富夢妍

摘要：如今，金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)逐漸發(fā)展壯大，在創(chuàng)新浪潮的和市場融資需求增大的推動(dòng)下，二者日漸交融，并逐漸形成了眾多的P2P網(wǎng)貸金融產(chǎn)品。近年來。隨著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“新常態(tài)”特征的全面呈現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行壓力增大，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)面臨著前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。本文將以“新常態(tài)”形勢出發(fā)點(diǎn)，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所面臨的形勢進(jìn)行分析，并結(jié)合實(shí)際給出可行性建議。

關(guān)鍵詞：P2P 新常態(tài) 社會(huì)信用體系 互聯(lián)網(wǎng)+

P2P作為一個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)+”金融工具，對(duì)于推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)、提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)朝“新常態(tài)”發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。因此，筆者將以“新常態(tài)”的基本特征以及P2P發(fā)展的現(xiàn)狀為出發(fā)點(diǎn)，研究“新常態(tài)”帶給P2P的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，并就P2P發(fā)展中的短板提出相關(guān)建議。

一、新常態(tài)下P2P的發(fā)展機(jī)遇

“新常態(tài)”的主要特征為經(jīng)濟(jì)增長由高速轉(zhuǎn)為中高速、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)、經(jīng)濟(jì)增長由要素、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。筆者看來，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展各個(gè)環(huán)節(jié)高度交融的時(shí)代，如此態(tài)勢將給P2P帶來如下積極影響：

（一）P2P網(wǎng)貸的資金供求增大

由國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)可知，我國GDP增速由2010年的10.6%降至2015年的6.9%，近日的十二屆全國人大五次會(huì)議上更是指出，2017年國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長目標(biāo)為6.5%。這不僅說明我國目前處于經(jīng)濟(jì)下行中，并且未來依舊會(huì)保持該趨勢。在此背景下，為給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整創(chuàng)造良好的環(huán)境，中國人民銀行在2015年實(shí)行連續(xù)降息，這將給P2P的發(fā)展帶來不少機(jī)遇。對(duì)此，可從資金供求兩方面進(jìn)行解釋。

1.資金供給方面

近日，由“融360”發(fā)布的《2017年2月銀行理財(cái)市場報(bào)告》顯示，2月銀行投資產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率僅為4.05%，而該值遠(yuǎn)低于網(wǎng)貸之家公布的網(wǎng)貸平臺(tái)綜合收益率的同期數(shù)據(jù)9.51%。因此，對(duì)比可知，在近年來銀行投資品和網(wǎng)貸平臺(tái)預(yù)期收益率均有所降低、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)因外部監(jiān)管加強(qiáng)而得到更高安全保障的情況下，P2P平臺(tái)將憑借其相對(duì)較高的收益率吸引更多的風(fēng)險(xiǎn)偏好者，從而擴(kuò)大P2P平臺(tái)的資金供應(yīng)量。

2.資金需求方面

目前，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，市場投資回報(bào)率下降。在利率平價(jià)說定理的作用下，眾多的資金撤出中國市場而流向國外市場，使得我國市場資金供給量下降。而與此同時(shí)，降息政策卻刺激了市場的融資需求，使得市場資金需求大于供給，出現(xiàn)了“錢荒”現(xiàn)象。面對(duì)資金的短缺，銀行貸款政策更加嚴(yán)格，對(duì)貸款對(duì)象也有著更高的標(biāo)準(zhǔn)。如此一來，銀行資金便更多的流向那些得到政府支持的大型國有企業(yè)，而眾多中小微企業(yè)的融資需求便難以從銀行處得到滿足。

在此背景之下，P2P平臺(tái)便憑借著其運(yùn)營成本較低、審核門檻寬松以及手續(xù)簡便的優(yōu)點(diǎn)從眾多融資機(jī)構(gòu)中脫穎而出，吸引了大量的中小微企業(yè)前來融資，從而提高了P2P平臺(tái)的資金需求量。

（二）國家支持力度加大

新常態(tài)下，政府通過供給側(cè)改革、簡政放權(quán)等措施釋放市場活力，并在十八大中提出了“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”，以促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由要素投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。而此過程中開展的以下工作也對(duì)P2P的良性發(fā)展起到促進(jìn)作用：

