顧婷芳

企業(yè)司庫管理是立足于公司對資金集中管控的需求視角，區(qū)別于傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理辦法，從戰(zhàn)略的高度將資金視為企業(yè)資源進(jìn)行合理配置，以應(yīng)對變化的金融環(huán)境下，企業(yè)對于金融資產(chǎn)風(fēng)險的有效管控。司庫管理作為國有跨國公司的重要職能部門，其管理功能只有不斷加強(qiáng)，才能有效抵御更多的資金風(fēng)險。本文對國有企業(yè)全球司庫管理進(jìn)行探討。

一、司庫管理概述

（一）司庫定義

“司庫”本意是指金庫、國庫等儲藏貨幣或貴重物品的房屋，后因跨國公司謀求提高跨區(qū)域、國際化的資金管控能力而賦予其新的內(nèi)涵。簡單而言，跨國集團(tuán)公司通過“司庫”管理，對內(nèi)部所有的貨幣資產(chǎn)、流動性、金融風(fēng)險及銀行關(guān)系實施集中、統(tǒng)一管理。

（二）司庫管理組織架構(gòu)

對于跨國公司而言，司庫是企業(yè)集團(tuán)總部的一個重要職能部門，或者是由集團(tuán)總部的專責(zé)部門與相應(yīng)的法人機(jī)構(gòu)或功能機(jī)構(gòu)混合而成，統(tǒng)一行使對資金及財務(wù)資源的管理功能。司庫管理架構(gòu)見圖（1）。

（三）司庫功能與模式

企業(yè)司庫的功能已經(jīng)超越現(xiàn)金流及頭寸管理的需求，開始承擔(dān)公司的資金前瞻性管理和運作的重要功能，包括現(xiàn)金流預(yù)測與財務(wù)成本管理、現(xiàn)金水平優(yōu)化、利率匯率的風(fēng)險管理、盈余現(xiàn)金回報、融資渠道拓展、金融避險工具的使用和管理等。從管理模式上看，絕大多數(shù)的司庫管理采用集中模式而非分散模式，因為集中式司庫管理的優(yōu)勢在于易于控制、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和較低的運營成本。某些區(qū)域或國家在標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化的授權(quán)下，基于統(tǒng)一的司庫管理流程，允許成員企業(yè)將限額以下的資金留在某些資金流動受限制的國家或地區(qū)，司庫管理運行的最終決定權(quán)仍然集中在集團(tuán)公司總部。

二、國有跨國企業(yè)全球司庫管理驅(qū)動力

（一）企業(yè)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展需求增強(qiáng)

國際金融市場的深刻變化，給國有跨國企業(yè)的全球化發(fā)展提出了新課題，對司庫資金管理也提出了新挑戰(zhàn)。當(dāng)企業(yè)全球化經(jīng)營擴(kuò)張成為一種必然，一個國家的大型企業(yè)必然會產(chǎn)生全球或者一定國家范圍內(nèi)，統(tǒng)一調(diào)配資金資源的需求。這時的跨國公司業(yè)務(wù)經(jīng)營遍及全球，需要在全世界范圍內(nèi)對各項生產(chǎn)要素進(jìn)行合理配置，而對資金的全球管理成為跨國公司實施全球戰(zhàn)略的重要策略。通過建立全球司庫管理體系，跨國公司的全球戰(zhàn)略突破了地域的局限，可以進(jìn)行全球統(tǒng)一的資源調(diào)配，最有效地運用人力、財力和技術(shù)，以達(dá)到全球經(jīng)營一體化和財務(wù)一體化。

（二）國有企業(yè)改革“去杠桿”要求提高

國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，要求企業(yè)一是結(jié)合深化企業(yè)改革，切實降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)企業(yè)競爭力和發(fā)展后勁；二是建立權(quán)責(zé)明確、制衡有效的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)自身財務(wù)杠桿約束，合理安排債務(wù)融資規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；三是鼓勵企業(yè)加強(qiáng)資金集中管理，支持符合條件的企業(yè)設(shè)立財務(wù)公司，加強(qiáng)內(nèi)部資金融通，提高企業(yè)資金使用效率。加強(qiáng)司庫管理，是去杠桿國有企業(yè)改革重組的重要任務(wù)之一。

