印度尼西亞FinTech生態(tài)圈的發(fā)展及機(jī)遇

[上海交通大學(xué) 上海 200030]

一、引言與文獻(xiàn)綜述

“FinTech”這個(gè)術(shù)語(yǔ)的起源可追溯到20世紀(jì)90年代初期出現(xiàn)的“金融服務(wù)技術(shù)聯(lián)盟”（Financial Services Technology Consortium），這是一項(xiàng)由花旗集團(tuán)（Citigroup）為了促進(jìn)技術(shù)合作而啟動(dòng)的項(xiàng)目[1]，然而直到2014年該部門才吸引了監(jiān)管機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者和投資者的關(guān)注①。Arner等（2016）將FinTech長(zhǎng)達(dá)近150年的演變史分為FinTech1.0（1866～1967）、FinTech2.0（1967～2008）和FinTech3.0（2008～至今）三個(gè)階段。發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入FinTech3.0的轉(zhuǎn)變出現(xiàn)在2008年全球金融危機(jī)之后，由一系列因素所推動(dòng)，包括進(jìn)入金融領(lǐng)域的科技企業(yè)、對(duì)銀行系統(tǒng)多樣化的政治需求和公眾的期望；發(fā)展中國(guó)家現(xiàn)存金融體系的低效性以及新技術(shù)的融合，推動(dòng)其進(jìn)入FinTech3.5[2]。

FinTech的核心在于區(qū)塊鏈和分布式記賬的雙重概念，這些技術(shù)解決方案通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)使得金融市場(chǎng)的交易更高效、支付更便捷、信息更透明、成本更低廉以及社會(huì)更普惠。不同領(lǐng)域的專家學(xué)者從不同的角度看待FinTech，因此目前對(duì)FinTech并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)定義。Peat等從更廣泛的視角將它定義為在金融市場(chǎng)和金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)顛覆性（disruptive）創(chuàng)新的事物[3]；印尼銀行（BI）對(duì)FinTech的解釋是：“技術(shù)與金融特征融合的現(xiàn)象，它改變了商業(yè)模式并弱化了進(jìn)入商業(yè)的障礙，最終吸引監(jiān)管中的金融機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管外的玩家（players）紛紛開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融也是與FinTech相關(guān)聯(lián)的概念，中國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈近日在“第一屆中國(guó)金融科技大會(huì)2016”上表示，無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是FinTech，都是信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，并沒(méi)有改變金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)；鄭南磊認(rèn)為它們是一個(gè)“基礎(chǔ)版”與“升級(jí)版”的關(guān)系，F(xiàn)inTech更多聚焦于中后臺(tái)業(yè)務(wù)，直達(dá)金融的心臟，有望推動(dòng)金融業(yè)的整體代際躍遷，對(duì)全球金融下一輪發(fā)展有戰(zhàn)略決定性作用[4]。

根據(jù)埃森哲2016年對(duì)全球FinTech投資現(xiàn)狀報(bào)告，2015年全球在FinTech的投資同比增長(zhǎng)75%，達(dá)到223億美元，而自2010年開(kāi)始，總投資量已超過(guò)500億美元[5]。目前全球范圍內(nèi)FinTech的行業(yè)人員估計(jì)已超過(guò)12000人次[6]。過(guò)去20年，在科技上花費(fèi)最多的是金融產(chǎn)業(yè)，而不是國(guó)防或者IT部門，例如高盛投資公司（Goldman sachs）雇傭的工程師（engineers）比LinkedIn, Twitter或Facebook都要多[7]。FinTech能降低金融體系的風(fēng)險(xiǎn)集中度（De Nederlandsche Bank，2016），它不僅僅是一個(gè)技術(shù)的奇跡，更是一種普惠金融（financial inclusivity），譬如在傳統(tǒng)銀行分支機(jī)構(gòu)并不普及的落后地區(qū)，新興金融產(chǎn)品和移動(dòng)錢包滿足了人們對(duì)金融交易的需求。陳志武說(shuō)，工業(yè)革命爆發(fā)后的近兩百年來(lái)，側(cè)重點(diǎn)都在于生產(chǎn)力，而互聯(lián)網(wǎng)才是真正意義上把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)從原來(lái)對(duì)生產(chǎn)的關(guān)注轉(zhuǎn)移到對(duì)人的關(guān)注上，它是平民化的改革，使得發(fā)展的機(jī)會(huì)在不同的社會(huì)階層之間實(shí)現(xiàn)更扁平化的發(fā)展[8]。

根據(jù)安永（EY）關(guān)于全球FinTech行業(yè)的基準(zhǔn)調(diào)研報(bào)告《On the cutting edge》，良好的FinTech生態(tài)圈具備四類核心屬性：一是人才，即技術(shù)、金融服務(wù)以及創(chuàng)業(yè)人才的充沛程度；二是資本，即輔助創(chuàng)業(yè)和輔助企業(yè)擴(kuò)張的金融資源的充沛程度；三是政策，即政府政策，涵蓋監(jiān)管、稅收和協(xié)助行業(yè)成長(zhǎng)的方案；四是需求，即終端客戶需求，包含消費(fèi)者、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)[9]。目前業(yè)界很多文章都在討論印尼會(huì)否成為繼中國(guó)和印度之后的下一塊科技投資熱土，基于印尼龐大的潛在消費(fèi)市場(chǎng)以及持續(xù)走高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，印尼的FinTech市場(chǎng)將在未來(lái)兩年吸引大批全球FinTech投資商，并成為印尼的支柱行業(yè)，但學(xué)界還沒(méi)有對(duì)印尼FinTech行業(yè)的專門研究?；诖耍疚膶@FinTech生態(tài)圈四要素，針對(duì)印尼FinTech市場(chǎng)的現(xiàn)狀與投資潛力進(jìn)行研究論證，并相應(yīng)地提出與中國(guó)的合作方案。

