新舊產(chǎn)能交替中的粘膠短纖產(chǎn)業(yè)形勢分析
——2017-2019年粘膠短纖市場回顧與展望

文/阜寧澳洋科技有限責任公司 季柳炎

1. 2017年中國粘膠短纖市場表觀需求情況

2017年我國粘膠短纖生產(chǎn)裝置產(chǎn)能總量在405萬噸，產(chǎn)量預估在359萬噸，較2016年增量23萬噸。2017年我國粘膠短纖累計進口量預估在20.58萬噸，與2016年相比略有增加。2017年我國粘膠短纖累計出口量預計為29.75萬噸，與2016年相比基本持平。（表1）

2014-2017年，除去2014年粘膠短纖產(chǎn)量呈現(xiàn)縮減，2015-2017年連續(xù)三年我國粘膠短纖生產(chǎn)量均表現(xiàn)出穩(wěn)定增長，其中2016年增長最為迅速，達12.2%，2017年增長率為6.85%。

連續(xù)三年產(chǎn)量強勢增長，主要得益于以下幾點：1）這幾年間我國棉花價格波動較大，且因為拋儲政策的改革，出現(xiàn)了棉花在某些月份供應比較緊張的情況，使得下游紗廠不能連續(xù)性的使用棉花。2）滌綸短纖價格近三年間隨著原油價格的劇烈波動而波動，且2016年開始，由于中國環(huán)保政策的從嚴治理，使得“再生滌綸短纖”工廠關停較多，市場上價格低廉的滌綸短纖供給量較少。3）粘膠短纖行業(yè)多數(shù)工廠在2013-2015年國家啟動從嚴治理環(huán)保之初，就已經(jīng)花了較大的人力、物力、財力進行生產(chǎn)過程中的環(huán)保治理，使得在其他化纖行業(yè)面臨環(huán)保從嚴出現(xiàn)關停時，粘膠短纖行業(yè)能夠正常有序的進行生產(chǎn)，近幾年給人棉紗廠提供了穩(wěn)定的原料供貨源。4）下游紗廠在這三年間，也不斷調整自己的產(chǎn)品結構，從貨源的選擇到下游的市場布局，均或多或少增加了粘膠短纖用量。綜上，相關紡織原料替代品供給量或者價格不穩(wěn)定，而粘膠短纖穩(wěn)定供應貨源的同時進行自身差別化比例調整，加上下游紗廠的產(chǎn)品創(chuàng)新，最終形成近幾年不論從增長量還是從表觀需求數(shù)據(jù)看，粘膠短纖均表現(xiàn)出強勁之勢。

表2 2017年粘膠短纖主要企業(yè)產(chǎn)能情況（單位：萬噸/年）

2. 2017年國內粘膠短纖主要生產(chǎn)企業(yè)

2017年我國粘膠短纖產(chǎn)能首次突破400萬噸達405萬噸，該年度共有26萬噸產(chǎn)能投放市場，其中18萬噸為全新線投產(chǎn)，分別為：吉林化纖12萬噸；新疆銀鷹（天泰）6萬噸。但因為這26萬噸產(chǎn)能主要集中在第四季度釋放，且投產(chǎn)后，受新線開機調試以及市場價格低迷等因素影響，投放過程不算順利，對全年產(chǎn)量貢獻度有限。（表2）

