張偉玲

[摘要]作為企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的重要手段，企業(yè)財(cái)務(wù)政策的頒布與實(shí)施直接關(guān)系到企業(yè)的可持續(xù)增長能力，更是企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的重要體現(xiàn)。因此，必須提高對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重視程度，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理水平的整體提升。本文就對(duì)企業(yè)可持續(xù)增長的財(cái)務(wù)管理策略進(jìn)行了深入的探究，旨在為相關(guān)從業(yè)人員提供參考與幫助。

[關(guān)鍵詞]企業(yè)可持續(xù)增長 財(cái)務(wù)管理 策略

隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得經(jīng)濟(jì)體系由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系向著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，這也使企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)不敗之地，就必須做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，從而對(duì)影響企業(yè)可持續(xù)增長的因素進(jìn)行深入剖析，并及時(shí)采取相應(yīng)的策略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化和系統(tǒng)化，在降低企業(yè)經(jīng)營成本的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

一、過度增長的企業(yè)財(cái)務(wù)管理策略

（一）新股票的發(fā)售

很多過度增長的企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)增長，都紛紛采取了發(fā)售新股票的方式，而且他們也有能力使股票的發(fā)現(xiàn)更加順利，從而對(duì)新權(quán)益資金進(jìn)行籌集，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金缺口的有效彌補(bǔ)，為企業(yè)掃清了可持續(xù)增長道路上的障礙。而且，企業(yè)通過可持續(xù)增長模型的計(jì)算，可以使權(quán)益資本的需求量更加準(zhǔn)確，為新股票的發(fā)售奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理策略的一種，新股票的發(fā)售有利也有弊。在發(fā)售新股票的同時(shí)，企業(yè)還要對(duì)股權(quán)分散的情況進(jìn)行良好的把控，從而更好的發(fā)揮新股票發(fā)售的積極作用。

（二）股利支付率的降低

過度增長的企業(yè)還可以采取降低股利支付率的方式，提高企業(yè)收益的留存率。從而讓股東對(duì)收益留存保持信心，從而更愿意放棄股利，將股利投入到進(jìn)一步的企業(yè)運(yùn)營中，實(shí)現(xiàn)股利的進(jìn)一步提升。值得注意的是，在股利支付率降低時(shí)，需要充分結(jié)合影響股利變動(dòng)的情況，對(duì)股東收益和稅負(fù)方面的內(nèi)容進(jìn)行全面的考量，從而規(guī)定了財(cái)務(wù)的范圍，使企業(yè)支付比率存在上限和下限，一般企業(yè)支付比率的下限都為零，在此時(shí)，企業(yè)將完成不了既定的增長率，這可以表明，采取降低股利支付率的手段還存在一定的局限性。

（三）負(fù)債比例的提高

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，占據(jù)主導(dǎo)地位的通常是贏利能力較強(qiáng)的企業(yè)，這些企業(yè)具有充足的周轉(zhuǎn)資金，而且資金的周轉(zhuǎn)速度也比其他企業(yè)高，因此當(dāng)這些企業(yè)出現(xiàn)過度增長的問題時(shí)，可以采取提高負(fù)債比例的方式。但是面對(duì)一些負(fù)債比例較高的企業(yè)時(shí)，則應(yīng)當(dāng)采取將企業(yè)股權(quán)進(jìn)行售賣的形式，將股權(quán)轉(zhuǎn)換為資金，達(dá)到企業(yè)融資的目的。負(fù)債比例提升可以帶來積極影響同時(shí)也會(huì)帶來消極影響，企業(yè)管理人員應(yīng)合理控制企業(yè)的負(fù)債比例，避免因企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營過程中負(fù)債比例過大，致使企業(yè)盈利出現(xiàn)了杠桿效益，負(fù)債成本支出超過企業(yè)盈利指標(biāo)，從而對(duì)企業(yè)發(fā)展造成不良影響，甚至還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、過慢增長的企業(yè)財(cái)務(wù)管理策略