二、印尼FinTech發(fā)展的基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)

2016年印尼FinTech交易總額達(dá)到150.22億美元，到2017年預(yù)計(jì)將達(dá)到186.46億美元，成為全球第6大FinTech國(guó)家，2017～2021年間印尼FinTech市場(chǎng)交易額年均增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到18.8%[10]。另外，據(jù)谷歌及新加坡國(guó)營(yíng)基金淡馬錫（Temasek）在2016年5月份發(fā)布的對(duì)東南亞地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的報(bào)告，印尼的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值在10年之內(nèi)將達(dá)到810億美元，占整個(gè)東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的40%。

（一）強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和持續(xù)改善的投資環(huán)境是印尼FinTech行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看好，投資環(huán)境持續(xù)改善。印尼是東南亞最大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持5%的增速。為進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，印尼政府制定了2015～2019年經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，推出14套經(jīng)濟(jì)改革措施，并積極改善營(yíng)商環(huán)境。在世界銀行發(fā)布的2016年?duì)I商報(bào)告中，印尼的營(yíng)商環(huán)境排名從第106位上升至91位，躋身全球營(yíng)商環(huán)境改善最大的十個(gè)經(jīng)濟(jì)體之列[10]，2016年印尼的網(wǎng)速同比增快了5倍。印尼對(duì)外資的吸引力持續(xù)加強(qiáng)，近期聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議公布的全球吸引外國(guó)直接投資目的國(guó)排行榜中，印尼位列第3，僅次于印度和中國(guó)。

（二）大量中產(chǎn)階級(jí)和年輕的人口助推印尼消費(fèi)市場(chǎng)

與大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家嚴(yán)重的老齡化程度不同，印尼正處于人口紅利期，巨大的潛在消費(fèi)群體使得印尼FinTech市場(chǎng)前景廣闊。根據(jù)Statista預(yù)計(jì)，盡管印尼下滑的生育率使得人口增長(zhǎng)率下降，但到2050年印尼總?cè)丝陬A(yù)計(jì)將增長(zhǎng)到3.21億[10]。另外，根據(jù)印尼媒體DailySocial發(fā)布的《2016年印尼數(shù)字消費(fèi)行為》報(bào)告，作為世界第四人口大國(guó)，印尼有一半人口年齡在30歲以下?；诓ㄊ款D咨詢集團(tuán)（BCG）的預(yù)測(cè)，相比2013年，2020年印尼“中產(chǎn)階級(jí)和富裕消費(fèi)者（MAC）”數(shù)量將翻倍，這期間每年有800萬(wàn)到900萬(wàn)人進(jìn)入中產(chǎn)階級(jí)。由于印尼經(jīng)濟(jì)屬于消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率約55%，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

（三）印尼消費(fèi)者數(shù)字消費(fèi)觀念和行為開(kāi)始朝向FinTech領(lǐng)域轉(zhuǎn)變

根據(jù)DailySocial的報(bào)告，2016年印尼消費(fèi)群體的數(shù)字消費(fèi)觀念和行為已悄然改變，并在許多領(lǐng)域得以體現(xiàn)。

1. 印尼近8360萬(wàn)的互聯(lián)網(wǎng)用戶中，屬于“數(shù)碼土著”（digital native）的人群大多在20～39歲之間，占比69.3%。移動(dòng)電話普及量達(dá)到了2.82億人次，比印尼總?cè)丝谶€高出13%，這也是84%的人選擇智能手機(jī)進(jìn)入社交媒體的主要原因[12]。

2. 僅36%的印尼人愿意訂閱有線電視，32.5%的人每天都會(huì)使用流媒體服務(wù)。與社交媒體類似，多數(shù)印尼人（67%）將智能手機(jī)作為享受流媒體服務(wù)的首選，WI-FI仍然是流媒體服務(wù)網(wǎng)絡(luò)連接的首選，其次是3G。4G的使用也開(kāi)始悄然興起，目前使用人群還不多（15%）。大多數(shù)印尼人都認(rèn)為4G/LTE的實(shí)現(xiàn)將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并擴(kuò)大社區(qū)中互聯(lián)網(wǎng)的使用。

3. 大多數(shù)印尼人選擇使用交通應(yīng)用程序（apps）。占據(jù)印尼在線交通服務(wù)市場(chǎng)份額最大的3大平臺(tái)分別是Uber，Go-Jek和Grab。其中，Go-Jek占據(jù)摩托車領(lǐng)域的83%，而GrabCar（45%）和Uber（41%）在汽車服務(wù)市場(chǎng)中平分秋色。但是，為了逃避交通阻塞，55%的印尼人是按月的頻率使用交通apps，只有15%的人會(huì)選擇每天使用。

