芻議國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的困境與制度完善

鮑彩慧（華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院，上海200050）

芻議國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的困境與制度完善

鮑彩慧（華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院，上海200050）

國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的制度優(yōu)化是國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的重要一環(huán)。但是反思我國(guó)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易現(xiàn)狀，對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易場(chǎng)所“隔離”并不合宜，國(guó)有資產(chǎn)的交易安全和交易效率權(quán)衡的誤解亟待糾偏，微觀層面的產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所也應(yīng)當(dāng)在市場(chǎng)博弈中謀求新出路。應(yīng)當(dāng)打破“專司國(guó)有”的交易壁壘來(lái)建設(shè)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的前端管理，從而平衡交易安全和效率，而交易機(jī)構(gòu)公司化改革是其贏得市場(chǎng)一席之地的有效途徑。

國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易 產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái) 國(guó)資流失 產(chǎn)權(quán)交易所改革

1 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)本身的改革勢(shì)在必行

我國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)誕生于上世紀(jì)80年代中期，輾轉(zhuǎn)20多年間，國(guó)企改革逐漸全面深入，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的深度、廣度和影響力也不斷增強(qiáng)。但是在國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易制度方面，我國(guó)既有的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易是否符合《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見(jiàn)》中“不同的產(chǎn)權(quán)都要給予平等的保護(hù)”的基本原則？而國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易中如何防止國(guó)有資產(chǎn)流失，如何實(shí)現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易效率與安全的平衡，是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本保值增值的基本前提。同時(shí)在“32號(hào)令”的頂層設(shè)計(jì)下，數(shù)量激增的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化博弈，也昭示著現(xiàn)行國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)本身的改革勢(shì)在必行。

2 國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的制度癥結(jié)剖析

2.1 國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所“隔離化”的審視

在既有的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易實(shí)踐中，國(guó)有產(chǎn)權(quán)長(zhǎng)久以來(lái)實(shí)際上受到的是特殊保護(hù)。這并不體現(xiàn)在國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易要遵守特殊的規(guī)則，對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易劃定特殊場(chǎng)所才是“二分法”規(guī)則應(yīng)當(dāng)審視的焦點(diǎn)。

首先，國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所限制只對(duì)非上市國(guó)有企業(yè)有效。以上海為例，上海市國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易規(guī)定由上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所專司。但是國(guó)有上市企業(yè)的股份交易在滬、深兩市公開(kāi)交易，證券市場(chǎng)并未區(qū)分是國(guó)有上市企業(yè)還是非國(guó)有上市企業(yè)。這實(shí)際上不僅僅是對(duì)“國(guó)有”產(chǎn)權(quán)的特殊化對(duì)待，已經(jīng)演化為一種對(duì)“非上市國(guó)有”產(chǎn)權(quán)的特殊對(duì)待。而這種特殊性處理的原因究竟為何？似乎只有“防止國(guó)有資產(chǎn)流失原則”一個(gè)合理的解釋了。

但是，將交易場(chǎng)所特殊化究竟能不能達(dá)到防止國(guó)有資產(chǎn)流失的目的？在交易過(guò)程中，國(guó)有產(chǎn)權(quán)和一般產(chǎn)權(quán)都應(yīng)當(dāng)本著“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的規(guī)則進(jìn)行交易，既然一般產(chǎn)權(quán)的交易不應(yīng)當(dāng)有資產(chǎn)流失的顧慮，那么國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易也不會(huì)出現(xiàn)國(guó)資流失的問(wèn)題，退一步而言，適者生存在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的交易競(jìng)爭(zhēng)中同樣適用。因此國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易隔離起來(lái)，對(duì)于防止國(guó)資流失而言缺乏趣旨。

從另一個(gè)方面來(lái)看，將國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易隔離起來(lái)，這本身不符合“平等保護(hù)”的理念。尤其是中共中央出臺(tái)了《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“《保護(hù)產(chǎn)權(quán)意見(jiàn)》”），其強(qiáng)調(diào)各種所有制、不同的產(chǎn)權(quán)都要給予平等的保護(hù)。因此過(guò)去對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)做出的“特殊保護(hù)”應(yīng)當(dāng)重新審視：這樣區(qū)分是不是合理？

