新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資需求實(shí)證分析
——基于江蘇省淮安市123個行政村350個樣本的數(shù)據(jù)

周光霞， 玄 慧

(安徽科技學(xué)院 財經(jīng)學(xué)院， 安徽 鳳陽 233100)

長期以來農(nóng)村金融市場存在市場失靈現(xiàn)象，利率并不能使得市場出清，融資約束問題一直是學(xué)術(shù)界和政策界普遍關(guān)注的問題。從已有的文獻(xiàn)來看，從信息不對稱和逆向選擇角度研究金融供給不足引起信貸配給的理論已經(jīng)逐步成熟和完善。然而隨著研究的深入，很多學(xué)者逐步認(rèn)識到融資約束不僅僅來自金融機(jī)構(gòu)，還來自需求者自身的因素。融資者對融資存在的認(rèn)知偏差和風(fēng)險偏好，加上外部性約束，降低了融資可得性預(yù)期，使得借款者放棄借款，降低借款人對正規(guī)金融部門的融資需求，形成需求型融資約束。需求型融資約束雖然是一種間接性融資約束，但其根源依然來自金融體系資金供給不足[1-3]。與以生活資金需求為主的傳統(tǒng)農(nóng)戶不同，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體以生產(chǎn)經(jīng)營資金需求為主，它們具有較高的人力資本水平，集規(guī)模農(nóng)業(yè)中的生產(chǎn)者、經(jīng)營決策者、市場風(fēng)險和自然風(fēng)險的承擔(dān)者、投資者、融資者于一身，經(jīng)營行為更傾向于按照理性原則行事[4-9]。那么，在我國長期“重城市、輕農(nóng)村”歧視性金融制度導(dǎo)致的農(nóng)村金融市場失靈的背景下，具有鮮明特征的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體是否依然遭遇需求型融資約束？哪些因素導(dǎo)致了融資需求約束？厘清這些問題將有助于農(nóng)村金融體系的完善、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的培育和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系的建立。筆者以江蘇省淮安市123個行政村350個樣本為研究對象，從新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的需求特征以及金融供給不足和需求壓制交互影響的視角來審視其融資需求問題。

一、樣本的描述性分析

(一)樣本來源

淮安市下轄清河、清浦、淮陰、淮安4區(qū)和漣水、洪澤、盱眙、金湖4縣。為了使得樣本具有充分代表性，分別在以上4區(qū)4縣123個行政村中隨機(jī)選擇新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體進(jìn)行調(diào)研，共獲得350份有效問卷。調(diào)研內(nèi)容主要為2016年新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資需求及相關(guān)信息。

(二)融資需求狀況

在被調(diào)查的350個新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體中，有152個調(diào)研對象具有資金借貸需求，占比為43%；有198個調(diào)研對象沒有融資需求，占比為57%。

(三)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體基本特征

1.類別

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體是相對于傳統(tǒng)農(nóng)戶而言的，主要包括家庭農(nóng)場、專業(yè)合作社、種植大戶、養(yǎng)殖大戶、土地股份合作社、農(nóng)業(yè)企業(yè)等6種類型。為了從整體上反映新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資需求，這6種類型的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體全部包括在樣本中。如表1所示，在有效的350個樣本中，家庭農(nóng)場13個，專業(yè)合作社140個，種植大戶78個，養(yǎng)殖大戶86個，土地股份合作社27個，農(nóng)業(yè)企業(yè)6個。從樣本中可以看出：新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體以專業(yè)合作社、種植大戶、養(yǎng)殖大戶為主，這幾類新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體約占樣本比例的87%；家庭農(nóng)場和土地股份合作社因?yàn)槌霈F(xiàn)的時間較晚，所以數(shù)量較少；農(nóng)業(yè)企業(yè)由于其為企業(yè)性質(zhì)，在一定區(qū)域也較少。

表1 樣本類別統(tǒng)計

2.年齡特征

在350個樣本中，負(fù)責(zé)人年齡在41～50歲的樣本數(shù)量為182個，占比為52%。而負(fù)責(zé)人年齡在31～60歲的樣本數(shù)量為331個，占比約為95%。具體見表2。

