朱梟胡

【摘要】本文從社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司經(jīng)營(yíng)情況、個(gè)人投資能力及個(gè)人對(duì)公司的熟悉情況多方面進(jìn)行綜合測(cè)算來(lái)確定證券投資的方向，方便普通投資者對(duì)投資進(jìn)行宏觀評(píng)判，從而規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益。

【關(guān)鍵詞】社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 上市公司發(fā)展因素 綜合分析 證券投資 投資價(jià)值評(píng)判

一、引言

隨著社會(huì)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和社會(huì)民間財(cái)富的快速增長(zhǎng)，證券投資已經(jīng)成為人們理財(cái)?shù)闹饕a(chǎn)品之一。配合證券投資發(fā)展的需求，人們需要一種證券投資的評(píng)判方法，幫助大家快速找到正確的投資方向，從而規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益。

二、證券投資新的評(píng)判方法

物理萬(wàn)有引力公式是計(jì)算兩個(gè)物體處在宇宙大背景下的相互作用，涉及宇宙大背景的萬(wàn)有引力常數(shù)及兩個(gè)物體之間的相互作用，此公式涉及因素與證券投資研究涉及的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司經(jīng)營(yíng)情況、個(gè)人投資能力等因素有類似之處，以下借鑒此公式試在證券投資方面進(jìn)行分析。萬(wàn)有引力公式G=KMm/r2，此處借鑒用為證券投資分析評(píng)判公式，其中各因素的定義：G為證券投資價(jià)值系數(shù)，K為社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境系數(shù)，M為所評(píng)判上市公司的發(fā)展系數(shù)，m為個(gè)人投資能力系數(shù)，r為投資人對(duì)所投資公司的熟悉程度系數(shù)。

投資價(jià)值評(píng)判各因素的總體分配思路。以上市公司的發(fā)展系數(shù)M為中心，社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境系數(shù)K為基本，個(gè)人投資能力系數(shù)m和投資人對(duì)上市公司的熟悉程度系數(shù)r為輔助，這樣能以投資對(duì)象為主體，同時(shí)兼顧投資宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和其它各因素，可以使投資評(píng)判有效和全面。根據(jù)此思路設(shè)定最高分值如下，上市公司的發(fā)展系數(shù)M為100，社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境系數(shù)K為1.95，個(gè)人投資能力系數(shù)m為1.1，上市公司的熟悉程度系數(shù)r為0.85，最高總分297（1.95x100x1.1/0.852）。評(píng)分200～297的投資價(jià)值為高，評(píng)分100～200的投資價(jià)值為一般，評(píng)分低于100的投資價(jià)值為低。

社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境系數(shù)分析。K=K1*K2，K1為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)系數(shù)，K2為本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)系數(shù)。K1系數(shù)通過(guò)聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)確定，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率2%～3%為一般增長(zhǎng)，K1系數(shù)取0.9～1.0；相應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于2%為緩慢增長(zhǎng)，K1系數(shù)取0.7～0.9；全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于3%為良好增長(zhǎng)，K1系數(shù)取1.0～1.3。K2系數(shù)通過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展藍(lán)皮書預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)確定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率6%～8%為一般增長(zhǎng)，K2系數(shù)取0.9～1.2；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于6%為緩慢增長(zhǎng)，K2系數(shù)取0.6～0.9；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于8%為良好增長(zhǎng)，K2系數(shù)取1.2～1.5。

上市公司發(fā)展系數(shù)分析。M=M1*M2*M…，M1為上市公司收益率（凈收益/凈資產(chǎn)）系數(shù)，M2為上市公司近3年收益平均增長(zhǎng)率系數(shù)， M…上市公司其它發(fā)展系數(shù)，可以根據(jù)大家的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行擴(kuò)展。M2系數(shù)取值參考中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率K2的取值，近3年收益平均增長(zhǎng)率6%～8%為一般增長(zhǎng)，M2系數(shù)取60～65；增長(zhǎng)率低于6%為緩慢增長(zhǎng)，M2系數(shù)取50～60；負(fù)增長(zhǎng)的M2系數(shù)低于50；增長(zhǎng)率高于8%為良好增長(zhǎng)，K2系數(shù)取65～70。M1上市公司收益率系數(shù)，收益率5%～10%為一般收益，M1取值為0.9～1.1，收益率低于5%為較低收益，M1取值為0.7～0.9，收益率高于10%為較高收益，M1取值1.1～1.43%；收益率高于20%為高收益，M1取值1.43%。其它行業(yè)，根據(jù)相關(guān)行業(yè)的平均收益率比例折算成普通制造業(yè)的收益率，例如汽車行業(yè)，而目前全社會(huì)的平均利潤(rùn)率最高在10%至15%之間，汽車業(yè)的利潤(rùn)已是全社會(huì)平均利潤(rùn)率的2倍左右，遠(yuǎn)高于3%至5%的國(guó)際行業(yè)平均利潤(rùn)率水平[1]。通過(guò)以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，汽車行業(yè)公司的收益率折算系數(shù)定為2.0，其它行業(yè)折算系數(shù)類推，各行業(yè)公司的收益率/折算系數(shù)即為上市公司的評(píng)判用收益率。

