指標(biāo)對(duì)總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的影響情況。表3 固定效應(yīng)回歸表表2展示了117家物流上市公司過(guò)去5年間8個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)情況。其中，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的平均值為0.046，標(biāo)準(zhǔn)差為0.102，最小值為-0.803，最大值為0.394；存貨周轉(zhuǎn)率的平均值為4.656，標(biāo)準(zhǔn)差為19.747，最小值為0.281，最大值為449.013；總資產(chǎn)的平均值為21.914，標(biāo)準(zhǔn)差為1.027，最小值為17.806，最大值為25.114；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的平均值為0.816，標(biāo)準(zhǔn)差為

轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的關(guān)系提出假說(shuō)。鑒于以上文獻(xiàn)綜述，本文提出以下研究假設(shè)：假設(shè)H1：我國(guó)汽車制造行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)績(jī)效越差。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率體現(xiàn)企業(yè)的杠桿率，當(dāng)前我國(guó)提倡去杠桿政策。對(duì)于該政策，學(xué)術(shù)界的研究文獻(xiàn)較少。因此，降低杠桿率對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響仍然值得研究。假設(shè)H2：我國(guó)汽車制造行業(yè)流動(dòng)比率越高，企業(yè)績(jī)效越好。一個(gè)企業(yè)要想保證正常的生產(chǎn)營(yíng)業(yè)流程，首要在于保證資產(chǎn)的流動(dòng)性。然而當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)流動(dòng)性管理的研究仍不夠深入。因此，本文對(duì)企業(yè)流動(dòng)性狀態(tài)

顯的。我們以凈利潤(rùn)率變化來(lái)看，大型國(guó)有金融銀行、證券等此指標(biāo)較高，顯示盈利賺錢能力，然而有一個(gè)行業(yè)的部分公司凈利潤(rùn)率也較為明顯，相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)如紡織、機(jī)械等，也體現(xiàn)了較好的盈利能力，它就是白酒業(yè)。白酒行業(yè)總體體現(xiàn)增長(zhǎng)截至8月31日，深滬A股市場(chǎng)中的19家白酒行業(yè)上市公司均公布了中期財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，2021年上半年，19家白酒上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額為1552.87億元，同比增長(zhǎng)22.39%，總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，19家上市白酒企業(yè)中，15家企

業(yè)盈利水平的凈利潤(rùn)率高，即企業(yè)賺錢的“效率”高才是暴利。以眼鏡行業(yè)為例，7月8日，眼鏡鏡片生產(chǎn)商明月鏡片順利在創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)，據(jù)明月鏡片招股書(shū)顯示，2020年，明月鏡片營(yíng)收為5.4億元，歸公司母凈利潤(rùn)為7000.49萬(wàn)元；一副成鏡的成本為60.33元/副，鏡片僅6.77元/片。而眼鏡店售賣的眼鏡動(dòng)輒幾百上千元，按照上述邏輯，眼鏡行業(yè)再次被各大媒體揭露是“暴利行業(yè)”。筆者以為，這其中的問(wèn)題在于是否故意或無(wú)意中忽略了眼鏡行業(yè)中間環(huán)節(jié)的眾多成本支出，比如眼鏡店的房租

礎(chǔ)上，以行業(yè)凈利潤(rùn)率預(yù)測(cè)指標(biāo)為基礎(chǔ)，測(cè)算項(xiàng)目融資還款期內(nèi)各年度凈利潤(rùn)，得出簡(jiǎn)化的項(xiàng)目融資數(shù)學(xué)模型，確定項(xiàng)目還款期，直接設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資方案，滿足償債保證比率要求。項(xiàng)目融資方案設(shè)計(jì)的關(guān)鍵在于還款計(jì)劃設(shè)計(jì)，還款計(jì)劃則取決于項(xiàng)目年度還款資金來(lái)源。還款資金來(lái)源包括項(xiàng)目年度凈利潤(rùn)、折舊、攤銷、上年度結(jié)轉(zhuǎn)利潤(rùn)等，其中只有項(xiàng)目年度凈利潤(rùn)額需要測(cè)算。由于項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)量和預(yù)期產(chǎn)品價(jià)格在項(xiàng)目可行性研究之技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中已經(jīng)確定，則項(xiàng)目年度總收入可知，參照項(xiàng)目所在行業(yè)年度凈利潤(rùn)率指標(biāo)，