表2 樣本年齡統(tǒng)計

在城鎮(zhèn)化、工業(yè)化的過程中，有越來越多的青壯年勞動力離開農(nóng)村，農(nóng)業(yè)勞動力老齡化問題令人擔(dān)憂。然而新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人的年輕化趨勢明顯，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人的年輕化促進(jìn)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的職業(yè)化。一方面，年輕化、職業(yè)化的經(jīng)營主體將大規(guī)模的土地集中起來實(shí)行規(guī)?；?jīng)營；另一方面，較高的人力資本積累可以推動農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步和現(xiàn)代化機(jī)械的推廣，從而提高農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率。

3.受教育程度

如表3所示，在350個有效樣本中，負(fù)責(zé)人具有高中及以上學(xué)歷的為202個，高達(dá)58%，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的人力資本提高得到了充分體現(xiàn)。這是對勞動力選擇性轉(zhuǎn)移帶來的農(nóng)業(yè)人力資本弱化的修正，表明相對于傳統(tǒng)農(nóng)戶而言，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的人力資本水平積累較高，可以推動農(nóng)業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，適應(yīng)規(guī)模農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的需求，也可以帶來較高的投資回報率。

表3 樣本受教育程度統(tǒng)計

4.土地經(jīng)營規(guī)模

相對于傳統(tǒng)農(nóng)戶而言，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的土地經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，350個樣本的平均土地經(jīng)營規(guī)模為250畝。而2006年的第二次農(nóng)業(yè)普查數(shù)據(jù)顯示，中國的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營戶每戶經(jīng)營只有9.1畝耕地，土地細(xì)碎化現(xiàn)象嚴(yán)重。當(dāng)然，在新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體經(jīng)營的土地中，除自有土地外，大部分是通過土地流轉(zhuǎn)租入的土地。調(diào)研統(tǒng)計結(jié)果顯示，在286個樣本數(shù)據(jù)(64個樣本數(shù)據(jù)缺失)中租入土地面積的平均比例為63%，因此定期的租金支出也構(gòu)成了一項剛性的資金需求。

根據(jù)調(diào)研，家庭農(nóng)場、土地股份合作社和專業(yè)合作社作為農(nóng)地規(guī)模經(jīng)營的典型代表，在加速農(nóng)地流轉(zhuǎn)、完善農(nóng)地產(chǎn)權(quán)制度的背景下適應(yīng)了農(nóng)地集中適度規(guī)模經(jīng)營的趨勢，得到了快速的發(fā)展。種植大戶雖然出現(xiàn)較早，但因?yàn)檎咧С至Χ扔邢?，所以生產(chǎn)規(guī)模相對不大。農(nóng)業(yè)企業(yè)因?yàn)閾碛匈Y金、經(jīng)營、談判等方面的優(yōu)勢，在集中土地、規(guī)模經(jīng)營方面具有其他主體無法比擬的優(yōu)勢，所以土地經(jīng)營規(guī)模是最大的。

5.新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體支付能力分析

支付(償債)能力強(qiáng)，意味著違約概率低，融通的資金到期償還的可能性大。具有較強(qiáng)的支付能力可以提高融資信心，緩解需求型融資約束，增加融資需求。在進(jìn)行問卷設(shè)計的時候，我們用總收入水平(包括經(jīng)營性收入和非經(jīng)營性收入)、固定資產(chǎn)總值(包括經(jīng)營性固定資產(chǎn)總值和非經(jīng)營性固定資產(chǎn)總值)來反映新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的支付能力。

6.社會資本

在調(diào)研中，我們選擇兩個問題來反映新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人的社會資本狀況。一個問題為“是否有親戚朋友能夠提供獲得銀行貸款的便利渠道”，其中194個調(diào)研對象選擇“是”，154個調(diào)研對象選擇“否”，2個樣本數(shù)據(jù)缺失。 而另外一個問題為“年均人情往來金額”，結(jié)果顯示，在350個樣本中，負(fù)責(zé)人最低年均人情往來金額為500元，最高可達(dá)5500元，均值為3056元。這說明在以血緣、地緣等為紐帶維系的社會關(guān)系中，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人所擁有的社會資本有著顯著的差別。

