劉國凱

摘要：本文主要就財政融資的理論以及主要工具加以闡述，然后結(jié)合實際，宏觀經(jīng)濟調(diào)控中財政融資政策的應(yīng)用影響詳細分析。希望能通過此次對財政融資政策的應(yīng)用研究，有助于加深其理論認識。

關(guān)鍵詞：財政融資；宏觀經(jīng)濟；調(diào)控作用

從近些年我國的宏觀經(jīng)濟調(diào)控的理論研究現(xiàn)狀來看，在研究的數(shù)量上有著增加，質(zhì)量也在進一步提升。財政政策和貨幣政策是雙刃劍，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控當中進行應(yīng)用，能夠起到相互協(xié)調(diào)的作用，對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控也能發(fā)揮積極作用。通過從理論方面深化研究，就能為財政融資政策的科學運用提供理論依據(jù)。

一、財政融資的理論

財政融資的政策實施，對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控有著積極作用，在經(jīng)濟調(diào)控中通過結(jié)合收益成本約束以及目標函數(shù)，來選擇科學性的融資方式，然后進行確定最佳的融資結(jié)構(gòu)，這對市場價值的提升就有著積極作用。財政融資是政府為融資主體的，并能通過政府信用實施融資，這就有著一些政府特權(quán)。財政融資和財政投融資之間有著不同，將兩者進行對照之后就能夠發(fā)現(xiàn)，在所體現(xiàn)的內(nèi)涵上有著不同，在資金的來源上也有著不同，使用的目的上有著不同，所屬的政策地位也有著不同[1]。從體現(xiàn)的內(nèi)涵上來看，政府財政當中，不僅有一般會計，還有財政投融資制度。從資金的來源上來看，財政融資的資金主要是國債貸款以及外匯儲備。通過對財政融資政策的科學實施，就能從宏觀經(jīng)濟調(diào)控發(fā)揮積極作用，從而保障我國經(jīng)濟的良好運行。

二、財政融資政策的主要工具和對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的作用

（一）財政融資政策的主要工具

財政融資政策的工具比較多，其中國債和國債工具就是比較重要的，國債的功能是多樣的，財政功能以及投資功能和融資功能是比較基礎(chǔ)性的功能。國債和貨幣之間有著緊密的聯(lián)系，不同的角度也有著不同的解釋，如在政府角度來看，國債和貨幣是中央政府負債項目，發(fā)行國債以及貨幣都可為財政赤字融資，發(fā)行國債為赤字融資的情況下，政府就要向國債的持有者，按照預先約定的時間表以及利息率支付本金以及利息。

從國債和貨幣的持有角度來看，國債和貨幣也是金融資產(chǎn)，持有主要目的是獲得利息收入，而進行購買國債行為是金融投資的行為，持有貨幣是獲得某種流動性服務(wù)，從而滿足人們對貨幣的需求。而從安全角度來說國債和貨幣是中央政府信譽的擔保，經(jīng)濟的健康發(fā)展下，政府財政赤字在可控狀態(tài)，持有國債以及貨幣也是安全的，沒有違約的風險[2]。從其作用以及功能上來看，主要就是作為支付工具，是宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要工具，能有效緩解經(jīng)濟周期波動，同時也能作央行實施公開市場業(yè)務(wù)的工具。

國債在金融市場中的作用發(fā)揮比較突出，在進入到金融市場之后，就能成為民間部門受眾的重要金融資產(chǎn)，表面看和私人債券沒有區(qū)別，是發(fā)行人承諾在相應(yīng)時間內(nèi)支付利息以及償還本金的契約。國債的利率可以作為基準利率來選擇，國債豐富了金融市場資產(chǎn)品種，以及有效降低了金融市場當中的投資風險，國債和貨幣存在對家庭跨期消費需求得到了有效滿足。對國債的發(fā)行也對貨幣供量有著很大影響。例如商行購買國債，一種情況時商行不存在超額準備金，市場貸款需求比較旺盛。還有是商行不存在超額準備金，購買國債資金主要是來源于央行再貸款。還有一種情況就是商行擁有超額儲備，通過超額儲備金購買國債。

財政融資政策工具中的鑄幣稅工具也是重要工具類型。鑄幣稅的征收途徑主要就是在通貨膨脹為零的條件下，國際以及國內(nèi)利率下降，從而就造成貨幣周轉(zhuǎn)速度在下降。還有是國內(nèi)生產(chǎn)總值的實際增長，就造成了實際貨幣余額需求同步增長，再有事執(zhí)行固定匯率制國家，在初選通貨緊縮的時候，本幣面臨升值壓力政府就會買入外匯增加外匯儲備，在這一過程中政府就征收了鑄幣稅，也不會造成國內(nèi)物價上升，對國內(nèi)的需求也有著刺激作用。

在對財政融資政策中的工具運用過程中，就要注重科學化選擇，保障財政融資政策的作用充分發(fā)揮。

（二）宏觀經(jīng)濟調(diào)控中財政融資政策的應(yīng)用作用

財政融資政策的應(yīng)用對宏觀經(jīng)濟調(diào)控會產(chǎn)生諸多影響，其中政府預算約束是一個重要內(nèi)容。政府財政預算要想達到平衡，就要滿足基礎(chǔ)性的條件，政府的各項支持要和政府從各渠道獲得的收入總和相等。在增加支出時，保持稅收不便。從非充分的就業(yè)狀態(tài)下經(jīng)濟效益的分析?？杉僭O(shè)經(jīng)濟中存在失業(yè)以及閑置資源，乘數(shù)就可發(fā)揮其積極作用，為保障充分的就業(yè)，就要能增加實際有效需求，政府方面就要使用積極財政政策，增加經(jīng)常性支出，從而增加財政支出形成的赤字通過發(fā)行國債融資進行彌補。

存在閑置資源的經(jīng)濟，財政支出增加就會造成總產(chǎn)比較迅速的增長，政府稅收也會由此而增加，這對政府的財政狀況改善以及對政府執(zhí)行擴張性財政政策勇氣和決心提升就有著積極促進作用。儲蓄上增加能為更多預算赤字融資，能有效使得私人支出水平不至于受到政府支出減少。在對充分就業(yè)狀態(tài)下經(jīng)濟效益的分析方面，在經(jīng)濟處在充分就業(yè)時，乘數(shù)效應(yīng)就不能發(fā)揮其積極作用，貨幣實際需求智能取決貨幣需求對收入反映的敏感性系統(tǒng)，貨幣需求對利率反映接近不敏感。強烈物價上升會完全擠出私人支出，這樣總產(chǎn)出的重新減少到充分就業(yè)總產(chǎn)水平上，此時物件水平永久性上升，不合時宜貨融資就能引發(fā)超級通貨膨脹。

三、結(jié)語

綜上所述，對于財政融資政策的實施，對宏觀經(jīng)濟調(diào)控產(chǎn)生的影響是比較顯著的。處在經(jīng)濟發(fā)展形式比較多變的環(huán)境下，運用多種手段來提高宏觀經(jīng)濟調(diào)控的效率和質(zhì)量，對我國的經(jīng)濟穩(wěn)步運行就有著保障作用。而財政融資政策的實施就是比較關(guān)鍵的手段。在通過此次的理論研究下，能夠更清晰的看到這一影響作用。希望能通過此次理論研究有助于實際發(fā)展。

（作者單位：威海市財政局金融與國際合作科）