常陽(yáng)
在年初至今的證券市場(chǎng)上賺錢(qián)相當(dāng)不易,隨著風(fēng)格切換為“二八”行情,只有那些及時(shí)調(diào)整思路或是持續(xù)深耕價(jià)值的公募基金才能成為“逆風(fēng)飛揚(yáng)”的王者
景順長(zhǎng)城分別在普通股基、偏股混合基金平均收益榜上位列第3和第2,旗下產(chǎn)品總體成績(jī)出眾,這與公司堅(jiān)持“自下而上”精選個(gè)股、牢牢掌握制勝之道有關(guān)
上投摩根在價(jià)值股牛市中照樣靠深挖“新興產(chǎn)業(yè)”成長(zhǎng)股制勝,擒得大把牛股。華泰柏瑞則對(duì)量化基金精耕細(xì)作,以“悶聲發(fā)大財(cái)”的務(wù)實(shí)精神打造量化王牌軍團(tuán)
鵬華老將王宗合管理的鵬華消費(fèi)優(yōu)選,狂飲“美酒”收益豐厚。同樣的“酒友”是管理銀華滬港深和銀華富裕主題的周可彥,兩只基金均延續(xù)了2016年的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)
規(guī)模巨大的華安策略優(yōu)選奪得偏股混合基金冠軍,依靠的是對(duì)行業(yè)波動(dòng)精準(zhǔn)的“號(hào)脈”,其不僅堅(jiān)守消費(fèi)龍頭,還在金融股中覓得高拋低吸的機(jī)會(huì)
A股市場(chǎng)反復(fù)震蕩缺乏趨勢(shì)性行情,小盤(pán)股慘烈殺跌市場(chǎng)呈現(xiàn)二八分化,看上去,今年并不是投資的黃金時(shí)期。
年初以來(lái),國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程難以證真,更難證偽,管理層為了長(zhǎng)治久安加強(qiáng)監(jiān)管,市場(chǎng)難免出現(xiàn)陣痛。股市層面,前幾年以并購(gòu)為主的外延式擴(kuò)張高增長(zhǎng)光環(huán)已然失色,風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)。投資人所習(xí)慣的挖掘成長(zhǎng)股的思路驟然失靈,市場(chǎng)重回“二八行情”,但此時(shí)的“二八”已不是此前的“二成股票跑贏八成股票”,而是“二成股票漲八成股票跌”。以中小盤(pán)股為主要成份股的指數(shù)表現(xiàn)疲弱,截至8月16日,中證1000指數(shù)年內(nèi)下跌11.15%,深證綜指下跌3.59%;包含眾多白馬股的“定海神針”——上證綜指也僅上漲4.6%。
不過(guò),一些公募基金公司卻展現(xiàn)出專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人的實(shí)力,在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換過(guò)程中依舊取得了豐厚收益。那些逆風(fēng)飛揚(yáng)的基金尤其引人關(guān)注,成為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的首選。
《投資者報(bào)》以年初規(guī)模作為權(quán)重,剔除份額變動(dòng)對(duì)收益的影響后,計(jì)算出各基金公司旗下普通股票型、偏股混合型、靈活配置型三類基金今年初至8月1日的平均收益率,并按公司和單只基金分別進(jìn)行排名。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,上投摩根、景順長(zhǎng)城、華泰柏瑞等公司旗下產(chǎn)品集體成績(jī)領(lǐng)先,在上述三類基金的平均收益率榜單中躋身前十。
此外,有些基金經(jīng)理表現(xiàn)出“千里走單騎”的勇氣,堅(jiān)持自己的判斷,掌管的基金在同類中業(yè)績(jī)脫穎而出,其中以鵬華、銀華、華安旗下單只產(chǎn)品最為典型。
普通股基前5名站上10%
景順長(zhǎng)城總體亮眼
普通股基有最低80%的倉(cāng)位限制,依靠倉(cāng)位調(diào)整獲得收益的大門(mén)被堵住,這就要求基金經(jīng)理在擇股上多開(kāi)一扇窗。
數(shù)據(jù)表明,基金經(jīng)理通過(guò)認(rèn)真擇股,同樣能實(shí)現(xiàn)出色的盈利水平。普通股基平均收益率前10名公司中,有5家產(chǎn)品平均收益率超過(guò)10%,跑贏上證指數(shù)接近一倍。主動(dòng)股基為了應(yīng)對(duì)贖回不能滿倉(cāng)操作,還有交易成本和申贖的沖擊,能大幅超越指數(shù)實(shí)屬難得,也充分說(shuō)明這些公司的股票投資能力不同尋常。