（一）提高對(duì)過慢增長的重視程度

在過慢增長的企業(yè)中存在這樣一個(gè)問題，就是該類企業(yè)的銷售增長率與可持續(xù)增長率相比，銷售增長率較低。即使過慢增長的企業(yè)也可以獲得較高的利潤，但是他們的銷售額較低，所以也屬于過慢增長企業(yè)的范疇。過慢增長企業(yè)還包括銷售額和利潤都較低的企業(yè)，他們的過慢增長問題更加嚴(yán)峻。與過度增長企業(yè)相比，過度增長會(huì)使企業(yè)資金出現(xiàn)短缺的問題，而過慢增長企業(yè)的資金較為充裕，但是卻缺少對(duì)資金的合理利用，導(dǎo)致企業(yè)的利潤率低于社會(huì)資源的平均利潤率，出現(xiàn)了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中無法應(yīng)對(duì)的情況，極易被市場(chǎng)淘汰。過慢增長與過度增長都會(huì)給企業(yè)利益帶來極大的損害，因此必須提高對(duì)過慢增長的重視程度，從而采取一系列應(yīng)對(duì)措施，實(shí)現(xiàn)過慢增長問題的有效解決。

（二）增強(qiáng)對(duì)股票的控制權(quán)

過慢增長的企業(yè)可以采取股票回購的形式，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)股票的有效控制。首先，在決定采取股票回購的策略時(shí)，應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)進(jìn)行討論，并在股東大會(huì)批準(zhǔn)的情況下進(jìn)行執(zhí)行。在進(jìn)行股票回購的過程中，可以對(duì)企業(yè)的外融資金和自身資金積累進(jìn)行良好的運(yùn)用，從而按照一定的價(jià)格將企業(yè)外部的股票進(jìn)行回購，并將回購的股票進(jìn)行注銷或是庫藏，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)過慢增長企業(yè)的資本運(yùn)營。

股票回購的方式可以增強(qiáng)對(duì)股票的控制權(quán)，使企業(yè)外部流通的股票得到重新的控制，從而在提高股價(jià)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)股票收益的提升。股票回購的方式對(duì)企業(yè)的投資者來說，是一種較為高效的方式，它可以即節(jié)約了稅收，又提高了股票的靈活性，實(shí)現(xiàn)了對(duì)股票的全面控制。當(dāng)企業(yè)運(yùn)營需要資金時(shí)，可以將股票進(jìn)行拋售從而得到現(xiàn)金，當(dāng)現(xiàn)金充裕時(shí)可以繼續(xù)持有股票。股票回購對(duì)企業(yè)的管理層來說，可以使企業(yè)的長遠(yuǎn)利益得到最大化發(fā)展，從而使企業(yè)按照既定的股利政策發(fā)展，避免出現(xiàn)剩余現(xiàn)金的短期效應(yīng)。因?yàn)楣衫羰桥砂l(fā)，將會(huì)對(duì)企業(yè)的未來發(fā)展造成一定的威脅，而采取股票回購的方式，則會(huì)降低企業(yè)所面臨的未來風(fēng)險(xiǎn)。但是，上市公司在開展股票回購時(shí)要把握好尺度，避免對(duì)自身運(yùn)營帶來不利影響。

（三）降低負(fù)債比例

當(dāng)企業(yè)的負(fù)債比例發(fā)生偏高時(shí)，企業(yè)要面臨較大的還款壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大，因此企業(yè)在資金較充足而又沒有合適的投資機(jī)會(huì)，在這種情況下，倒不如給部分債務(wù)方償還過剩的資金，把負(fù)債比例適當(dāng)降低，來調(diào)整資本的結(jié)構(gòu)，使財(cái)務(wù)費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)減少，有利于減輕企業(yè)還款壓力，減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于增加投資者的信心，跟債權(quán)人可以維持和諧的信用關(guān)系，便于以后的合作，需要保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債水平，通過財(cái)務(wù)杠桿優(yōu)勢(shì)以及負(fù)債稅收優(yōu)惠，來避害趨利。

三、結(jié)語

企業(yè)的過度增長和過慢增長問題都會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成不利影響，使企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)管理方面的問題。為此，企業(yè)要對(duì)過度增長和多慢增長的問題進(jìn)行深入的分析，并采取積極的策略實(shí)現(xiàn)過度增長和多慢增長問題的解決，為企業(yè)的發(fā)展提供良好的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境，確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理水平的全面提升。