7.金融環(huán)境

對于淮安市而言，距離新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體最近的金融機(jī)構(gòu)99%以上為農(nóng)村信用合作社，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體所屬鎮(zhèn)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量最多為5家，可以享受的正規(guī)金融服務(wù)主要來自農(nóng)村信用合作社的壟斷性金融供給。而調(diào)查結(jié)果顯示，絕大多數(shù)調(diào)研對象沒有選擇銀行貸款的主要原因是銀行貸款手續(xù)復(fù)雜、自己沒有合格抵押品等。在350個樣本中，僅有15個樣本選擇對村鎮(zhèn)銀行、資金互助社、貸款公司及小額貸款公司等新型金融機(jī)構(gòu)的貸款品種、利率、期限、貸款手續(xù)等基本制度“非常了解”，129個樣本選擇“了解一些”，7個樣本選擇“完全不了解”，199個樣本數(shù)據(jù)缺失?？梢姡r(nóng)村信用合作社是新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體獲得正規(guī)金融支持的主要渠道。

二、研究假說

根據(jù)農(nóng)村金融理論和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體規(guī)模經(jīng)營的特征，在借鑒其他學(xué)者對農(nóng)戶融資需求研究成果的基礎(chǔ)上，我們提出3個研究假說。

(一)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體特征與融資需求

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體是中國農(nóng)業(yè)先進(jìn)生產(chǎn)力的代表，其負(fù)責(zé)人是具有企業(yè)家精神的現(xiàn)代農(nóng)民即“新型職業(yè)農(nóng)民”。首先，從市場化經(jīng)營來看，作為主動要素的人力資本只有和作為被動要素的物質(zhì)資本有機(jī)結(jié)合，才能進(jìn)行農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化生產(chǎn)，形成經(jīng)營能力和競爭能力。因此，伴隨著人力資本水平的提高，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的資金需求也會相應(yīng)增加。其次，從新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人自身來看，體現(xiàn)自我價值的企業(yè)家精神促使他們轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，提高技術(shù)水平，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而在自有資金不能滿足其需求的情況下，產(chǎn)生外部融資需求。因此提出假說1。

假說1：新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體代表先進(jìn)生產(chǎn)力，其負(fù)責(zé)人具有較高的人力資本水平，無論從主觀上(發(fā)揚(yáng)企業(yè)家精神)還是從客觀上(適應(yīng)市場化經(jīng)營)都會產(chǎn)生融資需求。

(二)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體規(guī)模經(jīng)營與融資需求

相對于傳統(tǒng)經(jīng)營農(nóng)戶而言，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的土地經(jīng)營規(guī)模大幅度增加，其集中的土地大部分來自農(nóng)地流轉(zhuǎn)，因此流入土地的租金成為一項剛性、定期的資金支出。由于規(guī)模經(jīng)營，需要投入現(xiàn)代生產(chǎn)要素，如新技術(shù)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、道路修建、固定辦公場所建設(shè)等，市場化的經(jīng)營模式也需要投入相應(yīng)的資金。因此提出假說2。

假說2：土地規(guī)模經(jīng)營對于融資需求具有正向影響，土地經(jīng)營規(guī)模越大，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資需求就越多。

(三)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資可得性預(yù)期與融資需求

根據(jù)需求型融資約束方面的研究，在以信息不對稱為顯著特征的農(nóng)村金融市場中，金融機(jī)構(gòu)難以獲得融資者的信用和還貸能力、融資項目利潤和風(fēng)險等相關(guān)信息。為了降低信息不對稱的影響，選擇抵押品、擔(dān)保品或者擔(dān)保人、收入水平、社會資本等作為甄別準(zhǔn)則成為金融機(jī)構(gòu)次優(yōu)的選擇，由此產(chǎn)生了較高的交易成本或者風(fēng)險成本。借款人在申請正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款之前，首先考慮的是自己是否有社會關(guān)系、是否具有抵押品等，在自身特質(zhì)和外部性約束共同影響下，產(chǎn)生融資可得性預(yù)期(有偏或者無偏)。如果該預(yù)期是有偏的，則會導(dǎo)致借款人誤認(rèn)為自己不能獲得貸款，降低融資需求。因此，對于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體而言，具有價值高的抵押品、擔(dān)保品，或具有較高的收入水平和豐富的社會資本，或擁有擔(dān)保人等，可以降低信息不對稱的影響，增強(qiáng)融資成功的信心，提高獲得資金的預(yù)期，降低需求型融資約束，增加融資需求。因此提出假說3。