排名前三公司中,素有“股票投資專家”之稱的景順長(zhǎng)城旗下8只產(chǎn)品,平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)到14.95%。這8只產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)76億元,表明公司不是依靠小規(guī)模產(chǎn)品業(yè)績(jī)領(lǐng)先拉高平均收益,而是中型基金發(fā)力,才能做到相對(duì)收益和絕對(duì)盈利雙雙領(lǐng)先。
該公司最耀眼的產(chǎn)品是景順長(zhǎng)城滬港深精選,這是A股市場(chǎng)中投資“滬港深”三個(gè)市場(chǎng)最早的產(chǎn)品,在2015年4月成立之初即受到投資者追捧,至今,其首募規(guī)模仍然是此類產(chǎn)品的紀(jì)錄保持者。今年初,該基金規(guī)模為56.45億元,而市場(chǎng)上普通股基超50億元規(guī)模的產(chǎn)品只有4只,除了景順長(zhǎng)城滬港精選同期盈利18.87%外,另外3只同期收益分別為-0.97%、-9.30%、 -11.71%,足見(jiàn)大規(guī)模產(chǎn)品運(yùn)作之難。
年初以來(lái),港股市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于A股市場(chǎng),恒生指數(shù)同期漲幅25.18%,景順長(zhǎng)城滬港深精選給予基金經(jīng)理最大投資港股權(quán)限,基金經(jīng)理可以依據(jù)判斷,自由調(diào)整港股倉(cāng)位。故而,此基金今年前兩個(gè)季度內(nèi)港股倉(cāng)位相對(duì)于2016年有所提高,分別為69.36%、69.43%,在“滬港深”基金中亦屬于較高水平,這樣的配置讓產(chǎn)品充分享受到港股上漲的收益,也讓其延續(xù)了成立以來(lái)所保持的領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。
除了景順長(zhǎng)城滬港深精選業(yè)績(jī)耀眼外,景順長(zhǎng)城量化新動(dòng)力、景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)兩只產(chǎn)品同期收益率為25.16%、21.43%,也是數(shù)倍跑贏大盤(pán)。
景順長(zhǎng)城量化新動(dòng)力成立于2016年7月,應(yīng)該在今年1月底建倉(cāng)完畢,但基金經(jīng)理顯然是急性子且有眼光,當(dāng)年9月份倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)94%,接近倉(cāng)位上限運(yùn)作,到理論建倉(cāng)期完畢時(shí),此基金已經(jīng)積累了10%收益的安全墊。該基金投資策略坦言:“大類資產(chǎn)配置不作為本基金的核心策略”,而是要“采用超額收益模型、風(fēng)險(xiǎn)模型、成本模型三大類量化模型,基于模型結(jié)果,基金管理人結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境和股票特性,精選個(gè)股產(chǎn)出投資組合,以追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)表現(xiàn)的業(yè)績(jī)水平”。其前10大重倉(cāng)股,持股相當(dāng)分散,以分散持股降低風(fēng)險(xiǎn),積小勝為大勝。該基金成立剛一年有余,年化回報(bào)率已在同類170只產(chǎn)品中位列第6。
上投摩根抓新興 華泰柏瑞挖量化
相比倉(cāng)位受到限制的普通股基,倉(cāng)位相對(duì)靈活的偏股混合型基金管理運(yùn)作空間更大,扛起了賺錢(qián)大戶的重任。
今年初至8月1日,偏股混合型基金平均收益率前10名公司均站在10%以上高度,超越了普通股基和靈活配置基金。偏股混合前10名公司中,既有深耕多年的“老十家”公司,也不乏后起之秀。公平的證券市場(chǎng)給參與各方充分的機(jī)會(huì),能否抓住進(jìn)而后來(lái)居上,就各憑本事了。上投摩根旗下有13只該類產(chǎn)品,平均凈值增長(zhǎng)率為22.13%,在全部基金公司中奪冠,這個(gè)數(shù)值是同期上證綜指漲幅的3.6倍,足見(jiàn)上投摩根旗下產(chǎn)品今年盈利之猛。
上投摩根業(yè)績(jī)可謂多點(diǎn)開(kāi)花,上投摩根新興動(dòng)力A、智選30、核心優(yōu)選、行業(yè)輪動(dòng)A、中國(guó)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)需動(dòng)力及上投摩根阿爾法同期收益率均超過(guò)21%,從而將整體盈利推高到22.13%這樣的水平。
