（蘭州城市學(xué)院商學(xué)院 甘肅蘭州730070）

一、引言

企業(yè)的營業(yè)收入是企業(yè)股東及利益相關(guān)者密切關(guān)注的財務(wù)數(shù)據(jù)，也是企業(yè)的主要經(jīng)營成果，是企業(yè)取得利潤的重要保障。

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》對資產(chǎn)的定義，資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。因此筆者假設(shè)資產(chǎn)與營業(yè)總收入或利潤之間存在關(guān)聯(lián)性。本文的研究目的就是通過企業(yè)財務(wù)報表中相關(guān)的資產(chǎn)指標(biāo)，研究資產(chǎn)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)與營業(yè)收入之間的相關(guān)性，根據(jù)財務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在邏輯關(guān)系判斷樣本企業(yè)盈余管理的水平。

本文選取按證監(jiān)會分類為通信及相關(guān)設(shè)備業(yè)的我國上市公司作為樣本，為了剔除不同資產(chǎn)規(guī)模對研究的影響，選擇的19家樣本企業(yè)總資產(chǎn)的范圍為30億元—70億元人民幣之間（符合證監(jiān)會通信及相關(guān)設(shè)備業(yè)分類的企業(yè)有40家，資產(chǎn)范圍在30億元—70億元之間的有26家，隨機(jī)抽樣19家）。因本文亦嘗試研究無形資產(chǎn)對營業(yè)收入的影響，所以選擇了無形資產(chǎn)水平較高的通信及相關(guān)設(shè)備業(yè)的上市公司作為樣本。文中的數(shù)據(jù)來源于樣本公司2015年與2016年的企業(yè)年報。

二、研究思路及方法

通過所選19家通訊業(yè)上市公司2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)，找出哪些資產(chǎn)類財務(wù)指標(biāo)與營業(yè)收入之間具有相關(guān)性，假設(shè)企業(yè)可通過虛增資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理，總資產(chǎn)增加，但虛增的資產(chǎn)無法創(chuàng)造營業(yè)收入，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。對比2015年與2016年19家企業(yè)總資產(chǎn)的總量與均值的變化，以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的均值的變化，可以判斷企業(yè)有無通過虛增資產(chǎn)進(jìn)行了盈余管理。

三、相關(guān)指標(biāo)及無形資產(chǎn)與營業(yè)收入的相關(guān)和回歸分析

首先，對四個資產(chǎn)類指標(biāo)（無形資產(chǎn)占比、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)凈利潤率、總資產(chǎn)增長率）以及無形資產(chǎn)和營業(yè)總收入作相關(guān)性分析（見表1）。從表中可以發(fā)現(xiàn)顯著相關(guān)的系數(shù)有兩個：一個是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與營業(yè)總收入，顯著系數(shù)是0.973；另一個是總資產(chǎn)增長率與營業(yè)總收入，顯著系數(shù)是0.504。未發(fā)現(xiàn)無形資產(chǎn)占比與資產(chǎn)類財務(wù)指標(biāo)及營業(yè)總收入有顯著的相關(guān)性。一般認(rèn)為，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的營運(yùn)能力。一般總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的資產(chǎn)利用效率以及銷售能力越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)增長率反映了企業(yè)的成長能力，一般認(rèn)為總資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。進(jìn)一步選擇總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)增長率作為自變量，營業(yè)收入作為因變量，進(jìn)行一元線性回歸。

表2給出了因子貢獻(xiàn)率的結(jié)果。其中只有前兩個因子的特征值大于1，并且其特征值之和占總特征值的73.936%，因此提取前兩個因子作為主因子即可。

表3給出了旋轉(zhuǎn)后的因子載荷值。其中第一個因子與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)性最強(qiáng)，因此將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為對第一個因子的解釋，第二個因子與總資產(chǎn)凈利潤率最為相關(guān)，因此將總資產(chǎn)凈利潤率作為對第二個因子的代表。

表4給出了評價模型的檢驗(yàn)統(tǒng)計量。本回歸模型調(diào)整后的R2是0.865，說明回歸的擬合度非常高，并且Durbin-Watson為2.182，說明模型殘差不存在自相關(guān)，該回歸模型非常優(yōu)良。

表5給出了方差分析的結(jié)果。在變異數(shù)分析中，F(xiàn) 值為51.068，Sig為0.000，小于顯著水平0.05，因此可以判斷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)凈利潤率這兩個財務(wù)指標(biāo)對通訊及相關(guān)設(shè)備業(yè)上市企業(yè)的平均營業(yè)收入解釋能力非常顯著。