假說3：新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體償債能力、豐富的社會資本等有利于降低外部性融資約束，提高對融資成功的預(yù)期，從而增加融資需求。

三、模型和變量

(一)模型

之前相關(guān)農(nóng)村金融市場融資需求的研究主要集中在普通農(nóng)戶，其研究成果為本文提供了借鑒[10-12]。根據(jù)相關(guān)金融理論和調(diào)研結(jié)果，我們關(guān)注的是不同因素對于融資需求的影響。為了使得模型的估計更具有可靠性，筆者采用Logit模型和Probit模型進(jìn)行分析, 其形式表示為：

LogitG(F)=exp(F)/[1+exp(F)]，

F=α+β1C+β2L+β3P+β4X+δ。

在上述模型中：F=1代表新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體具有融資需求，F(xiàn)=0代表沒有融資需求。C代表新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的基本特征變量，包括新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人的年齡、受教育程度等。L代表土地規(guī)模，既包括自有土地，也包括流轉(zhuǎn)租入的土地。P代表新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的總收入、固定資產(chǎn)總值、社會資本等變量，代表支付能力或償債能力。X代表控制變量，主要包括新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體類型、金融市場環(huán)境等。

(二)解釋變量

1.新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體基本特征變量

age和edu分別為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人年齡和受教育程度，它們反映新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的人力資本水平。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體人力資本水平越高，從事規(guī)模農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)和再生產(chǎn)能力就越強(qiáng)，融資需求也就越多。

2.土地規(guī)模

area、area2和area3分別為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體經(jīng)營土地面積及其平方項和立方項。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，對資金的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)經(jīng)營戶[4]。因?yàn)槭芙?jīng)營主體自身條件、土地產(chǎn)權(quán)制度等的制約，農(nóng)地規(guī)模經(jīng)營并不是越大越好，所以我們引入土地面積的平方項、立方項來檢驗(yàn)土地面積對融資需求的非線性影響。

3.總收入

lntotalincome為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體總收入的對數(shù)值，包括經(jīng)營性收入和非經(jīng)營性收入。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的總收入是其支付能力的體現(xiàn)，因此總收入越高，支付能力就越有保證，其融資需求也就越多。同時需要注意的是，總收入越高意味著自有資金越充足，融資需求越少。因此該變量對于融資需求的影響需要進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)。

4.固定資產(chǎn)總值

lntotalassert為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體固定資產(chǎn)總值的對數(shù)值，包括經(jīng)營性固定資產(chǎn)總值和非經(jīng)營性固定資產(chǎn)總值。固定資產(chǎn)總值對融資需求的影響表現(xiàn)在兩個方面。首先，對于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體而言，購置固定資產(chǎn)是其資金的主要投向。期初的固定資產(chǎn)投資比例較高，隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，其比例會降低。同時，伴隨農(nóng)機(jī)服務(wù)的興起，直接使用外部的農(nóng)機(jī)服務(wù)成為一種不錯的選擇。因此，伴隨著固定資產(chǎn)總值的增加，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資需求會減少。其次，固定資產(chǎn)總值影響支付能力。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體可以用來作為抵押品獲得外部融資的物品非常少，目前農(nóng)地抵押貸款只是在全國部分試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行，住房抵押的難以變現(xiàn)降低了金融機(jī)構(gòu)參與的積極性。對于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體而言，為了獲得資金支持，比較好的選擇是用固定資產(chǎn)進(jìn)行抵押。固定資產(chǎn)總值越高，其作為抵押品的價值就越高；抵押品的價值越高，獲得融資貸款的可能性就越大，融資需求也就會越多。因此，固定資產(chǎn)總值對于融資需求的影響并不確定，需要實(shí)證檢驗(yàn)。