（三）信息技術(shù)革新推動企業(yè)司庫發(fā)展

TCP/IP協(xié)議的普及、網(wǎng)上銀行的誕生等，所有這些先進(jìn)信息技術(shù)的運用及發(fā)展，為資金的集中管理走向司庫職能，實現(xiàn)全球司庫運作提供了必要的條件和手段，為統(tǒng)一決策提供了重要的基礎(chǔ)，也有利于企業(yè)集團(tuán)及其子公司在發(fā)展戰(zhàn)略上達(dá)成共識。企業(yè)現(xiàn)代信息技術(shù)水平的高低直接影響企業(yè)資金管理水平的高低。在互聯(lián)網(wǎng)時代信息技術(shù)的發(fā)展、SWIFT等文件傳輸體系的發(fā)展，使得這種需求成為可能，由此也推動了司庫管理的發(fā)展。

三、國有跨國企業(yè)全球司庫管理現(xiàn)狀分析

（一）國內(nèi)財務(wù)公司定位具有局限性

與國外企業(yè)司庫功能定位及其業(yè)務(wù)領(lǐng)域相比，國內(nèi)企業(yè)財務(wù)公司受到嚴(yán)格的金融監(jiān)管，許多相同功能的發(fā)揮程度不一樣，企業(yè)司庫應(yīng)干、能干的事，財務(wù)公司卻需要等待漫長的行政審批。政策方面的從緊從嚴(yán)，使得企業(yè)集團(tuán)的服務(wù)需求，在財務(wù)公司得不到滿足，而轉(zhuǎn)移至銀行等其他金融機(jī)構(gòu)，從而造成財務(wù)公司“內(nèi)部銀行”功能無法正常發(fā)揮。

（二）境內(nèi)外資金無法自由流動

司庫管理的重點是資金管理，境內(nèi)外資金集中歸集，設(shè)立不同幣種的現(xiàn)金池，根據(jù)集團(tuán)總部的決策實時進(jìn)行資金調(diào)劑和調(diào)撥，而集中歸集的資金也可以通過最佳運作獲得收益最大化。目前我國仍然是貨幣管制和跨境現(xiàn)金流動限制的國家，因此，境內(nèi)外資金無法完全自由流通，也會在一定程度上影響企業(yè)一些沉淀資金無法最優(yōu)使用。

（三）司庫管理人才缺乏

司庫管理實踐我國起步較晚，資金管理經(jīng)歷了由資金歸集到集團(tuán)財務(wù)公司、再到財務(wù)公司司庫化的發(fā)展過程，因此，現(xiàn)階段司庫工作主要以財務(wù)部門為主。傳統(tǒng)財務(wù)人員的管理職能主要是財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃、財務(wù)控制和財務(wù)分析，而企業(yè)司庫管理則是從更高的戰(zhàn)略決策層面，為集團(tuán)全面管理金融資源、優(yōu)化金融資源配置，防范資金集中管理的風(fēng)險提供決策支持，這類人才目前比較缺乏。

四、國外企業(yè)全球司庫管理經(jīng)驗借鑒

（一）基本概況

國外企業(yè)司庫管理發(fā)展的比較早并且管理水平較高，支付、結(jié)算資金可以通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)跨時空的實時管控、統(tǒng)一配置和高效流動的統(tǒng)一狀態(tài)。司庫管理經(jīng)驗豐富、技術(shù)先進(jìn)、管理成熟的大型跨國公司，已經(jīng)在世界各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，從而避免了兼并收購和企業(yè)擴(kuò)張帶來的外部風(fēng)險。

（二）案例分析

案例一：某國際航運集團(tuán)