4. 印尼在線購(gòu)物群體中，84%的人每月消費(fèi)金額不高于75美元，65%在一個(gè)月內(nèi)購(gòu)物不超過(guò)1次。最受歡迎的在線購(gòu)物商品是時(shí)尚用品，價(jià)格較低是其受追捧的主要原因，其次是電子類產(chǎn)品。價(jià)格始終是在線購(gòu)物中最大的考量因素，網(wǎng)站的安全性也開(kāi)始受到重視。支付方式上，盡管非現(xiàn)金交易開(kāi)始在印尼流行起來(lái)，但現(xiàn)金仍然是支付的首選，選擇現(xiàn)金支付的人群占89%，電子錢包僅占8%，信用卡方式最小（4%）。

印尼人數(shù)字消費(fèi)習(xí)慣的改變正是FinTech行業(yè)興起的必要結(jié)果，但從流媒體付費(fèi)意愿、打車軟件使用頻率、付費(fèi)方式以及電商消費(fèi)數(shù)額等方面可以看出，現(xiàn)階段印尼FinTech服務(wù)有很大上升空間，還未完全深入印尼消費(fèi)群體，未來(lái)可挖掘的市場(chǎng)很大。

表1 2016年印尼金融服務(wù)和FinTech相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)

三、印尼FinTech行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）印尼FinTech行業(yè)總覽

印尼的宏觀經(jīng)濟(jì)、金融服務(wù)和FinTech相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，印尼的FinTech不單是在現(xiàn)有體量上龐大，同時(shí)具有巨大的發(fā)展?jié)摿Γū?）。2016年，印尼網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到1.04億人次，占總?cè)丝诘?9.85%。預(yù)計(jì)在2015～2020年內(nèi)以年均19%②的速度增長(zhǎng)，是SEA地區(qū)增速最快的國(guó)家，到2020年達(dá)到2.15億人次[13]；印尼手機(jī)上網(wǎng)用戶滲透率為印尼總?cè)丝诘?6.52%，手機(jī)網(wǎng)民數(shù)量增長(zhǎng)率達(dá)到兩位數(shù)，到2021年將上升到38.22%[14]。同時(shí)，印尼的FinTech初創(chuàng)公司數(shù)量在2014～2015年急劇增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率達(dá)78%，而2013～2014年的增長(zhǎng)率僅9%。

根據(jù)IFA和媒體Daily Social聯(lián)合匯總的數(shù)據(jù)，印尼的傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，僅36%的成年人在正式的金融機(jī)構(gòu)擁有賬戶；每10萬(wàn)人的銀行覆蓋率僅為歐洲國(guó)家的1/6；4900萬(wàn)中小企業(yè)無(wú)銀行業(yè)務(wù)。但是，DBS Group Research對(duì)東盟國(guó)家銀行的一份調(diào)查報(bào)告中指出，雖然印尼的銀行在數(shù)字銀行領(lǐng)域還較為落后，但卻具有巨大的潛力，為了促進(jìn)金融的包容性發(fā)展，印尼金融服務(wù)監(jiān)管局（OJK）已經(jīng)發(fā)布了關(guān)于銀行開(kāi)展無(wú)網(wǎng)點(diǎn)銀行業(yè)務(wù)（branchless banking）的規(guī)定，印尼有4家銀行已經(jīng)獲得了無(wú)網(wǎng)點(diǎn)銀行業(yè)務(wù)的許可證。

2016年，許多FinTech初創(chuàng)公司在印尼開(kāi)始涌現(xiàn)。印尼的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月，在印尼注冊(cè)的FinTech初創(chuàng)公司共有135家，與同年第一季度相比增長(zhǎng)了164.71%。該國(guó)FinTech交易年均增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到20%，到2021年FinTech平臺(tái)交易總量有望達(dá)到371億美元[15]。

2016年，印尼本土企業(yè)中首次出現(xiàn)了估值超10億美元的獨(dú)角獸初創(chuàng)企業(yè)Go-Jek。Go-Jek是向電子商務(wù)轉(zhuǎn)變的另一個(gè)例子，起步于打車應(yīng)用，如今提供門店商品送貨上門服務(wù)。其中，大宗物品遞送服務(wù)Go-Box，外賣服務(wù)Go-Food，以及上門美容服務(wù)Go-Glam，都由Go-Jek自己的“支付寶”Go-Pay來(lái)完成支付。

P2P借貸還未成規(guī)模，2016年總規(guī)模不超過(guò)1130萬(wàn)美元，銀行新的信貸占GDP的比重僅為34.77%，但這也顯示出未來(lái)FinTech企業(yè)可以在避免與銀行惡性競(jìng)爭(zhēng)的條件下，在P2P借貸領(lǐng)域獲得巨大市場(chǎng)。在金融服務(wù)環(huán)境方面，2015年印尼金融、房地產(chǎn)和商業(yè)服務(wù)占GDP比重為8.8.%，從業(yè)人數(shù)占比2.8%[16]，在全球范圍內(nèi)印尼還較為落后，“軟件”設(shè)施有待加強(qiáng)。