5.社會資本

lnsocialcapital為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人年均人情往來金額的對數(shù)值，該變量反映新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人與本村村民、親戚、朋友來往的密切程度。在農(nóng)村金融市場上，社會資本內(nèi)在的信任、規(guī)范和社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)會降低融資過程中的信息不對稱程度，可以充當(dāng)?shù)盅浩坊蛘邠?dān)保品，增強(qiáng)支付能力，進(jìn)而提高對融資成功的預(yù)期。因此，該變量對融資需求的影響為正。

6.控制變量

為了更好地探討影響融資需求的因素，我們以“調(diào)研對象所屬鎮(zhèn)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量”和“調(diào)研對象與最近金融機(jī)構(gòu)的距離”為控制變量，分別用institution1和institution2表示，反映金融服務(wù)的區(qū)位布局，體現(xiàn)當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)的便利性程度。

另外，相比較于傳統(tǒng)農(nóng)戶，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體雖然具有規(guī)模經(jīng)營的特征，但是由于經(jīng)營對象不同，經(jīng)營特點(diǎn)也有很大的差別。因此，我們控制了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的類型，0=種植大戶，1=土地股份合作社，2=家庭農(nóng)場，3=專業(yè)合作社，4=養(yǎng)殖大戶，5=農(nóng)業(yè)企業(yè)。

(三)主要變量的描述性統(tǒng)計

描述性統(tǒng)計是用來概括、表述事物整體狀況及事物間關(guān)聯(lián)、類屬關(guān)系的統(tǒng)計方法。

表4匯總了模型中各變量的基本信息。

表4 主要變量的描述性統(tǒng)計

四、實(shí)證結(jié)果分析

表5匯報了運(yùn)用Stata12.0統(tǒng)計軟件對多元有序Logit模型和Probit模型的回歸結(jié)果。從表5可以看出，二者的估計結(jié)果是一致的，這證實(shí)了前面的假設(shè)。

表5 實(shí)證結(jié)果

注：括號內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差，*** 、 ** 、*分別表示在1%、5%、10%顯著性水平上顯著。

(一)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體基本特征與融資需求

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人的受教育程度對融資需求具有顯著的正向影響，并且在5%顯著性水平上顯著，說明受教育程度對融資需求具有直接影響。在所研究的350個樣本中，負(fù)責(zé)人高中及以上學(xué)歷比例高達(dá)58%，這是新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體人力資本提高的體現(xiàn)。在勞動力選擇性轉(zhuǎn)移的情況下，農(nóng)村人力資本提高并不一定意味著農(nóng)業(yè)人力資本的優(yōu)化，反而有可能造成農(nóng)業(yè)人力資本的弱化。但是新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的出現(xiàn)和發(fā)展，可以加速和完善農(nóng)業(yè)人力資本的積累，在一定程度上緩解這一矛盾。根據(jù)盧卡斯的人力資本溢出模型[13]，人力資本的積累推動科技的進(jìn)步，提高資本的收益率，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體作為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的代表，其所具有的人力資本優(yōu)勢可以增加融資需求。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人的年齡對融資需求意愿具有負(fù)向影響。樣本統(tǒng)計結(jié)果顯示，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人年輕化趨勢明顯。年輕化的經(jīng)營主體具有促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)收益，進(jìn)而加大對融資需求的動力。該指標(biāo)盡管在統(tǒng)計上未通過顯著性檢驗(yàn)，但是仍可以說明年輕化的經(jīng)營主體為了滿足規(guī)模經(jīng)營和發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的需要，急需外部資金支持。這證實(shí)了假說1。

