國(guó)企領(lǐng)銜 東盟過(guò)半「一帶一路」對(duì)外投資排行榜出爐

相關(guān)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在「一帶一路」倡議下的前10大專案投資額度占到總額的近43%，並且大部分對(duì)外投資企業(yè)都是國(guó)有企業(yè)。相關(guān)投資及其專案價(jià)值受東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等影響較為明顯。民企和國(guó)企戰(zhàn)術(shù)配合，可降低技術(shù)需求型併購(gòu)阻力並獲得充足資本金。

2017年4月10日，中債資信與社科院世經(jīng)政所聯(lián)合發(fā)佈的《對(duì)外投資與風(fēng)險(xiǎn)藍(lán)皮書(shū)》（下稱《藍(lán)皮書(shū)》），盤點(diǎn)了2015～2016年上半年中國(guó)大陸對(duì)「一帶一路」相關(guān)國(guó)家的投資總額，並總結(jié)出前10大專案投資，其額度占到總額的近43%。並且，其中大部分都是國(guó)有企業(yè)，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，投資契合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展需要。同時(shí)，研究還發(fā)現(xiàn)，民企和國(guó)企戰(zhàn)術(shù)配合，可降低技術(shù)需求型併購(gòu)阻力並獲得充足資本金。

東南亞（東盟）占據(jù)投資半壁江山

《藍(lán)皮書(shū)》指出，2015年以來(lái)，中國(guó)大陸對(duì)「一帶一路」相關(guān)國(guó)家直接投資持續(xù)增長(zhǎng)，但在中國(guó)大陸對(duì)外投資總額中所占比例仍然相對(duì)較低。

2015年，大陸企業(yè)對(duì)「一帶一路」相關(guān)國(guó)家對(duì)外直接投資流量為189.3億美元，占當(dāng)年中國(guó)大陸對(duì)外直接投資總流量13%；截至2015年末，中國(guó)大陸對(duì)「一帶一路」相關(guān)國(guó)家對(duì)外直接投資存量達(dá)到了1156.8億美元，在中國(guó)大陸對(duì)外直接投資存量中占比為10.5%。

在區(qū)位分佈方面，中國(guó)大陸對(duì)「一帶一路」的直接投資主要集中在東南亞（東盟）、中東（西亞）和南亞地區(qū)，中東歐地區(qū)吸引中國(guó)大陸投資的起點(diǎn)較低，但增長(zhǎng)迅速。

其中，東南亞（東盟）吸引了超過(guò)一半的中國(guó)大陸對(duì)「一帶一路」直接投資：2015年，中國(guó)大陸對(duì)該區(qū)域直接投資流量創(chuàng)歷史最高值，首次達(dá)到146.4億美元，占「一帶一路」相關(guān)區(qū)域投資流量的比例為77.24%。

10大投資專案特徵

《藍(lán)皮書(shū)》援引Heritage foundation數(shù)據(jù)指出，在2015～2016年上半年，中國(guó)大陸對(duì)「一帶一路」相關(guān)國(guó)家投資前10大專案的投資主體中，有7家均是國(guó)有企業(yè)。同時(shí)，相當(dāng)一部分專案與東道國(guó)政府相關(guān)。而且，參與這10大專案的大陸企業(yè)，大部分都位於世界或中國(guó)大陸500強(qiáng)之列，其投資有利於推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

不過(guò)，《藍(lán)皮書(shū)》認(rèn)為，大部分對(duì)外投資區(qū)位性較強(qiáng)，因此受到相關(guān)國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)的影響相對(duì)較大。其中，按照投資金額計(jì)算，能源、交通運(yùn)輸和礦產(chǎn)所占比重就超過(guò)了70%，這些行業(yè)具有投資週期較長(zhǎng)、股東投資巨大等特性。投資週期較長(zhǎng)增加了專案在建設(shè)、運(yùn)營(yíng)期間遭遇風(fēng)險(xiǎn)事件的不確定性。而固定投資巨大則導(dǎo)致專案在遭遇風(fēng)險(xiǎn)時(shí)難以快速變現(xiàn)或轉(zhuǎn)移，一旦遭受風(fēng)險(xiǎn)事件，往往損失巨大。因此，相關(guān)投資及其專案價(jià)值受東道國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等影響較為明顯。

同時(shí)，民企和國(guó)企在「走出去」過(guò)程中各面臨不同障礙：民企在融資等方面處?kù)断鄬?duì)劣勢(shì)，而國(guó)企在跨國(guó)併購(gòu)中也面臨著「競(jìng)爭(zhēng)中性」挑戰(zhàn)。民企和國(guó)企戰(zhàn)術(shù)配合則同時(shí)克服了二者所面臨的障礙，這其中的案例包括：長(zhǎng)電科技聯(lián)合積體電路產(chǎn)業(yè)基金和芯電半導(dǎo)體這兩家國(guó)有企業(yè)共同發(fā)起了對(duì)新加坡星科金朋（S T A T S Chip PAC）的技術(shù)尋求型跨國(guó)併購(gòu)，其中長(zhǎng)電科技的民營(yíng)企業(yè)身份，減輕了相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)併購(gòu)案的疑慮。同時(shí)，積體電路產(chǎn)業(yè)基金也為長(zhǎng)電科技的跨國(guó)併購(gòu)提供了強(qiáng)有力的支持。

《藍(lán)皮書(shū)》展望道，伴隨著中國(guó)大陸與「一帶一路」相關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議的簽署和實(shí)施，2017年中國(guó)大陸對(duì)「一帶一路」相關(guān)國(guó)家投資將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，主要流向能夠契合東道國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。