隨著電子商務(wù)的增長(zhǎng)，印尼近一半的FinTech公司都在支付行業(yè)。2016年印尼“數(shù)字支付”交易額達(dá)到150.10億美元，占FinTech交易總額的99.92%，到2017年將達(dá)到186.11億美元[10]。根據(jù)印尼FinTech協(xié)會(huì)（IFA）2017年的報(bào)告，印尼FinTech公司中有43%在支付行業(yè)，到2020年印尼在線零售將占總零售銷售的7～8%，這都?xì)w因于印尼電子商務(wù)的迅速發(fā)展。yStats.com③最新報(bào)告顯示，盡管印尼的互聯(lián)網(wǎng)滲透率和在線零售滲透率在所處區(qū)域排名較低，但其電子商務(wù)市場(chǎng)卻已經(jīng)成為第一，這都?xì)w因于印尼龐大的人口基數(shù)。到2025年，印尼的電商產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破460億美元，并成為印尼經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè)之一，屆時(shí)將占整個(gè)東南亞電商市場(chǎng)的52%，與2015年31%的份額相比增幅達(dá)到67.72%[13]。

（二）印尼FinTech生態(tài)圈的突出問(wèn)題

1. 印尼高科技人才比率低，大多私人科技公司選擇外包來(lái)填補(bǔ)人才空缺。世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）發(fā)布的《2015人力資本報(bào)告》指出，印尼超過(guò)2.6億的人口中，擁有大專學(xué)歷（tertiary-educated）及以上的還不到5%，服務(wù)業(yè)中目前占比最高的職位是技術(shù)含量較低的文員和銷售人員，占印尼總體就業(yè)人員的13.8%；人力資本指數(shù)（HCI）在124個(gè)國(guó)家中排名第69位，是東盟6國(guó)④中指數(shù)最低的國(guó)家[17]。印尼的科技人才難尋，主要因?yàn)槠浣逃w制存在缺陷，導(dǎo)致高學(xué)歷的精英類或者經(jīng)驗(yàn)豐富的技工類人才都很缺乏，一些扶植本土新創(chuàng)公司的投資人只能選擇將部分工作外包出去。例如，泰國(guó)物流公司aCommerce雖然在印尼有工程師團(tuán)隊(duì)，但核心團(tuán)隊(duì)幾乎都留在泰國(guó)[18]；印尼新創(chuàng)網(wǎng)路零售商Blina花費(fèi)2年時(shí)間才找到人來(lái)?yè)?dān)任科技長(zhǎng)職務(wù)。

德勤（Deloitte）《2016FinTech調(diào)查》顯示，不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)對(duì)人才的需求也不一樣，年輕的企業(yè)（不到2歲）對(duì)數(shù)據(jù)和分析領(lǐng)域的人才需求更大，而資格更老的企業(yè)（4歲以上）更需要風(fēng)險(xiǎn)管理方面的人才。目前印尼的人才短缺多集中在銷售部門，營(yíng)銷人員與軟件開(kāi)發(fā)商對(duì)FinTech產(chǎn)品的理解差距過(guò)大[19]。

2. 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚不完善，使得在線支付成為印尼電商發(fā)展的痛點(diǎn)之一，也成為阻礙國(guó)外FinTech企業(yè)來(lái)印投資的因素之一。隨著電子商務(wù)的普及，越來(lái)越多的零售品牌都轉(zhuǎn)入線上銷售，比如已經(jīng)被阿里巴巴收購(gòu)的Lazada和Matahari，然而它們?nèi)匀灰鎸?duì)基礎(chǔ)設(shè)施方面的難題，包括物流和網(wǎng)絡(luò)設(shè)施。

事實(shí)上，印尼交通不暢對(duì)于網(wǎng)絡(luò)零售商是一把雙刃劍：一方面，這讓城市人口和邊遠(yuǎn)農(nóng)村的人民都更青睞網(wǎng)購(gòu)的便利；但另一方面，地圖錯(cuò)誤、地址不詳、快遞不可靠等情況也給商品配送造成了很大問(wèn)題。印尼擁有超過(guò)1.7萬(wàn)座群島，這種地形結(jié)構(gòu)對(duì)物流有很大的挑戰(zhàn)性，并且那里大多缺少電力供應(yīng)和倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，公路，鐵運(yùn)和空運(yùn)網(wǎng)絡(luò)破舊，這些因素都會(huì)使送貨成本上升。例如，在爪哇島以外運(yùn)送貨物可能需要10天以上，并且一個(gè)20英尺大的集裝箱，其海運(yùn)成本就可能超過(guò)1000美元。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2016年，印尼的物流績(jī)效指數(shù)（LPI）在160個(gè)國(guó)家中排名第63位，得分2.98⑤；相比2014年，排名和得分都倒退了。

此外，印尼的家庭網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)速慢、收費(fèi)高。盡管網(wǎng)速和網(wǎng)絡(luò)滲透率在東南亞地區(qū)增長(zhǎng)迅速，但目前為止只有新加坡的網(wǎng)速超過(guò)了全球平均水平（23.3 Mbps⑥），印尼和菲律賓的網(wǎng)速在該地區(qū)最慢，分別是6.7 Mbps和3.6 Mbps，復(fù)雜的島嶼地形以及國(guó)內(nèi)不利的監(jiān)管結(jié)構(gòu)是最大的阻礙[13]。

3. 大量低收入人群線下購(gòu)物的習(xí)慣，和公眾信任的缺失成為初創(chuàng)公司面對(duì)的主要難題。有研究顯示，盡管越來(lái)越多的資本涌入東南亞支付生態(tài)圈，但貨到付款（COD）仍舊是東南亞市場(chǎng)最受歡迎的支付方式。根據(jù)DailySocial的報(bào)告，多數(shù)印尼人（71%）會(huì)選擇銀行轉(zhuǎn)賬方式作為在線購(gòu)物的支付首選，其次是貨到付款（COD）（19%）和信用卡結(jié)算（7%），使用電子錢包的人僅占2%[20]。另有研究顯示，印尼消費(fèi)者對(duì)在線交易過(guò)度謹(jǐn)慎，主要在于存在各種類似欺詐等安全問(wèn)題，印尼訂單的欺詐可能性是全球平均水平的12倍[13]。

