卞鵬飛

摘 要：能源企業(yè)是發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的支柱性企業(yè)，關(guān)注能源企業(yè)的財務(wù)狀況，構(gòu)建其財務(wù)預(yù)警指標和應(yīng)對策略，有利于企業(yè)及時控制財務(wù)風險。該文根據(jù)不同的財務(wù)風險類別，構(gòu)建了不同的財務(wù)風險預(yù)警指標，同時給出相應(yīng)的財務(wù)風險應(yīng)對策略。從而使能源企業(yè)做好風險防范工作，規(guī)避不必要的財務(wù)損失，提高企業(yè)受益。

關(guān)鍵詞：能源企業(yè) 財務(wù)風險 預(yù)警體系 應(yīng)對策略

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2017）06（b）-0172-02

隨著我國市場經(jīng)濟的逐步完善，市場的競爭日趨激烈，企業(yè)所面臨的外部環(huán)境的不確定性逐漸增加。企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境的變化對傳統(tǒng)的財務(wù)風險管理產(chǎn)生了沖擊，這就要求企業(yè)要不斷地隨著市場的變化更新財務(wù)風險的預(yù)警指標和應(yīng)對策略。財務(wù)風險的管理不同于財務(wù)管理，但又是建立在財務(wù)管理上，是企業(yè)在面臨惡劣的運營環(huán)境時所采取的一種有效管理制度。通過財務(wù)風險管理，可以避免企業(yè)不必要的損失。我國能源行業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟起著至關(guān)重要的作用。由于歷史原因，我國能源企業(yè)很難適應(yīng)市場經(jīng)濟的發(fā)展，能源企業(yè)的生產(chǎn)效率不高，成本居高不小。與此同時，外國能源企業(yè)不斷沖擊我國能源企業(yè)，這就導(dǎo)致本國能源的財務(wù)風險難以控制。因此，有必要建立能源企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警體系，控制好財務(wù)風險，以及運用好財務(wù)風險的應(yīng)對策略。

1 能源企業(yè)的財務(wù)風險分類

財務(wù)風險是指企業(yè)的債務(wù)到期無法償還所引起的破產(chǎn)風險，更廣義的財務(wù)風險是指受到企業(yè)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境等不確定因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)的實際收益和預(yù)期收益不對等的風險，這一過程貫穿企業(yè)財務(wù)活動和經(jīng)營管理活動的全部。能源企業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，受到國際市場、國家政治、經(jīng)濟發(fā)展等因素的影響，其財務(wù)風險也有別于其他不同的產(chǎn)業(yè)。既包括國際能源市場價格波動、政府能源政策調(diào)整等外部風險，也包括源自內(nèi)部的運營風險、投資風險和償債風險。

能源企業(yè)的長期盈利能力不僅與市場需求和產(chǎn)品價格相關(guān)，更重要的是企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)運營狀況。如果企業(yè)資金運營不佳或財務(wù)管理不當?shù)龋敲淳蜁?dǎo)致企業(yè)運營虧損，甚至是運營停止，損壞股東和投資者權(quán)益。因此，要建立有效的財務(wù)風險預(yù)警體系，為能源企業(yè)進行財務(wù)危機防范。

2 能源企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警體系構(gòu)建

財務(wù)風險是由于長期的經(jīng)營管理不善引起的，科學的管理是企業(yè)長遠穩(wěn)定發(fā)展的保障，企業(yè)只有科學構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警體系，才能做到未雨綢繆，及時發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營中的問題，并采取相應(yīng)的措施進行規(guī)避風險。能源企業(yè)更是如此，具體來說，財務(wù)風險預(yù)警體系的構(gòu)建就是財務(wù)風險預(yù)警指標體系的構(gòu)建。

2.1 能源企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標體系構(gòu)建的原則

在構(gòu)建能源企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標時，要考慮到能源企業(yè)的特有的企業(yè)性質(zhì)，選取適當?shù)闹笜藢ζ漕A(yù)警。具體有如下幾點：首先是科學性，要求建立能源企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警體系能夠準確監(jiān)測企業(yè)財務(wù)聯(lián)系，揭示財務(wù)運營規(guī)律，反映能源企業(yè)的經(jīng)營活動的潛在危機。特別是，要注意能源企業(yè)具有寡頭壟斷的性質(zhì)，具有易受國際能源市場價格波動的性質(zhì)，以及具有國民經(jīng)濟命脈的重要性；其次是系統(tǒng)性，這是指能源企業(yè)的財務(wù)預(yù)警體系是有一定結(jié)構(gòu)和功能的有機整體，財務(wù)預(yù)警指標不是絕對的、孤立的、靜止的，而是相對的、聯(lián)系的和運動的。這就要求企業(yè)構(gòu)建財務(wù)預(yù)警指標要考慮多方面的因素，監(jiān)測對象要有全面性、完整性和動態(tài)性，這樣才能做到準確判斷；最后是預(yù)測性，財務(wù)風險指標絕不是事后指標，而是一個事先指標，它的建立就是要預(yù)測風險，規(guī)避風險。能源企業(yè)可以依據(jù)過往的財務(wù)經(jīng)營活動來預(yù)測未來可能發(fā)生的財務(wù)風險，這是財務(wù)預(yù)警體系的一個必要原則。