2017年我國粘膠短纖企業(yè)主要有如下表現(xiàn)：1）區(qū)域集中化進一步提高。由于吉林化纖12萬噸新產(chǎn)能在2017年10月8日投產(chǎn)，標志著東北三省的粘膠自給自足率進一步提高，也標志著吉林省成為粘膠短纖行業(yè)的生產(chǎn)基地之一。從目前粘膠短纖行業(yè)地理分布情況看，新疆、江蘇、江西、河北、山東、四川、福建、吉林等省為粘膠短纖行業(yè)的主要生產(chǎn)基地。2）企業(yè)規(guī)模化不斷提升。2017年規(guī)模超過30萬噸的企業(yè)已經(jīng)有4家，規(guī)模超過20萬噸以上的企業(yè)則有7家。3）環(huán)保投入逐步加大，同時環(huán)保設施不斷更新?lián)Q代。根據(jù)工信部要求，粘膠短纖行業(yè)企業(yè)在環(huán)保上的投資正逐年增加，新上項目直接將配套的環(huán)保設施納入生產(chǎn)基建環(huán)節(jié)。4）差別化率較往年有所提高。2016年三友化纖以產(chǎn)品多樣化表現(xiàn)出優(yōu)異的業(yè)績，并且2017年第四季度，三友化纖依然保持著差別化粘膠纖維的優(yōu)勢，在業(yè)內多數(shù)企業(yè)被庫存所累的時候，由于三友化纖差別化率高，使得其普通粘膠短纖仍呈現(xiàn)供不應求的態(tài)勢。2017年，差別化粘膠短纖再添新成員：比如中紡院綠色纖維股份公司的希賽爾纖維（Lyocell纖維），新鄉(xiāng)化纖的遇光變色粘膠纖維“幻彩絲”，這些新型纖維的量產(chǎn)面市，為下游市場開發(fā)新型功能型面料提供了多樣化選擇。

表3 2017年粘膠短纖裝置運行一覽表（單位：萬噸/年）

圖1 2016-2017年粘膠短纖行業(yè)裝置負荷情況（單位：%）

3. 2017年國內粘膠短纖行業(yè)裝置負荷變化

2017年粘膠短纖行業(yè)裝置平均負荷率為88.55%，與2016年相比下降1.67%。但2017年粘膠短纖行業(yè)裝置負荷率波動較大，波動區(qū)間在78%～95%之間。

導致這一現(xiàn)象的主要因素有：1）市場價格波動劇烈引發(fā)業(yè)內裝置負荷率波動劇烈。2017年粘膠短纖市場價格可謂是開門紅，隨著粘膠短纖市場價格的不斷上揚，其利潤逐步提高，使得業(yè)內一些閑置產(chǎn)能在2月下旬到5月上旬這段時間內不斷被開啟，從而業(yè)內裝置負荷率由2017年春節(jié)后的83%提升至93%。2）2017年粘膠短纖行業(yè)產(chǎn)能投放期間給裝置負荷率統(tǒng)計造成干擾。這一現(xiàn)象主要表現(xiàn)在第四季度，由于粘膠短纖新產(chǎn)能集中投產(chǎn)，又無客觀形成有效產(chǎn)量，致使整個行業(yè)的裝置負荷率數(shù)據(jù)波動劇烈，較為明顯的是10月8日吉林化纖產(chǎn)能投產(chǎn)時業(yè)內裝置負荷率為95%，至10月23日附近，其裝置沒有順利達產(chǎn)停下后，致使業(yè)內裝置負荷率跌至82%附近，而11月上旬其開工后，又使得業(yè)內裝置負荷率直接提升至95%。3）2017年11月開始，粘膠短纖整個行業(yè)開始陷入虧損，業(yè)內資金流較為薄弱的企業(yè)限產(chǎn)或者停產(chǎn)現(xiàn)象嚴重，致使2017年12月粘膠短纖行業(yè)裝置負荷率以78%附近收尾。（圖1，表3）

圖2 2016-2017年粘膠短纖庫存情況（單位：天）

圖3 2017年粘膠短纖價格走勢圖（單位：元/噸）

4. 2017年粘膠短纖下游產(chǎn)業(yè)結構變化

2017年粘膠短纖生產(chǎn)量約359萬噸，但12月底時，多數(shù)企業(yè)均或多或少有8天附近的庫存，也就是行業(yè)2017年期末結余庫存約8萬噸附近，如果去掉這批庫存，2017年粘膠短纖行業(yè)銷售量約為351萬噸，比2016年336萬噸提升15萬噸。