（三）印尼主要FinTech公司的分布特點(diǎn)及投資進(jìn)展

2016年，印尼有近12家本土投資者和20家外國(guó)投資者對(duì)FinTech初創(chuàng)公司（包括境外的）進(jìn)行投資，當(dāng)年披露的對(duì)FinTech初創(chuàng)公司投資總額達(dá)到了4863億印尼盾（約3653萬(wàn)美元），East Ventures是印尼最活躍的本土創(chuàng)投公司，共進(jìn)行了8起投資活動(dòng)（圖1）；500 Startups是最活躍的外國(guó)創(chuàng)投公司，2016年共進(jìn)行了3起投資活動(dòng)，分別是iGrow，F(xiàn)inAccel（Kredivo）和Kudo。另外，Wecash閃銀⑦2017年年初宣布與兩家印尼本土企業(yè)PT Kresna Usaha Kreatif和PT JAS Kapital成立合資公司，正式進(jìn)入印尼，前者專注電商、數(shù)字類和創(chuàng)意類業(yè)務(wù)，后者主要提供支付相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

圖1 印尼本土創(chuàng)投公司2016年投資數(shù)量

根據(jù)IFA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年印尼支付領(lǐng)域的FinTech企業(yè)占整個(gè)FinTech市場(chǎng)的43%，其次是借貸（17%）、信息集合（Aggregator）（13%）、個(gè)人金融（8%）、眾籌（8%）和其他（11%）。從表2可以看出，近年來(lái)印尼各領(lǐng)域的FinTech企業(yè)都開(kāi)始興起，目前覆蓋的領(lǐng)域包括：電子支付（包括移動(dòng)支付、跨境點(diǎn)對(duì)點(diǎn)（P2P）支付和電子商務(wù)交易）、為個(gè)人和企業(yè)貸款服務(wù)的市場(chǎng)借貸（P2P平臺(tái)）、機(jī)器人顧問(wèn)和自動(dòng)化財(cái)富管理服務(wù)、數(shù)字金融服務(wù)和替代性金融工具、網(wǎng)絡(luò)眾籌（基于實(shí)體）和風(fēng)險(xiǎn)融資等。除了本土企業(yè)對(duì)FinTech的投資，不少外商企業(yè)也紛紛看好印尼的FinTech初創(chuàng)公司，對(duì)其進(jìn)行不同程度的投資。2016年獲得融資最顯著的領(lǐng)域當(dāng)屬電子支付和P2P領(lǐng)域。

從企業(yè)成立的時(shí)間可以看出，不同領(lǐng)域的FinTech公司大多成立于近兩年，說(shuō)明FinTech在印尼屬于年輕的朝陽(yáng)行業(yè)，特別是大多數(shù)印尼的P2P平臺(tái)，未來(lái)是否能蓬勃發(fā)展還有待驗(yàn)證。反觀支付領(lǐng)域，某些FinTech企業(yè)發(fā)展較早，目前已經(jīng)有了B輪融資，發(fā)展迅速。在FinTech公司專注的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，有不少眾籌平臺(tái)都在關(guān)注解決農(nóng)民問(wèn)題，恰好契合了FinTech“普惠金融”的理念。同時(shí)，類似PonselPay這種支付FinTech企業(yè)為用戶提供了一個(gè)“開(kāi)放平臺(tái)”，在雙方都有PonselPay的條件下無(wú)需銀行賬戶就能進(jìn)行轉(zhuǎn)賬，這給印尼人的生活帶來(lái)了巨大影響。另外，不同于同地區(qū)的新加坡和其它發(fā)達(dá)國(guó)家，印尼的FinTech行業(yè)目前還沒(méi)有在區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣等先進(jìn)領(lǐng)域暫露頭角的企業(yè)，印尼在FinTech行業(yè)的路還有很長(zhǎng)。

另外值得注意的是印尼的獨(dú)角獸企業(yè)開(kāi)始興起。印尼FinTech巨頭Go-Jek近期計(jì)劃再新增五個(gè)本土垂直業(yè)務(wù)。Go-Jek還收購(gòu)了印度移動(dòng)應(yīng)用程序開(kāi)發(fā)商Leftshift、按需（on-demand）家庭醫(yī)療保健服務(wù)供應(yīng)商Pianta、軟件工程公司C42 Engineering和德里的CodeIgnition，其業(yè)務(wù)和商業(yè)模式的多元化可能會(huì)幫助對(duì)沖可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

作為東南亞最大地面交通應(yīng)用程序，Grab在該地區(qū)已經(jīng)擁有超過(guò)63萬(wàn)名司機(jī)和3, 300萬(wàn)程序下載量，而印尼是其最大市場(chǎng)。Grab公布了其在印尼高達(dá)7億美元的投資計(jì)劃，該計(jì)劃將持續(xù)4年時(shí)間，其中大部分將面向FinTech發(fā)展，尤其是移動(dòng)支付和金融服務(wù)領(lǐng)域。此外，Grab正在計(jì)劃收購(gòu)Kudo[21]，并在近期宣布再次獲得15億美元融資，該筆資金到位將大幅推動(dòng)其支付平臺(tái)GrabPay的使用。