2.2 國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易效率與安全的權(quán)衡

涉及到國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易，往往不能觸碰的紅線就是“防止國(guó)有資產(chǎn)流失”，這是國(guó)有產(chǎn)權(quán)保證交易安全的基本要求。因此在國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的過(guò)程中，“效率”往往被放在次要位置。實(shí)際上在國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易過(guò)程中，效率和安全之間的權(quán)衡有時(shí)候被故意的、不經(jīng)意的打亂了主次。

首先，忽視產(chǎn)權(quán)交易的效率會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的“隱形”流失。可以被理解的是，監(jiān)管部門(mén)只能顧及到一些“顯性”的國(guó)有資產(chǎn)流失，因此侵占國(guó)有資產(chǎn)、會(huì)計(jì)賬簿上的資金出入等違規(guī)行為得到了嚴(yán)格的控制。但是國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易雖然帶著“國(guó)有”的帽子，也是要被置于交易環(huán)境中，遵循競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)規(guī)則。市場(chǎng)定價(jià)與交易的效率和機(jī)遇之間密不可分。而在一直以來(lái)注重“安全”的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易中，因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)評(píng)估、審核、批準(zhǔn)等程序所耽擱的時(shí)間，實(shí)際上錯(cuò)失了很多機(jī)遇；甚至有的時(shí)候已經(jīng)達(dá)成一個(gè)交易，但是漫長(zhǎng)的審查可能使別人變卦。因此忽視效率的作用實(shí)際上并不能完全保證國(guó)資的安全，反而會(huì)造成一系列隱形的、不知覺(jué)的流失。

其次，基于國(guó)資管理的行政化癥結(jié)，有時(shí)犧牲效率是為了自己的安全，而不是國(guó)有資產(chǎn)的安全。國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易環(huán)環(huán)相扣，在相關(guān)部門(mén)處理審批事宜的時(shí)候，往往也會(huì)“宜晚不宜早”，都會(huì)在最后期限做出審批決定，因?yàn)橐话愕挠^念是國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易“茲事體大”，而審批時(shí)間的長(zhǎng)短似乎是能夠用來(lái)檢驗(yàn)工作態(tài)度最客觀的標(biāo)準(zhǔn)了。在這種情況下，效率有時(shí)候是被故意的忽視，而因此錯(cuò)失的交易機(jī)會(huì)卻并不是國(guó)有資產(chǎn)安全的對(duì)價(jià)。

誠(chéng)然在其位則要謀其政，“位置決定想法”。但是忽視交易效率、故意追求的安全實(shí)際上只會(huì)帶來(lái)國(guó)有資產(chǎn)的隱形流失，也不能真正保障國(guó)有資產(chǎn)的安全。國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易效率的重要性應(yīng)當(dāng)?shù)玫街匾暋?/p>

2.3 市場(chǎng)化博弈敦促交易所的改進(jìn)升級(jí)

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是恒久存在的，而在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)“市場(chǎng)”中，隨著政策的變化和機(jī)構(gòu)的增加，市場(chǎng)化的博弈對(duì)交易機(jī)構(gòu)提出了更高的要求。

首先，國(guó)有資產(chǎn)交易規(guī)則的變化使得產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)帶有全國(guó)的性質(zhì)。在國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易方面，一般各地方設(shè)置有專門(mén)的“國(guó)資流轉(zhuǎn)平臺(tái)”負(fù)責(zé)本市國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓。但是，2016年6月24日國(guó)務(wù)院發(fā)布了《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“32號(hào)令”），其中規(guī)定“應(yīng)當(dāng)在全國(guó)范圍內(nèi)選擇開(kāi)展企業(yè)國(guó)有產(chǎn)交易業(yè)務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)”，這意味著將改變以往的“政府指定式”，轉(zhuǎn)而采取競(jìng)爭(zhēng)負(fù)責(zé)權(quán)。一個(gè)地區(qū)的國(guó)有企業(yè)可以在全國(guó)范圍內(nèi)篩選最適合國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的規(guī)則、場(chǎng)所、服務(wù)價(jià)格，而不是局限于某一個(gè)交易場(chǎng)所，這可以節(jié)約交易成本、提高交易效率。一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)也可以承接其他地區(qū)的產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)，從而擴(kuò)大業(yè)務(wù)渠道。因此交易規(guī)則和監(jiān)管方案的設(shè)計(jì)，是在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得一席之地的關(guān)鍵。

