我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩形成機(jī)制及對(duì)通貨膨脹影響

李方赟

在經(jīng)濟(jì)金融學(xué)領(lǐng)域，凱恩斯首次提出了流動(dòng)性偏好這一概念，之后這個(gè)概念便引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們十分廣泛的關(guān)注。隨著科技的日益發(fā)展，很多資源一方面日益減少，另一方面也存在資源過(guò)剩的問(wèn)題。流動(dòng)性過(guò)剩也成為了我國(guó)目前需求與供給之間的一個(gè)重要問(wèn)題，我國(guó)在未來(lái)的很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都會(huì)面臨這一問(wèn)題。

我們通常所說(shuō)的流動(dòng)性是指整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)上的流動(dòng)性，從廣義上來(lái)說(shuō)，就是指在一整個(gè)貨幣體系中被投入了多少的貨幣。流動(dòng)性過(guò)剩就是指投放的貨幣過(guò)多，貨幣供給量超過(guò)了需求量，這會(huì)直接導(dǎo)致物價(jià)上漲，通貨膨脹等一系列不良經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中，國(guó)家會(huì)嚴(yán)格控制貨幣供給量，以免造成資金周轉(zhuǎn)過(guò)度而產(chǎn)生一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

一、我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩形成原因

（一）我國(guó)匯率及外匯管理體制的落后

從表面上看，貨幣與匯率問(wèn)題是我國(guó)當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩的主要原因，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在不斷的發(fā)展，但是匯率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)說(shuō)相對(duì)滯后，沒(méi)有及時(shí)的與國(guó)際掛鉤，匯率水平與我國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不平衡，這就會(huì)導(dǎo)致內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)逐漸不平衡。實(shí)際上，導(dǎo)致我國(guó)目前流動(dòng)性過(guò)剩的原因還有很多，不僅有國(guó)內(nèi)原因，還有國(guó)際原因。發(fā)達(dá)國(guó)家大都實(shí)行比較寬松的貨幣政策，對(duì)貨幣的管理寬松會(huì)直接導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩，這也會(huì)進(jìn)一步引起國(guó)際上存在大量的熱錢(qián)，而我國(guó)的匯率相對(duì)于國(guó)際水平來(lái)說(shuō)相對(duì)較低，這就會(huì)造成在中國(guó)國(guó)內(nèi)有大量套現(xiàn)的機(jī)會(huì)。我國(guó)外匯的管理體制也存在一定的問(wèn)題，央行的基礎(chǔ)貨幣投放量過(guò)大，不利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。全球流動(dòng)性過(guò)剩間接導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性也過(guò)剩，但最主要的原因還是在國(guó)內(nèi)。如果我國(guó)外匯管理體制很嚴(yán)格，沒(méi)有套現(xiàn)空間或套現(xiàn)空間較小，外國(guó)雖然會(huì)有一部分資金流入我國(guó)，但水平會(huì)較低。其實(shí)從根本上來(lái)說(shuō)，我國(guó)過(guò)低的預(yù)估了匯率水平而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)套現(xiàn)機(jī)會(huì)多是導(dǎo)致國(guó)際上的流動(dòng)性資金進(jìn)入我國(guó)的主要因素。因此，即使在國(guó)際范圍內(nèi)沒(méi)有流動(dòng)性過(guò)?，F(xiàn)象或這種現(xiàn)象較少，如果我國(guó)有大量的套利機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)還是必然會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)象。

（二）高儲(chǔ)蓄率，高出口的導(dǎo)向模式

我國(guó)很多中年齡段的人口在投資理財(cái)上還是會(huì)首選銀行，覺(jué)得錢(qián)放到銀行十分劃算，十分安全。但從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)說(shuō)，這不利于刺激消費(fèi)，不能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我國(guó)目前發(fā)展十分迅速，其中很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大型工程的資金來(lái)源不乏有銀行的支持。國(guó)家也在大力鼓勵(lì)人民群眾實(shí)行高儲(chǔ)蓄，低消費(fèi)的策略，這種利用投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式，會(huì)在短時(shí)期內(nèi)促進(jìn)公共工程和許多中小企業(yè)的產(chǎn)生于發(fā)展。但時(shí)間一長(zhǎng)，它的弊端就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。國(guó)家通過(guò)降低成本和以廉價(jià)的資源環(huán)境人力物力為代價(jià)大力實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，這就會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)外部壓力過(guò)大，內(nèi)部的高儲(chǔ)蓄率時(shí)間一長(zhǎng)也會(huì)出現(xiàn)各種問(wèn)題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨雙重壓力，內(nèi)外失衡，也是導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的根本原因。

