互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)性風(fēng)險的宏觀審慎監(jiān)管

劉志成+石舍玉

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融正在逐步深入發(fā)展，隨著發(fā)展進(jìn)程的不斷推進(jìn)其規(guī)范性也需要得到更多約束。互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠以及便于操作等優(yōu)勢，與此同時由于互聯(lián)網(wǎng)的特殊性使其具有道德風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險等不利于其發(fā)展的因素，相關(guān)部門需要制定嚴(yán)密的監(jiān)管體系來降低這些系統(tǒng)性風(fēng)險。本文通過對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中出現(xiàn)的問題提出針對性的改善建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；系統(tǒng)性風(fēng)險；宏觀審慎監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融是金融體系創(chuàng)新的重要組成部分，我國的金融發(fā)展雖然起步時間較晚，但是在短暫的發(fā)展時間內(nèi)取得了長足進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融的特點是以現(xiàn)代化計算機(jī)科學(xué)技術(shù)為依托，區(qū)別于傳統(tǒng)的銀行融資以及資本市場直接融資等模式，其業(yè)務(wù)主要以大數(shù)據(jù)金融為主，涵蓋第三方支付以及網(wǎng)絡(luò)借貸等多元化業(yè)務(wù)范圍。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融不斷深入發(fā)展，以其獨(dú)特的優(yōu)勢對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生的巨大的沖擊。但是隨著發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大相應(yīng)的規(guī)范體系還沒有得到全面建設(shè)，互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范性問題亟待解決。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的特點

（一）信息大數(shù)據(jù)化

傳統(tǒng)金融體系有大量的數(shù)據(jù)需要得到處理，互聯(lián)網(wǎng)金融模式很好的解決的龐大數(shù)據(jù)的整合問題，通過軟件技術(shù)將大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化梳理，形成一套完備的數(shù)據(jù)庫來儲存客戶信用檔案，同時交易所需的信息能夠在最短時間內(nèi)存儲調(diào)用，節(jié)約了大量的時間成本。與此同時，平臺通過數(shù)據(jù)庫對交易行為進(jìn)行實時監(jiān)管，使得交易體系變的更為有序。

（二）交易低成本化

互聯(lián)網(wǎng)金融的最大優(yōu)勢就是能夠極大的降低交易成本，包括人力成本、信息傳遞成本以及資金流通的時間成本。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)辦理需要大量的營業(yè)人員以及管理人員，而互聯(lián)網(wǎng)金融具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)計算處理功能，能夠從根本上降低人力資源成本。其次，傳統(tǒng)的信息采集模式需要投入大量的時間金錢成本，并且信息來源范圍狹窄，無法全方位獲得目標(biāo)顧客的有效信息?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不僅可以擴(kuò)大信息來源渠道，也可以促進(jìn)信息雙向流通，以減少機(jī)構(gòu)與投資者之間信息不對稱的問題。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融的獨(dú)特優(yōu)勢體現(xiàn)在交易過程中資金流通能力大大加強(qiáng)，通過網(wǎng)絡(luò)貨幣進(jìn)行交易能夠縮短資金周轉(zhuǎn)周期，交易雙方能夠在最短時間內(nèi)獲得最優(yōu)匹配。

（三）資源配置高效化

互聯(lián)網(wǎng)金融通過將閑置資金充分運(yùn)用起來使資源配置獲得最大化產(chǎn)出，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融模式的共同特點就是以不同方式將資金提供和資金需求的雙方匹配起來。由于傳統(tǒng)金融模式僅僅提供單一的產(chǎn)品無法滿足日益增長的投資需求，與此同時由于金融部門提供資金支持的條件約束較為繁瑣，有些對小微企業(yè)有相當(dāng)嚴(yán)苛的資金限制，使小微企業(yè)無法從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得資金推動發(fā)展，而互聯(lián)網(wǎng)金融打破了這一限制。