其次，同一地區(qū)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)數(shù)量呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，這也為交易機(jī)構(gòu)的自身升級(jí)提出了新要求。以上海為例。1996年3月26日，上海城鄉(xiāng)產(chǎn)權(quán)交易所重組為上海產(chǎn)權(quán)交易所，開(kāi)啟了上海市企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)正式進(jìn)場(chǎng)交易的篇章，這也是如今上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（簡(jiǎn)稱“聯(lián)交所”）的前身。在聯(lián)交所的基礎(chǔ)之上，上海市又成立了如知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所、文化產(chǎn)權(quán)交易所、上海市股權(quán)托管中心等不同領(lǐng)域權(quán)益的交易平臺(tái)。呈現(xiàn)一派繁榮景象的同時(shí)，對(duì)個(gè)別交易所而言則是提出了更高的要求，如果不進(jìn)行交易所本身服務(wù)的升級(jí)換代，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就很容易被淘汰。

3 國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易制度的完善路徑

3.1 建設(shè)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)——打破“專司國(guó)有”的機(jī)構(gòu)壁壘

市場(chǎng)是同一個(gè)市場(chǎng)，不應(yīng)該因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)“所有者”的性質(zhì)不同就區(qū)分交易場(chǎng)所。其弊端在于既不利于體現(xiàn)平等保護(hù)產(chǎn)權(quán)的理念，也無(wú)法充分發(fā)揮國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的市場(chǎng)定價(jià)功能。為了打破癥結(jié)，首先要解決的就是國(guó)有產(chǎn)權(quán)應(yīng)當(dāng)在哪里流轉(zhuǎn)的問(wèn)題。

產(chǎn)權(quán)交易本身不是一個(gè)專屬于國(guó)有產(chǎn)權(quán)的概念，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)也不應(yīng)該是專供國(guó)有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)的平臺(tái)。實(shí)踐中產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展其實(shí)依循的也是這種“多元場(chǎng)”的方式，只是國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易被“隔離”起來(lái)單獨(dú)交易。因此一個(gè)恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)是一個(gè)統(tǒng)一的交易市場(chǎng)。其內(nèi)涵是“進(jìn)場(chǎng)”交易的產(chǎn)權(quán)不應(yīng)該區(qū)分所有權(quán)性質(zhì)而有特殊場(chǎng)所，而是將國(guó)有、民營(yíng)的產(chǎn)權(quán)都集中起來(lái)，在同一個(gè)市場(chǎng)上競(jìng)價(jià)、交易。這其實(shí)與證券市場(chǎng)中的交易原理相同，不區(qū)分企業(yè)股東的性質(zhì)，在市場(chǎng)中都要遵守同一種交易規(guī)則，公平交易、公開(kāi)交易。這也是我國(guó)建立“多層次資本市場(chǎng)”的應(yīng)有之義，讓產(chǎn)權(quán)交易逐漸成為證券市場(chǎng)之外的資本市場(chǎng)長(zhǎng)尾部分。

統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不僅僅是將產(chǎn)權(quán)按照所有權(quán)性質(zhì)進(jìn)行的統(tǒng)一，還應(yīng)當(dāng)是各種可轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的統(tǒng)一平臺(tái)。當(dāng)前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)現(xiàn)狀較為混亂，國(guó)務(wù)院在2011年和2012年也曾專門(mén)發(fā)文要求“清理整頓各類交易場(chǎng)所”，而規(guī)范化產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的方案之一就是將各個(gè)行業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易都納入統(tǒng)一的交易平臺(tái)。這是因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)的含義是可以轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，這是一個(gè)共性的問(wèn)題。將交易中具有共性的東西聯(lián)系、統(tǒng)一起來(lái)，將諸如知識(shí)產(chǎn)權(quán)、法院拍賣的物權(quán)或債權(quán)、各種企業(yè)的資產(chǎn)都統(tǒng)一在一個(gè)市場(chǎng)中進(jìn)行交易，借助于現(xiàn)在發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，加諸于及時(shí)的信息公開(kāi)，無(wú)疑是將產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)規(guī)范化的有益途徑。

綜合來(lái)看，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不應(yīng)該以產(chǎn)權(quán)的所有者身份作為劃分依據(jù)，也不應(yīng)以產(chǎn)權(quán)的表現(xiàn)形式為依據(jù)，而是應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一構(gòu)建、統(tǒng)一市場(chǎng)，同時(shí)建立一套統(tǒng)一的交易規(guī)則，在提高交易效率、規(guī)范監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等方面也大有裨益。

3.2 加強(qiáng)前端管理——制衡國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易安全和效率

