信息化時代信托公司產(chǎn)品創(chuàng)新對策探討

文/徐鳳輝，安徽工商管理學院

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信息化時代信托公司產(chǎn)品創(chuàng)新對策探討

文/徐鳳輝，安徽工商管理學院

隨著我國經(jīng)濟及社會的快速發(fā)展，我國的金融市場發(fā)展逐漸成熟，信托公司作為我國金融產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，也取得了一定的發(fā)展成果。但是在產(chǎn)品及業(yè)務創(chuàng)新和發(fā)展方面，還需要對傳統(tǒng)業(yè)務不斷進行升級創(chuàng)新，不斷開拓新的業(yè)務領域，跟上時代發(fā)展的步伐，通過產(chǎn)品及業(yè)務創(chuàng)新實現(xiàn)新的發(fā)展，提高市場競爭力。

信息化；信托公司；產(chǎn)品創(chuàng)新；對策

2007年我國對信托發(fā)展實施了新兩規(guī)政策，使得我國的信托產(chǎn)業(yè)進入了快速發(fā)展的歷史時期。同時隨著我國其他理財產(chǎn)品的快速發(fā)展，和其他的金融機構相比，我國的信托公式自愛產(chǎn)品營銷方面還具有一定的劣勢，在產(chǎn)品創(chuàng)新以及渠道營銷方面還需要進一步發(fā)展和完善，而且隨著我國信息化技術的快速普及與深入應用和推廣，信托公司應該抓緊歷史發(fā)展的機遇，不斷開拓創(chuàng)新，推動企業(yè)發(fā)及行業(yè)進步。

1 信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務分析

1.1 綜合性的業(yè)務

近年來，我國的信托公司在我國“穩(wěn)步推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點”的發(fā)展規(guī)劃下，通過銀行融合等開展了綜合化的經(jīng)營嘗試和探索，信托公司和銀行之間的合作加深和加速，產(chǎn)品既有理財方面的產(chǎn)品，也有資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品的推介、賬戶開設等方面的合作，和銀行之間的業(yè)務合作出現(xiàn)了多元化、深層次、立體化的合作格局，并且在合作過程中不斷進行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，為我國金融業(yè)的混合發(fā)展經(jīng)營模式的發(fā)展提供了豐富的經(jīng)驗。

1.2 股權投資基金業(yè)務

2007年我國的銀監(jiān)會出臺了一系列的監(jiān)管改革措施，為信托業(yè)的發(fā)展指明了方向，使得信托產(chǎn)品不斷得到創(chuàng)新發(fā)展，逐漸深入到私人股權投資領域，成為信托公司的一項傳統(tǒng)的業(yè)務領域。其產(chǎn)品模式主要有兩種模式，一是和知名的VC、PE機構進行合作，不負責招募資金，在業(yè)務運行過程中提供項目資源，是一種信托通道的服務管理，專業(yè)機構則是投資管理的主要角色。第二種是主導模式，即作為受托人也作為管理人來負責招募資金并負責股權投資，這種產(chǎn)品處于主導地位。

1.3 基礎設施投資業(yè)務

信托公司在我國基礎設施建設領域有著非常重要的地位。從2008年開始進入了快速發(fā)展時期，盡管在2010年和2011年有一定的降幅，但是在基礎產(chǎn)業(yè)方面信托仍然是最主要的投資領域之一，如保障性住房、高速公路、地鐵等基礎設施項目仍然是信托公司的主要業(yè)務領域之一，有的信托公司甚至開始伸向村鎮(zhèn)地區(qū)。因為在我國大規(guī)模的基礎設施建設中需要大量的社會資金參與，所以作為新的金融領域的信托產(chǎn)品仍然具有持續(xù)不斷地需求傾向，有利于拓展我國基礎設施建設資金的來源渠道，提高資金的管理水平，同時能夠有效的降低投資人的投資風險，提供信托收益，滿足機構投資者及高端個人投資者的投資需求。

2 我國信托公司的產(chǎn)品及業(yè)務創(chuàng)新

盡管信托公司在上述業(yè)務及產(chǎn)品發(fā)展中獲得了一定的發(fā)展成果，但是從當前經(jīng)濟發(fā)展形勢來看，還需要根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟發(fā)展形勢進行不斷的創(chuàng)新，從而更好的適應市場經(jīng)濟發(fā)展變化的需求，更好的滿足市場發(fā)展的需求，實行產(chǎn)品的多元化創(chuàng)新發(fā)展，從而更好的推動本企業(yè)及行業(yè)的健康發(fā)展。