互聯(lián)網(wǎng)金融雖然具備較多優(yōu)勢，但是在其發(fā)展過程由于缺乏規(guī)范化制度制約，使其出現(xiàn)較多系統(tǒng)性風(fēng)險。

二、系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生的原因

（一）資金賬戶管理引發(fā)的資金挪用風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險的一大主要來源是第三方監(jiān)管問題，由于其在管理中未將投資者賬戶進(jìn)行獨(dú)立管控，使得系統(tǒng)性風(fēng)險更為突出?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)是向投資者提供交易平臺，用戶的資金借貸與投資平臺的自有資金應(yīng)當(dāng)通過第三方交易賬戶完全分離。然而大多數(shù)公司模糊了這一界限，擅自動用投資者提供的資金，以第三方交易平臺為掩護(hù)達(dá)成非法集資的目的。這一情況由于現(xiàn)階段資金賬戶監(jiān)管體系未得到有效實施，一旦資金賬戶出現(xiàn)問題將嚴(yán)重威脅行業(yè)運(yùn)作。

（二）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引發(fā)的操作風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融所依托的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)具有復(fù)雜性。一方面容易受到網(wǎng)絡(luò)攻擊，使用戶數(shù)據(jù)得到泄露，或者黑客通過互聯(lián)網(wǎng)干擾交易的進(jìn)行，嚴(yán)重威脅到互聯(lián)網(wǎng)金融的信息安全，另一方面，繁雜的操作程序可能使操作人員出現(xiàn)疏忽，出現(xiàn)操作失誤可能造成無法挽回的巨額損失。

（三）分業(yè)監(jiān)管引發(fā)的法律風(fēng)險

依托于計算機(jī)技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融具有較大的監(jiān)管難度?，F(xiàn)行的監(jiān)管體系無法滿足日益發(fā)展的要求，由于現(xiàn)行的管理模式以分業(yè)監(jiān)管為主，這會造成監(jiān)管亂象的問題，缺乏法律明確的規(guī)定，帶來較大的系統(tǒng)性風(fēng)險。

三、宏觀審慎監(jiān)管對策

（一）嚴(yán)格實行資金第三方托管

通過第三方托管模式對資金賬戶進(jìn)行全方位管理，以提高行業(yè)運(yùn)行的透明度，這不僅需要管理部門加大管理力度，更要求企業(yè)自身嚴(yán)格自律，制定出完備的機(jī)制體制。在交易過程中的每個環(huán)節(jié)都以第三方賬戶為媒介，嚴(yán)格分離自有賬戶資金和顧客的投資資金，保證顧客資金能夠?qū)？顚Ｓ?，防止企業(yè)內(nèi)擅自挪用。

（二）提高網(wǎng)絡(luò)安全性

通過對網(wǎng)絡(luò)環(huán)境進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控與整改使互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行環(huán)境更加和諧，首先要加強(qiáng)系統(tǒng)的風(fēng)險抵御能力，通過防火墻等技術(shù)隔離攻擊病毒，通過加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)加密技術(shù)嚴(yán)密儲存客戶有效信息。其次是建立標(biāo)準(zhǔn)化操作流程，使系統(tǒng)運(yùn)作時出現(xiàn)偏差能夠第一時間采取糾偏措施。

（三）加強(qiáng)監(jiān)管模式構(gòu)建

傳統(tǒng)的行業(yè)內(nèi)部監(jiān)管已經(jīng)無法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展需要，通過完善監(jiān)管體系為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供最有效的保障。加強(qiáng)中央與財政部門的宏觀監(jiān)管以及行業(yè)專屬部門雙重監(jiān)管，同時要大力整治互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的違法行為，嚴(yán)密監(jiān)測互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程中的違法亂紀(jì)現(xiàn)象，使整個行業(yè)運(yùn)行更加透明。

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（作者單位：南京財經(jīng)大學(xué)）endprint