1.推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的蓬勃發(fā)展以及新常態(tài)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)換代的迫切需要，十二屆全國人大三次會(huì)議上提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃，以推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融中的典型業(yè)態(tài)，在此潮流中得到了快速發(fā)展。由網(wǎng)貸之家公布的數(shù)據(jù)可知，截止2017年2月，P2P累計(jì)平臺(tái)已達(dá)到5882家，而其中，僅在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略思想被提出的2015年新增數(shù)便達(dá)到2451家，如此數(shù)據(jù)也很好的說明了這一點(diǎn)。

2.社會(huì)征信體系的完善

良好的信用體系有利于P2P平臺(tái)及時(shí)準(zhǔn)確地獲得借款人的有關(guān)信息，降低不良貸款的比率。我國采取以中國人民銀行的征信系統(tǒng)為主導(dǎo)，市場化征信機(jī)構(gòu)為輔的多元征信體系。雖該模式下中小微企業(yè)的征信服務(wù)還存在漏洞，但近年來，社會(huì)征信體系正逐步進(jìn)行完善，具體可表現(xiàn)為。

（1）政策支持力度加大：2014年《社會(huì)信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014-2020）》中指出，到2020年要基本建成以信用信息資源共享為基礎(chǔ)的覆蓋全社會(huì)的征信系統(tǒng)；2015年總理《政府工作報(bào)告》中明確要建立統(tǒng)一社會(huì)信用代碼制度…這些均有效地推動(dòng)了社會(huì)信用體系的完善，為P2P的發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

（2）NFCS系統(tǒng)不斷壯大：目前，P2P平臺(tái)直接接入中國人民銀行征信體系依舊受限。為彌補(bǔ)此不足，央行征信中心通過下屬上海資信有限公司建立了互聯(lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)。2017年4月1日上海資訊下發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)NFCS運(yùn)營報(bào)告（2017年3月）》顯示，截止2017年3月31日，NFCS累計(jì)簽約機(jī)構(gòu)已達(dá)1034家，并為218家機(jī)構(gòu)開通了查詢權(quán)限，共收錄自然人25824703人。這對(duì)幫助P2P機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)信貸信息共享、防范信用風(fēng)險(xiǎn)有著極為重要的作用。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)信息共享系統(tǒng)上線：2015年9月14日，由央行支付清算協(xié)會(huì)主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)信息共享系統(tǒng)正式上線，并先后兩批次接入了50余家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，將各平臺(tái)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了集合，對(duì)各平臺(tái)的不良貸款信息、逾期貸款信息以及正常貸款信息進(jìn)行了共享，此舉有效的降低了P2P平臺(tái)與借款人之間的信息不對(duì)稱性，對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)起到了控制作用。

二、新常態(tài)下P2P面臨的挑戰(zhàn)

（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提高

2012年以來，P2P問題平臺(tái)數(shù)量逐年遞增，據(jù)網(wǎng)貸之家公布的數(shù)據(jù)可知，截止2017年2月，累計(jì)停業(yè)及問題平臺(tái)已達(dá)到3565家，不良率達(dá)60.6%之高。從新常態(tài)背景出發(fā)，可找到如下原因：

一方面，伴隨著降息，銀行信貸趨于嚴(yán)格，一些信用等級(jí)較低的中小企業(yè)無法從銀行處取得資金支持，只得依靠P2P平臺(tái)進(jìn)行融資，由此不免增大了P2P平臺(tái)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提高了其不良貸款的比率。另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，市場投資回報(bào)率降低，中小微企業(yè)的盈利能力和償債能力有所下降，由此更加劇了中小微企業(yè)的違約概率，增加了P2P平臺(tái)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（二）監(jiān)管力度提高，P2P行業(yè)洗牌加速

近年來，雖P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的存量額在逐步上升，但其增速在逐步下降。而造成這一現(xiàn)象的一個(gè)重要原因就是監(jiān)管力度的加大，具體可表現(xiàn)為：