（三）銀行，金融改革創(chuàng)新力度不夠

我國(guó)在虛擬經(jīng)濟(jì)的沖擊下，大力實(shí)行銀行改革，很多銀行放低了貸款基準(zhǔn)利率，這就會(huì)導(dǎo)致民間的流動(dòng)資本過(guò)多。金融的創(chuàng)新力度也不夠，我國(guó)現(xiàn)行的金融政策已經(jīng)與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不適應(yīng)，應(yīng)該及時(shí)作出相應(yīng)的改革。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，我國(guó)各區(qū)域發(fā)展水平存在明顯的差異，北上廣深這些一線城市人均收入水平非常高，消費(fèi)水平也相對(duì)較高，每天市場(chǎng)上的資金流動(dòng)量非常大。但我國(guó)的西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后，這些地區(qū)的貨幣流動(dòng)性較低。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡也會(huì)在一定程度上放大流動(dòng)性過(guò)剩的程度。

二、流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)通貨膨脹的影響

通貨膨脹是一種比較常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，主要是指流通中的貨幣量超過(guò)了實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的貨幣量，導(dǎo)致貨幣貶值，物價(jià)上漲。不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)通貨膨脹有不同的評(píng)價(jià)，但總的來(lái)說(shuō)，它有兩個(gè)基本的特征。第一就是流通中的貨幣逐漸膨脹，貨幣出現(xiàn)貶值。第二就是商品和勞務(wù)的價(jià)格也會(huì)隨著物價(jià)而持續(xù)普遍的持續(xù)上漲。通貨膨脹與其他的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象不同的是它是持續(xù)的，普遍的。所以通貨膨脹遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止商品物價(jià)上漲，還會(huì)間接帶來(lái)信用膨脹等。也就是說(shuō)，貨幣流通量過(guò)多，信用膨脹，物價(jià)上漲這三者是緊密聯(lián)系在一起的，其中一項(xiàng)發(fā)生必然會(huì)導(dǎo)致另外兩者也相繼發(fā)生。

流動(dòng)性過(guò)剩與通貨膨脹是緊密聯(lián)系在一起的，正常情況下，預(yù)期的貨幣與實(shí)際的物價(jià)水平是應(yīng)該相對(duì)應(yīng)的。但流動(dòng)性過(guò)剩現(xiàn)象發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)上的貨幣量增多，但是國(guó)家預(yù)期的貨幣量并沒(méi)有發(fā)生大的變化，此時(shí)物價(jià)水平?jīng)]有明顯的上漲。但是實(shí)際上市場(chǎng)上的貨幣量已經(jīng)超過(guò)了實(shí)際所需求的貨幣量，物價(jià)水平是可能在未來(lái)發(fā)生持續(xù)不斷的上漲的，這就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，這中間在時(shí)間上是存在一定的滯后性的。其實(shí)如果此時(shí)的中央銀行能夠及時(shí)的控制貨幣發(fā)行量，并使發(fā)行量回到預(yù)期中的貨幣量，就會(huì)降低發(fā)生通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。反之，如果國(guó)家不作為，就很有可能會(huì)發(fā)生通貨膨脹。

物價(jià)上漲有許多方面的原因。有可能是由于商品供給不足，有可能是貨幣供給過(guò)多，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)物價(jià)也有影響。但我國(guó)發(fā)生的通貨膨脹現(xiàn)象則主要是由于流動(dòng)性過(guò)剩。我國(guó)從流動(dòng)性過(guò)剩到通貨膨脹經(jīng)歷了一個(gè)短暫的過(guò)渡時(shí)期，這其中有一條線引導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展。我國(guó)實(shí)行的高儲(chǔ)蓄，低消費(fèi)政策導(dǎo)致銀行有大量的滯留資金；國(guó)際收支的順差也在持續(xù)不斷地?cái)U(kuò)大，而我國(guó)的外匯儲(chǔ)備卻在不斷地增長(zhǎng)。國(guó)家對(duì)人民幣的幣值估計(jì)的非常樂(lè)觀，這就使國(guó)際上的資本大量流入中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)的基礎(chǔ)貨幣快速增加，流動(dòng)性過(guò)?，F(xiàn)象日益嚴(yán)重。而流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)我國(guó)的很多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都有十分嚴(yán)重的影響。房地產(chǎn)業(yè)中房屋價(jià)格被越炒越高，股票的價(jià)格也是越來(lái)越高，流動(dòng)性還迅速的進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，很多資產(chǎn)的價(jià)格被過(guò)高的估計(jì)，泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象嚴(yán)重，這也直接的推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。銀行中的資金充足，但是我國(guó)存貸款的差額也在不斷擴(kuò)大，銀行發(fā)放貸款過(guò)多，流動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)象日益加重，社會(huì)需求隨之增長(zhǎng)，這就導(dǎo)致了通貨膨脹。我國(guó)的通貨膨脹是具有明顯的特征的，它最先影響的是房地產(chǎn)，股票等行業(yè)，然后才會(huì)直接或間接的影響其他相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。最后才會(huì)影響農(nóng)產(chǎn)品及食品的價(jià)格，這中間也是有一個(gè)相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)比較漫長(zhǎng)的過(guò)程的。但是一旦像食品這些行業(yè)都被普遍影響，那么通貨膨脹的現(xiàn)象就是十分嚴(yán)重了，國(guó)家必須要馬上采取措施。