這些牛基中,龍頭當(dāng)屬上投摩根新興動(dòng)力A,正如基金名稱“新興動(dòng)力”和基金合同所述的“充分挖掘新興產(chǎn)業(yè)”,在2017年價(jià)值股牛市中,此基金照樣可以在成長(zhǎng)股上盈利,年初的10大重倉(cāng)股中,9只都是中小板、創(chuàng)業(yè)板股票。精準(zhǔn)選股功不可沒(méi),年初持有的歐菲光,統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)漲幅38.26%,長(zhǎng)盈精密漲幅28%。同時(shí),此基金換股積極,一季度內(nèi)重倉(cāng)股更換5只,將天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)替換進(jìn)來(lái),這兩只牛股在二季度末時(shí)依舊持有。從一季度末到8月1日,這兩只股票的漲幅分別為65%、71.53%。一個(gè)投資成長(zhǎng)股的基金,在價(jià)值股大放異彩的市道中依然能做到異軍突起,充分證明其逆風(fēng)飛揚(yáng)的膽識(shí)和能力。
值得注意的是,上投摩根新興動(dòng)力A已經(jīng)不是第一次領(lǐng)跑同類。這只成立于2011年的基金,2012年、2013年同類排名分別為4/348、11/393,今年以來(lái)依然穩(wěn)居前10,大有復(fù)制2012年輝煌之勢(shì)。
與上投摩根新興動(dòng)力A善于挖掘牛股一樣,其他同門(mén)基金也抓了一大把牛股。上投摩根智選30持有的大華股份今年以來(lái)上漲69%,上投摩根核心優(yōu)選持有的華友鈷業(yè)上漲88%。
與上投摩根同在上海灘辦公的華泰柏瑞,則是憑借量化基金殺出重圍。
華泰柏瑞旗下6只偏股混合型產(chǎn)品平均收益率為13.98%,量化基金堪稱最大功臣。華泰柏瑞量化A以32.31億元的規(guī)模,實(shí)現(xiàn)20.72%的凈值增長(zhǎng)率,帶領(lǐng)公司偏股混合基金名列前茅。這只量化基金今年以來(lái)排名居同類前1/10,2016年居前1/5,目前來(lái)看最好的成績(jī)是成立后第一個(gè)完整運(yùn)作年度,也就是2014年,實(shí)現(xiàn)收益率70.42%,位列偏股基金第三名。此基金由公司副總經(jīng)理田漢卿操刀,她管理的另一只量化基金是華泰柏瑞量化先行,今年以來(lái)收益率也達(dá)18.01%。雖然近期多數(shù)量化基金表現(xiàn)并不好,但華泰柏瑞卻并未受到影響。
除了上述兩只量化基金,公司旗下靈活配置型基金華泰柏瑞量化優(yōu)選、華泰柏瑞量化驅(qū)動(dòng)、華泰柏瑞量化智慧也成績(jī)不俗,今年以來(lái)收益率分別為22.64%、21.23%、19.21%。
今年5月,該公司發(fā)行了新基金華泰柏瑞量化創(chuàng)優(yōu),至此量化產(chǎn)品已達(dá)7只,形成了系列產(chǎn)品線。就在各家公司致力于打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí),不聲不響的華泰柏瑞已經(jīng)成為公募量化產(chǎn)品的領(lǐng)跑者之一。
埋伏消費(fèi)龍頭
鵬華銀華華安單品上榜
有些公司業(yè)績(jī)整體均衡,有些公司則打造出盈利能力異常搶眼的明星單品,可謂各顯神通。
在今年初至8月1日的基金收益率排名中,鵬華消費(fèi)優(yōu)選以28.93%的戰(zhàn)績(jī)?cè)谄苫旌袭a(chǎn)品中排名第4。銀華滬港深增長(zhǎng)、銀華富裕主題、銀華盛世精選分列普通股基第3、偏股混合基金第2、靈活配置基金第3。
具體來(lái)看,鵬華消費(fèi)優(yōu)選成立于2010年12月,成立伊始就由王宗合管理,至今接近7年,業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯上升勢(shì)頭。產(chǎn)品業(yè)績(jī)近期排名更是靠前,近5年、近3年,排名都在同類前1/5;近兩年在前1/6,近一年在前1/20。
該基金投資方向正如其名,緊扣消費(fèi)主題,重倉(cāng)白酒、家電股,白酒股同期整體漲幅達(dá)41%,家電為29%,都為其貢獻(xiàn)了不菲的收益。今年初重倉(cāng)股中有貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒3只白酒股,一季度內(nèi)增加了瀘州老窖、水井坊、洋河股份,達(dá)到6只,二季度末仍舊保留5只白酒股。如此重倉(cāng),自然分享到了白酒股上漲的收益。