這主要得益于如下幾點：1）2017年春節(jié)后，粘膠短纖開門紅勢頭強勁，使得市場拿貨的熱情延續(xù)了2016年收官時的搶貨熱情，市場將“買漲不買跌”的特性發(fā)揮至極致，整個2017年第一季度，所有紗廠的原料庫存均維持在30天以上。

2）下游紗廠錯峰采購原料與銷售紗線。因為2016年“仿兔毛”包芯紗放量至130萬噸時，紗廠以及貿(mào)易商仍均有利可圖，2017年紗廠以及貿(mào)易商從上半年開始就加大了“仿兔毛”包芯紗的生產(chǎn)力度，這樣使得30S～45S環(huán)錠紡紗線在處于旺季時，就因為量少而表現(xiàn)的更旺，原因在于“仿兔毛”包芯紗的生產(chǎn)設備均是從環(huán)錠紡設備改造而來，這就客觀上降低了2017年環(huán)錠紡紗線的產(chǎn)量。包芯紗的錯峰生產(chǎn)，是直接導致2017年粘膠短纖銷售量加大的原因之一。

3） 渦 流 紡（MVS）16S異軍 突起，導致粘膠短纖需求量客觀變大。2017年第四季度，“冰曲雙麻”紗開始變得走俏，而其中主要原料之一就是MVS R16S，而16S的紗線耗量比之前的MVS R30S要高得多，所以在無形之中，下游品種結構的改變增加了粘膠短纖的消耗量。

4）由于2017年中國環(huán)保監(jiān)督繼續(xù)從嚴，印染企業(yè)很多被關停，帶動了著色粘膠短纖的發(fā)展，使得著色粘膠短纖用量開始增加，客觀上緩解了粘膠短纖產(chǎn)能擴張帶來的壓力。

5）由于積極的二胎政策以及社會群體中人口老齡化問題顯現(xiàn)，嬰兒與老人的人口比例增加，使得社會上對于濕巾以及尿不濕等無紡制品需求量增加，高白粘膠短纖維用量在2017年比2016年要大。

5. 2017年粘膠短纖庫存變化情況

2017年是近幾年來粘膠短纖行業(yè)首次產(chǎn)能放量，多年維持的供需相對平衡被打破，縱觀整個2017年是粘膠短纖市場一直在尋找新的供需相對平衡結構的一年。較為幸運的是2016年年底，由于粘膠短纖行業(yè)景氣度高，使得2017年開局之時出現(xiàn)了較快的庫存下降，抵消了下半年尤其第四季度發(fā)生的庫存突發(fā)增加的影響。2017年全年平均庫存9.25天，相較2016年的9.4天相差不大。2017年1-4月以及7-10月，庫存在8天以下，庫存最高峰出現(xiàn)在12月，為18天～20天。（圖2）

6. 2017年粘膠短纖市場行情回顧

2017年粘膠短纖運行態(tài)勢，與2016年形成了鮮明的對比，縱觀2016-2017兩年的粘膠短纖行情走勢，不難發(fā)現(xiàn)其呈現(xiàn)“M”型走勢。由于2017年第一季度尤其是3月粘膠短纖價格沒有有效突破1.78萬元/噸，致使2016年年初的上漲行情在2017年4月暫告一段落，市場隨之開啟粘膠短纖下跌周期之門。比較幸運的是，粘膠短纖生產(chǎn)企業(yè)在到達盈虧平衡點附近時，在開工率上進行了自我調節(jié)，從而使得2017年粘膠短纖市場雖然呈現(xiàn)弱勢，但價格在下跌之初并沒有出現(xiàn)10%以上的跌幅。但2017年第四季度，粘膠短纖出現(xiàn)迅速下跌，下跌空間由1.62萬元/噸下跌至1.4萬元/噸，下跌幅度達13.58%，該跌幅為2011年后第一次出現(xiàn)30天內首次劇烈下跌。全年行情如下：（圖3）