1.提高準(zhǔn)入門檻

新常態(tài)下政府提出簡政放權(quán)，加快轉(zhuǎn)變政府職能，釋放市場活力。為營造公平合理的市場環(huán)境，政府加強(qiáng)了對(duì)市場監(jiān)管的力度。對(duì)此，在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，政府先后出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》、《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)——P2P網(wǎng)貸（征求意見稿）》等一系列文件，對(duì)P2P平臺(tái)的資金規(guī)模以及信用等級(jí)等都做了更高的要求，提高了P2P網(wǎng)貸市場的準(zhǔn)入門檻，擠出了大量不符合標(biāo)準(zhǔn)的平臺(tái)。

2.規(guī)范平臺(tái)職能

在以往的交易過程中，存在著不少平臺(tái)融資自用的情況，他們或是為了籌資以開展項(xiàng)目，或是為了調(diào)節(jié)企業(yè)資金期限和資金結(jié)構(gòu)。而這種做法將放大P2P平臺(tái)經(jīng)營中的道德風(fēng)險(xiǎn)，損害投資者的利益。隨著政府監(jiān)管的加強(qiáng)，P2P平臺(tái)自融自用的行為將受到限制，P2P平臺(tái)的職能也將回歸于信息中介。

三、新常態(tài)下P2P發(fā)展改良措施

（一）進(jìn)一步加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)

雖然我國的信用體系建設(shè)已逐步開展并初見成效，但相比西方發(fā)達(dá)國家，在信息共享、接入央行征信系統(tǒng)方面還有著較大的不足。對(duì)此，可先對(duì)少數(shù)發(fā)展規(guī)模良好的P2P平臺(tái)實(shí)現(xiàn)直接接入作為試驗(yàn)田，同時(shí)賦予其中資信狀況良好的平臺(tái)對(duì)信用信息的調(diào)用權(quán)，并根據(jù)其運(yùn)營實(shí)際情況適時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以逐步實(shí)現(xiàn)P2P平臺(tái)與人民銀行征信系統(tǒng)的對(duì)接。此外，還應(yīng)加快建立企業(yè)、個(gè)人等一體的開放共享的信息數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，通過對(duì)企業(yè)和個(gè)人的信用活動(dòng)進(jìn)行記錄、評(píng)級(jí)，形成完善的信用檔案，并實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)開放，以方便平臺(tái)及時(shí)獲取可用信息，提高業(yè)務(wù)質(zhì)量。

（二）加強(qiáng)相關(guān)法律基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

在此方面，首先，要完善法律體系，及時(shí)根據(jù)實(shí)際情況完善目前出臺(tái)的眾多的暫行法律，對(duì)法律中空白地帶進(jìn)行填補(bǔ)、對(duì)交叉地帶明確責(zé)任主體劃分，以提高相關(guān)法律體系的嚴(yán)密性。其次，還應(yīng)結(jié)合我國的具體國情，細(xì)化法律條文，提高法律的可操作性。最后，由于我國P2P平臺(tái)的違約成本較低，以致不少問題平臺(tái)可再次進(jìn)入P2P市場進(jìn)行欺詐。因此，應(yīng)通過法律加強(qiáng)P2P的失信懲戒，如凍結(jié)違約者的銀行賬戶、對(duì)問題平臺(tái)在影響力大的平臺(tái)進(jìn)行信息披露等，以此來提高P2P行業(yè)的自律性。

（三）提高政府對(duì)特定P2P主體的補(bǔ)貼

目前，P2P行業(yè)主體數(shù)量眾多，競爭激烈，且質(zhì)量魚目混珠，使得一些注力于給中小微企業(yè)提供資金支持的合法經(jīng)營的P2P平臺(tái)舉步維艱。因此，為提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，政府在對(duì)違法經(jīng)營平臺(tái)進(jìn)行打擊的同時(shí)，還可根據(jù)平臺(tái)信用等級(jí)、業(yè)務(wù)成交量、資金規(guī)模等對(duì)加強(qiáng)對(duì)致力于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的P2P平臺(tái)的財(cái)政支持，以提高其行業(yè)競爭力。