表2 印尼主要FinTech公司特點(diǎn)及融資進(jìn)展

四、印尼政府助力FinTech發(fā)展的政策措施以及監(jiān)管體系建設(shè)

自2015年起，印尼政府就針對(duì)FinTech行業(yè)頒布了一系列政策措施和法令法規(guī)，以扶持和監(jiān)管FinTech行業(yè)的發(fā)展（見(jiàn)表3）。

FinTech行業(yè)的發(fā)展給人們帶來(lái)普惠金融的同時(shí)，也會(huì)引起所謂的金融分裂（financial fragmentation）。例如，銀行和FinTech企業(yè)同時(shí)強(qiáng)占電子錢包（e-wallet）市場(chǎng)，大量特性和功能相似的電子錢包產(chǎn)品使得該市場(chǎng)達(dá)到飽和，留給消費(fèi)者太多相似的選擇。為了解決這種貌似違背FinTech產(chǎn)品設(shè)計(jì)初衷的問(wèn)題，也為了使交易更加便捷安全，印尼政府自2002年起就對(duì)電子信息交易（ITE）頒布了法令，并于2016年進(jìn)行修正。

低水平的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施大大影響了印尼FinTech行業(yè)的發(fā)展。針對(duì)該問(wèn)題，印尼政府于2014年出臺(tái)了寬頻計(jì)劃（IBP），期望通過(guò)該計(jì)劃提高網(wǎng)絡(luò)帶寬、擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋面同時(shí)減少服務(wù)費(fèi)，要達(dá)成這些目標(biāo)，此項(xiàng)計(jì)劃預(yù)計(jì)將花費(fèi)75511.45萬(wàn)美元[22]。

2016年11月，印尼銀行成立了FinTech專項(xiàng)辦公室和“監(jiān)管沙盒”（regulatory sandbox）⑧。一般而言，申請(qǐng)沙盒測(cè)試的企業(yè)，在現(xiàn)有的監(jiān)管體系內(nèi)，要么根本無(wú)法合規(guī)運(yùn)作，要么合規(guī)的成本很高，印尼的“監(jiān)管沙盒”將作為FinTech企業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)測(cè)試產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模式的“實(shí)驗(yàn)室”，同時(shí)也是印尼銀行促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展和測(cè)試政策措施的手段。

2016年12月，也就是印尼銀行開(kāi)始運(yùn)營(yíng)FinTech專項(xiàng)辦公室之后的一個(gè)月，印尼金融服務(wù)監(jiān)管局就發(fā)布了一項(xiàng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P）的規(guī)定[23]，在對(duì)行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控的同時(shí)保護(hù)消費(fèi)者及還不成熟的FinTech公司，該法案在促進(jìn)創(chuàng)新和保持謹(jǐn)慎之間保持了相對(duì)平衡。由于政府監(jiān)管的介入，印尼民眾對(duì)P2P借貸業(yè)務(wù)的信任感將會(huì)提升。

表3 印尼政府FinTech行業(yè)的監(jiān)管措施

政府推出FinTech相關(guān)法規(guī)旨在保護(hù)客戶，同時(shí)也會(huì)推動(dòng)FinTech的發(fā)展越來(lái)越成熟以及越來(lái)越多的FinTech企業(yè)進(jìn)入。FinTech行業(yè)要?jiǎng)?chuàng)造出普惠金融，在很大程度上還需依賴政府的作用，只有通過(guò)監(jiān)管部門以及部門與企業(yè)間的協(xié)同作用，才能創(chuàng)造出一個(gè)支持性的FinTech生態(tài)系統(tǒng)。

五、印尼與中國(guó)在FinTech領(lǐng)域的合作展望

過(guò)去幾年，以支付為代表的中國(guó)FinTech，發(fā)展之迅猛的確獲得全球關(guān)注。2016年10月28日，由畢馬威（KPMG）和H2 Ventures聯(lián)手發(fā)布的《2016 FinTech100》報(bào)告評(píng)出對(duì)FinTech行業(yè)的推進(jìn)有所貢獻(xiàn)的世界前50領(lǐng)先企業(yè)及50個(gè)未來(lái)新星。其中，中國(guó)FinTech企業(yè)在前10位中占據(jù)5席，杭州的螞蟻金服位列第1，趣店、陸金所、眾安保險(xiǎn)、京東金融也位列前10。