周期最終筑頂階段（1月初-3月中旬）

2017年春節(jié)來的比較早，在公歷年的1月中旬，故2017年1月整個市場表現(xiàn)平穩(wěn)，價格維持在1.67萬元/噸～1.68萬元/噸，進入2月后，由于元宵節(jié)結束，下游開工率開始提升。與2016年不同的是，整個市場上，因為環(huán)錠紡紗線調整至“仿兔毛”包芯紗紗錠數(shù)較多，環(huán)錠紡R30S-45S紗線量比較少，致使環(huán)錠紡R30S-45S紗線價格上漲。粘膠短纖企業(yè)看到紗線價格上漲后，開始有了漲價的信心，在2月上旬至2月中旬，市場價格直接由原先的1.67萬元/噸～1.68萬元/噸上提至1.72萬元/噸～1.73萬元/噸。

由于價格拉漲的時間太短，多數(shù)紗廠沒有及時應對，導致備貨較少，從而進行補庫操作。因為紗廠擔心后期粘膠短纖以及人棉紗價格繼續(xù)上漲，故此次補庫周期約為30天～45天的量，也正是因為此種操作，導致了2月中旬粘膠短纖價格橫盤在1.72萬元/噸～1.73萬元/噸一直持續(xù)至3月中旬。但此過程中，紗線價格上提乏力，同時紗廠原料庫存充足，拿貨較少，至此，從成交量以及價格看，粘膠短纖筑頂階段完成，為后期的價格下跌埋下了隱患。

快速下跌階段，雖有超賣但熊市不言底（3月中下旬-5月下旬）

由于2月下旬至3月中旬，將近20天市場高位成交量較少，粘膠短纖以及人棉紗滯賣，而粘膠短纖工廠超賣訂單發(fā)貨接近尾聲，部分資金鏈短缺的工廠開始拋售粘膠，而低價拋售走量遇到紗廠資金短缺，拋售的計劃沒有按期執(zhí)行，致使其余粘膠短纖工廠也開始進行了拋售操作，在整個過程中，粘膠短纖價格由高位1.72萬元/噸直接在4月下旬跌至1.55萬元/噸，20天跌幅達9.88%，相當于股市上單天一個跌停，形成了價格超跌。由于粘膠短纖價格超跌，使得紗廠利潤好轉，紗廠進行了短期補庫操作，本次補庫量約為10天～15天操作。但因為人棉紗景氣度不高，人棉紗價格沒有得到迅速提升，同時人棉紗市場成交量仍處于低迷，故本輪粘膠短纖超售后，沒有使得市場價格出現(xiàn)反彈，只是在1.55萬元/噸基礎上進行盤整。

5月中旬開始，短期的1.55萬元/噸價格盤整結束，粘膠短纖企業(yè)超賣訂單再次結束，整個行業(yè)再次啟動拋售策略，5月中旬至月底，市場價格再次下跌1000元/噸至1.45萬元/噸。由于之前提及1.55萬元/噸已經(jīng)屬于市場認為的下跌階段性底部，故1.45萬元/噸市場價格出現(xiàn)時，下游紗廠正好趕上資金回籠后的資金充足，紗廠拿貨欲望再次被激發(fā)，同時人棉坯布在4-5月出貨量較好，也給了紗廠備足原料以及看好后市的信心。加上粘膠短纖工廠在5月底，傳出前期粘膠短纖裝置負荷率下降較為嚴重的消息，受此消息刺激，下游紗廠以及貿(mào)易商又開始積極備貨，此階段，粘膠短纖再次形成超簽，超簽量約為20天～35天附近。本次超簽量較1.55萬元/噸時要多出10天左右的量，為后期粘膠短纖反彈提供了有效支撐。