司上個(gè)財(cái)年的凈利潤(rùn)率。同事正忙著另外兩個(gè)急活，正焦頭爛額著，便想到請(qǐng)M幫忙，而M也不假思索地回了一句：“沒(méi)問(wèn)題，我一個(gè)小時(shí)就能搞定。”分析師聽(tīng)到這句話，自然放心地繼續(xù)忙手頭的活去了。一個(gè)半小時(shí)后還沒(méi)M的動(dòng)靜，分析師同事有些擔(dān)心，便去M的工位上找她，差點(diǎn)兒吐血——M竟然仍在修改另一個(gè)項(xiàng)目的建議書(shū)，壓根兒沒(méi)開(kāi)始整理凈利潤(rùn)率數(shù)據(jù)?！芭?，實(shí)在不好意思，另一個(gè)項(xiàng)目的活比我預(yù)想的麻煩。我10分鐘后就開(kāi)始這項(xiàng)任務(wù)，盡快發(fā)給你，可以嗎？”看著急得冒汗的分析師，M淡定地解釋

司上個(gè)財(cái)年的凈利潤(rùn)率。同事忙著另外兩個(gè)急活，正焦頭爛額著，便想到請(qǐng)M幫忙，而M也不假思索地回了一句：“沒(méi)問(wèn)題，我1個(gè)小時(shí)就能搞定?！狈治鰩熉?tīng)到這句話，自然放心地繼續(xù)忙手頭活去了。一個(gè)半小時(shí)后還沒(méi)M的動(dòng)靜，分析師同事有些擔(dān)心，便去找她，發(fā)現(xiàn)M竟然仍在修改另一個(gè)項(xiàng)目的建議書(shū)，壓根沒(méi)開(kāi)始整理凈利潤(rùn)率數(shù)據(jù)?！芭叮瑢?shí)在不好意思，另一個(gè)項(xiàng)目的活比我預(yù)想的麻煩。我10分鐘后就開(kāi)始這項(xiàng)任務(wù)，盡快發(fā)給你，可以嗎？”M淡定地解釋和道歉，全然忘了自己拍過(guò)胸脯的承諾。同事只得沖回

司上個(gè)財(cái)年的凈利潤(rùn)率。同事正忙著另外兩個(gè)急活，正焦頭爛額著，便想到請(qǐng)M幫忙，而M也不假思索地回了一句：“沒(méi)問(wèn)題，我一個(gè)小時(shí)就能搞定。”分析師聽(tīng)到這句話，自然放心地繼續(xù)忙手頭活去了。一個(gè)半小時(shí)后還沒(méi)M的動(dòng)靜，分析師同事有些擔(dān)心，便去M的工位上找她，差點(diǎn)兒吐血——M竟然仍在修改另一個(gè)項(xiàng)目的建議書(shū)，壓根沒(méi)開(kāi)始整理凈利潤(rùn)率數(shù)據(jù)?！芭叮瑢?shí)在不好意思，另一個(gè)項(xiàng)目的活比我預(yù)想的麻煩。我十分鐘后就開(kāi)始這項(xiàng)任務(wù)，盡快發(fā)給你，可以嗎？”看著急得冒汗的分析師，M淡定地解釋和道歉

司盈利能力的凈利潤(rùn)率榜單與營(yíng)收榜單也有較大出入，以下是此次全球500強(qiáng)中凈利潤(rùn)率前十的企業(yè)。1.臺(tái)積電（營(yíng)收排名：362）凈利潤(rùn)率：33.1%。臺(tái)積電為高通、蘋(píng)果等技術(shù)公司生產(chǎn)芯片，把專業(yè)細(xì)分做到極致，芯片生產(chǎn)的市場(chǎng)份額占到全球53%，毛利率達(dá)到40%至50%。2.伯克希爾-哈撒韋（營(yíng)收排名：14）凈利潤(rùn)率：32%。巴菲特創(chuàng)立的伯克希爾-哈撒韋公司年利潤(rùn)達(dá)到814億美元，根據(jù)近期公布的第二季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)263億美元，盈利大增87%。同時(shí)現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了

