民生稅評

民生稅評

國務(wù)院常務(wù)會議：簡化增值稅稅率，擴大所得稅優(yōu)惠范圍

國務(wù)院總理李克強4月19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定推出進一步減稅措施，持續(xù)推動實體經(jīng)濟降成本、增后勁。

會議決定，在一季度已出臺降費2000億元措施的基礎(chǔ)上，進一步推出以下減稅舉措：一是繼續(xù)推進營改增，簡化增值稅稅率結(jié)構(gòu)；二是擴大享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠的小型微利企業(yè)范圍；三是提高科技型中小企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例；四是在京津冀、上海、廣東、安徽、四川、武漢、西安、沈陽八個全面創(chuàng)新改革試驗地區(qū)和蘇州工業(yè)園區(qū)開展試點對創(chuàng)投企業(yè)投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)實行按投資額70%抵扣應(yīng)納稅所得額的優(yōu)惠政策；五是從今年7月1日起，將商業(yè)健康保險個人所得稅稅前扣除試點政策推至全國；六是將2016年底到期的部分稅收優(yōu)惠政策延長至2019年底。

上述六方面措施全部到位后，加上全面推開營改增試點今年前四個月翹尾減收，預(yù)計全年將再減輕各類市場主體稅負3800多億元。會議要求，有關(guān)方面要盡快把上述減稅措施落實到位，需要向全國人大常委會備案的要抓緊備案，并論證推出進一步的減費措施。

專家點評

減稅降費是近幾年政府積極財政政策的主要方向，在我國經(jīng)濟下行壓力仍大的情況下，對穩(wěn)增長、保就業(yè)起到了重要支撐作用。

在一季度已出臺降費2000億元措施的基礎(chǔ)上，此次國務(wù)院常務(wù)會議又推出了六項減稅舉措，預(yù)計全年將再減輕各類市場主體稅負3800多億元。

截至目前為止，今年出臺的減稅降費措施可以實現(xiàn)全年減稅降費5800億元，已經(jīng)超過了政府工作報告提出的5500億元的目標(biāo)。而根據(jù)政府工作報告的部署，今年還有一些減稅降費措施會陸續(xù)推出。李克強總理明確表示：“今年要推進更大力度的減稅降費，減稅降費的額度將力爭達到1萬億元！”

此次推出的六項措施中，除取消增值稅13%這一檔稅率、部分稅收優(yōu)惠政策延長至2019年底外，其它四項均與所得稅有關(guān)，這些措施將進一步擴大企業(yè)和個人應(yīng)納所得稅優(yōu)惠政策的力度、范圍和受益群體。

孫瑩

資本流出壓力緩解，央行松綁跨境人民幣結(jié)算

據(jù)媒體報道，央行近日放寬了商業(yè)銀行跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的相關(guān)政策，不再要求商業(yè)銀行跨境人民幣結(jié)算收付執(zhí)行1∶1限制規(guī)定。該規(guī)定是今年1月11日開始執(zhí)行，要求人民幣跨境流入流出的收付比例不能超過1∶1，即人民幣的跨境流動不能出現(xiàn)負頭寸。

另據(jù)相關(guān)媒體報道，這一政策的放松并不涉及跨境外匯資金的流動以及大額的跨境投資，尤其是一些主國內(nèi)企業(yè)與其營業(yè)務(wù)無關(guān)的境外投資。

今年1月25日，央行曾在其官方微博上表示，跨境人民幣業(yè)務(wù)始終堅持服務(wù)實體經(jīng)濟，促進貿(mào)易投資便利化。對于符合規(guī)定的人民幣跨境收付，沒有設(shè)置額度或比例限制。人民銀行將繼續(xù)加強跨境資金流動的宏觀審慎管理，督促金融機構(gòu)做好真實性合規(guī)性審核，不斷提升金融服務(wù)水平，促進跨境人民幣業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

專家點評

3月末我國外匯儲備為30091億美元，環(huán)比增加39.64億美元，連續(xù)第二個月上升，企穩(wěn)態(tài)勢明顯。今年以來，隨著我國經(jīng)濟的企穩(wěn)向好，跨境資金流動趨于平穩(wěn)，外匯儲備規(guī)?；痉€(wěn)定。今年一季度，我國外匯儲備規(guī)模下降14億美元，較前兩季度降幅顯著縮小。

央行此次放寬比例限制旨在借助近期人民幣匯率企穩(wěn)反彈的窗口期，加快人民幣國際化的步伐。據(jù)SWIFT數(shù)據(jù)顯示，2016年底人民幣在國際支付領(lǐng)域的份額為1.7%，排名第六。隨著“一帶一路”倡議及各地自貿(mào)區(qū)業(yè)務(wù)的落地實施，客觀上需要鼓勵人民幣跨境資金運用，建立人民幣流動的雙向循環(huán)。

長期來看，市場決定人民幣匯率的程度將有所加強，預(yù)計人民幣匯率波動性將提高。商業(yè)銀行需在跨境外匯運用和匯率風(fēng)險管理領(lǐng)域提前有所布局。