（一）中國(guó)對(duì)印尼FinTech行業(yè)投資的新進(jìn)展

“走出去”的中資企業(yè)越來(lái)越重視印尼市場(chǎng)。2016年11月，中國(guó)銀行首次在印尼與電信行業(yè)實(shí)現(xiàn)跨界合作，在印尼市場(chǎng)上推出第一張電信業(yè)聯(lián)名卡，不僅避免外匯買賣的損失，還提供了便捷的線上線下支付服務(wù)，未來(lái)將正式展開(kāi)發(fā)展FinTech的合作[24]；2016年，中國(guó)融保金融集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“集團(tuán)”）與南寧（中國(guó)–東盟）商品交易所（簡(jiǎn)稱“東盟交易所”）正式簽約，集團(tuán)把握“一帶一路”建設(shè)重大機(jī)遇，全力進(jìn)軍東盟交易電子業(yè)務(wù)[25]；2016年，阿里巴巴以約10億美元的價(jià)格收購(gòu)東南亞電商平臺(tái)Lazada的控股股權(quán)，Lazada是總部位于新加坡，東南亞地區(qū)最大的在線購(gòu)物網(wǎng)站之一，面向東南亞六個(gè)國(guó)家市場(chǎng)出售服裝及電器。這也是阿里巴巴迄今為止最大的海外收購(gòu)，通過(guò)在Lazada的投資，阿里巴巴可獲得增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁的海外市場(chǎng)[26]。阿里巴巴的Ecommerce-FinTech正慢慢滲透進(jìn)東南亞，它一直在積極收購(gòu)東南亞乃至全球的金融和支付公司，阿里巴巴的作為無(wú)疑為其它資本進(jìn)入提供了背書(shū)，間接使大量資本涌入。

印尼擁有銀行賬戶的人口少，成為在線支付的最大阻礙，而購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)便捷的支付體驗(yàn)至關(guān)重要，中國(guó)在與印尼的合作上可以考慮，傳統(tǒng)銀行的FinTech服務(wù)產(chǎn)品。同時(shí)，受限于印尼較低的信用卡持有量和支付科技的使用，可以在未來(lái)開(kāi)發(fā)出應(yīng)用于沒(méi)有銀行賬戶或信用卡也能成功完成支付的電商解決方案。

（二）中國(guó)可重點(diǎn)關(guān)注印尼在需求方面空缺的領(lǐng)域

1. 中國(guó)可通過(guò)“一帶一路”戰(zhàn)略，加大對(duì)印尼的基建投資項(xiàng)目，改善印尼的基礎(chǔ)設(shè)施和營(yíng)商環(huán)境，進(jìn)一步促進(jìn)當(dāng)?shù)谾inTech的良性發(fā)展。印尼屬于中低收入國(guó)家，大量“中低收入”群體無(wú)法滿足銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻，中國(guó)FinTech企業(yè)可為印尼的消費(fèi)者設(shè)計(jì)更適合他們的融資方案，為他們帶來(lái)福利。例如，獨(dú)角獸FinTech企業(yè)阿里巴巴的余額寶和京東金融等可以快速占領(lǐng)印尼市場(chǎng)，為其提供“低成本低門檻”的消費(fèi)基金。

2. 中國(guó)FinTech企業(yè)可在印尼重點(diǎn)發(fā)展電子錢包（e-wallet）領(lǐng)域。在印尼，25歲以上還沒(méi)有銀行或者其它金融機(jī)構(gòu)賬戶的人數(shù)占總?cè)丝诘?3.7%，遠(yuǎn)高于全球平均水平34.2%[13]，并且信用卡持有率也僅有1/15。與此同時(shí)，智能手機(jī)的滲透率開(kāi)始逐年增大，這都意味著在這些服務(wù)的缺失下，印尼對(duì)電子貨幣的需求將要繼續(xù)增長(zhǎng)。

3. 中國(guó)FinTech初創(chuàng)公司W(wǎng)ecash通過(guò)合資的形式進(jìn)軍印尼，目標(biāo)是成為印尼中小企業(yè)貸款的首選之地。2015年，亞太地區(qū)基于FinTech的貸款已經(jīng)超過(guò)了1028億美元，而中國(guó)已經(jīng)成為亞洲FinTech貸款增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，占總量的99%[27]。世界銀行報(bào)告顯示，印尼的中小企業(yè)（SMEs）是該國(guó)GDP的最大貢獻(xiàn)者，并創(chuàng)造了1億多個(gè)工作崗位，然而僅有20%的中小企業(yè)能夠得到融資服務(wù)。據(jù)此，中國(guó)的FinTech技術(shù)可以填補(bǔ)印尼中小企業(yè)（SMEs）融資的巨大缺口。

4. 中國(guó)的FinTech獨(dú)角獸企業(yè)在印尼會(huì)有很大的發(fā)展?jié)摿?，但同時(shí)要注意其在印尼的業(yè)務(wù)擴(kuò)張是否會(huì)擠壓到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生存空間，繼而造成當(dāng)?shù)氐膼盒愿?jìng)爭(zhēng)或其它方式的“報(bào)復(fù)”，需要引起投資者警惕。例如，2016年印尼計(jì)程車司機(jī)群起抗議抵制事件，使得印尼政府隨即要求當(dāng)?shù)氐腉rab、美國(guó)優(yōu)步（Uber）等公司必須與當(dāng)?shù)氐慕煌ü竞献?。印尼政府同時(shí)也嘗試向美國(guó)科技公司雅虎（Yahoo）、推特（Twitter）討回漏稅，并規(guī)定所有以網(wǎng)路傳輸資訊的公司必須在印尼設(shè)置據(jù)點(diǎn)、照章繳稅。

（三）中國(guó)可關(guān)注印尼尚未開(kāi)發(fā)的FinTech市場(chǎng)

1. 印尼缺乏數(shù)字簽名，雖然有望在2017年第2季度出臺(tái)相關(guān)政策，但仍然存在許多變數(shù)。全球普遍共識(shí)認(rèn)為，真正改善社區(qū)和偏遠(yuǎn)地區(qū)與外界連接最有效的辦法就是采用數(shù)字技術(shù)，也就是利用網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)設(shè)備，譬如手機(jī)。例如，肯尼亞利用手機(jī)發(fā)展普惠金融，其中包括支付服務(wù)。在中國(guó)，這方面的數(shù)字也非常令人鼓舞。

