王聰+焦棟

摘 要：現(xiàn)金流是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，高新技術(shù)企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量管理水平具有很高的要求。本文主要通過對(duì)天源迪科公司現(xiàn)金流量現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)之上，對(duì)天源迪科公司的現(xiàn)金流量管理問題進(jìn)行剖析，找出問題存在的原因，提出具體的解決對(duì)策，希望通過本文的研究能為天源迪科現(xiàn)金流量管理提供一定的幫助。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；高新技術(shù)；天源迪科

一、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的意義

現(xiàn)金流的有效管理是企業(yè)發(fā)展和生存的關(guān)鍵，從一定意義上講，實(shí)現(xiàn)抽象的企業(yè)價(jià)值最大化，就是要實(shí)現(xiàn)具體的現(xiàn)金流量最大化，然而高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展過程中充滿不確定性，現(xiàn)金流波動(dòng)較大，難以預(yù)測(cè)，而且需要持有大量的現(xiàn)金余額以應(yīng)對(duì)巨大的研發(fā)投入和資金需求，給現(xiàn)金流管理帶來了難題。因此研究高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流量管理具有現(xiàn)實(shí)意義。

二、天源迪科現(xiàn)金流量現(xiàn)狀分析

1.天源迪科公司簡(jiǎn)介

天源迪科是專業(yè)為大數(shù)據(jù)提供解決方案的提供商，主要服務(wù)行業(yè)為通信、政府公安、金融等。公司管理層圍繞著公司戰(zhàn)略規(guī)劃及2016年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，聚焦大數(shù)據(jù)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的研發(fā)及行業(yè)應(yīng)用，整合資源、集約化管理。2016年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2，448，219，642.11元，較去年同期增長(zhǎng)46.02%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)是114，903，708.11元，較去年同期增長(zhǎng)82.24%。

2.天源迪科現(xiàn)金流量管理的現(xiàn)狀

對(duì)現(xiàn)金流量管理的研究需要從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量管理凈額、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~三個(gè)方面著手，通過表1數(shù)據(jù)可知，天源迪科目前的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正數(shù)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~和投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，具體內(nèi)容分析如下所示：

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

天源迪科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2014年-2016年分別為-1，913.25萬元、-12，672.60萬元、-6，705.93萬元，公司在2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~本期為-6，705.93萬元，較上年增長(zhǎng)了47.08%，是因?yàn)?016年公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，銷售回款較好。

（2）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

天源迪科籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~數(shù)據(jù)在2014-2016年呈逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2014年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量為17060.8萬元，2015年為26，872.20萬元，增長(zhǎng)幅度為57.51%，2016年為26，894.90萬元，增長(zhǎng)幅度為0.08%，這三年公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的變動(dòng)主要是因?yàn)楸酒谛略隽鲃?dòng)資金短期借款及合肥基建長(zhǎng)期借款所致。

（3）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

天源迪科投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)值，在2014年公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變化的主要原因是募投項(xiàng)目完成，以及股權(quán)投資等總體規(guī)模較上年下降所致。2015年和2016年投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變化的原因是公司購建固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金增加所導(dǎo)致。

三、天源迪科現(xiàn)金流量管理存在的問題

1.流動(dòng)資產(chǎn)償付短期債務(wù)能力差

通過下表可知，公司在2014年借款總額的比重幾乎為籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的全部，而2015年、2016年也基本在一半以上，表明公司在2014年-2016年運(yùn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償付短期債務(wù)的能力比較弱，借款在公司的籌資中比例過大。

由表3數(shù)據(jù)分析看出，公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比例、現(xiàn)金比率在2014年-2016年均呈現(xiàn)逐漸下降趨勢(shì)，且均低于行業(yè)均值，表明天源迪科的短期債務(wù)償還能力不論是從自身而言還是與行業(yè)相比較都是很低的，進(jìn)一步說明了天源迪科短期債務(wù)償還能力不足的問題。

2.應(yīng)收賬款管理水平低導(dǎo)致了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢

通過表4可以看出，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2014年-2016年分別為2.36、2.2、2.69，呈現(xiàn)了先下降后上升的趨勢(shì)，與行業(yè)均值相比較低于行業(yè)均值，表明公司的應(yīng)收賬款管理水平較行業(yè)相比還是有一定差距的。

行業(yè)均值數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)http：//finance.sina.com.cn

以2016年為例，天源迪科公司的應(yīng)收賬款主要欠款單位是五家網(wǎng)絡(luò)通信公司，這五名欠款單位的應(yīng)收賬款占到賬款總額的28.4%。通過下表可以看出，公司的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重分別為32.20%、30.70%、27.86%，盡管占總資產(chǎn)的比重不斷的下降，但應(yīng)收賬款的總額卻不斷增加，占比均接近30%左右，綜合分析，公司的應(yīng)收賬款比重過大，影響了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。

3.企業(yè)回收現(xiàn)金占利潤(rùn)比重低

通過下表可以看出，公司的盈利現(xiàn)金比率在2014年-2016年分別為-0.15、-1.85、-0.89，盈利現(xiàn)金比率一直為負(fù)數(shù)，且占比很低，說明公司的凈利潤(rùn)中現(xiàn)金不多，公司的現(xiàn)金回收率不是很高。