司上個(gè)財(cái)年的凈利潤(rùn)率。同事忙著另外兩個(gè)急活，正焦頭爛額著，便想到請(qǐng)M幫忙，而M也不假思索地回了一句：“沒(méi)問(wèn)題，我1個(gè)小時(shí)就能搞定?！狈治鰩熉?tīng)到這句話，自然放心地繼續(xù)忙手頭活去了。一個(gè)半小時(shí)后還沒(méi)M的動(dòng)靜，分析師同事有些擔(dān)心，便去找她，發(fā)現(xiàn)M竟然仍在修改另一個(gè)項(xiàng)目的建議書(shū)，壓根沒(méi)開(kāi)始整理凈利潤(rùn)率數(shù)據(jù)?！芭?，實(shí)在不好意思，另一個(gè)項(xiàng)目的活比我預(yù)想的麻煩。我10分鐘后就開(kāi)始這項(xiàng)任務(wù)，盡快發(fā)給你，可以嗎？”M淡定地解釋和道歉，全然忘了自己拍過(guò)胸脯的承諾。同事只得沖回

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及凈利潤(rùn)率也更高。關(guān)鍵詞：企業(yè)業(yè)績(jī);商業(yè)信用再分配;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;凈利潤(rùn)率中圖分類號(hào)：F275? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）12-0013-01引言正式金融機(jī)構(gòu)將信貸資源分配給企業(yè)，這是信貸資源的首次分配。商業(yè)信用再分配是指企業(yè)通過(guò)商業(yè)信用將收到的銀行信用分配給其他企業(yè)。以往研究并未從實(shí)行商業(yè)信用再分配的主體——企業(yè)的角度考慮商業(yè)信用再分配存在的動(dòng)因。本文在以下幾個(gè)方面對(duì)以往的研究做出了拓展：首先

ebook的凈利潤(rùn)率達(dá)到50%，阿里巴巴的凈利潤(rùn)率達(dá)到33%。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，或者對(duì)于新產(chǎn)品而言，如何繞開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的封鎖，躲過(guò)他們?cè)O(shè)的局，如何不跌入傳統(tǒng)媒體的坑，而獲得低成本的持續(xù)的流量，成為當(dāng)務(wù)之急。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)改變一切的新商業(yè)時(shí)代，“如何基于網(wǎng)絡(luò)打爆品”成為擺在企業(yè)家面前極其艱難的挑戰(zhàn)?！侗贩椒ㄕ摗愤@本書(shū)沒(méi)有太多理論，作者將全球經(jīng)典的100個(gè)“爆款”案例，遴選和整理出來(lái)，洞穿其營(yíng)銷亮點(diǎn)，提出實(shí)戰(zhàn)啟示，值得收藏和研究。

的。格力電器凈利潤(rùn)率多年來(lái)一路攀升我猜測(cè)，該投資者問(wèn)的應(yīng)是2018年公司利潤(rùn)率會(huì)不會(huì)下滑。一來(lái)當(dāng)時(shí)剛剛進(jìn)入2019年，或許很多人的思維還停留在2018年;二來(lái)格力電器2018年的業(yè)績(jī)尚未公布，這個(gè)時(shí)候問(wèn)2019年的情況未免太過(guò)心急。如果我的猜測(cè)成立，那么上面真是有趣的問(wèn)答。首先，分析已公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我對(duì)格力電器利潤(rùn)率下滑并不是很擔(dān)心。雖說(shuō)2018年前三季度公司的凈利潤(rùn)率（歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)總收入）14.07%，較2017年全年數(shù)（14.93

