朱文莉 解亞林

【摘要】隨著金融一體化和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，混業(yè)經營已成為金融業(yè)的一種發(fā)展趨向。在世界上大部分國家都實行混業(yè)經營的國際環(huán)境下，金融全球化和金融創(chuàng)新的雙重壓力使得中國金融業(yè)從分業(yè)經營走向混業(yè)經營變得不可避免。我國目前正處在經濟轉型重要時期，而金融是經濟發(fā)展的重要引擎，經濟發(fā)展的需要也對我國金融業(yè)提出了更高要求，所以混業(yè)經營應該成為中國金融體制改革的必然選擇。

【關鍵詞】分業(yè)經營 混業(yè)經營 金融監(jiān)管

金融混業(yè)經營是指商業(yè)銀行和其他金融機構可以通過合理的組織形式，在貨幣和資本市場進行多業(yè)務、多方式的交叉經營和服務的總稱。中國金融業(yè)目前正在從分業(yè)經營向混業(yè)經營的轉變的重要關口，為了防止混業(yè)經營帶來的風險，提高我國金融業(yè)在國際上的競爭力，必須提高我國的金融監(jiān)管水平以應對混業(yè)經營的發(fā)展。

目前世界上存在三類主要的混業(yè)經營模式。第一種是全能銀行形式，該形式以德國為代表，這些國家的商業(yè)銀行能夠依法從事存貸業(yè)務、交易各種金融工具、承銷債券和股票、投資管理和保險在內的金融服務。第二種是銀行母公司模式，英國是這種模式的代表國家，這些國家容許商業(yè)銀行在一定條件下成立子公司或者由其控股公司成立的子公司來開展其他業(yè)務。第三種是金融控股公司形式，該形式以美國作為代表，商業(yè)銀行原則上不準從事投資銀行業(yè)務，假如銀行想從事投行業(yè)務，需要以控股公司形式通過相互獨立的子公司來從事其他金融業(yè)務。從我國目前的國情來看，金融控股公司形式更加適宜我國金融業(yè)的發(fā)展需求。

一、混業(yè)經營與分業(yè)經營的比較

混業(yè)經營的優(yōu)點主要有：一是實現規(guī)模經濟。對于金融業(yè)來說實現規(guī)模經濟最好的辦法就是業(yè)務多元化，進行銀行、證券和保險等的混合經營，為客戶提供更加豐富多樣的服務，有效提高了服務效率。二是分散風險。因為混業(yè)經營模式下，各種金融業(yè)務同時開展，由于各個金融業(yè)務的周期不同，可能有的業(yè)務處于低谷時其他業(yè)務正好處在巔峰，這就很好的降低了金融機構的風險。三是降低成本。金融機構開展混業(yè)經營，可以使原先企業(yè)與市場的交易轉變?yōu)槠髽I(yè)內部交易，在資源共享的情況下使得成本降低。一般來說，混業(yè)經營總成本通常會低于各個機構單獨經營的成本之和。

混業(yè)經營的劣點主要有：一是容易造成金融業(yè)系統(tǒng)性風險?；鞓I(yè)經營模式下，各業(yè)務之間相互滲透，聯(lián)系非常緊密導致某個業(yè)務發(fā)生風險可能會波及到其他業(yè)務最終導致整個金融業(yè)風險的發(fā)生。二是容易形成壟斷?；鞓I(yè)經營導致一家金融機構開展所有金融業(yè)務基本上能滿足消費者的各種需求從而形成壟斷。三是監(jiān)管難度增大。迫使監(jiān)管機構進行功能型監(jiān)管，同時對法律法規(guī)的完善程度提出更高要求，監(jiān)管難度進一步加大。

分業(yè)經營的優(yōu)點主要有：一是有助于金融機構專注于自己擅長的領域，有利于提高服務質量。二是分業(yè)經營模式下各金融機構的業(yè)務領域是有限的，不會造成壟斷。三是監(jiān)管難度較低。