國(guó)有產(chǎn)權(quán)和其他產(chǎn)權(quán)在同一場(chǎng)所交易，是不是意味著就國(guó)有產(chǎn)權(quán)的特殊性不復(fù)存在？實(shí)際上，國(guó)有產(chǎn)權(quán)的特殊性和重要性不會(huì)、不能也不應(yīng)該被同化，只是其特殊性不能在交易的過(guò)程中體現(xiàn)，也不是場(chǎng)所特殊化能夠解決的。要想在保證國(guó)有產(chǎn)權(quán)安全的同時(shí)，不犧牲交易的效率，真正行之有效的辦法是在管理層面發(fā)力。

為了能夠保證國(guó)有資產(chǎn)安全的同時(shí)提高交易效率，由誰(shuí)來(lái)管這個(gè)問(wèn)題至關(guān)重要。解決這個(gè)問(wèn)題的基礎(chǔ)是理順“管理”和“監(jiān)管”之間的關(guān)系。在法律中，管理和監(jiān)管在內(nèi)涵和外延上都是不一樣的。管理更多的是強(qiáng)調(diào)對(duì)自己所管轄領(lǐng)域內(nèi)人、事的統(tǒng)籌，監(jiān)管則是以第三者的身份，或者是高于當(dāng)事者雙方的第三者的身份去監(jiān)督、督導(dǎo)。傳統(tǒng)上我國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易管理和監(jiān)督都由國(guó)資委部門(mén)“一肩挑”，這是政府部門(mén)沒(méi)有處理好和市場(chǎng)的關(guān)系所致。實(shí)際上國(guó)資委在國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的過(guò)程中，不僅僅是一個(gè)“裁判員”，更多的還是一個(gè)“運(yùn)動(dòng)員”，因?yàn)閺姆缮蟻?lái)說(shuō)國(guó)資委是代表全民行使所有者的權(quán)利。因?yàn)榇砹怂姓?，所以就有?shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的利益動(dòng)機(jī)——保值增值。所以在國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)入交易市場(chǎng)之前，其起到的應(yīng)當(dāng)是一個(gè)“管理者”的作用，因?yàn)槭菍?duì)自有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行的安排。而進(jìn)入交易市場(chǎng)之后，如果將國(guó)資委作為一個(gè)特殊的主體，國(guó)有財(cái)產(chǎn)作為一種特殊的財(cái)產(chǎn)，進(jìn)入交易市場(chǎng)了它就是一般主體，沒(méi)有特別，要完全按照等價(jià)交換原則到市場(chǎng)中去競(jìng)爭(zhēng)。它是市場(chǎng)參與的一個(gè)方面、一個(gè)主體，國(guó)資委在這個(gè)時(shí)候不是某一個(gè)財(cái)產(chǎn)的監(jiān)管者，它的身份是交易者，是整個(gè)宏觀市場(chǎng)的監(jiān)管者，要保證市場(chǎng)的公平、有效、合法。因此應(yīng)當(dāng)由產(chǎn)權(quán)交易所作為一個(gè)中立的第三方，去進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易過(guò)程的監(jiān)管。

明確了國(guó)資委管理者的身份之后，一個(gè)合理的追問(wèn)是其應(yīng)當(dāng)管什么？筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在進(jìn)場(chǎng)環(huán)節(jié)管理。首先，應(yīng)當(dāng)在“進(jìn)場(chǎng)”之前做好評(píng)估工作，這主要是指對(duì)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的價(jià)格作公允評(píng)估。因?yàn)橐坏┻M(jìn)入統(tǒng)一的交易場(chǎng)所之后，價(jià)格就應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)決定，但是競(jìng)價(jià)應(yīng)當(dāng)有基礎(chǔ)價(jià)格，此基礎(chǔ)價(jià)格的確定不能過(guò)高、也不能過(guò)低，因此以資產(chǎn)的公允價(jià)值為最佳。其次，“進(jìn)場(chǎng)”的國(guó)有資產(chǎn)并不是都適合市場(chǎng)統(tǒng)一競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)橛械膰?guó)有資產(chǎn)會(huì)涉及企業(yè)員工的安置、涉及國(guó)有企業(yè)公益性的目標(biāo)、涉及國(guó)家安全，因此應(yīng)當(dāng)在進(jìn)場(chǎng)之前做好分類工作。具體而言，資產(chǎn)的分類應(yīng)當(dāng)主要按照兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行進(jìn)場(chǎng)之前的籌劃：對(duì)受讓方有特殊要求還是一般要求的標(biāo)準(zhǔn)；是否對(duì)受讓方有善后要求還是只有價(jià)格要求的標(biāo)準(zhǔn)。在前期將進(jìn)場(chǎng)的資產(chǎn)整理好，既可以實(shí)現(xiàn)管理的目的，又能提升資源配置的效率。

