總損失吸收能力（Total Lost Absorb Capability，TLAC）是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行的一個(gè)新的監(jiān)控指標(biāo)，未來(lái)幾年要求這些銀行將資本充足率提升到16%～20%。目前，銀行總資產(chǎn)的收益率在1%左右，之所以長(zhǎng)期ROE可以保持在15%以上，主要是銀行的杠桿率較高。如果大幅提升銀行的資本充足率，就相當(dāng)于強(qiáng)迫銀行降杠桿。2019年初，TLAC規(guī)則將生效，屆時(shí)將對(duì)全球系統(tǒng)重要性銀行無(wú)疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，特別是對(duì)我國(guó)四大國(guó)有銀行的壓力更加明顯。

四大行無(wú)法滿足TLAC要求

從附表呈現(xiàn)的內(nèi)容可以看出，除了建設(shè)銀行外，工行、農(nóng)行和中行的銀行資本金缺口都較大，而這還是在加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)零增長(zhǎng)情況下的靜態(tài)評(píng)估，如考慮加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的自然增長(zhǎng)，則資本金的缺口只會(huì)更大。

下面通過(guò)模型看看，為什么四大行原有的經(jīng)營(yíng)模式無(wú)法滿足TLAC的要求，并探討一下未來(lái)加入TLAC監(jiān)管的銀行如何持續(xù)發(fā)展。

原始模型：假設(shè)銀行A按照TLAC的標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到16%的資本充足率，如果按未來(lái)12%的增速發(fā)展，看看現(xiàn)有模型能否依靠留存利潤(rùn)滿足第二年的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增速。

總資產(chǎn)10000億，凈資產(chǎn)800億，生息資產(chǎn)9300億，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的60%，總計(jì)6000億。二級(jí)資本6000×16%=960億，其中凈資產(chǎn)800億，優(yōu)先股60億（股息率5%），二級(jí)資本債100億（利息率5%）。凈資產(chǎn)收益率15%，凈利潤(rùn)120億，營(yíng)收270億，其中利息收入占75%，非息收入25%。費(fèi)用120億（含營(yíng)運(yùn)費(fèi)用和減值），稅率20%。優(yōu)先股和資本債利息8億，普通股分紅率30%，刨除分紅后還余78.4億加入未分配利潤(rùn)。

假設(shè)在息差恒定，各部分收入和支出同步增速12%的情況下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從6000億增加到6720億，新增720億需對(duì)應(yīng)115.2億的資本金，115.2-78.4-7.2=29.6億，其中7.2億為可允許增發(fā)的優(yōu)先股份額，剩下29.6億的缺口，就算按照2%～3%的標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)充2級(jí)資本債，依然有8億～15.2億的資本金缺口?，F(xiàn)有模式下，銀行A無(wú)法保持內(nèi)生性增長(zhǎng)。

如果要補(bǔ)上這個(gè)缺口，主要路徑包括：

1，減少分紅。按照原始模型，即使依靠降低分紅和發(fā)行優(yōu)先股資本債彌補(bǔ)缺口，也需把分紅率從30%下降到20%左右。這顯然不是廣大股東期望看到的。

2，降低依賴資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的利息收入，增加非息收入。比如將規(guī)模引導(dǎo)的利息收入從12%降低到8%，對(duì)應(yīng)的缺口由非息收入補(bǔ)上。那么，非息收入需要提升到270×1.12-270×0.75×1.08=83.7億。83.7/（270×0.25）=1.24，所以非息收入需達(dá)到增速24%，非息收入占比會(huì)提升到27.68%。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從6000億增加到6480億，新增480億需要對(duì)應(yīng)資本金76.8億。分紅后未分配利潤(rùn)補(bǔ)充資本金78.4億，剛好把資本金的缺口補(bǔ)上，不需要任何股權(quán)和債權(quán)融資。

3，提高息差降低風(fēng)險(xiǎn)。這種方法的目的在于增加利息收入，降低風(fēng)險(xiǎn)減值損失提高利潤(rùn)的同時(shí)盡量少增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但長(zhǎng)期看息差和整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的活力正相關(guān)，指望持續(xù)提升利差，除了靠天吃飯外還需要尋找高收益低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。

4，增加低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的資產(chǎn)配置。不同生息資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重不同，比如普通對(duì)公貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是100%，零售按揭是50%。通過(guò)提高低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)的配置，可以降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)的增速降低，從而達(dá)到減少資本消耗的目的。

銀行應(yīng)對(duì)TLAC壓力的方法

筆者估計(jì)，各家銀行最終會(huì)綜合后幾類的路徑以應(yīng)對(duì)TLAC的壓力。具體來(lái)講，包括但不僅限于：

1，大幅增加非息收入占比，特別是和資產(chǎn)規(guī)模無(wú)關(guān)的非息收入。當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，四大行的非息收入都出現(xiàn)了明顯地倒退（還原IFRS9相關(guān)的投資收益后）。如何擺脫對(duì)利息收入和規(guī)模擴(kuò)張的路徑依賴是四大行必須盡快正視的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，要想提高非息收入最重要的是要加大受管資產(chǎn)的規(guī)模（比如：零售的AUM）。盡快從資產(chǎn)規(guī)模依賴向受管資產(chǎn)規(guī)模轉(zhuǎn)換。

2，切實(shí)提高自身的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，不能因?yàn)樨?fù)債成本低就想躺著賺錢。必須調(diào)動(dòng)全行的業(yè)務(wù)條線和科技條線，增加銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力，充分利用金融科技發(fā)掘零售行業(yè)的信貸需求。

3，適當(dāng)利用當(dāng)前政策傾斜，從小微和地方債等資產(chǎn)中精選出收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的資產(chǎn)進(jìn)行配置。充分降低生息資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)的占比，最終控制住風(fēng)險(xiǎn)資本金的消耗。

綜上，大家可以看看自己投資的銀行是不是做好了加入TLAC監(jiān)管的家族準(zhǔn)備。而加入TLAC家族后，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)基本被消除，外資會(huì)增加對(duì)這些銀行的配置。