除了“喝酒”,鵬華消費(fèi)優(yōu)選還喜歡“買(mǎi)電器”。格力電器首次出現(xiàn)是在2016年四季報(bào)中,持倉(cāng)2.73%,今年二季度末加倉(cāng)到9.19%,期間股價(jià)上漲72%,該基金還以同樣手法投資美的集團(tuán),同期漲幅52%。今年以來(lái)該基金各季度規(guī)模都呈現(xiàn)凈申購(gòu)態(tài)勢(shì),年內(nèi)份額已增加64%。
王宗合管理的另一只產(chǎn)品鵬華品牌傳承,收益雖未躋身靈活配置類基金前10,但也相當(dāng)靠前。他從2014年7月接手管理,今年以來(lái)該基金凈值增長(zhǎng)21.9%,重倉(cāng)股除了與鵬華消費(fèi)優(yōu)選在白酒、家電上異曲同工外,更增加了東方雨虹這樣受益于“雄安新區(qū)”主題的股票,該股同期上漲71%。
靠著“喝酒”、“買(mǎi)家電”在深圳賺錢(qián)的王宗合并不孤單,他還有“酒友”在北京——銀華基金周可彥的“酒量”更大。
銀華滬港深增長(zhǎng)同期收益率為32.73%,這只于2016年8月成立的基金,到現(xiàn)在剛好成立一年?;鸾?jīng)理周可彥今年初就重倉(cāng)白酒股,重倉(cāng)股中有貴州茅臺(tái)、山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖、老白干酒和五糧液共6只白酒股,合計(jì)占到股票倉(cāng)位近16%。今年一季度末、二季度末,重倉(cāng)的白酒股都達(dá)到7只。認(rèn)準(zhǔn)了方向就果斷重倉(cāng)操作,銀華滬港深增長(zhǎng)收獲頗豐。
周可彥管理的另一只基金是銀華富裕主題,這是一只32億元規(guī)模的偏股混合型基金,他照樣管理得風(fēng)生水起,同期盈利31.69%,在同類產(chǎn)品中高居第2名。
除了周可彥管理的兩只產(chǎn)品,銀華盛世精選的成功逆襲更有標(biāo)桿意義。
銀華盛世精選2016年12月成立,那時(shí)并不是偏股基金的“盛世”,而是發(fā)行“寒冬”。這樣一只發(fā)起式基金,加上管理人認(rèn)購(gòu)的1000萬(wàn)份,總規(guī)模也只有2180萬(wàn)份,不要說(shuō)與首募10億、20億的同類產(chǎn)品比,哪怕是比起非發(fā)起式的兩億份成立紅線,也有近9倍的距離。
然而這樣一個(gè)小舢板,卻有實(shí)力與超級(jí)航母在市場(chǎng)上博弈。2017年第一季度,銀華盛世精選凈值增長(zhǎng)9.81%,跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)8個(gè)百分點(diǎn),規(guī)模翻番到4125萬(wàn)份。二季度內(nèi)凈值增長(zhǎng)15.12%,跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)13個(gè)百分點(diǎn),疊加一季度內(nèi)申購(gòu)的長(zhǎng)尾效應(yīng),基金規(guī)模猛增到3.86億份,相比首募,增加了19倍。從“門(mén)可羅雀”到“門(mén)庭若市”,業(yè)績(jī)優(yōu)異是營(yíng)銷成功最大的驅(qū)動(dòng)力。
規(guī)模巨大的華安策略優(yōu)選奪得偏股混合基金冠軍,依靠的是對(duì)行業(yè)波動(dòng)精準(zhǔn)的“號(hào)脈”,其不僅堅(jiān)守消費(fèi)龍頭,還在金融股中覓得高拋低吸的機(jī)會(huì)。其基金經(jīng)理?xiàng)蠲魇侨A安基金投資研究部高級(jí)總監(jiān),從2013年6月開(kāi)始接手管理,2017年初已是規(guī)模為34.68億元的大型基金。
今年以來(lái),除了白酒、家用電器走牛,權(quán)重最大、最適合大資金進(jìn)出的金融股也一改往年頹勢(shì),成為賺錢(qián)行業(yè)之一。金融股年初到2月中旬經(jīng)歷一波上漲后,一直盤(pán)整跌到一季度末,隨后又持續(xù)下跌到5月中旬左右,才展開(kāi)報(bào)復(fù)性反彈。如果操作脈絡(luò)是年初重倉(cāng),享受第一波上漲后,在一季度末空倉(cāng)避開(kāi)下跌,二季度內(nèi)再度加倉(cāng),享受第二波上漲,操作節(jié)奏堪稱完美。從季報(bào)看,楊明就是這樣操作的。年初時(shí),華安策略優(yōu)選持有金融行業(yè)的倉(cāng)位環(huán)比增加了10個(gè)百分點(diǎn)到16.21%,享受第一波上漲。一季度末時(shí)猛降到1.14%,幾近空倉(cāng),避開(kāi)下跌。二季度內(nèi)再度彪悍加倉(cāng)到25.76%,享受第二波收益。從重倉(cāng)股的變動(dòng)也能佐證這樣的操作脈絡(luò),年初時(shí)中國(guó)平安是其第三重倉(cāng)股,一季度末不見(jiàn)蹤影,二季度重新回歸第三重倉(cāng)股。這樣的操作節(jié)奏和金融股行情波動(dòng)幾乎吻合,奪得偏股混合型基金冠軍可謂實(shí)至名歸。