個(gè)人投資能力系數(shù)分析。m=m1*m2*m…， m1為個(gè)人近年來(lái)的投資收益率系數(shù)，m2為個(gè)人近年來(lái)的對(duì)該類行業(yè)公司的投資收益率系數(shù)，m…為其它能力系數(shù)。收益率5%～10%為一般收益，m1、m2分別取值為1.0，收益率低于5%為較低收益，m1、m2取值為0.9～1.0，收益率高于10%為較高收益，m1、m2取值為1.0～1.1。如近年未進(jìn)行投資，m取值為1。

投資人對(duì)所投資公司的熟悉程度系數(shù)r的分析。r=r1*r2*r…，r1為上市公司的市場(chǎng)情況，r2為上市公司的經(jīng)營(yíng)管理及財(cái)務(wù)等情況，*r…為其它公司情況系數(shù)，例如技術(shù)創(chuàng)新能力，與其它公司業(yè)務(wù)整合等信息。熟悉程度系數(shù)r的取值，如對(duì)公司情況熟悉程度越深入，取值越小。一般熟悉，取值為0.95～1.05，不熟悉，取值為1.05～1.1，比較熟悉，取值為0.85～0.95。

下面通過(guò)一個(gè)投資案例進(jìn)行測(cè)算和評(píng)判。例如2017年聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.7%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書預(yù)計(jì)2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在6.6%附近。2017年2月13日上市公司贛鋒鋰業(yè)（股票代碼：002460）的相關(guān)數(shù)據(jù)為：2016年度收益率為18.73%，上市公司近3年收益平均增長(zhǎng)率為110.89%，個(gè)人近年來(lái)的投資收益率平均為10%，投資人對(duì)所投資公司相關(guān)信息的熟悉程度為不熟悉。投資評(píng)判計(jì)算如下，G=KMm/r2=0.97（K1）*0.99（K2）*1.39（M1）*70（M2）*1.0（m1）*1.0（m2）/1.12=77.2，通過(guò)測(cè)算該投資收益為低。通過(guò)以上分析計(jì)算，我們發(fā)現(xiàn)上市公司的基本面還可以，通過(guò)改善相關(guān)主觀因素，可以改變投資評(píng)判分值。例如加大對(duì)上市公司信息的了解，提高投資人對(duì)所投資公司的熟悉程度，投資評(píng)判分值變?yōu)?29（0.97（K1）*0.99（K2）*1.39（M1）*70（M2）*1.0（m1）*1.0（m2）/0.852），投資價(jià)值也就改善為一般。從以上分析可以看出，該上市公司發(fā)展系數(shù)M為97.3分（1.39*70），屬于發(fā)展較好的公司，但國(guó)際、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，得分為0.96（0.97*0.99，最高分1.95），綜合評(píng)價(jià)得分為129分，該評(píng)判得分為投資價(jià)值為一般。

三、總結(jié)

本文提供了一種證券投資的評(píng)判方法，從社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司經(jīng)營(yíng)情況、個(gè)人投資能力及個(gè)人對(duì)公司的熟悉情況多方面進(jìn)行綜合分析，既有經(jīng)濟(jì)環(huán)境的客觀因素，也包括了個(gè)人投資能力和信息掌握的主觀因素，可以比較全面地評(píng)價(jià)投資內(nèi)容，從而幫助廣大投資者決策投資方向。

該投資評(píng)價(jià)方法，通過(guò)評(píng)價(jià)測(cè)算的過(guò)程，可以發(fā)現(xiàn)投資中的短板，尤其是個(gè)人主觀因素方面的短板。投資價(jià)值測(cè)算中，如果發(fā)現(xiàn)投資客觀因素分值較高，個(gè)人主觀因素不足情況，可以通過(guò)主動(dòng)彌補(bǔ)不足，從而提高投資評(píng)判的分值，改善投資的條件和提高投資的收益。

參考文獻(xiàn)

[1]中華機(jī)械網(wǎng)，汽車業(yè)平均利潤(rùn)率高降價(jià)空間大，[EB/OL].http：//news.makepolo.com/177506.html，2015-6-14.endprint