年的凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，挖掘最具盈利能力的優(yōu)秀房企。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，盈利能力將成為房企重要的競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)，房企應(yīng)更加注重盈利能力的提升，加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管控能力，實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量增長(zhǎng)。關(guān)鍵詞：上市房企;2018年;凈利潤(rùn);凈利潤(rùn)率;凈資產(chǎn)收益率中圖分類號(hào)：F293 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1001-9138-（2019）07-0034-36 收稿日期：2019-05-142018年，頭部房企規(guī)模再創(chuàng)新高，千億房企陣容更是擴(kuò)容至

司。此外，從凈利潤(rùn)率（凈利潤(rùn)/營(yíng)收）指標(biāo)，也能看出一些差距。一般來(lái)說(shuō)，同一行業(yè)內(nèi)，企業(yè)的凈利潤(rùn)率越高，也就意味著其經(jīng)營(yíng)效率更高，盈利能力更強(qiáng)。中國(guó)新華教育以66.3%的凈利潤(rùn)率居首，博駿教育凈利潤(rùn)率為7.21%，墊底。15家公司的整體凈利潤(rùn)率為35.91%，這個(gè)水平也在A股較為領(lǐng)先。35.91%的凈利潤(rùn)率可在A股排名第64位，意味著可以超越A股98.22%的上市公司。以凈利潤(rùn)率很高的貴州茅臺(tái)（600519.SH）為例，它2018年?duì)I收772億元，凈利潤(rùn)35

的。格力電器凈利潤(rùn)率多年來(lái)一路攀升我猜測(cè)，該投資者問(wèn)的應(yīng)是2018年公司利潤(rùn)率會(huì)不會(huì)下滑。一來(lái)當(dāng)時(shí)剛剛進(jìn)入2019年，或許很多人的思維還停留在2018年;二來(lái)格力電器2018年的業(yè)績(jī)尚未公布，這個(gè)時(shí)候問(wèn)2019年的情況未免太過(guò)心急。如果我的猜測(cè)成立，那么上面真是有趣的問(wèn)答。首先，分析已公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我對(duì)格力電器利潤(rùn)率下滑并不是很擔(dān)心。雖說(shuō)2018年前三季度公司的凈利潤(rùn)率（歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)總收入）14.07%，較2017年全年數(shù)（14.93

（ROA）、凈利潤(rùn)率（NPM）2個(gè)變量為被解釋變量。用總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）和凈利潤(rùn)率（NPM）來(lái)衡量目標(biāo)公司的績(jī)效。解釋變量：本論文選取第一大股東持股比例（DS）、第一大股東持股比例的平方（DS2）、其他大股東持股比例（OS）、其他大股東持股比例的平方（OS2）、第一大股東性質(zhì)（ND）、大股東利益侵害程度（PR）、兩職合一性（PL）7個(gè)變量為解釋變量?？刂谱兞浚罕菊撐倪x取成長(zhǎng)性（Growth）、資產(chǎn)規(guī)模（Lev）、公司規(guī)模（Size）3個(gè)變量為控制變量。

收入、盈利和凈利潤(rùn)率基本都遠(yuǎn)超美國(guó)同業(yè)。說(shuō)明中國(guó)在金融業(yè)的發(fā)展方面已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)。從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，中國(guó)四大國(guó)有銀行都已經(jīng)突破了20萬(wàn)億的資產(chǎn)規(guī)模，其中工商銀行資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到28萬(wàn)億，而美國(guó)最大的銀行摩根大通的總資產(chǎn)不過(guò)18萬(wàn)億；換言之，在中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)快速增長(zhǎng)的過(guò)程中，整體不良率能夠維持在2%以下，這無(wú)論從何種角度來(lái)看，都是一種奇跡。從總收入來(lái)看，中國(guó)四大銀行未能超過(guò)美國(guó)同業(yè)，美國(guó)幾大銀行的收入規(guī)模普遍超過(guò)4000億元，摩根大通銀行的收入甚至接近5500