2. 印尼的中產(chǎn)階級(jí)持續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)存的信貸調(diào)查無(wú)法規(guī)?；枰环N數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方法來(lái)幫助非銀行賬戶申請(qǐng)貸款，同時(shí)規(guī)避潛在的欺詐行為。但信用評(píng)分系統(tǒng)（credit scoring）領(lǐng)域在印尼幾乎還是空白。中國(guó)有3/5的公民缺乏信用記錄，只有3億公民在中國(guó)人民銀行征信中心有信用記錄，在需求緊缺的推動(dòng)下，中國(guó)政府正在大力推進(jìn)社會(huì)信用體系平臺(tái)建設(shè)，開(kāi)發(fā)使用其它非傳統(tǒng)的在線數(shù)據(jù)源和行為分析來(lái)了解并確定客戶的風(fēng)險(xiǎn)情況，阿里巴巴的芝麻信用、騰訊征信等企業(yè)已參與其中，未來(lái)可將成熟方案帶給印尼的FinTech市場(chǎng)。

3. 2017年將是屬于監(jiān)管科技（RegTech）年。2016年畢馬威和H2 Ventures發(fā)布的報(bào)告中首次出現(xiàn)了RegTech領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，說(shuō)明監(jiān)管科技已經(jīng)開(kāi)始受到重視。在FinTech行業(yè)在全球如火如荼發(fā)展的同時(shí)，RegTech正在發(fā)達(dá)國(guó)家慢慢興起。首先，RegTech與FinTech蘊(yùn)含競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)不同，銀行之間可以通過(guò)合作達(dá)到共贏；其次，監(jiān)管需要耗費(fèi)成本，特別是人力資本，而RegTech正是要高效低“價(jià)”地解決問(wèn)題。從金融科技的細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，中國(guó)的FinTech在支付和另類融資方面尤其強(qiáng)大，在RegTech卻仍在起步階段，印尼的市場(chǎng)更是如此，兩國(guó)在合作的同時(shí)可積極探索和開(kāi)發(fā)監(jiān)管的新手段和新模式。

注釋

① Google搜索趨勢(shì)顯示，對(duì)“FinTech”一詞的興趣在2014年開(kāi)始呈指數(shù)增長(zhǎng)。https://trends.google.com/trends/explore?date=all&q=FinTech.

② 復(fù)合年均增長(zhǎng)率。

③ 德國(guó)一個(gè)著名的二級(jí)市場(chǎng)研究公司。

④ 東盟6國(guó)指新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓、越南和印尼。

⑤ 最高5分，最低1分。

⑥ 平均下載速度。

⑦ 中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)征信創(chuàng)業(yè)公司，基本業(yè)務(wù)是對(duì)用戶的淘寶、京東、通訊錄等信息進(jìn)行技術(shù)分析，基于分析結(jié)果授信，主打“最快3分鐘”，用戶可根據(jù)授信額度從閃銀平臺(tái)對(duì)接的銀行、消費(fèi)金融公司等機(jī)構(gòu)借款，提現(xiàn)當(dāng)天到賬。

⑧ “監(jiān)管沙盒”由英國(guó)首創(chuàng)，指從事金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)在確保消費(fèi)者權(quán)益的前提下，按金融行為監(jiān)管局（FCA）特定簡(jiǎn)化的審批程序，提交申請(qǐng)并取得有限授權(quán)后，允許金融科技創(chuàng)新機(jī)構(gòu)在適用范圍內(nèi)測(cè)試，F(xiàn)CA會(huì)對(duì)測(cè)試過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，并對(duì)情況進(jìn)行評(píng)估，以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán)，在沙盒之外予以推廣。

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[19] Anisa Menur Maulani. In 2016, FinTech remained a foreign concept in Indonesia. But there is still hope [J/OL].(2017-01-03). https://e27.co/in-2016-fintech-remained-aforeign-concept-in-indonesia-but-there-is-stil l-hope-20170103/.

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[23] WIRAYANI P. Financial authority issues regulation on FinTech lending[EB/OL]. (2017-01-04). http://www.thejakartapost.com/news/2017/01/04/financial-authority-issuesregulation-on-fintech-lending.html.

[24] 席來(lái)旺. 中國(guó)銀行在印尼金融科技領(lǐng)域取得新突破[EB/OL]. [2017-04-28]. http://world.people.com. cn/n1/2016/1110/c1002-28850964.html.

[25] 中國(guó)融保攜手東盟交易所打造跨境交易領(lǐng)航者[EB/OL]. (2016-06-28). http://news.china.com.cn/cndg/201 6-06/28/content_38765317_2.htm.

[26] 阿里巴巴收購(gòu)印尼電商企業(yè)[EB/OL]. [2017-04-28].http://money.163.com/16/0415/11/BKMJVJ7J00253B. 0H.html.

[27] ZHANG B, DEER L, WARDROP R, etc. Harnessing Potential: The Asia-Pacific Alternative Finance Benchmarking Report [EB/OL]. [2017-04-28]. http://www.accaglobal.com/content/dam/ACCA_Global/Techni cal/fin/harnessingpotential.pdf.