2.1 資產(chǎn)證券化信托業(yè)務

資產(chǎn)證券化是當前我國金融業(yè)的發(fā)展熱點之一，尤其是在傳統(tǒng)資產(chǎn)管理業(yè)務競爭白熱化后，銀行、證券、基金、信托等都瞄準了這一業(yè)務板塊，試圖作為進行業(yè)務轉型的突破口之一，所以信托公司可以作為產(chǎn)品創(chuàng)新的目標之一。在推動這一領域的業(yè)務開展過程中，信托公司可以和銀行、卷商、會計機構等多方機構開展廣泛的合作，搭建合作的平臺，推動業(yè)務的創(chuàng)新。這一業(yè)務方面主要有三種類型。第一類，銀監(jiān)會主導的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務，信托公司即是受托人也是發(fā)行人，在申請?zhí)囟ㄐ磐惺芡腥速Y格后開展這一業(yè)務。這一類型的業(yè)務中，銀行是主導，信托公司主要負責進行合作的簽署、發(fā)布相關信息，進行收益的分配等，是一種通道的作用，信托公司可以根據(jù)《銀行與信托公司業(yè)務合作指引》其中的相關規(guī)定來自主選擇相應的提供證券化服務的機構。第二類是企業(yè)資產(chǎn)的證券化，這一類型是證監(jiān)會作為主導，信托公司是一種參與性的業(yè)務類型。和信貸資產(chǎn)證券化相比，這一產(chǎn)品類型信托公司不在是通道的作用，即是受托人也是計劃管理人和發(fā)行人，在產(chǎn)品結構設計方面以及其他服務機構選擇方面，信托公司具有較大的選擇權。實際上之前傳統(tǒng)的信托業(yè)務可以認為是和資產(chǎn)證券化業(yè)務相類似的業(yè)務，如果在傳統(tǒng)業(yè)務中加入信用評級、登記結算以及公開的交易等，就成為了現(xiàn)在的標注的資產(chǎn)證券化業(yè)務，也就是說信托公司可以對傳統(tǒng)業(yè)務適當?shù)囊肷鲜鲱愋蜆I(yè)務內容，從而提高自身產(chǎn)品的業(yè)務類型。第三類是銀行間市場交易商協(xié)會主導的資產(chǎn)證券化，主要特點是實施注冊制，當前發(fā)行的產(chǎn)品主要是應收賬款質押型資產(chǎn)支持票據(jù)，實際上并不是真正的破產(chǎn)隔離，引入了信托作為特殊目的的載體，實現(xiàn)基礎資產(chǎn)的隔離，和傳統(tǒng)的信托產(chǎn)品相比，增加了信用評級措施，使得信息披露更加透明。

2.2 本土化的REITs業(yè)務

這一業(yè)務是指開發(fā)商將自身業(yè)務中收取租金為主的商用物業(yè)打包為信托基金，向投資者出售，投資者每年獲得固定的租金回報，而開發(fā)商則可以通過這一方式來實現(xiàn)套現(xiàn)。這種業(yè)務是房地產(chǎn)金融未來發(fā)展的必然選擇，避免傳統(tǒng)金融體系下銀行、宏觀政策對房地產(chǎn)業(yè)務的沖擊，確保投資收益。積極開發(fā)和發(fā)展REITs業(yè)務將進一步壯大信托公司，有利于提高信托公司的核心競爭力，是發(fā)展壯大信托公司的重要發(fā)展機遇。這一產(chǎn)品項目基本為一攬子收租的成熟物業(yè)，其風險較低，而且在法律方面可以依據(jù)較嚴謹?shù)姆康禺a(chǎn)信托基金或基金投資條例，沒有投資年限的限制，信托公司作為受托人和基金管理人嚴格區(qū)分開來，流通性較高。所以這一業(yè)務有著非常好的投資潛力。

2.3 企業(yè)年金業(yè)務

當前我國的養(yǎng)老金等已經(jīng)成為較為普遍的行為，而2000年國務院要求有條件的企業(yè)將職工的年金進行市場化運作和管理，從而確保年金能保值增值。經(jīng)過多年的發(fā)展取得了良好的實效，從當前發(fā)展來看其規(guī)模還在繼續(xù)增長，參與的管理機構也在逐步增加，因此作為信托公司完全有可能進行投資和發(fā)展。而且信托公司的參與將會更加有利于推動年金的發(fā)展，一方面信托公司是發(fā)起人與收益人的利益分割。也就是作為發(fā)起人的雇主和作為受益人的員工利益進行有效的分割。同時，年金作為信托資產(chǎn)，其所有權、管理權和經(jīng)營權和監(jiān)管權分別屬于不同的機構，形成一個制衡的協(xié)議關系，從而使得年金的市場發(fā)展風險有效得到降低。

再次，能夠有效的保護受益人的利益，信托資產(chǎn)的獨立性使得企業(yè)年金計劃資產(chǎn)和受托人的自有資產(chǎn)進行有效的分割開來，從而使得受益人的權益得到有效的保護。