該集團(tuán)實行高度集中資金管理，首席財務(wù)官直接參與集團(tuán)戰(zhàn)略及投資決策。集團(tuán)司庫直接向集團(tuán)首席財務(wù)官匯報。集團(tuán)資金管理中心總部位于集團(tuán)總部所在地，區(qū)域資金管理中心位于新加坡，是集團(tuán)的全資控股子公司。見圖（2）。

兩個司庫中心負(fù)責(zé)集中全球的資金/流動性管理、投融資管理、外匯及其他財務(wù)風(fēng)險管理：資金/流動性管理，包括銀行賬戶管理。全球各個國家及地區(qū)。投融資管理，包括銀行貸款和債券；利用集團(tuán)具競爭力融資成本進(jìn)行供應(yīng)鏈金融和貿(mào)易融資。外匯及其他財務(wù)風(fēng)險管理，利用流動性預(yù)測，結(jié)合外匯掉期進(jìn)行風(fēng)險可控情況下的投資，包括存款以外的短期穩(wěn)健投資產(chǎn)品，如逆回購。該集團(tuán)的資金信息系統(tǒng)實行高度自動化，資金管理系統(tǒng)具有與銀行類似的資產(chǎn)負(fù)債管理ALM功能。

案例二：某美國跨國集團(tuán)

該集團(tuán)建立唯一的資金池，控股公司設(shè)資金池主賬戶，各下屬單位設(shè)子賬戶。集團(tuán)司庫在美國、愛爾蘭和新加坡設(shè)立全球資金中心，進(jìn)行資金集中管理：采用單一資金池管理機(jī)制，由集團(tuán)進(jìn)行資金管控；成立財務(wù)共享中心輔助集中付款管理；以資金預(yù)算機(jī)制為基礎(chǔ)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程和資金流程。見圖（3）。

該集團(tuán)單資金池模式特點：增加資金統(tǒng)籌調(diào)度的靈活性，避免“雙高”現(xiàn)象；提升銀行賬戶及資金余額的能見度；增強(qiáng)對整個集團(tuán)資金的管控程度；提高資金管理效率；實現(xiàn)付款集中處理的規(guī)模效益；使財務(wù)資源聚合，避免重復(fù)建設(shè)，降低財務(wù)成本。

五、國有跨國企業(yè)全球司庫管理對策

（一）加強(qiáng)司庫管理指導(dǎo)

近年來監(jiān)管部門借鑒“司庫”理念，要求中央企業(yè)通過財務(wù)公司平臺建設(shè)加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理。要求財務(wù)公司要充分發(fā)揮“集團(tuán)資金歸集平臺、集團(tuán)資金結(jié)算平臺、集團(tuán)資金監(jiān)控平臺、集團(tuán)金融服務(wù)平臺”的平臺功能，促進(jìn)集團(tuán)優(yōu)化資源配置；中央企業(yè)要正確把握財務(wù)公司雙重屬性，即對集團(tuán)成員企業(yè)提供金融服務(wù)的服務(wù)屬性，和作為集團(tuán)總部管理職能重要組成部分的輔助管理屬性。

（二）完善司庫管理目標(biāo)

確保企業(yè)資金安全，有效控制財務(wù)風(fēng)險。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)合作，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營投資資金需求；優(yōu)化資金和債務(wù)結(jié)構(gòu)，統(tǒng)一賬戶管理及資金歸集結(jié)算，有效控制流動性、金融市場、操作等風(fēng)險。

提升全球資金配置能力，合理降低財務(wù)成本。建立集團(tuán)跨境資金融通渠道，適度開展內(nèi)部資金融通，提高資金集中使用效率；加強(qiáng)短期投資集中管理，適當(dāng)提高資金使用效益；充分利用全球金融市場，拓展融資渠道，創(chuàng)新融資方式，降低資金成本。