7年度銷售額凈利潤(rùn)率創(chuàng)下7年來(lái)新高，超過(guò)日美主要企業(yè)。在衡量?jī)衾麧?rùn)的亞洲上市公司排行榜上，中國(guó)臺(tái)灣的手機(jī)零部件企業(yè)排名第一，中國(guó)大陸的騰訊和阿里巴巴也進(jìn)入前十。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》稱，亞洲上市公司正努力提升經(jīng)營(yíng)效率和利潤(rùn)率。該社每年對(duì)除日本公司以外的亞洲300家主要上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)排名。新公布的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2017年“Asia300”銷售額凈利潤(rùn)率為9.6%，比2016年的9%提高了0.6個(gè)百分點(diǎn)，這一凈利潤(rùn)率高于同期美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500企業(yè)（8.9%）和日本

米硬件的綜合凈利潤(rùn)率永遠(yuǎn)不會(huì)超過(guò)5%。如有超出的部分，將超出部分全部返還給用戶。@HW老施：“硬件凈利潤(rùn)率不超過(guò)5%”是什么意思？硬件指什么？ 是指手機(jī)整體（含軟件系統(tǒng)），或整個(gè)裸機(jī)（不含軟件），或單個(gè)物料？凈利潤(rùn)率是毛利率，或稅前利潤(rùn)率，或稅后利潤(rùn)率？硬件之外，是否還有軟件？ 硬件凈利潤(rùn)率不超5%，軟件凈利潤(rùn)率又是多少？ 然后，手機(jī)軟硬件合一起的凈利潤(rùn)率又是多少呢？@熊鬏鬏：小米的硬件凈利潤(rùn)不超過(guò)5%，其實(shí)是很豐厚的數(shù)字了。家電行業(yè)的平均凈利潤(rùn)也就這個(gè)數(shù)

的情況下,其凈利潤(rùn)率卻呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢(shì).此外,2017上半年應(yīng)收款陡然走高,存貨逆市攀升,而低于行業(yè)平均水平的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率使得潤(rùn)禾材料的短期償債風(fēng)險(xiǎn)聚集.凈利潤(rùn)率持續(xù)下滑應(yīng)收賬款陡然攀升報(bào)告期內(nèi),潤(rùn)禾材料營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)緩慢穩(wěn)固上升態(tài)勢(shì),但凈利潤(rùn)情況狀態(tài)并不樂(lè)觀,2014年至2016年以及2017年上半年,凈利潤(rùn)率分別為:11.62%、12.47%、12.05%、6.8%.凈利潤(rùn)率呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì).如潤(rùn)禾材料招股書(shū)所言,2014年至2016年,主要原材料

轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率）以及無(wú)形資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)總收入作相關(guān)性分析（見(jiàn)表1）。從表中可以發(fā)現(xiàn)顯著相關(guān)的系數(shù)有兩個(gè)：一個(gè)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與營(yíng)業(yè)總收入，顯著系數(shù)是0.973；另一個(gè)是總資產(chǎn)增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)總收入，顯著系數(shù)是0.504。未發(fā)現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)占比與資產(chǎn)類財(cái)務(wù)指標(biāo)及營(yíng)業(yè)總收入有顯著的相關(guān)性。一般認(rèn)為，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。一般總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的資產(chǎn)利用效率以及銷售能力越強(qiáng)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率反映了企業(yè)的成長(zhǎng)能力，一般認(rèn)為總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企

2%～3%的凈利潤(rùn)率，零售企業(yè)的凈利潤(rùn)率一路看低。在這個(gè)物價(jià)飛漲的年代，大部分行業(yè)普遍提高了產(chǎn)品的價(jià)格，而眼鏡價(jià)格卻依然“維穩(wěn)”，再加上競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本提高，價(jià)格不斷透明化，許多眼鏡店老板表示，受各種因素的綜合影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力山大：一邊是業(yè)績(jī)沖刺困難，增長(zhǎng)乏力；一邊是房租、用工等成本居高不下，毛利潤(rùn)逐年下降，利潤(rùn)被逐步攤薄。對(duì)于許多眼鏡零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，輕松且大把賺錢的好景不再，在經(jīng)濟(jì)的寒冬歲月，開(kāi)源節(jié)流已經(jīng)成為企業(yè)亟需思考、積極應(yīng)對(duì)的一大問(wèn)題，降本