2.2 能源企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警指標的構(gòu)建

2.2.1 經(jīng)營風險預(yù)警指標

能源企業(yè)的經(jīng)營狀況需要考察企業(yè)的實際發(fā)展和長期運營等因素，經(jīng)營狀況可以作為衡量能源企業(yè)最綜合能力的指標。從長期看，能源企業(yè)要避免財務(wù)危機，必須具有良好的經(jīng)營能力，這樣的企業(yè)才具有良好的償債能力和籌資能力?？梢酝ㄟ^能源企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金流量比率、主營業(yè)務(wù)收入增長率與應(yīng)收賬款增長率比較分析。其具體公式為：

主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%

營業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤/利潤總額×100%

主營業(yè)務(wù)收入增長率=（考查期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入）/上期主營業(yè)務(wù)收入×100%

應(yīng)收賬款增長率=（考查期應(yīng)收賬款-上期應(yīng)收賬款）/上期應(yīng)收賬款×100%

經(jīng)營現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額×100%

其中，對于營業(yè)利潤比重，一般認為當該指標低于50%時，說明企業(yè)的收入大部分來自主營業(yè)務(wù)之外，企業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)不合理，預(yù)警信號產(chǎn)生。對于主營業(yè)務(wù)收入增長率低于-30%時，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)大幅滑坡，預(yù)警信號產(chǎn)生，與此同時，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率小于應(yīng)收賬款增長率，甚至出現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長率為負數(shù)時，公司有很大可能存在操縱利潤行為，需要嚴加防范。最后通過經(jīng)營現(xiàn)金流量比率可以分析，維持企業(yè)運行發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金的來源，從而可以判別企業(yè)財務(wù)狀況是否良好，公司經(jīng)營是否健康。

2.2.2 資金風險預(yù)警指標

能源企業(yè)的資金風險預(yù)警指標要隨著企業(yè)的經(jīng)營狀況需要，國際能源市場價格的變化而變化。在企業(yè)規(guī)模較小的時候，自有資金較少，大部分資金來與融資借款，此時企業(yè)抗風險能力較弱；在企業(yè)成熟期，企業(yè)經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定，企業(yè)的資金流動性成為關(guān)注的主要問題。并且在各個階段國際市場的能源價格變動，同樣會影響我國能源企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)?？赏ㄟ^資本利用率、資本收益率、盈利現(xiàn)金比率和強制性現(xiàn)金支付比率來考察，具體公式為：

資本利用率=某期所籌資金的投入總額/某期籌集資金總額

資本收益率=某期所籌資金的投資收益/某期籌集資金總額

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤

強制性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營現(xiàn)金流出量+償還債務(wù)本息付現(xiàn)）

在能源企業(yè)初創(chuàng)期，較高的資本利用率和收益率表現(xiàn)出企業(yè)未來發(fā)展較好；在其成長期，較高的資本利用率和收益率能吸引更多的投資者。并且在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。當比率小于1時，預(yù)警信號產(chǎn)生，說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，應(yīng)加強監(jiān)控能力。強制性現(xiàn)金支付比率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)、支付經(jīng)營費用等，當比率小于1，發(fā)出預(yù)警信號，說明企業(yè)不能支付到期債務(wù)。

2.2.3 募集資金投資項目風險預(yù)警指標

能源企業(yè)為保持長期良好的發(fā)展，會根據(jù)業(yè)務(wù)需求來募集資金投資項目。但由于種種原因，募集資金投資的項目會出現(xiàn)風險，一旦投資項目出現(xiàn)風險就會給企業(yè)的財務(wù)運營帶來風險。因此構(gòu)建投資項目風險預(yù)警指標，能有效避免財務(wù)風險的擴大。通常會選用投資產(chǎn)出比、項目投資進度完成率和投資收益率來衡量，具體公式是：