加強(qiáng)業(yè)務(wù)與財務(wù)融合，提供決策支持和服務(wù)。制定整體規(guī)劃，逐步建立先進(jìn)安全、統(tǒng)一集成的全球資金管理信息系統(tǒng)，整合業(yè)務(wù)流程，促進(jìn)業(yè)財融合，為企業(yè)戰(zhàn)略制定、資源配置提供決策支持，為內(nèi)部單位提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)。

（三）優(yōu)化司庫管理設(shè)計

設(shè)計理念。國有企業(yè)的司庫管理模式應(yīng)該融合國外先進(jìn)的司庫管理理念，在管理定位、管理模式、管理內(nèi)容以及管理工具方面，都有明確的設(shè)計理念。管理定位：資金是企業(yè)發(fā)展的核心資源之一，實行專業(yè)化管理，在保障資金安全的前提下，實現(xiàn)價值最大化。管理模式：區(qū)別于傳統(tǒng)的財務(wù)管理，實行企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)全球司庫體系，統(tǒng)一集中管理。管理內(nèi)容：不僅是現(xiàn)金管理，還包括各類金融資源以及資金風(fēng)險管理。管理工具：最小程度的依賴手工操作，采用全球統(tǒng)一、先進(jìn)、高度集成的資金管理信息系統(tǒng)，進(jìn)行及時、高效、準(zhǔn)確、前瞻管理。

組織架構(gòu)。按照司庫管理的基本理念，根據(jù)資金管理的總體目標(biāo)，企業(yè)司庫管理可以采用“一個資金中心，兩個資金平臺”的架構(gòu)進(jìn)行布局，司庫獨立于財務(wù)部門，直接接受企業(yè)首席財務(wù)官管理。在企業(yè)總部的集中領(lǐng)導(dǎo)下，建立全球統(tǒng)一的司庫管理體系，同時設(shè)立境內(nèi)、境外資金管理平臺，采用自上而下的垂直管控模式，對銀行賬戶、資金歸集、資金結(jié)算、融資管理、短期投資等資金業(yè)務(wù)實行集中、統(tǒng)一管理。境內(nèi)以財務(wù)公司作為資金管理平臺，設(shè)立分公司和延伸柜臺；境外通過搭建總部—區(qū)域—國家中心的三層架構(gòu)提供全球金融服務(wù)。在確定境外資金平臺的總部和區(qū)域中心時，要根據(jù)各個區(qū)域業(yè)務(wù)覆蓋及數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模，各國稅收政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融服務(wù)成熟度等條件，確定各個區(qū)域中心總部的備選國家及所服務(wù)的國家，構(gòu)建涵蓋全球業(yè)務(wù)的資金管理服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

信息系統(tǒng)構(gòu)建。采用通用、成熟、專業(yè)的資金管理軟件系統(tǒng)，是建設(shè)全球統(tǒng)一的資金管理平臺的基礎(chǔ)。對于企業(yè)整體信息系統(tǒng)而言，應(yīng)采用集成的信息系統(tǒng)架構(gòu)，綜合考慮資金系統(tǒng)周邊的相關(guān)主數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)和財務(wù)系統(tǒng)。見圖（4）。

系統(tǒng)功能能夠滿足日?，F(xiàn)金管理的需要，并能夠支持未來財務(wù)風(fēng)險管控、決策支持等高級應(yīng)用管理功能的擴(kuò)展。與外圍系統(tǒng)集成以構(gòu)建智能高效的資金管理系統(tǒng)平臺，同時也應(yīng)具有先進(jìn)性，支持未來新業(yè)務(wù)和技術(shù)擴(kuò)展的要求。

全球金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)、市場迅速變化，信息化產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)的廣泛應(yīng)用，給司庫管理產(chǎn)生了深刻的影響。國有企業(yè)集團(tuán)搭建境內(nèi)以財務(wù)公司為平臺、境外以海外總部為資金管理平臺的全球司庫管理體系，通過借鑒國際先進(jìn)企業(yè)司庫管理經(jīng)驗，不斷推進(jìn)和完善我國企業(yè)司庫管理。