，則需要在低凈利潤(rùn)率三線白酒公司中挖掘。時(shí)隔5年之后，白酒漲價(jià)潮再起：飛天茅臺(tái)零售價(jià)已經(jīng)逼近1200元，而五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等高端、次高端也不甘落后，在節(jié)前競(jìng)相提價(jià)。就連黃酒行業(yè)的會(huì)稽山（601579.SH）也按捺不住，2016年內(nèi)兩次提價(jià)？？？？5年前的白酒漲價(jià)潮，除了龍頭貴州茅臺(tái)（600519.SH）迭創(chuàng)歷史新高、兩年間走出了翻倍行情外，還誕生了諸如酒鬼酒（000799.SZ）、

烈的吸引力。凈利潤(rùn)率方面，富國(guó)銀行2012-2015年的凈利潤(rùn)率分別為20.91%、24.93%、25.87%和24.95%。不過(guò)，富國(guó)銀行這一水平在國(guó)內(nèi)銀行也只能屈居中下游的位置。2015年，工商銀行以接近40%的凈利潤(rùn)率高居榜首，北京銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等在內(nèi)的13家銀行的凈利潤(rùn)率都超過(guò)30%，最低的平安銀行的凈利潤(rùn)率也有22.74%。從凈利潤(rùn)率變動(dòng)水平來(lái)看，富國(guó)銀行卻要更勝一籌，因?yàn)楦粐?guó)銀行這四年來(lái)，僅有2015年出現(xiàn)小幅下降。國(guó)內(nèi)銀行則基本處于

.27萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率約為15.2%；同時(shí)，公司還擬將募集資金3.04億元分別用于汽車零部件（沈陽(yáng)）生產(chǎn)基地項(xiàng)目和重慶偉漢汽車零部件生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)；公司預(yù)計(jì)，沈陽(yáng)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增車身零部件55萬(wàn)套、底盤(pán)高強(qiáng)度零部件55萬(wàn)套生產(chǎn)能力，項(xiàng)目預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.31億元、稅后凈利潤(rùn)3486.47萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率約為15.15%；重慶項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將新增底盤(pán)高強(qiáng)度零部件80萬(wàn)套，制動(dòng)系統(tǒng)部件200萬(wàn)套生產(chǎn)能力，項(xiàng)目預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.4億元、稅后凈利潤(rùn)4308.

比，中富通的凈利潤(rùn)率畸高，而這背后有期間費(fèi)用壓縮的功勞。3月25日，中富通股份有限公司（下稱“中富通”）發(fā)布招股書(shū)申報(bào)稿，擬募集不超過(guò)2.6億元，用于中富通通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺(tái)項(xiàng)目、中富通研發(fā)中心項(xiàng)目及補(bǔ)充流通資本。中富通主要為通信行業(yè)提供通信網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)，業(yè)務(wù)橫跨接入網(wǎng)、傳輸網(wǎng)和核心網(wǎng)，涵蓋所有主流品牌設(shè)備，為客戶提供覆蓋GSM、CDMA、WCDMA、TD-SCDMA、CDMA2000、TD-LTE、FDD-LTE等國(guó)內(nèi)主流網(wǎng)絡(luò)制式的通信網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)，并可針

364億元，凈利潤(rùn)率僅為2.40%。本次調(diào)查數(shù)據(jù)比2015年全年我國(guó)零售業(yè)上市公司（88家公司）平均凈利潤(rùn)率2.79%下降了0.39個(gè)百分點(diǎn)，本次數(shù)據(jù)反饋比2016年第一季度我國(guó)零售業(yè)上市公司（101家公司）平均凈利潤(rùn)率3.62%下降了1.22個(gè)百分點(diǎn)。該調(diào)查報(bào)告分析認(rèn)為，零售業(yè)從來(lái)就不是“輕資產(chǎn)”的行業(yè)，當(dāng)?shù)晟淘跇I(yè)績(jī)下滑的困惑和轉(zhuǎn)型的糾結(jié)中逐漸放緩擴(kuò)張速度或放棄已有地盤(pán)的時(shí)候，電商正在分區(qū)域搶占各大城市以及農(nóng)村市場(chǎng)的鋪面地盤(pán)，中國(guó)零售進(jìn)入了一個(gè)由電商搶占