國(guó)有產(chǎn)權(quán)在進(jìn)場(chǎng)交易進(jìn)行了資產(chǎn)評(píng)估和分類籌劃，要使國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的效率最大化，一個(gè)重要原則就是“國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易讓市場(chǎng)定價(jià)”。其內(nèi)涵是在交易的過(guò)程中不應(yīng)該加以過(guò)多的行政指導(dǎo)。第一，對(duì)于誰(shuí)來(lái)受讓的問(wèn)題，有特殊要求的資產(chǎn)則需要?jiǎng)澏ǜ?jìng)標(biāo)主體范圍；沒(méi)有特殊受讓者資格要求的，就應(yīng)該通過(guò)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)“價(jià)高者得”。第二，對(duì)于受讓價(jià)格的問(wèn)題，要以資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格為基礎(chǔ)，如果涉及對(duì)受讓者的特殊要求，就需要在價(jià)格上給予對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)交易的公平；只有價(jià)格要求者，則應(yīng)該充分發(fā)揮市場(chǎng)的作用，在競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)價(jià)值的最大化。

3.3 交易機(jī)構(gòu)公司化改革——贏得市場(chǎng)一席之地

一個(gè)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)并不是全國(guó)范圍內(nèi)的統(tǒng)一，因?yàn)榭陀^的交易成本決定了產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目大多數(shù)是在本地完成的，所以產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)更多的應(yīng)該是區(qū)域性的統(tǒng)一交易機(jī)構(gòu)。如何使得區(qū)域性的交易機(jī)構(gòu)在全國(guó)范圍內(nèi)的機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)中贏得市場(chǎng)一席之地，交易場(chǎng)所“事改企”是制勝關(guān)鍵。

產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的平臺(tái)，組織形式和制度設(shè)計(jì)直接影響著國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的效率。目前來(lái)看，交易機(jī)構(gòu)主要有事業(yè)單位制和公司制兩種組織形式。采用事業(yè)單位制的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)實(shí)際上是我國(guó)國(guó)企改革路徑依賴癥的體現(xiàn)，因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)成立之初就是為了服務(wù)于國(guó)家企業(yè)改制的政策，因而事業(yè)單位制一直延續(xù)。

比較來(lái)看，公司制的交易機(jī)構(gòu)具有以下優(yōu)點(diǎn)：首先，公司制的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)以營(yíng)利為目的，在提高服務(wù)質(zhì)量方面具有較大的激勵(lì)效應(yīng)；其次，對(duì)于國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易，本來(lái)就普遍存在著“夾帶私貨”的市場(chǎng)懷疑，事業(yè)單位制的交易機(jī)構(gòu)行政意味較濃，相較公司制機(jī)構(gòu)可能無(wú)法滿足對(duì)產(chǎn)權(quán)交易“三公原則”的要求；最后，采用公司制的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，能夠解決當(dāng)前產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)良性競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。公司的發(fā)展與收益相關(guān)，這就有競(jìng)爭(zhēng)的動(dòng)力。

在具體的制度設(shè)計(jì)上，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的公司化定位，要注意企業(yè)的性質(zhì)。畢竟國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易有其固有的國(guó)有屬性，保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)安全的要?jiǎng)?wù)不能被打破。因此，定位產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)從事業(yè)單位改為公司制，產(chǎn)權(quán)交易公司不能是完全營(yíng)利性的，而是應(yīng)當(dāng)從功能性企業(yè)的角度對(duì)其作出必要的限制。將其定位于公益類企業(yè)更為合宜。

4 結(jié)語(yǔ)

產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)作為“多層次資本市場(chǎng)”發(fā)展目標(biāo)的一部分，其整合和規(guī)范對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義，而國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易是產(chǎn)權(quán)交易中不可忽視的一部分。為了回應(yīng)國(guó)家對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的關(guān)注，將產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)統(tǒng)一化，以公司制交易機(jī)構(gòu)為改革方向，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易環(huán)節(jié)的管理，在交易過(guò)程中發(fā)揮市場(chǎng)作用，才能實(shí)現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易安全和效率的雙贏。