從表6中可以得到線性回歸模型中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)凈利潤率的系數(shù)分別是422 873.967和 0.253，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加會帶動通訊及相關(guān)設(shè)備業(yè)上市公司營業(yè)收入近422 874倍的增加，總資產(chǎn)凈利潤率的增加能帶動樣本企業(yè)營業(yè)收入0.253倍的增加，說明并證實(shí)了通訊業(yè)公司的營業(yè)收入與其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)凈利潤率高度相關(guān)的現(xiàn)實(shí)狀況，這也說明了通訊業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)凈利潤率決定了該類企業(yè)的收入水平。另外，線性回歸模型中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)增長率兩個指標(biāo)的T值分別為10.440與2.704，相應(yīng)的概率值分別是0.000與0.016，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)凈利潤率與營業(yè)收入的正相關(guān)系數(shù)非常顯著 （分別是 0.05＞0.000與 0.05＞0.016），這與上述方差分析的結(jié)果不完全一致，表明通訊業(yè)上市企業(yè)的營業(yè)收入受總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)凈利潤率的顯著影響。

表1 2016年資產(chǎn)類財務(wù)指標(biāo)與營業(yè)收入及無形資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)

表2 2016年資產(chǎn)類財務(wù)指標(biāo)的因子貢獻(xiàn)率

表3 2016年資產(chǎn)類財務(wù)指標(biāo)的旋轉(zhuǎn)后因子載荷

表4 2016年資產(chǎn)類財務(wù)指標(biāo)評價模型的檢驗(yàn)統(tǒng)計量

表5 2016年資產(chǎn)類財務(wù)指標(biāo)的方差分析變異數(shù)分析a

表6 回歸系數(shù)

表7 2016年總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及營業(yè)收入描述性資料統(tǒng)計

表8 2015年總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及營業(yè)收入描述性資料統(tǒng)計

研究結(jié)論：

2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)凈利潤率與營業(yè)收入相關(guān)性的最終模型表達(dá)式為：

R=422 873.967TAsT+0.253TANP+10 418.655

R：Revenue （營業(yè)總收入），TasT：Total Assets Turnover Ratio（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 ），TANP：Total Assets Net Profit Ratio（總資產(chǎn)凈利潤率）。

通訊及相關(guān)設(shè)備業(yè)上市企業(yè)的營業(yè)總收入與總資產(chǎn)增長率正相關(guān)，但不顯著；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與營業(yè)收入正相關(guān)，且影響顯著。該表達(dá)式的系數(shù)表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)凈利潤率的增加會帶動通訊類企業(yè)營業(yè)收入約422 874倍和0.253倍的增加。一般認(rèn)為，總資產(chǎn)凈利潤率反映了企業(yè)的盈利能力。

四、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)的描述性分析

根據(jù)營業(yè)收入=（營業(yè)收入/總資產(chǎn)）×總資產(chǎn)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×總資產(chǎn)，及所有樣本總資產(chǎn)的平均數(shù)統(tǒng)計，總資產(chǎn)平均數(shù)488 602與系數(shù)422 874基本相符。

依據(jù)表7和表8，對比2015年與2016年19家所選樣本企業(yè)的總資產(chǎn)及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2016年總資產(chǎn)無論是總和還是均值都有顯著增加，總和和均值都增加了16.4%，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值下降了34.05%，營業(yè)總收入總和增加了15.4%，均值也增加了15.4%。符合之前的假設(shè)，有理由懷疑19家上市企業(yè)虛增了資產(chǎn)，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)無論是總和還是均值，增加的幅度明顯，為16.4%，但虛增的資產(chǎn)創(chuàng)造不了營業(yè)收入，所以2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的均值反而下降了34.05%。

五、結(jié)論

首先，本文通過19家通訊類上市公司的四個資產(chǎn)類指標(biāo)及無形資產(chǎn)與營業(yè)收入做實(shí)證分析，通過相關(guān)分析及因子分析發(fā)現(xiàn)2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)凈利潤率與營業(yè)收入皆有明顯的正相關(guān)關(guān)系。在其他條件不變的情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)凈利潤率增加1單位，營業(yè)收入大約能提高422 874倍和0.253倍，其中數(shù)值422 874，實(shí)際上也反映了19家通訊類上市公司的總資產(chǎn)的平均水平。

其次，假設(shè)企業(yè)可通過虛增資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理，但虛增的資產(chǎn)產(chǎn)生不了營業(yè)收入，故資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會顯著下降。通過對比2015年及2016年19家通訊類上市企業(yè)的總資產(chǎn)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的財務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)符合假設(shè)，有理由懷疑企業(yè)通過虛增資產(chǎn)進(jìn)行了盈余管理。