收益率=營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由表1可知，2014年與2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相等，而營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率2014年與2013年分別是0.80％與0.35％，即2014年總資產(chǎn)收益率上升的0.58％全部來(lái)自營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率的變動(dòng)。營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入，2014年、2013年的凈利潤(rùn)分別為86691.4萬(wàn)元和37177.0萬(wàn)元，2014年、2013年的營(yíng)業(yè)收入分別為10892529.6萬(wàn)元和10529222.9萬(wàn)元。由表1可知，營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率2014年上升

說(shuō)，三大銀行凈利潤(rùn)率相差不大。杜邦分析如表3所示，凈資產(chǎn)收益率（ROE）從高到低排列分別是：富國(guó)銀行12.71%，摩根大通銀行11.00%，花旗銀行9.10%。這主要是由于富國(guó)銀行總資產(chǎn)收益率（ROA）較高，而摩根大通銀行的財(cái)務(wù)杠桿較大。進(jìn)一步分析總資產(chǎn)收益率，在凈利潤(rùn)率相差不大的情況下，富國(guó)銀行由于其較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.96%勝出。再結(jié)合表2和表3分析凈利潤(rùn)率，以花旗銀行為比較對(duì)象，富國(guó)銀行較高的稅前利潤(rùn)率優(yōu)勢(shì)大部分被其較大的稅務(wù)負(fù)擔(dān)相抵，摩根大通銀行

薪資服務(wù)行業(yè)凈利潤(rùn)率：19.8%持續(xù)增長(zhǎng)的這類行業(yè)服務(wù)需求直接反應(yīng)在凈利潤(rùn)率的變化上，從去年的16.3%的凈利潤(rùn)率增長(zhǎng)到19.8%的凈利潤(rùn)率，更為直觀的是，去年該類行業(yè)服務(wù)僅排在第20名，2015年已經(jīng)沖到了榜首。2.法律服務(wù)行業(yè)凈利潤(rùn)率：17.8%法律服務(wù)去年是凈利潤(rùn)率最高的行業(yè)，但自去年18.3%的凈利潤(rùn)率下滑到17.8%的凈利潤(rùn)率，使它的排名也往后挪了一位。法律服務(wù)行業(yè)的管理費(fèi)用比較低，但固定的人工成本需要一定資金。3.石油和天然氣開(kāi)采行業(yè)凈利潤(rùn)率：

利率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益5項(xiàng)指標(biāo)。一、5項(xiàng)盈利指標(biāo)的排名情況分析⒈鋼鐵上市公司銷售毛利潤(rùn)率排名情況銷售毛利潤(rùn)率是一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入能夠帶來(lái)多少毛利潤(rùn)，是反映企業(yè)主體業(yè)務(wù)獲利能力的一個(gè)指標(biāo)。銷售毛利潤(rùn)率計(jì)算公式為：銷售毛利潤(rùn)率＝［（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入)］×100%。對(duì)24家鋼鐵上市公司近3年1—3季度銷售毛利率情況進(jìn)行對(duì)比可知：重慶鋼鐵、柳鋼股份、新興鑄管、本鋼板材、太鋼不銹、酒鋼宏興

益率=總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率*權(quán)益乘數(shù)。2010年 7.52%≈3.33%*2.22；2011年 2.30%≈ 1.27%*1.97；2012年 0.29%≈0.27%*2.18?？梢钥闯銎髽I(yè)凈資產(chǎn)收益率主要由總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和權(quán)益乘數(shù)決定，企業(yè)自有資金的獲利能力取決于企業(yè)資產(chǎn)的利用效果和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。中遠(yuǎn)航運(yùn)2011年與2012年總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率分別下降了61.73%和79.12%，說(shuō)明中遠(yuǎn)航運(yùn)利用全部資產(chǎn)獲利的能力減弱。同時(shí)，中遠(yuǎn)航運(yùn)這兩年的資產(chǎn)負(fù)債率也有微小的