四、天源迪科公司現(xiàn)金流量管理問題的成因

1.現(xiàn)金流量管理認(rèn)識(shí)不足

天源迪科發(fā)展戰(zhàn)略屬于經(jīng)營(yíng)激進(jìn)型的，是由于其發(fā)展階段所決定的。公司處于快速的上升期，為此天源迪科將所有精力全部集中在如何提高利潤(rùn)上，為了擴(kuò)大規(guī)模、分散客戶風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提高投資和融資的規(guī)模，最后導(dǎo)致公司只是追求銷售額和凈利潤(rùn)，卻忽視了對(duì)現(xiàn)金流量的管理。管理者為了扭轉(zhuǎn)這種虧損的局面，也曾實(shí)施相應(yīng)的改善手段，加強(qiáng)對(duì)資金預(yù)算的管理，由于在現(xiàn)金流量管理過程中缺少主次輕重的管理方法，工作執(zhí)行力不夠，相關(guān)制度不完善，使現(xiàn)金流量管理工作起不到實(shí)質(zhì)性作用。

2.管理制度不完善且組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理

天源迪科的分公司和子公司有很多，在現(xiàn)金流量管理方面缺乏統(tǒng)一的組織制度，沒有完整的內(nèi)部機(jī)構(gòu)監(jiān)督和約束，公司在現(xiàn)金流量管理上缺乏戰(zhàn)略性，沒有科學(xué)合理的規(guī)劃，前瞻性不足且不穩(wěn)定，頻繁的調(diào)整造成天源迪科現(xiàn)金流量管理效率很低。公司在現(xiàn)金流量管理方面層級(jí)主要是“財(cái)務(wù)總監(jiān)-財(cái)務(wù)部經(jīng)理-成本核算與分析主管-財(cái)務(wù)人員”，財(cái)務(wù)主管管理預(yù)算、成本、核算、出納四個(gè)部分，不同的職能部門下又有不同的崗位，層級(jí)較多使很多管理者，權(quán)責(zé)不清，增加了成本也影響了現(xiàn)金流量的管理效率。endprint

3.管理理念不先進(jìn)與公司戰(zhàn)略不匹配

天源迪科現(xiàn)金流量管理理念沒有與公司激進(jìn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略同步，固定資產(chǎn)過度購置，利潤(rùn)呈現(xiàn)出“白條利潤(rùn)”現(xiàn)象、對(duì)投資缺乏預(yù)測(cè)，導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。為了分散公司的客戶集中化風(fēng)險(xiǎn)，公司進(jìn)行了多元化投資策略，新增了很多新型的投資項(xiàng)目，但這些領(lǐng)域的投資并沒有起到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果，反倒增加了營(yíng)運(yùn)成本，進(jìn)而增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

五、天源迪科公司現(xiàn)金流量管理問題的對(duì)策

1.針對(duì)企業(yè)所處生命周期豐富現(xiàn)金流量管理手段

為了能夠有效的加強(qiáng)公司對(duì)現(xiàn)金流量的管理，公司應(yīng)該結(jié)合目前所處的生命周期對(duì)現(xiàn)金流量管理手段進(jìn)行不斷的豐富，首先，根據(jù)不同的發(fā)展時(shí)期和發(fā)展階段，設(shè)定相應(yīng)的現(xiàn)金流量管理目標(biāo)，避免現(xiàn)金流量管理工作沒有主次輕重。其次，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量管理指標(biāo)和利潤(rùn)相關(guān)指標(biāo)嚴(yán)格的區(qū)分，不斷更新指標(biāo)與制定方法，以免出現(xiàn)因此導(dǎo)致的“白條利潤(rùn)”。最后，應(yīng)將現(xiàn)金流量管理與經(jīng)營(yíng)決策有效的結(jié)合，促進(jìn)現(xiàn)金流量管理工作的提升。

2.明確管理職責(zé)并制定考核制度

現(xiàn)金流量管理工作是對(duì)未來經(jīng)營(yíng)情況作出的預(yù)測(cè)計(jì)劃、以及在計(jì)劃執(zhí)行過程中對(duì)于計(jì)劃有效性的控制。對(duì)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)程度和對(duì)財(cái)務(wù)信息分析的準(zhǔn)確度要求較高。然而這并不代表現(xiàn)金流量管理僅局限于財(cái)務(wù)部門。實(shí)際情況是財(cái)務(wù)人員提供現(xiàn)金流量管理工作的基礎(chǔ)信息和規(guī)則的制定，對(duì)于實(shí)施現(xiàn)金流量管理的工作，還需要相關(guān)部門人員的緊密配合。因此需要將現(xiàn)金流量管理工作分解為一個(gè)個(gè)可執(zhí)行的職能，為每一個(gè)職能配備相應(yīng)的負(fù)責(zé)人，進(jìn)而將現(xiàn)金流量管理工作實(shí)際化。

3.財(cái)務(wù)與企業(yè)戰(zhàn)略匹配的現(xiàn)金流量規(guī)劃

為了促進(jìn)天源迪科現(xiàn)金流量管理與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相匹配，應(yīng)加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流量管理之間的匹配。充分考慮現(xiàn)金流量管理工作的整體效果和長(zhǎng)期戰(zhàn)略，根據(jù)不同的管理內(nèi)容設(shè)定有針對(duì)性的財(cái)務(wù)政策，相輔相成、相互促進(jìn)。強(qiáng)投資戰(zhàn)略與現(xiàn)金流量管理工作有效結(jié)合，尋找與公司發(fā)展相適應(yīng)的融資組合，以此避免資本市場(chǎng)變動(dòng)給公司帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡(jiǎn)介：王聰（1996- ），女，漢族，大連人，遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)系endprint