周月明

上市房企三木集團（000632.SZ）5月13日受到深交所問詢，要求對其2016年報的大額非經常性損益與其他應收款的變化、現(xiàn)金流量變化等13個問題進行說明。這已不是這家老牌房地產企業(yè)第一次被監(jiān)管部門盯上了。早在2015年初，其就因信息披露違規(guī)被證監(jiān)會立案調查。三木集團這幾年究竟發(fā)生了什么呢？

財務數(shù)據(jù)生疑

三木集團主要從事房地產開發(fā)與經營、進出口貿易。今年3月29日公司發(fā)布了2016年報，公司營收49億元，同比增長6.4%；凈利潤3994萬元，比上年增加407萬元。

簡單來看，三木集團2016年營收、凈利雙增長。但細看其報表，公司主營利潤5589萬元，卻同比減少39%，凈利潤增加在很大程度上都依賴政府補助、非流動資產處置等偶然收益。

據(jù)財報顯示，公司2016年“非流動資產處置損益”為5109萬元，而在2015年是-171.03萬元，短短一年時間這塊收入大幅提升。其中，政府補助有538萬元，比2015年多出219萬元。投資性房地產價值變動產生的損益有626萬元，對非金融企業(yè)收取的資金占用費有291萬元，而2015年并沒有此項收入。這三項就為利潤總額帶來了近1500萬的貢獻，然而公司并沒有更詳細說明這三項收入到底是如何大幅增加的。

除了非經常性損益出現(xiàn)大幅變動之外，公司的現(xiàn)金流情況也引起了深交所的關注。

據(jù)2016年年報，公司含稅營收應為54.6億元，“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為54.98億元，收到現(xiàn)金比稅前營收多了近3800萬，按財務計算來說，多出的這部分錢不是應收賬款收回了一部分，就是預收賬款先收進來的。

但是對比公司年報，2016年的應收賬款3968萬元，僅比去年減少了1368萬元，也就是說，2016年僅收回了1368萬元的應收賬款，與理論上應收回的近3800萬并不相符。

再看2016年的預收款項為5.3億元，比去年多出了1.41億元，也就是說三木集團多收了1.17億元的預收款，但并未體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中，不免令人生疑。但對于原因，公司方面并未給出回應。

其實，三木集團的財務披露數(shù)據(jù)出現(xiàn)問題并不是第一次。早在2015年，三木集團因存在未按規(guī)定披露重大關聯(lián)交易和未及時披露重大合同等違法行為，被責令改正，并處以30萬元罰款。其時任總裁陳維輝和董事長蘭雋被給予警告，分別處罰20萬元。時隔兩年，公司在信息披露上再次出現(xiàn)疑問，不得不令投資者擔憂其近幾年數(shù)據(jù)的真實性及經營問題。

股權暗戰(zhàn)頻繁

財務數(shù)據(jù)生疑、依賴偶然收入，都在很大程度上表明三木集團這幾年過得并不太好。細看其經歷，發(fā)現(xiàn)公司近兩年陷入了股權暗戰(zhàn)、人事紛爭等各種動蕩，這也是三木集團裹足不前的重要原因。

那么為何三木集團會陷入股權紛爭呢？

回顧其發(fā)展過程，三木集團起初是福州市馬尾區(qū)一家規(guī)模很小的區(qū)屬企業(yè)，前身是福州經濟技術開發(fā)區(qū)建設總公司，成立于1984年，1992年改制為股份制企業(yè)，1996年在深交所上市。其本身底子很薄，是從馬尾區(qū)基礎設施建設一步步發(fā)展起來的。且國資持股比例不高，在公司發(fā)展過程中國資的股東義務也沒有很好履行，為公司后來的發(fā)展埋下了隱患。首先，公司除2001年進行一次配股外，一直沒有實施過再融資，錯過了資本市場的大好時機，在幾年后的房地產開發(fā)大潮中被迅速甩開。此外，公司股權結構分散，第一大股東福建三聯(lián)投資有限公司僅持18%，大股東不作為，公司培養(yǎng)出的管理層人才又被各大地產商爭相拉攏，流失嚴重。這也令三木集團的領導層一時被架空，公司第七屆董事會、監(jiān)事會的任期早已于2015年5月16日屆滿，但換屆工作至今沒有舉行。

股權結構分散、管理層不穩(wěn)定，令三木集團陷入了股權紛爭泥潭。先是公司前十大股東林傳德等三名自然人悄悄在二級市場舉牌增持，一度持有公司14.6%的股權，但此三人從未主動聯(lián)系過上市公司，背后原因也不明。

在公司被“狙擊”之時，公司高層也發(fā)生大動蕩，2014年公司核心人物總裁陳維輝、董事長蘭雋先后辭職，至今陳維輝的高管團隊只剩下一人留在公司。

知情人士稱，高層劇變或與公司原本請來對抗林傳德等人的“白騎士”有關。

2014年5月20日，一位叫高旭斌的神秘人士空降三木集團出任常務副總裁。僅僅半年前，他突然入職三木集團第一大控股股東三聯(lián)投資，并擔任董事。其簡歷顯示，2003年8月至2014年4月間，高旭斌一直是任職保利（沈陽）房地產開發(fā)有限公司副總經理，之前與三聯(lián)投資和三木集團都無任何關系。這位神秘人背后則是被知情人士稱作“白騎士”的遼寧閩商投資集團，高旭斌是該公司董事。

據(jù)了解，遼寧閩商大概支付了2億多元用于支付三聯(lián)投資的股權轉讓款。但知情人士稱，“其內部對這個項目意見不完全統(tǒng)一，在拿出兩億多真金白銀后也沒有資產和現(xiàn)金做進一步增持。且遼寧閩商缺乏熟悉資本市場的人才，進入公司發(fā)現(xiàn)很難玩得轉，最后不僅撕毀保留原高管團隊至少一屆的承諾，甚至連已經取得的三聯(lián)投資股權也以高價悉數(shù)轉賣給福州當?shù)匾患业禺a企業(yè)A公司，中間還賺了好幾個億?！?/p>

請來的“白騎士”并未演好自己的角色，還把原先的高管團隊“踢走”，原本就虛弱的三木集團陷入了困難境地。

目前，三木集團的管理層仍然不穩(wěn)定，股權所屬也沒明確，現(xiàn)在是具有銀行從業(yè)背景的邵曉輝擔任公司副總裁和財務總監(jiān)，業(yè)界人士認為，這也許預示未來公司有可能轉型為一家金融類企業(yè)。

而對于三木集團為何引來各方資本爭搶，有業(yè)內人士解釋稱，從殼資源角度看，三木集團是一個目標，總市值不到40億元，且是福州最早從事地產業(yè)務的企業(yè)之一。起家的馬尾區(qū)位于福州經濟技術開發(fā)區(qū)，當?shù)貒Y的發(fā)展也引人關注。但從目前來看股價為6.38元，市盈率高達246倍，近半年來一直在下跌中，似乎看不到任何前景。