王一峰

人民幣兌美元匯率延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢

近期，人民幣兌美元匯率中間價由6.8740下調(diào)至6.8823，累計下調(diào)83bp，其中4月19日中間價上調(diào)185bp，幅度相對較大。

在岸市場方面，人民幣兌美元中間價的小幅下調(diào)并未帶動即期匯率的走貶，上周在岸即期匯率收盤價出現(xiàn)小幅升值，由6.8869升至6.8838，累計上升31bp。離岸市場方面，人民幣兌美元即期匯率出現(xiàn)小幅貶值，由6.8822跌至6.8894，累計下跌72bp。匯差方面，由于在岸即期匯率出現(xiàn)升值，離岸即期匯率出現(xiàn)貶值，使得兩岸匯差倒掛格局逐步扭轉(zhuǎn)。截至4月21日，兩岸匯差為56bp。

一籃子貨幣方面，三大人民幣匯率指數(shù)漲跌互現(xiàn)。根據(jù)外管局公布的數(shù)據(jù)，在4月7日至4月14日期間，CFETS人民幣匯率指數(shù)由93.22降至93.18；參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)由94.23降至94.16；參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)由95.10升至95.27。

專家點評

近期人民幣兌美元匯率延續(xù)了窄幅震蕩態(tài)勢，中間價、在岸離岸即期匯率與前期基本持平。公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體向好，但對人民幣匯率并未產(chǎn)生顯著影響。然而，英國首相特蕾莎·梅意外提出6月舉行大選，旨在強化英國政府在開展脫歐談判中的掌控力，確保脫歐順利進行，此舉助推英鎊一改前期頹勢并快速上漲，也使得美元指數(shù)再度跌破100關(guān)口。受此影響，人民幣兌美元中間價于上周三出現(xiàn)大幅上調(diào)，但由于客盤“逢低購匯”，使得當(dāng)日即期匯率收盤價仍低于中間價近100bp。

值得注意的是，3月銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)再度印證了當(dāng)前人民幣匯率的企穩(wěn)。一方面，扣除銀行自身結(jié)售匯后的代客結(jié)售匯逆差僅為70億美元，較2月收窄30億美元；另一方面，3月銀行代客遠期結(jié)售匯逆差僅為1.3億美元，基本實現(xiàn)平衡。由此可見，在美元指數(shù)升勢減弱、中間價定價機制調(diào)整和結(jié)售匯市場格局好轉(zhuǎn)的作用下，當(dāng)前看空人民幣的力量已有所削弱，人民幣兌美元匯率有望繼續(xù)保持區(qū)間震蕩態(tài)勢。

劉杰

美聯(lián)儲褐皮書：美國經(jīng)濟持續(xù)溫和擴張

美聯(lián)儲近期發(fā)布褐皮書稱，2月中旬到3月底的美國國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)擴張，所有12個聯(lián)儲地區(qū)經(jīng)濟均呈“適度至溫和”的速率增長。就業(yè)人口溫和增加，輸入價格溫和上漲，制造業(yè)繼續(xù)溫和擴張。

褐皮書顯示，勞動力市場仍然緊俏，令一些地區(qū)的用工成本上升，限制了制造業(yè)、運輸業(yè)和建筑業(yè)的發(fā)展。大多數(shù)企業(yè)預(yù)計，未來六個月的用工需求及薪資都將呈溫和增長。

除汽車外的消費支出在各聯(lián)儲地區(qū)漲跌不一，旅游活動普遍增長。制造業(yè)繼續(xù)呈“適度至溫和”的速率擴張，但貨運活動略微下降。此外，非金融類服務(wù)業(yè)基本繼續(xù)穩(wěn)定擴張，與能源相關(guān)的商業(yè)活動明顯改善。

同時，零售價格整體溫和增長，能源價格持平或略有回落，輸入價格普遍溫和增長，但漲幅有限。大多數(shù)企業(yè)預(yù)計，物價將在未來數(shù)月溫和上漲。

此外，盡管美國的房屋銷售增量放緩，但住宅建造數(shù)量增長卻明顯加速，非住宅類建筑的增長速度也保持強勁勢頭，但在不同地區(qū)呈現(xiàn)多樣化分布，房屋租賃活動普遍以更為溫和的速率擴張。

專家點評

本次褐皮書認(rèn)為美國經(jīng)濟狀況維持穩(wěn)步擴張，但并沒有快速增長的跡象，這與消費者信心提升所反映的情況不同。不過，報告也暗示美國經(jīng)濟潛在增長可能沒有某些預(yù)測顯示的那么疲弱。總體來看，本次美聯(lián)儲褐皮書釋放的信號較為中性，措辭態(tài)度基本與今年再加息兩次的預(yù)期相符。

不過，美國3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大跌以及零售銷售和通貨膨脹數(shù)據(jù)意外下滑，使得市場對美國經(jīng)濟的強勁程度有所懷疑。而且，在共和黨醫(yī)改計劃折戟后，市場對特朗普能否實現(xiàn)競選時承諾的減稅和基建計劃也開始失去信心；此外，朝鮮半島地緣政治風(fēng)險上升等也在降低加息的可能性。

任亮