分業(yè)經營的缺點主要是分業(yè)經營業(yè)務之間開展相互隔離缺乏必要的競爭，具有一定的競爭壓抑性格。同時分業(yè)經營讓各業(yè)務之間不能很好地互補，面對外資混業(yè)經營的金融機構，我國金融機構顯得缺乏競爭力。分業(yè)經營與混業(yè)經營各有其優(yōu)缺點，但從長遠來看，我國經濟不斷發(fā)展國民的金融需求也變得多種多樣，所以混業(yè)經營可以更好的滿足人們的全方位需求。

二、我國金融業(yè)混業(yè)經營發(fā)展狀況

近年來，我國金融市場發(fā)展迅速，各種各樣的金融創(chuàng)新產品如雨后春筍般涌現，增強市場活力的同時也給監(jiān)管帶來壓力。金融機構從事的業(yè)務范圍的邊界越來越不清晰，金融產品也開始出現同質化現象。主要有以下幾點：第一，直接融資規(guī)模持續(xù)擴大。隨著我國中小企業(yè)的發(fā)展，資金需求越來越大，而我國銀行等金融機構對中小企業(yè)貸款審核要求較嚴格，使得中小企業(yè)融資只能依靠資本市場進行運作。故資本市場運作已經呈現一定的規(guī)模。第二，金融市場同質性逐漸加強。分業(yè)經營模式下各類金融機構的業(yè)務有著較明顯的界限，然而隨著大資管時代的到來，通過資產證券化等手段使得金融產品趨向同質化，最終使得混業(yè)經營成為必然。第三，金融創(chuàng)新發(fā)展迅速。金融創(chuàng)新推動分業(yè)經營向混業(yè)經營轉變，反過來混業(yè)經營趨勢也為金融創(chuàng)新提供了更好的環(huán)境。同時金融創(chuàng)新也給金融監(jiān)管帶來更大的難度。第四，互聯(lián)網金融迅速崛起?；鞓I(yè)經營方便了互聯(lián)網金融企業(yè)的發(fā)展，各種P2P借貸平臺不斷出現，產品形式復雜多樣。但是目前我國互聯(lián)網金融監(jiān)管還不是很完善，風險較大。前些日子，錢寶網剛剛倒閉，涉及金額令人咋舌。

三、我國現行監(jiān)管模式存在的問題

（一）分業(yè)監(jiān)管體系的內在不適應性

我國目前的分業(yè)監(jiān)管體制是“一行三會”體系，在這個體系下，由證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會分別對我國證券、銀行和保險行業(yè)進行專門監(jiān)管。隨著我國金融機構實質上已經開始混業(yè)經營，金融環(huán)境越來越復雜，分業(yè)監(jiān)管體制出現出了多頭監(jiān)管、監(jiān)管真空等問題，這些情況某種程度上歪曲了金融市場的資源配置功能，產生了一定的監(jiān)管套利問題。這些金融監(jiān)管亂象以及監(jiān)管機構自身的缺陷使得我國金融體制改革變得越來越迫切。

（二）金融監(jiān)管的整體效率較低

目前，金融監(jiān)管的整體效率較低，法律機制落后是重要原因之一。由于相關機制存在漏洞，導致實際金融監(jiān)管活動有時無法落實，而且相對于經濟手段和法律手段，處罰時更多采用行政手段導致與高度市場化的金融行業(yè)發(fā)展存在一定的沖突。若是相關法律系統(tǒng)得以進一步完善，金融監(jiān)管則可以更多地依靠法律約束。此外， 我國證券市場發(fā)展時間還不算長，部分監(jiān)管人員能力不足，整體素質仍需進一步提高。