次投資的項(xiàng)目凈利潤(rùn)率都估算在10%以上，而目前公司的凈利潤(rùn)率僅有不到4%，以目前公司的管理水平和運(yùn)營(yíng)能力，想達(dá)到10%以上的凈利潤(rùn)像是天方夜譚。此外，公司口口聲聲稱其資產(chǎn)負(fù)債率很高，但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率水平在行業(yè)內(nèi)幾乎排在最低。因此，公司此次定增難逃“圈錢”之嫌疑。凈利潤(rùn)率超10%難實(shí)現(xiàn)拓邦股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能控制器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過(guò)多年的持續(xù)發(fā)展，公司目前已成為國(guó)內(nèi)智能控制器行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。根據(jù)公司定增預(yù)案顯示，公司此次擬向符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定

考核，這里從凈利潤(rùn)率指標(biāo)的角度進(jìn)行探討。凈利潤(rùn)率指標(biāo)在績(jī)效考核中應(yīng)該占有較大權(quán)重市場(chǎng)運(yùn)行的最終結(jié)果主要體現(xiàn)在市場(chǎng)主體的盈利能力和水平上，利潤(rùn)率是表現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果和盈利能力的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。利潤(rùn)率指標(biāo)既可考核企業(yè)利潤(rùn)計(jì)劃的完成情況，又可比較各企業(yè)之間和不同時(shí)期的經(jīng)營(yíng)管理水平。凈利潤(rùn)率，也叫銷售凈利率，是一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)，因此也是考核企業(yè)績(jī)效的一個(gè)核心指標(biāo)。國(guó)際石油鉆井市場(chǎng)主體凈利潤(rùn)率水平分析上市公司在年度報(bào)告

利率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益五項(xiàng)指標(biāo)。二、鋼鐵上市公司銷售毛利潤(rùn)率情況分析銷售毛利潤(rùn)率是一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入能夠帶來(lái)多少毛利潤(rùn)，是反映企業(yè)主體業(yè)務(wù)獲利能力的一個(gè)指標(biāo)。（1）銷售毛利潤(rùn)率排序情況2012年1至3季度SW普鋼行業(yè)銷售毛利率為4.78%，與2011年同期相比下降33.98%。24家鋼鐵上市公司中有9家銷售毛利率高于行業(yè)平均水平，其中酒鋼宏興、太鋼不銹、寶鋼股份、本鋼板材4家上市公司銷售毛利率

本文選取銷售凈利潤(rùn)率(xsjlrl)和權(quán)益乘數(shù)(qycs)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)對(duì)權(quán)益收益率進(jìn)行刻畫(huà)，用凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的比值作為權(quán)益收益率（roe），用來(lái)表征銀行的盈利效率，用凈利潤(rùn)/（利息收入+非利息收入）作為銷售凈利潤(rùn)率，用所有者權(quán)益/總資產(chǎn)作為權(quán)益乘數(shù)。樣本的數(shù)據(jù)特征如圖1、圖2所示。圖1 ROE與QYCS圖2 ROE與XSJLRL由圖1、圖2不難看出，權(quán)益乘數(shù)與銷售凈利潤(rùn)率均與權(quán)益收益率有顯著的正相關(guān)關(guān)系。1.2 模型的選擇Panel Data模型的基本形

有限公司去年凈利潤(rùn)率高達(dá)38.1%，同期，萬(wàn)科的凈利潤(rùn)率為14.4%，華潤(rùn)置地的凈利潤(rùn)率為23.9%。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)19家主營(yíng)業(yè)務(wù)包括路橋收費(fèi)項(xiàng)目的上市公司，平均毛利率為59.14%，平均凈利率35.51%。而房地產(chǎn)企業(yè)雖然數(shù)量眾多，但行業(yè)的平均毛利率在10%到20%之間。高速公路收益率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)業(yè)，成了新的“金蛋”行業(yè)。本刊特約漫畫(huà)/鄺飚