通過評估提供一定的貸款。貸款到期后，貸款人在償還本息后，可以選擇取回實物黃金，如果沒有能力償還本息，實物黃金則歸銀行所有。這項業(yè)務(wù)的開展將填補(bǔ)目前針對個人黃金質(zhì)押貸款的空白。

3 配合“一帶一路”戰(zhàn)略，推出黃金市場主權(quán)發(fā)展基金

“一帶一路”沿線65個國家，黃金消費占全球70%～80%，有43個國家進(jìn)入全球黃金儲備國前100名，政府及民間黃金存量巨大?？梢钥紤]由相關(guān)國家出資入股的方式對成員國黃金資源進(jìn)行開發(fā)，對開采出來的黃金及回收的各類黃金產(chǎn)品進(jìn)行再加工，變成可交割的標(biāo)準(zhǔn)化的實物，存放于上海黃金交易所交割倉庫。以此為依據(jù)對外向各類投資者發(fā)行黃金ETF憑證，在二級市場進(jìn)行流通，在滿足各國人民黃金投資的同時，也增加了國家的黃金儲備，可謂“一舉兩得”。

2015年5月22日，在上海黃金交易所牽頭協(xié)調(diào)下，山金金控資本管理有限公司、陜西黃金集團(tuán)聯(lián)手興業(yè)銀行等國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)起成立了西安絲綢之路黃金基金管理有限公司，絲綢之路黃金基金也于當(dāng)日正式啟動。這是國內(nèi)首支全產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)融結(jié)合的黃金基金，基金分三期發(fā)行，一期50億元，二期300億元，預(yù)計總額可達(dá)1000億元，將成為全球最大的實物黃金基金。絲綢之路黃金基金成立后，可以通過設(shè)立子產(chǎn)業(yè)基金等多種形式進(jìn)一步整合絲綢之路沿線的黃金產(chǎn)業(yè)鏈，提升人民幣的黃金定價權(quán)，進(jìn)而推動人民幣國際化進(jìn)程。借助基金加強(qiáng)對“一帶一路”沿線國家投資，有利于實現(xiàn)中國黃金產(chǎn)業(yè)的技術(shù)輸出和品牌輸出，輻射絲路經(jīng)濟(jì)帶。今后絲綢之路黃金基金應(yīng)注重引入“一帶一路”沿線國家的政府及企業(yè)的股權(quán)投資，提升基金的國際化水平，以便更好地達(dá)成預(yù)期目標(biāo)。

4 黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)合作推出黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級

傳統(tǒng)的黃金珠寶行業(yè)自動化程度低，在“工業(yè)4.0”不斷迫近，消費者需求不斷高端化、個性化的背景下，這一傳統(tǒng)行業(yè)必須進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而這種調(diào)整必須依賴高端裝備及技術(shù)的應(yīng)用來實現(xiàn)，必須將如3D打印等現(xiàn)代制造技術(shù)導(dǎo)入黃金珠寶行業(yè)，使其脫胎換骨。2015年4月，中國黃金珠寶知名企業(yè)、上市公司金一文化與中國黃金協(xié)會、沈陽機(jī)床（集團(tuán)）有限責(zé)任公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。三方將基于良好的信任，從加速高端裝備制造升級推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略高度考慮，在中國黃金珠寶產(chǎn)業(yè)開展合作。三方將共同推動中國黃金珠寶產(chǎn)業(yè)工業(yè)4.0和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并擬發(fā)行10億元人民幣規(guī)模的中國裝備制造產(chǎn)業(yè)基金，積極探索“工業(yè)4.0”在黃金珠寶制造中的作用和應(yīng)用模式，在技術(shù)層面上突破“工業(yè)4.0”與黃金珠寶業(yè)高端裝備制造結(jié)合的課題。

2017年9月由達(dá)仁投資管理集團(tuán)股份有限公司（以下稱達(dá)仁集團(tuán)）旗下子公司深圳前海達(dá)仁資產(chǎn)管理有限公司，聯(lián)合靈寶黃金股份有限公司、靈寶市金城冶金公司及金源控股公司發(fā)起設(shè)立的靈寶市達(dá)仁鑫和股權(quán)投資基金（有限合伙）。該有限合伙基金旨在加強(qiáng)黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的合作，各方通過組建股權(quán)投資基金的形式投資于黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游項目。

