高方方

在當(dāng)前“龍馬行情”交易特征之下，市場將朝著擴(kuò)散與切換兩個主要方向進(jìn)行。擴(kuò)散方向?qū)⒂瓉韲@著龍頭白馬進(jìn)一步發(fā)掘，軍工行業(yè)也將重回景氣周期。

近期，監(jiān)管層維穩(wěn)推動市場風(fēng)險偏好修復(fù)，證監(jiān)會不斷縮減IPO數(shù)量，并修改上市公司大股東董監(jiān)高減持股份規(guī)定，A股賣壓短期減輕，表面上看，暴風(fēng)驟雨雷霆之怒后有所微調(diào)。

那么，未來市場究竟會如何演繹？對此，多數(shù)券商策略分析師們普遍持相對樂觀的態(tài)度。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，近期監(jiān)管維穩(wěn)，市場短暫迎來喘息。展望未來，風(fēng)險偏好能否持續(xù)修復(fù)取決于監(jiān)管層維穩(wěn)、“十九大”開啟新政治周期預(yù)期，以及下半年貨幣政策率先退出緊縮。維持2016年初“向低估值有業(yè)績的方向抱團(tuán)”、2017年初“從流動性驅(qū)動到業(yè)績驅(qū)動，買就買龍頭”的判斷。市場將維持震蕩分化格局，結(jié)構(gòu)比指數(shù)更重要。同時，“每一次回調(diào)都值得買入”，而“每一次上漲都需要謹(jǐn)慎”。

興業(yè)證券也表示，看好短期反彈的理由：IPO降速對市場情緒的推動；減持新規(guī)減弱了解禁減持的沖擊，有利風(fēng)險偏好回暖，尤其是此前受影響較大的中小創(chuàng)板塊；市場對6月流動性和市場表現(xiàn)的預(yù)期悲觀，當(dāng)靴子逐步落地、預(yù)期到達(dá)低點后或迎來情緒修復(fù)。成長股之后難以板塊性上漲，而將進(jìn)入“大分化”時代，去偽存真最重要。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄也表示，上周漲幅有可能創(chuàng)年內(nèi)新高。隨著外匯儲備重新增加，進(jìn)出口數(shù)據(jù)亮麗，主力券商開始加入多方陣營，深港通買入創(chuàng)新高，MSCI在短時間內(nèi)揭曉，債券通也漸行漸近，空頭逐漸萎靡，多頭開始蓬勃，中國股市“漂亮?！闭趩⒊?。

從技術(shù)面分析，愛建證券認(rèn)為，目前股指仍在3050至3250點箱體區(qū)間，7日滬深幾大指數(shù)放量突破并收復(fù)了中短期均線和多空分界嶺，投資者信心得以提振，預(yù)計短期股指寬幅震蕩或難免，控制倉位短線操作策略不變。

對于投資機(jī)會，廣發(fā)證券表示，軍工行業(yè)處于黃金十年。軍工是一個穩(wěn)定增長行業(yè)，中國的軍工行業(yè)伴隨著經(jīng)濟(jì)騰飛和國力增強而快速增長。中短期內(nèi)，隨著軍改逐步完成以及“十三五”進(jìn)入第二年，軍工將重回景氣增長周期。

國信證券也表示，軍工板塊將出現(xiàn)局部性交易機(jī)會，但整體行情仍取決于改革實質(zhì)推進(jìn)和軍品放量。軍工行業(yè)有望延續(xù)2016年盈利大幅改善態(tài)勢，年內(nèi)整體行情仍然值得期待。同時，以北斗為核心的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，長期投資價值凸現(xiàn)。

券商看盤

國泰君安證券：四個因素催化 正式進(jìn)入加倉階段

國泰君安證券李少君認(rèn)為，不確定性下降，短期市場企穩(wěn)。短期來看，市場受到幾項催化因素的推動，一是6月6日央行宣布開展MLF操作4980億元；二是對于金融監(jiān)管更加注重節(jié)奏與部門間協(xié)調(diào)預(yù)期升溫。整體來看，隨著市場前期調(diào)整，目前市場已處于底部區(qū)間，市場不確定性已有顯著下降，市場風(fēng)險偏好將逐漸修復(fù)回升。