未能形成的無效反彈（6月上旬-10月上旬）

因為5月底的超簽，粘膠短纖工廠在6月中旬開始，終于有了再次提價的信心。6月中旬至7月中旬，由于環(huán)錠紡30S生產(chǎn)量減少，價格開始發(fā)力，以新疆環(huán)錠紡30S為例，價格由早期的1.88萬元/噸附近上漲至2.05萬元/噸。受此影響，市場上渦流紡、賽絡紡等紗線價格也出現(xiàn)了反彈，且此過程中量價齊升，紗廠采取繼續(xù)補庫粘膠短纖操作，此操作導致的直接結果就是一個月內，粘膠短纖價格由1.45萬元/噸直接上漲1500元/噸至1.6萬元/噸。由于市場發(fā)力過早，且對于9-10月的傳統(tǒng)旺季行情市場仍有預期，是導致本輪粘膠短纖價格量價齊漲的主要動因。

進入8月下旬后，市場未能看到9-10月后紗線市場迎來傳統(tǒng)的旺季，市場開始恐慌再現(xiàn)。在這種焦灼的市場心態(tài)下，粘膠短纖訂單開始減少，之前的超賣訂單再次迎來發(fā)貨結束，為后來的市場暴跌埋下了隱患。

表4 2018-2020年粘膠短纖新增產(chǎn)能情況

有支撐但止不住的市場超跌（10月中旬-12月下旬）

進入10月中旬后，下游紗廠資金再次緊張，而10月8日吉林化纖以及后期的中泰化學等工廠的新產(chǎn)能投產(chǎn)，讓下游紗廠不再擔心是否能夠拿到粘膠短纖，在采購粘膠短纖的時候，紗廠多采取隨用隨拿的策略。不管粘膠短纖工廠推出哪種銷售策略，均不能有效刺激下游紗廠備貨，從而導致第四季度粘膠短纖銷售整體滯銷，業(yè)內平均庫存曾經(jīng)一度達20天～25天。

10月后，環(huán)保檢查再次從嚴：燒堿、二硫化碳等粘膠短纖輔料價格呈現(xiàn)翻倍上漲，直接導致粘膠短纖生產(chǎn)制造成本在1.55萬元/噸一線。盡管市場價格已經(jīng)超跌至1.45萬元/噸，市場上都知道粘膠短纖工廠虧損最起碼在1000元/噸起步，但貿(mào)易商以及紗廠，仍無拿貨興趣。在此情況下，部分粘膠工廠給出了1.4萬元/噸的價格，刺激下游拿貨，在此種階段性刺激下，市場在2017年年底收官前，才出現(xiàn)了一絲企穩(wěn)跡象。但2018年產(chǎn)能擴張的烏云仍在，市場仍顯得信心不足，多數(shù)5萬錠以下紗廠仍采取隨用隨拿策略。

7. 2018-2019年粘膠短纖產(chǎn)能預測

2017年我國粘膠短纖已經(jīng)突破400萬噸達405萬噸，而2018年預計我國粘膠短纖將有60萬噸～72萬噸新產(chǎn)能有待投放市場。如果這些產(chǎn)能順利達產(chǎn)，2018年我國粘膠短纖實際產(chǎn)能將達到477萬噸。此外，在2018-2019年，我國粘膠短纖差別化率將有所提高，吉林化纖在2017年立項了6萬噸萊賽爾纖維，而國外，蘭精集團可能在2020年前釋放將近42.5萬噸粘膠短纖產(chǎn)能，其中包括12.5萬噸萊賽爾纖維。（表4）

