馬光遠(yuǎn)

站在新一年的起點(diǎn)，我給大家推薦一本書(shū)，這本書(shū)的主題基本代表我對(duì)新一年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法。這次我推薦的是蒂姆·哈福德的《混亂：如何成為失控時(shí)代的掌控者》。

混亂比預(yù)期來(lái)的更快

稍微瀏覽一下國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)、專(zhuān)家對(duì)2018年全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)普遍樂(lè)觀。不客氣地講，有些機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)常常建立在“順勢(shì)而為”的路徑上，也就是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候，他們會(huì)預(yù)測(cè)明年更好，而在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差的時(shí)候，他們會(huì)預(yù)測(cè)明年更差。所以我一直提醒大家，當(dāng)這些機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀的時(shí)候，你一定要樂(lè)觀一點(diǎn)，而當(dāng)這些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)樂(lè)觀的時(shí)候，你一定要悲觀一點(diǎn)。

“混亂”和“失控時(shí)代”，這兩個(gè)詞代表了我對(duì)2018年全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)最基本的觀點(diǎn)。事實(shí)上，它們比我的預(yù)期來(lái)得更快。

先是人民幣兌美元匯率走勢(shì)的混亂。人民幣對(duì)美元經(jīng)歷2017年的反彈上揚(yáng)之后，2018年不僅沒(méi)有減弱，反而進(jìn)入了飆升的快車(chē)道。1月份，人民幣兌美元單月升值幅度達(dá)到了3.5%——是1994年以來(lái)單月最大升值幅度。對(duì)于人民幣的強(qiáng)勢(shì)升值，一些被人民幣匯率經(jīng)常打臉的專(zhuān)家又開(kāi)始預(yù)期人民幣未來(lái)將面臨升值的壓力。但這些專(zhuān)家的話音未落，人民幣兌美元又開(kāi)始了一輪暴跌的行情。

讓全球經(jīng)濟(jì)在2月份陷入混亂的，還有美國(guó)股市。2月初，美國(guó)股市突然大跌，帶動(dòng)全球股市大跌，A股創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下2015年1月19日以來(lái)新低，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)下2016年11月以來(lái)最大單日跌幅。金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩讓大家再次看到了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱，資產(chǎn)價(jià)格，包括股市和房地產(chǎn)的膨脹產(chǎn)生的幻覺(jué)，讓外界高估了實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，全球經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)沒(méi)有到彈冠相慶的時(shí)候。

利用混亂走出舒適區(qū)

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，2018年盡管是很多重大事件的關(guān)鍵年份，特別是改革開(kāi)放40周年，但站在短周期的視角，中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑面臨很多挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)與短期的挑戰(zhàn)交織在一起，讓整個(gè)基本盤(pán)顯得非常凌亂。

美股引發(fā)的全球股市暴跌明確無(wú)誤地告訴我們，全球正在啟動(dòng)新的金融周期，收緊貨幣的閘門(mén)是主旋律，由此引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破裂和金融杠桿的脆裂，都必須重點(diǎn)防范。

房地產(chǎn)調(diào)控在今年三季度之前看不到放松的情況下，將面臨本輪最困難的一年。而金融全方位去杠桿，以及地方債務(wù)的臨界期，意味著今年是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵之年。同時(shí)，民間投資的疲弱以及民營(yíng)企業(yè)家信心的缺失，仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的巨大考驗(yàn)。

我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期看好，因?yàn)槲覉?jiān)信改革開(kāi)放的大方向不會(huì)逆轉(zhuǎn)。但就2018年而言，不要過(guò)度樂(lè)觀并沒(méi)有什么錯(cuò)，這并非什么基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)“逢8”必有事的迷信，而是切身觀察后得出的基本判斷。

在哈福德的《混亂》一書(shū)中，“混亂”并非一個(gè)完全貶義的詞匯。循規(guī)蹈矩會(huì)扼殺機(jī)會(huì)，面對(duì)混亂的正確態(tài)度是擁抱混亂、利用混亂，甚至制造混亂，而真正的良藥是我們要學(xué)會(huì)走出舒適區(qū)，才能找尋到這個(gè)時(shí)代最珍貴也最需要的品質(zhì)：創(chuàng)造力、應(yīng)變力和適應(yīng)力。