◇姚 承

資本運營助推礦產資源企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及其對策研究

◇姚 承

礦產資源是一個國家社會和經濟發(fā)展的基礎。世界各個國家紛紛把對礦產資源的利用和保護放在戰(zhàn)略發(fā)展地位。但是在經濟轉型中，我國礦業(yè)經濟的發(fā)展依然存在諸多挑戰(zhàn)。礦業(yè)項目融資困難，資金來源不足，礦業(yè)投資增長速度放緩，，許多企業(yè)資金鏈斷裂，嚴重影響了礦產經濟的發(fā)展。而進行有效的資本運營是改變這種困境進而推動礦產經濟發(fā)展的方法之一。本文運用文獻分析法，理論分析等研究方法立足于礦產經濟，通過對我國礦產資源的特點以及企業(yè)在資本運營中存在問題的分析，借鑒國內外學者對資本運營的研究方法和研究成果，試圖提出適合我國礦產資源經濟發(fā)展的建議。

礦產資源企業(yè)；資本運營；對策

一、引言

我國雖是礦業(yè)大國但并非強國，許多大宗消費礦產對外依存度高，尚未建立起境外資源供應保障體系，受國際市場礦產資源價格波動影響較大。本身資本市場運行機制不夠健全，運行秩序很不規(guī)范，市場存在資金炒作等現(xiàn)象再加上礦產資源的隱蔽性、地域性及不確定因素很多的特點，使得對礦產資源投資的不確定因素和經濟風險增加，投資減少。同時，由于2008年全球金融危機的余溫尚存，國際上許多國家經濟依舊十分疲軟，致使這些國家對外需求降低，進口萎縮以及我國礦產資源產能過剩，企業(yè)效益下滑等因素的影響，國內消費需求不高。使得許多礦產資源企業(yè)存貨和應收賬款增加，占用大量資金。此外，大多銀行具有“信貸歧視”，民間借貸不規(guī)范，礦產企業(yè)效益又普遍低下，內部融資缺乏，造成了資金來源枯竭。以上這些都使得礦產企業(yè)出現(xiàn)利潤急劇減少，企業(yè)經營困難。大量小礦山停產，倒閉，大型礦產企業(yè)也舉步維艱。因此，重視企業(yè)的資本運營，完善經營管理就顯得尤為重要了。

二、我國礦產資源重要性與現(xiàn)狀

李克強總理在2010年提出的“確保資源的安全供給已成為中國核心利益”，礦產資源是國民經濟的物質基礎，滲透在生產、消費的各個環(huán)節(jié)。與國外發(fā)達國家進行對比，我國對礦產資源的開發(fā)和利用呈現(xiàn)出：①礦產資源開發(fā)利用程度低，大部分處在對原料的初加工階段。②重復利用率低，資源浪費嚴重。我國有色金屬循環(huán)利用率約占消費量的20%～25%,而發(fā)達國家有色金屬循環(huán)利用率約占消費量的50%左右。③科技含量低，開發(fā)能力弱，污染嚴重。要解決上述問題，資本運營是不可忽略的“藥方”之一。通過資本運營，企業(yè)可以籌集資金，更新設備，引進人才，加快企業(yè)的更新?lián)Q代，產業(yè)結構的優(yōu)化升級，并為“走出去”奠定基礎。

三、資本運營是礦產資源企業(yè)走向成功道路的必然選擇

礦產經濟投資自身具有一次性投資多，回收期長，盈利滯后，受環(huán)境與地域制約的特點，并且還有一定的技術門檻，所以具有一定的投資風險。而且，礦產資源產業(yè)是屬于資金密集型產業(yè)，對資金需求量大。通過資本市場借助于多種籌資方式比如銀行借款、發(fā)行股票，債券等，不僅解決了對資金的需求問題而且可以起到一定的分散風險的作用。同時，通過資本運營引進更多的外部監(jiān)管者，將有助于改善企業(yè)的經營管理水平，提高投資決策的科學性。此外，隨著我國經濟的日益發(fā)展，我國居民個人投資理財理念不斷加強，外部條件也在成熟。

四、當前礦產資源企業(yè)在資本運營中存在的問題

（一）融資結構不合理

以1998年全國地勘經濟體制改革為分界線，1998年之前我國的礦業(yè)融資是具有濃厚計劃經濟色彩的單一化融資方式，1998年之后轉變?yōu)榕c市場經濟相適應的多元化融資方式。融資渠道進一步擴寬，融資主體進一步豐富，融資規(guī)模也進一步增大。但是在當前礦產資源企業(yè)中依然存在著融資結構不合理的問題。我國礦產資源企業(yè)呈現(xiàn)出利用外資少，過分依賴內部融資、銀行借款以及政府撥款等特點。以江西省為例，由附表可知，礦產企業(yè)固定資產投資來源絕大部分是企業(yè)內部自籌資金，位居第三位是國內貸款，兩者加在一起占資金來源總數(shù)的94%以上。可是，受產能過剩影響，企業(yè)自身生產成本增加，銷售量減少，留存收益大幅度縮水，內部“造血功能”出現(xiàn)不足。銀行借款過多則會增加償債風險引起信用危機。而政府撥款具有審批手續(xù)復雜，資金有限的不足之處。