2.4 并購重組及國企改革信托業(yè)務

并購重組要形成品牌。在央企開展并購重組之后，各省屬、市屬國企也將開展整合、并購，為以并購重組為重點的投行業(yè)務提供了巨大的發(fā)展機會。為此可以通過以下措施來拓展新的信托業(yè)務領域：在并購重組方面，一是主動介入，充分利用集團與公司自身的資源網(wǎng)絡，綜合運用并購貸款、并購基金、財務顧問等多種產(chǎn)品，積極獲取并購重組業(yè)務信息，提升公司在并購投融資市場的參與度。二是推廣復制，把公司成熟的模式、成功的案例在全公司范圍進行解讀、推廣、復制，將并購重組業(yè)務打造成為轉型收入增長點。其次，深耕國資國企改革。堅持守土有責，要抓好對口區(qū)域的國改業(yè)務營銷工作，不能錯失機會。積極參與混合所有制改革，充分利用集團、國資委、已合作設立的資本運作平臺等渠道，主動參與國企混合所有制改革。央企、各地方國企員工持股試點項目營銷任務分配到各對口業(yè)務中心。主導推動并購整合，推動央企、地方國企，特別是國有控股上市公司，開展體系內、跨區(qū)域、跨所有制的并購整合，可以通過以下兩種方式：一是組建基金。資金來源是制約建信信托轉型快速發(fā)展的主要問題之一。股權類基金發(fā)行困難，有我們自己的問題，也有社會對基金的認知問題。在歐美發(fā)達國家，基金是支撐經(jīng)濟社會繁榮的強大后盾；運作較好的資產(chǎn)管理機構，都經(jīng)營管理著龐大的基金且業(yè)績良好；我們國家一些公司的背后也有國外基金公司的影子。中國投資者對基金的認識還不夠深刻和透徹，我們負有投資者教育的責任，在路演、推介過程中，要向投資人講明白，基金的配置是個人財產(chǎn)配置的一個重要方面。可以組建產(chǎn)業(yè)升級基金，抓住我國產(chǎn)業(yè)升級機遇期，重點關注傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級中的投資機會。另外組建國企改革基金，統(tǒng)籌解決公司開展國企改革業(yè)務的資金來源，精心投資運作，不負總行領導托付，打造公司國企改革業(yè)務的金字招牌。第三，組建債轉股基金，充分發(fā)揮建設銀行參與國有企業(yè)債轉股試點的先發(fā)優(yōu)勢和正面效應，專項投資建設銀行參與的各地債轉股項目，同步拓展自身客戶，發(fā)掘其他業(yè)務機會。第四，組建科技創(chuàng)新基金，以《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》為指引，與龍頭企業(yè)合作，在新興領域落子布局。二是深入PPP項目。伴隨著國家投融資體制改革的進一步深化，PPP項目將加速落地。我們要抓住PPP項目的關鍵點，占領價值鏈條中的高地。業(yè)務模式上要更加主動，作為資源整合方對各方資源進行整合，主導項目運作；還要更加積極，通過選擇合適的合作伙伴，強化對PPP項目實體運營管理，獲取運營管理的超額收益。要主動整合資源、整合信息和地方政府合作。投資機會上要重點關注以下方面：與城市升級有關的地上地下基礎設施（特別是海綿城市、地下綜合管廊建設等）、旅游基礎設施、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基礎設施投資等。

2.5 公益信托

公益信托是為了某種公共利益而設置的信托，其受益人是社會公眾中的一部分人，是符合一定規(guī)定條件的人群，而不是委托人所特別指定的人。信托公司在實現(xiàn)發(fā)展的同時，也積極履行社會公益責任，通過起特有的專業(yè)職能，開展社會公益事業(yè)。從國際發(fā)展經(jīng)驗來看，信托制度更能夠促進社會公益、慈善事業(yè)的規(guī)范化、規(guī)?；l(fā)展。通過信托公司的作用不僅可以豐富捐贈渠道，同時還可以使得公益資金更加公開、透明，實現(xiàn)專款專用。近年來的各種公益信托產(chǎn)品對于災后的重建、校舍的重建、貧困家庭及患重病的兒童救濟等方面都發(fā)揮了重大的作用，對于構建新形勢下和諧社會起到了重要作用。

總之，在新的歷史形勢下，信托公司需要不斷進行產(chǎn)品的創(chuàng)新才能在不斷發(fā)展的時代洪流中提高市場競爭力，要在資產(chǎn)證券化、本土化的REITs、企業(yè)年金、并購重組及國企改革、公益信托等新的領域進行業(yè)務及產(chǎn)品的創(chuàng)新和開拓，從而獲得更好的發(fā)展機遇和空間，為社會做出更大的貢獻。

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徐鳳輝（1976-06-13）男，籍貫（精確到市）:安徽六安，研究方向:信托或銀行，單位:建信信托有限責任公司。