(二)土地規(guī)模經(jīng)營與融資需求

土地經(jīng)營面積對融資需求的影響存在“∽”型的三次項效應(yīng)，回歸系數(shù)的符號分別為正、負(fù)、正。這表明在農(nóng)地規(guī)?；?jīng)營過程中，土地經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大對融資需求有一個先促進(jìn)、后抑制、再促進(jìn)的影響過程。出現(xiàn)這種情況的原因在于：新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體絕大部分都是從傳統(tǒng)農(nóng)戶轉(zhuǎn)變而來的，其原始積累必然有限，當(dāng)其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大后，生產(chǎn)性資金需求增加，對外融資需求增加。然而伴隨經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和生產(chǎn)效率的提高，其積累也會不斷增加，個人的信用級別也會提高，并且在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，交易雙方所提供的信用融資也會加大，因而對外融資需求減少。在生產(chǎn)規(guī)模增加到一定程度、生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)現(xiàn)企業(yè)化運(yùn)作后，外部融資已經(jīng)成為一種必然。因此，規(guī)模經(jīng)營對融資需求有一個先促進(jìn)、后抑制、再促進(jìn)的影響過程。這證實(shí)了假說2，即規(guī)模經(jīng)營和融資需求的相關(guān)性。

(三)融資可得性預(yù)期與融資需求

從表5可以看出：第一，總收入對融資需求具有正向影響，并在10%顯著性水平上顯著。原因在于，伴隨總收入的增加，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的自有資金也會增加，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足生產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營方式等變化而引起的資金需求，因此需要外部資金的支持，產(chǎn)生融資需求?？偸杖朐礁撸Ц赌芰υ綇?qiáng)，融資獲批的預(yù)期就越高，融資需求也就越多。第二，固定資產(chǎn)總值對新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資需求具有負(fù)向影響，并且在5%顯著性水平上顯著。原因在于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體以生產(chǎn)性資金需求為主，固定資產(chǎn)投資多發(fā)生在期初，伴隨著生產(chǎn)的進(jìn)行，因固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的融資需求會減少。第三，年均人情往來金額對融資需求具有正向影響，并在10%顯著性水平上顯著。這說明作為一種特殊資本，社會資本在提高支付能力、緩解信貸約束方面起著積極作用。社會資本有助于金融供給方了解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的信息，降低金融摩擦帶來的成本，從而在一定程度上可以替代實(shí)物抵押、信用機(jī)制等，緩解信用困境，保證資金融通的有效實(shí)施。

可見，較高的收入水平、固定資產(chǎn)和豐富的社會資本可以增加新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的融資信心，降低需求型融資約束，加大融資需求。這證實(shí)了假說3，即融資可得性預(yù)期和融資需求的相關(guān)性。

五、結(jié)論

長期以來，理論界和政策界主要是從金融供給角度對傳統(tǒng)農(nóng)戶的融資約束進(jìn)行分析，這種分析不但缺乏對融資者因?yàn)椤皳?dān)心被拒絕、借款信心不足”的間接性需求壓制的分析，而且缺乏對規(guī)模經(jīng)營的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的評估。筆者從信貸配給影響融資需求的角度出發(fā)，評估了影響新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資需求的因素，有助于解決當(dāng)前農(nóng)村金融市場“融資難”問題。研究發(fā)現(xiàn)，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體大多由傳統(tǒng)農(nóng)戶通過流轉(zhuǎn)土地、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模轉(zhuǎn)變而來，相對較高的人力資本水平和經(jīng)營規(guī)模加大了農(nóng)村金融市場上的資金需求。但是長期以來農(nóng)村金融市場失靈引發(fā)的信貸配給造成的需求型融資需求壓抑依然存在，只有那些具有較高支付能力和較多社會資本的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體才具有融資成功的信心，產(chǎn)生對正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資需求。

這說明，要切實(shí)解決中國農(nóng)村金融市場上的融資約束問題，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營，建立新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系，充分發(fā)揮金融這一經(jīng)濟(jì)血液的作用，不僅需要增加商業(yè)性和政策性金融供給，而且要進(jìn)行融資制度的創(chuàng)新，解決農(nóng)村金融市場逆向選擇和信息不對稱問題，解決融資需求壓抑的制度性問題。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新，擴(kuò)大抵押品的范圍，如農(nóng)地經(jīng)營權(quán)抵押、住房抵押等，提高服務(wù)的針對性，為那些總收入不高、前期缺乏積累、社會資本不豐富的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體提供金融支持。

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