（三）現行的金融監(jiān)管模式跟不上混業(yè)經營的發(fā)展步伐

在金融業(yè)發(fā)展的過程中，金融混業(yè)經營的趨勢已經日漸凸顯，金融控股公司將會成為重要的金融組織形式，在這種背景下，金融控股公司已經在我國取得了一定水平的發(fā)展和成果。目前，我國的金融控股公司主要采用兩種經營形式，一種是銀行控股公司，其特點就是總公司自己去開展傳統(tǒng)的銀行業(yè)務，其附屬的機構或子公司對外區(qū)開展相關的金融業(yè)務。而另一種是非銀行金融控股公司，主要是一家非銀行金融機構擁有或者控股若干金融業(yè)務，母公司對子公司進行控制。這種情況下監(jiān)管者不能很好地實施監(jiān)管，因此，這種分業(yè)的監(jiān)管體制已經不能夠滿足混業(yè)經營的金融監(jiān)管需求。

四、我國金融監(jiān)管應對混業(yè)經營的對策

伴隨著混業(yè)經營的在國際上不斷發(fā)展的趨向，各國金融監(jiān)管體制適時地進行了改革。我國金融業(yè)也應創(chuàng)造條件提高混業(yè)監(jiān)管水平和我國金融業(yè)的國際競爭力。

（一）平衡金融結構

金融結構的平衡取決于協(xié)調發(fā)展，也是防止多行業(yè)風險的關鍵。一直以來由于體制和機制的原因，我國的金融業(yè)已經發(fā)展成為“大銀行”、“小證券”和“小保險”。因此，有必要增加金融資產中的非銀行資本比率，改善銀行、證券、保險等金融資源的配置結構，緩解風險過度集中于銀行的壓力。

（二）加強企業(yè)內部控制，防范混業(yè)經營風險

在混業(yè)經營的情況下，必須加強資產的流動性管理，防范和降低商業(yè)銀行的經營風險。在條件成熟時應引入成本效益觀念，監(jiān)管當局應當對監(jiān)管措施進行成本收益分析，只有當預期收益大于成本，才采取監(jiān)管措施。此外，通過建立防火墻，能夠防范金融業(yè)務混業(yè)經營帶來的風險。立法者和監(jiān)管部門應采取相應的限制方法，減少和弱化金融混業(yè)經營帶來的負面影響，分散風險。

（三）加強金融機構的信息披露

各國金融立法的越來越看重信息披露制度的重要性，把它看作各國金融監(jiān)管的重要原則。信息的真實性和對稱性對混業(yè)經營更為重要。信息披露制度的完善在很大程度上構成了混業(yè)經營風險的防范。為此，應建立金融機構外部和內部交易的強制性信息披露制度，制定信息披露的范圍、準確性和完整性的規(guī)定和要求。

（四）逐步建立統(tǒng)一的監(jiān)管制度

在目前的“一行三會”結構下，監(jiān)管機構之間的溝通存在著太多變數?？紤]到國情和國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系是一個現實的選擇。統(tǒng)一監(jiān)管能夠在降低監(jiān)管成本同時提高工作效率。同時，應加強與國際監(jiān)管機構合作和信息共享以及溝通，以期更好地進行監(jiān)管活動。

（五）完善相關法律

金融體系的穩(wěn)定與發(fā)展需要前瞻性的立法理念。目前，三個監(jiān)管委員會都有嚴格的監(jiān)督分工。因而，必須有一個可以對交叉金融機構和產品進行監(jiān)管的機構，以有效地防范金融風險。立法的重點應該轉移到以促進金融發(fā)展為目標的方式上來，從傳統(tǒng)的國內監(jiān)管視角轉向國際監(jiān)管視角，同時強調金融監(jiān)管中的市場約束作用。銀行立法也應聚焦于建設本國金融機構和國外金融機構公平競爭的平臺。

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作者簡介：朱文莉（1973-），女，副教授，碩士生導師，任職于陜西科技大學：解亞林（1991-），男，漢族，安徽合肥人，陜西科技大學經濟與管理學院2016級金融專碩。