2017年9月，工信部開始實施《粘膠纖維行業(yè)規(guī)范條件（2017版）》和《粘膠纖維行業(yè)規(guī)范條件公告管理暫行辦法》兩個文件，這兩個文件中規(guī)定了我國粘膠短纖單個工廠年產(chǎn)不低于8萬噸，以及產(chǎn)品差別化率要高于30% 。如果這兩個文件在2018年開始嚴格執(zhí)行，粘膠短纖行業(yè)內產(chǎn)能低于8萬噸的企業(yè)將面臨關閉或者擴產(chǎn)兩條路，這也預示著除了量的增加外，政府更注重的是粘膠短纖的質量以及結構的提高，以此路徑使得我國由粘膠生產(chǎn)大國轉向粘膠生產(chǎn)強國。

8. 2018年粘膠短纖市場運行預測

一般來說，粘膠短纖產(chǎn)能擴張之年，粘膠短纖價格大致表現(xiàn)為平穩(wěn)偏弱。結合當前我國對于化工生產(chǎn)企業(yè)“環(huán)保、安全兩手抓，兩手都要硬”的從嚴風格，預計2018年粘膠短纖雖然產(chǎn)能擴張比較迅猛，但是投產(chǎn)過程中可能因為環(huán)保、安全等因素，不會過于順利，另目前燒堿、硫酸、二硫化碳等基礎物資價格仍處于高位，粘膠短纖生產(chǎn)成本在1.5萬元/噸附近。但下游人棉紗行業(yè)在2018年擴產(chǎn)相對有限，故新產(chǎn)能投放會伴隨著老產(chǎn)能的檢修進行，市場總體投放粘膠短纖量雖然多但總體可控，預計2018年的粘膠短纖市場運行價格以當時的粘膠短纖生產(chǎn)成本為基礎，加微薄利潤運行，但部分能耗高的企業(yè)可能會出現(xiàn)虧損。也就是說，2018年的粘膠短纖市場，將在新產(chǎn)能的投放與老產(chǎn)能的衰減中同時進行，企業(yè)之間不僅僅是拼粘膠短纖的價格，更重要的可能是比拼自己的產(chǎn)品結構。

下游人棉紗市場，因為“仿兔毛”包芯紗在2017年雙十一并沒有想象中的熱賣，預計該品種在2018年仍會有80萬噸～120萬噸左右的消耗量，但是與2016-2017年相比，基本呈現(xiàn)衰退趨勢。但2017年12月，廣東大朗市場、浙江桐鄉(xiāng)市場出現(xiàn)了雙曲冰麻、曲珠紗、冰爽絲等新型的新興紗線，有望接棒“仿兔毛”包芯紗來支撐粘膠短纖的使用量。上述三種新型紗線，其結構以渦流紡16S為主體，加上尼龍長絲并線達到其仿亞麻效果，或者冰爽效果。但由于渦流紡16S目前前道跟不上后續(xù)紡紗效率，故目前量產(chǎn)有難度。隨著技術的進步，預計紡紗廠會攻克渦流紡前道工藝效率問題。

下游人棉紗工藝的不斷創(chuàng)新，豐富了粘膠短纖的使用范圍；而粘膠短纖的差別化率提高，又會給下游人棉紗的創(chuàng)新研發(fā)提供新的原料。預計在這種上下游協(xié)同創(chuàng)新過程中，我國粘膠短纖以及人棉紗紡織業(yè)將在2018年進行一次完美的結構性調整，進一步提升我國由紡織大國向紡織強國的形象轉變。在這一變革中，預計有一批能耗高、產(chǎn)品單一或者落后的人棉紗企業(yè)也將會遭遇市場無情的淘汰。

2018年是貫徹執(zhí)行黨的十九大會議精神的開局之年，故整個產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)公司以及個人，必須響應黨的十九大號召，加速調整自己的產(chǎn)品結構，以及進行市場結構調整，配合政府的一帶一路政策，不僅僅在國內做大做強，更可以依托目前的政府政策，加速布局海外工廠以及市場，以讓粘膠短纖產(chǎn)業(yè)鏈在紡織品這個傳統(tǒng)的大宗商品領域中開拓出一條新的道路。