投入產(chǎn)出比率=投資項目收益現(xiàn)值/項目投資×100%

項目投資進度完成率=實際進度（實際投資額）/計劃進度（計劃投資額）×100%

投資收益率=投資收益/投資成本×100%

其中，投入產(chǎn)出比可以使單個項目的投入產(chǎn)出比率，也可以是全部募集資金項目的投入產(chǎn)出比率，當該指標低于項目所屬行業(yè)平均投資報酬率，尤其是低于銀行同期存款利率時，就會出現(xiàn)預(yù)警信號；項目投資進度完成率反映投資項目實施情況，一般在70%以上，至少不低于50%，否則發(fā)出預(yù)警信號，說明項目實施受阻，募集資金投資項目風險加大；而當投資收益率低于公司凈資產(chǎn)收益率時，說明對外投資失敗，應(yīng)改善對外投資結(jié)構(gòu)。

財務(wù)風險預(yù)警指標體系是為了更好地服務(wù)于能源企業(yè)的經(jīng)營活動，指標體系要根據(jù)國際能源供求的變化、能源行業(yè)發(fā)展變化以及國內(nèi)外政策變化等因素，從動態(tài)的角度衡量能源企業(yè)的財務(wù)風險，采取有效的方式改善財務(wù)危機。信息化管理是能源企業(yè)的財務(wù)分析預(yù)警的重要保障，由于能源企業(yè)所面臨的數(shù)據(jù)量龐大，其測算時，需要大量數(shù)據(jù)進行支撐，如果缺乏信息化管理，財務(wù)風險預(yù)警指標將會缺乏真實性和有效性。

3 能源企業(yè)財務(wù)風險的應(yīng)對

近幾年來，我國大力推動節(jié)能減排，能源企業(yè)所面臨的運營狀況也越來越惡劣，財務(wù)風險也隨之越來越大。財務(wù)風行過大會使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失靈，運營活動受阻，給企業(yè)帶來很大損失。面對其財務(wù)風險管理不足的狀況，能源企業(yè)需要采取相應(yīng)的策略做到未雨綢繆，以提高能源企業(yè)效益。

解讀宏觀政策，提高企業(yè)風險應(yīng)對能力。隨著近幾年來，國內(nèi)外對環(huán)境保護值的重視，對能源企業(yè)的政策也隨之在不斷改變，能源企業(yè)要不斷做出生產(chǎn)調(diào)整。首先是要跟隨國家的政策腳步，使企業(yè)發(fā)展與國家的政策導(dǎo)向一致，做到規(guī)避風險的同時，實現(xiàn)企業(yè)健康發(fā)展。其次關(guān)注國際能源市場的供求變化，以及國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的變化，進行合理的資金配置，有效的生產(chǎn)，避免因成本價格的變動導(dǎo)致的財務(wù)危機。最后，做到投資多樣化，將風險最小化，能源企業(yè)要采取多種投資方式，避免大量資金投資在一個項目上，實現(xiàn)風險的分攤，規(guī)避較大的財務(wù)風險。

完善管理結(jié)構(gòu)，建立有效的風險控制制度。只有建立健全完善的管理機構(gòu)，實施有效的管理方法，才能做好財務(wù)風險控制。第一，要建立公司財務(wù)管理制度，尤其是財務(wù)預(yù)算管理制度。從目標的設(shè)立，到目標的執(zhí)行，再到目標的評價，都要做到權(quán)責分明，按預(yù)算計劃完成目標，將財務(wù)風險最小化。第二，建立健全財務(wù)風險內(nèi)部控制制度，將財務(wù)風險管理分解到每個部門，甚至每個員工的工作中，風險內(nèi)部控制化。最后，完善公司人員管理制度。做到上下級有效溝通，相互監(jiān)督，避免權(quán)職濫用的現(xiàn)象，合理劃分權(quán)職，有效防范財務(wù)風險。

提高管理人員和員工的財務(wù)風險意識。管理者要不斷學習，提高自己的財務(wù)風險意識。管理者是企業(yè)的領(lǐng)軍人，管理者是否擁有風險控制意識，這直接影響到整個企業(yè)的財務(wù)風險控制意識。因此，管理人員要不斷加強自身財務(wù)風險意識，同時還要向員工講解財務(wù)風險控制的重要性，加大風險管理的重視。作為員工要積極參與企業(yè)的風險管理培訓(xùn)，努力學習并提高風險控制的意識。與此同時，對員工的風險控制做到獎罰分明，提高員工的積極性。

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