黃金產(chǎn)業(yè)投資基金的推出，不僅為黃金行業(yè)提供了金融支持，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，也為相關(guān)企業(yè)提供了新的投資方向和發(fā)展機(jī)遇，是一種合作共贏的選擇。

5 融合現(xiàn)代科技，開發(fā)各類創(chuàng)新型黃金產(chǎn)品

2016年，我國黃金飾品年度消費量為721.58噸，占珠寶飾品市場的50%以上。但近年來，黃金飾品產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，已經(jīng)不能夠滿足消費者個性化、多樣化得需求，加之金價的下跌，不少黃金生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)出現(xiàn)了庫存積壓的現(xiàn)象。我國現(xiàn)有黃金珠寶生產(chǎn)企業(yè)5000余家，流通企業(yè)10000余家，終端賣場近80000家，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化態(tài)勢等問題，未來的行業(yè)洗牌不可避免，市場集中度將會因此而大大提高，最終僅存的少數(shù)品牌將引領(lǐng)行業(yè)的發(fā)展方向。為了能在下一輪市場競爭中活下來，黃金飾品的生產(chǎn)企業(yè)必須抓住科技創(chuàng)新的浪潮，利用現(xiàn)代科技賦予黃金產(chǎn)品新的色彩，增強(qiáng)黃金產(chǎn)品的生命力。目前可以考慮在以下兩個領(lǐng)域開發(fā)具有高科技含量的黃金產(chǎn)品。

5.1 將黃金與可穿戴結(jié)合，創(chuàng)造具有智能化功能的黃金產(chǎn)品

智能可穿戴產(chǎn)品是人工智能的重要領(lǐng)域，代表未來的消費趨勢。智能珠寶概念誕生于2012年；2015年11月29日，中國國際珠寶展期間，金一文化與上海心麥智能科技有限公司聯(lián)合推出了全球首款健康智能戒指—acare；2017年2月，巴菲特投資集團(tuán)旗下珠寶企業(yè)Richline宣布將推出智能珠寶品牌Ela。相對傳統(tǒng)珠寶而言，智能珠寶具有了科技增值及獨特體驗，符合新消費趨勢下的新鮮、時尚、服務(wù)心理等需求，也迎合著人們對健康、社交、私圈化的需求。可以考慮將智能芯片植入黃金首飾中，賦予黃金首飾智能化功能，擴(kuò)展傳統(tǒng)黃金首飾的內(nèi)涵，使黃金產(chǎn)品具備智能移動終端的通信、社交、學(xué)習(xí)、運(yùn)動、健康監(jiān)護(hù)等功能。從全球角度來講，目前智能穿戴還處于整體研發(fā)的初級階段，整個技術(shù)、各項性能等都有待研究和提高。國內(nèi)智能可穿戴首飾行業(yè)處于初級發(fā)展階段，人才短缺、技術(shù)瓶頸都成為智能可穿戴產(chǎn)品未來發(fā)展亟須解決的課題。

5.2 將黃金文化與中華傳統(tǒng)文化相結(jié)合，開發(fā)具有強(qiáng)大文化鑒賞和收藏功能的黃金產(chǎn)品

黃金文化在我國歷史悠久、源遠(yuǎn)流長，黃金文化與宗教、養(yǎng)生、圖騰、民族等有深入的聯(lián)系。黃金飾品企業(yè)要注重傳統(tǒng)文化與黃金文化的融合，植根于具有數(shù)千年歷史的、瑰麗的中華文化，挖掘富有民族靈魂的特色藝術(shù)，打造具有時尚性、文化性的黃金產(chǎn)品。國內(nèi)企業(yè)如金一珠寶、賽菲爾珠寶都是其中的佼佼者，其所開發(fā)的黃金產(chǎn)品具有很高的藝術(shù)性，成功實現(xiàn)了黃金飾品藝術(shù)價值和投資價值的統(tǒng)一。因此，將“兩個文化”相結(jié)合是黃金珠寶制造企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新的一條切實可行的重要途徑。

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