附表 江西省礦產企業(yè)資金來源

（二）資本市場建設滯后

國外礦業(yè)融資大致經歷了四個階段：60年代中期以前，以自有資金和股東資金為主；60年代中期至70年代，舉債融資逐漸發(fā)展；70年代至80年代，礦業(yè)資本市場相對萎縮，國有資金占據(jù)主要地位；80年代以后，礦業(yè)公司面臨資金困境，礦業(yè)資本市場異?；钴S,由此可見資本市場對礦業(yè)公司發(fā)展的重要性。資本市場好比血管，發(fā)達的資本市場能夠進行合理的資源配置，時刻滿足企業(yè)資金運轉需求。而在我國由于資本市場建設較為滯后，政府干預市場的力量往往過于強大，違背了市場經濟運作規(guī)律，人為的進行生產要素的分配，不利于資源實現(xiàn)合理配置。此外，銀行大多傾向于把資金貸給大型國企，再加上礦業(yè)經濟投資具有高風險性，中小型的礦業(yè)企業(yè)很難申請到銀行貸款。

（三）對外資本運營較少

隨著經濟全球化，礦業(yè)資源越來越具有全球性，我國要積極“走出去”，參與國際競爭，實現(xiàn)資源互補，合作共贏。但是，由于我國大多數(shù)礦產企業(yè)自身經濟科技實力不夠優(yōu)秀，對海外的法律制度不夠了解，許多礦產企業(yè)大多局限在本國發(fā)展，即使是有發(fā)展到海外的企業(yè)，也只是停留在初級的資本運營方式。

（四）風險防控機制不完善

由于礦產資源的隱蔽性、地域性及不確定因素很多的特點，所以礦業(yè)屬于高風險、長周期、投資額巨大的產業(yè)。因此，風險防控機制的完善具有重要的意義。隨著我國市場經濟不斷發(fā)展，進行資本運營也漸漸被企業(yè)所重視，但是企業(yè)往往只看到資本運營促進企業(yè)發(fā)展的積極影響的一面，卻由于經營管理者能力水平有限，忽視了資本運營可能給企業(yè)帶來的負面影響，盲目地制訂政策。同時，企業(yè)也沒有建立起針對性強的風險預警機制和風險應對預案，明確不同風險對應的責任范圍。

五、資本運營助推礦產企業(yè)經濟發(fā)展對策

（一）資本運營與資源整合相結合

要努力實現(xiàn)資源整合與資本運營相結合，針對不同區(qū)域，不同礦產資源類型，結合不同技術管理要求，進行規(guī)模整合、產業(yè)整合、礦區(qū)整合、礦產整合，突出區(qū)域礦產資源特色，提高開采效益，招商引資，將資源優(yōu)勢轉化為經濟優(yōu)勢。

（二）拓展融資渠道，形成多層次、多主體參與形式

進一步加快礦業(yè)資本市場建設，完善監(jiān)管環(huán)境和法律制度，鼓勵引導企業(yè)走上資本市場，減少直接融資比例，拓展融資渠道，使得礦產企業(yè)可以根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略選擇適合的融資方式。同時，針對礦業(yè)不同的進展過程設立不同的股票品種、基金品種，不僅為礦產企業(yè)提供了更多的分散風險的工具和方式，而且豐富了礦業(yè)經濟結構和優(yōu)化礦業(yè)資本市場結構。

（三）積極開展礦業(yè)國際合作

在經濟全球化日益深入的今天，企業(yè)要想做大做強成為一流企業(yè)，就需要積極參與國際競爭，借助“一帶一路”的發(fā)展契機，充分利用國際資本市場平臺，盤活存量資產，擴大經營規(guī)模，提高經濟效益，實現(xiàn)資本盈利最大化。

（四）提高抗風險能力

企業(yè)在經營發(fā)展過程中需要加強市場監(jiān)管水平，加大審查力度，完善風險管理制度，強制要求公司披露相關信息，提高公眾透明度。同時，需要提高管理者的經營管理水平和市場洞察力，樹立風險意識，建立起針對性強的風險預警機制和風險應對預案。

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（作者單位：江西財經大學）

10.13999/j.cnki.scyj.2017.05.007