在當(dāng)前“龍馬行情”交易特征之下，市場將朝著擴(kuò)散與切換兩個主要方向進(jìn)行。擴(kuò)散方向?qū)@著龍頭白馬進(jìn)一步發(fā)掘，熱度由一線龍馬向著二線藍(lán)籌、中盤藍(lán)籌、創(chuàng)藍(lán)籌等具有業(yè)績支撐、估值相對較低領(lǐng)域擴(kuò)散，切換方面，行業(yè)層面迎來改善拐點的領(lǐng)域也將迎來表現(xiàn)機(jī)會。

季報高峰后，等待流動性、不確定性進(jìn)一步緩解和明晰，市場將正式進(jìn)入加倉階段。近期來看，有幾項風(fēng)險因素仍待進(jìn)一步明確，一是6月美聯(lián)儲加息決議；二是中報業(yè)績的發(fā)布；三是目前貨幣市場存在跨季資金與隔夜資金，1年期AAA級企業(yè)債利率與1至3月期同業(yè)存單利率及貸款基準(zhǔn)利率倒掛仍有待落地，屆時市場有望迎來中樞式上行。

銀河證券：短期慣性沖高 關(guān)注3150點上方壓力

銀河證券表示，A股上周迎來久違的普漲格局，不同以往的是二八分化的局面正在慢慢改善，由于市場經(jīng)過連續(xù)下跌之后，繼續(xù)下行的動力雖有所減弱，但是市場底部構(gòu)筑尚未完成，量能與熱點持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察，短線反彈之后或許仍會有反復(fù)。一方面，監(jiān)管層通過IPO放緩以及減持限制等措施，有意改善市場資金面的壓力，雖然有助于市場止跌，但市場要改變趨勢卻需要增量資金帶動。由于引導(dǎo)增量資金入市的因素短期內(nèi)還難以看到，因此市場更多仍是反復(fù)震蕩走勢。另一方面，在題材與權(quán)重股普漲的時候，仍需多保留一份清醒。須知當(dāng)前的存量博弈環(huán)境顯然并不支持個股持續(xù)性普漲，這也就意味著一旦市場整體步子邁得太快，資金高位承接不足就容易會出現(xiàn)沖高回落的窘境。

展望后市，兩市能否繼續(xù)沖高，還需要量能的跟進(jìn)，而量能的放大既來自于情緒，也來自于流動性。因此預(yù)計滬指短期仍會慣性沖高，但空間有限，可優(yōu)先關(guān)注3150點上方壓力。

興業(yè)證券：反彈如期而至 成長股“大分化”

興業(yè)證券表示，8日市場大幅上漲，驗證了在此前對“風(fēng)險偏好提升，反彈窗口將至”的判斷?？春枚唐诜磸椀睦碛桑?.IPO降速對市場情緒的推動；2.減持新規(guī)減弱了解禁減持的沖擊，有利風(fēng)險偏好回暖，尤其是此前受影響較大的中小創(chuàng)板塊；3.市場對6月流動性和市場表現(xiàn)的預(yù)期悲觀，當(dāng)靴子逐步落地、預(yù)期到達(dá)低點后或迎來情緒修復(fù)。并且，8日創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)漲幅均超過主板，這在今年的結(jié)構(gòu)性市場中尤為罕見。

興業(yè)證券認(rèn)為，相對于持續(xù)上漲的“漂亮50”，“真成長”經(jīng)過了估值的持續(xù)調(diào)整、關(guān)注度的不斷下降、倉位逐漸減輕，在當(dāng)前已是配置性價比更高的選擇。成長股之后難以出現(xiàn)板塊性上漲，而將進(jìn)入“大分化”時代，去“偽”存“真”最重要。成長股中部分有穩(wěn)定內(nèi)生增長、估值已調(diào)整至合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)白馬股當(dāng)前已經(jīng)具備了配置價值，建議投資者精選這些“真成長”。同時，成長股的優(yōu)勝劣汰將加速，其中缺乏內(nèi)生增長、估值畸高、頻繁“講故事”和資本運作的標(biāo)的將被市場拋棄。