三、流動(dòng)性過(guò)剩及通貨膨脹治理對(duì)策

流動(dòng)性過(guò)剩會(huì)帶來(lái)通貨膨脹問(wèn)題，而通貨膨脹是直接影響人民生活水平的問(wèn)題。所以在治理通貨膨脹方面，國(guó)家一定要積極地，及時(shí)的實(shí)行相應(yīng)的對(duì)策。

（一）對(duì)農(nóng)村發(fā)展投入更多人力物力財(cái)力

解決好三農(nóng)問(wèn)題一直是我國(guó)要面臨并且將長(zhǎng)期面臨的問(wèn)題，因?yàn)槲覈?guó)農(nóng)村人口基數(shù)巨大，農(nóng)村的發(fā)展很大程度上影響著一個(gè)國(guó)家的發(fā)展。在我們黨和國(guó)家?guī)资甑呐χ?，我?guó)目前農(nóng)業(yè)和農(nóng)村都發(fā)展良好，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了一個(gè)好的基礎(chǔ)。但同時(shí)，我們也不得不承認(rèn)，我國(guó)的農(nóng)村還面臨著很多問(wèn)題，像農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)十分薄弱，城鄉(xiāng)發(fā)展的差距越來(lái)越大，因此我們目前需要為農(nóng)村做的，就是要積極轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)的發(fā)展方式，使農(nóng)產(chǎn)品能達(dá)到供求平衡，穩(wěn)步提高農(nóng)民收入，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，努力縮小城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。還要實(shí)行以城市帶動(dòng)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃，加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障農(nóng)村人民的基本權(quán)益，使農(nóng)民能夠真正的增產(chǎn)增收。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)供求平衡，減少供求失衡現(xiàn)象。

（二）健全社會(huì)保障體系

由于我國(guó)實(shí)行了多年的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，所以市場(chǎng)管理體制相對(duì)落后，這就使很多不法分子紛紛出現(xiàn)，我國(guó)市場(chǎng)上就出現(xiàn)了大量的假冒偽劣產(chǎn)品。雖然我國(guó)有很多保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的法律，但是消費(fèi)者是一個(gè)龐大的弱勢(shì)群體，很多時(shí)候他們的權(quán)益并沒(méi)有真正的得到實(shí)現(xiàn)或保護(hù)。我國(guó)市場(chǎng)上很多假冒偽劣的食品，日用品等嚴(yán)重?fù)p害了消費(fèi)者的身心健康，但是由于各種原因，消費(fèi)者只能消極應(yīng)對(duì)這些事情。這也在無(wú)形中影響了我國(guó)商品流通市場(chǎng)的健康發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展有重大的影響。因此，完善社會(huì)保障體系，讓消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)重新樹(shù)立信心是十分重要的，讓消費(fèi)者能夠安全大膽的消費(fèi)，才是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

（三）改善信貸投向結(jié)構(gòu)

國(guó)家要為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的發(fā)展，加強(qiáng)信用體系建設(shè)，保護(hù)好債權(quán)人的利益，完善相關(guān)方面的法律法規(guī)，使中國(guó)龐大的儲(chǔ)蓄得到消化。還要鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行積極的創(chuàng)新，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制好流動(dòng)性，使商業(yè)銀行的運(yùn)作環(huán)境得到優(yōu)化擴(kuò)大。通過(guò)改善信貸的投向結(jié)構(gòu)也可以有效地改善流動(dòng)性過(guò)?，F(xiàn)象。

我國(guó)市場(chǎng)上的流動(dòng)性過(guò)?，F(xiàn)象雖然嚴(yán)重，但通過(guò)一定的措施還是可以得到有效地控制的，只要逐漸加強(qiáng)供求平衡，政府部門(mén)完善相關(guān)的社會(huì)保障體系，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督。同時(shí)解決好三農(nóng)問(wèn)題，保障好全民的利益，讓全體人民都對(duì)市場(chǎng)樹(shù)立信心，這樣就可以保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，健康發(fā)展。（作者單位為中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債管理部）