遏制ICO亂局刻不容緩（觀察家）

董希淼

近來，以ICO名義開展的非法融資活動(dòng)盛行，不少投資者陷入彀中，可能引發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn)，打擊、遏制這樣的騙局刻不容緩。

所謂的ICO（InitialCoinOffer?ing），是指“首次數(shù)字代幣公開發(fā)行”。這是一種模仿股票市場IPO（首次公開發(fā)行）的網(wǎng)絡(luò)融資行為。簡單講就是，發(fā)起方在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行一個(gè)虛擬的所謂數(shù)字代幣，提前讓你拿錢去買比特幣等虛擬商品，然后用比特幣來換這個(gè)即將發(fā)行出來的代幣。為了吸引投資，發(fā)起方往往宣稱其代幣未來很有可能像比特幣一樣值錢，價(jià)格翻個(gè)幾倍幾十倍不是問題。你不能給人家人民幣，但買代幣需要投入真金白銀，而且代幣并非股權(quán)。

因存在較高的技術(shù)門檻，自2013年7月首個(gè)項(xiàng)目實(shí)施以來，ICO處于不溫不火的狀態(tài)，2015年全球融資額僅為1400萬美元。但隨著相關(guān)技術(shù)發(fā)展及少數(shù)項(xiàng)目帶來的造富效應(yīng)，ICO近年來迅速成為投資焦點(diǎn)。特別是在我國，今年以來ICO融資額預(yù)計(jì)超過50億元人民幣，膨脹速度非?？?。部分ICO項(xiàng)目在數(shù)小時(shí)內(nèi)甚至幾分鐘內(nèi)便完成募集，以“中國大媽”為代表的普通投資者紛紛跟風(fēng)進(jìn)場。受此影響，比特幣、以太坊等價(jià)格更是連漲數(shù)百倍。

ICO項(xiàng)目基本與區(qū)塊鏈技術(shù)有關(guān)，且需要以比特幣等流動(dòng)性較好的虛擬商品來投資，這樣使得ICO項(xiàng)目逃脫了非法吸收公眾存款的嫌疑。然而，當(dāng)前ICO仍然處于“無門檻、無標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管”的“三無”狀態(tài)，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。一方面，ICO平臺(tái)及相關(guān)項(xiàng)目發(fā)端于互聯(lián)網(wǎng)，平臺(tái)和投資者繞過監(jiān)管機(jī)構(gòu)，發(fā)布和參與境外ICO項(xiàng)目，其中違法行為難以監(jiān)管。另一方面，比特幣等交易平臺(tái)買賣虛擬商品，沒有記錄、缺乏約束，容易成為進(jìn)行洗錢和恐怖融資的渠道。

事實(shí)上，目前絕大部分ICO項(xiàng)目并非真正融資，只是打著區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣等高大上旗號，從事非法集資和金融詐騙。發(fā)行方編制虛假項(xiàng)目白皮書，項(xiàng)目五花八門，根本無法查證。更為離奇的是，有些ICO項(xiàng)目連最基本的項(xiàng)目白皮書都沒有，也能一兩天騙取投資者數(shù)千萬甚至上億資金。

ICO野蠻生長，擾亂了社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序并形成了較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。打擊、遏制ICO亂象，需要多方共同努力：

首先，監(jiān)管部門對此要加強(qiáng)監(jiān)管。國際社會(huì)雖尚未對ICO監(jiān)管達(dá)成一致，但美國、俄羅斯、英國等多數(shù)國家要求在客戶適當(dāng)性和反洗錢方面執(zhí)行規(guī)定，并對所有交易行為進(jìn)行監(jiān)控。我國可參照網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）的監(jiān)管，盡快將ICO納入到監(jiān)管體系，涉及非法發(fā)行證券、非法集資等行為的更應(yīng)嚴(yán)厲打擊和取締。

其次，投資者要保持清醒頭腦，盡快遠(yuǎn)離ICO騙局。在我國，絕大部分ICO項(xiàng)目是偽ICO，是披著金融科技外衣的詐騙行為。即使是真正的ICO，由于技術(shù)門檻高，資產(chǎn)不清晰，也不適合大眾投資者。近期公開征求意見的《處置非法集資條例》強(qiáng)調(diào)，非法集資參與人應(yīng)當(dāng)自行承擔(dān)因參與非法集資受到的損失。

再次，相關(guān)平臺(tái)應(yīng)停止發(fā)行ICO項(xiàng)目。我國金融市場處于發(fā)展之中，大眾投資者缺乏專業(yè)知識且風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高。在ICO相關(guān)制度缺失、監(jiān)管政策未定的情況下，交易平臺(tái)應(yīng)停止發(fā)行項(xiàng)目并停止相關(guān)服務(wù)，破壞滋生非法行為的溫床。還要加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，幫助他們認(rèn)清本質(zhì)，冷靜判別，謹(jǐn)慎對待。▲

（作者是中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員）