王思宇

[摘 要] 清末的錢(qián)莊、票號(hào)在面臨復(fù)雜的社會(huì)歷史環(huán)境以及外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中，歷經(jīng)多年發(fā)展而逐步壯大，為滿(mǎn)足城鄉(xiāng)百姓經(jīng)濟(jì)生活需求以及促進(jìn)工商業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。其發(fā)展和成功的軌跡，是與對(duì)傳統(tǒng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征的充分理解應(yīng)對(duì)分不開(kāi)的?？疾於?jīng)濟(jì)特征與錢(qián)莊、票號(hào)的發(fā)展，分析金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)系，以及貸款業(yè)務(wù)的綜合性與利率的多層次性這些方面的特點(diǎn)和歷史經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于推進(jìn)金融發(fā)展、保證金融資源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有著非常現(xiàn)實(shí)的意義，首先金融發(fā)展要著眼于二元經(jīng)濟(jì)特征；其次金融創(chuàng)新需要根據(jù)需求與社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景合理推進(jìn)；最后金融發(fā)展需要強(qiáng)調(diào)整個(gè)金融部門(mén)的協(xié)調(diào)與監(jiān)管。

[關(guān)鍵詞] 金融發(fā)展；二元經(jīng)濟(jì)；金融監(jiān)管體系

[中圖分類(lèi)號(hào)] F830 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-6043（2018）04-0165-02

百余年前的傳統(tǒng)社會(huì)中，錢(qián)莊與票號(hào)先于現(xiàn)代意義的新式銀行而出現(xiàn)，它們利用各自的信用工具服務(wù)于社會(huì)資金的融通和清算，對(duì)當(dāng)時(shí)的商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的作用。隨著清末國(guó)門(mén)被堅(jiān)船利炮敲開(kāi)，外國(guó)資本和金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)，錢(qián)莊、票號(hào)在動(dòng)蕩的歷史環(huán)境中爭(zhēng)得了繼續(xù)發(fā)展的空間，逐漸成為舊中國(guó)金融系統(tǒng)的核心。它們?nèi)〉玫某晒Σ⒉皇桥既唬墙⒃趯?duì)中國(guó)傳統(tǒng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征的有效把握的基礎(chǔ)上?？疾戾X(qián)莊、票號(hào)在這些方面的特點(diǎn)和歷史經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于當(dāng)前面臨推動(dòng)金融發(fā)展、促進(jìn)金融資源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的課題，無(wú)疑具有很大的啟示意義。

一、二元經(jīng)濟(jì)特征與錢(qián)莊、票號(hào)的發(fā)展

二元經(jīng)濟(jì)不僅是當(dāng)代中國(guó)社會(huì)面臨的一項(xiàng)基本命題，也是千余年來(lái)傳統(tǒng)社會(huì)的舊癥。信息和要素的流動(dòng)性處于極度抑制狀態(tài)，商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展非常緩慢，也無(wú)法通過(guò)對(duì)金融業(yè)務(wù)的需求來(lái)倒逼金融發(fā)展。而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的分散性和中國(guó)廣袤的市場(chǎng)容量，帶來(lái)了極高的信息成本。以現(xiàn)代金融發(fā)展觀點(diǎn)來(lái)看，金融系統(tǒng)的主要功能之一便是生產(chǎn)信息、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；金融發(fā)展水平的提升可以通過(guò)這一渠道與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生密切的關(guān)聯(lián)。而傳統(tǒng)二元經(jīng)濟(jì)的這些特征，對(duì)于金融發(fā)展產(chǎn)生了極為不利的限制。因此，金融發(fā)展在很長(zhǎng)的歷史時(shí)期內(nèi)都處于較低的水平，直到清末錢(qián)莊、票號(hào)的逐步壯大，才有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

與此同時(shí)，西方金融機(jī)構(gòu)雖然已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了相當(dāng)程度的發(fā)展，卻無(wú)法在鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)敲開(kāi)國(guó)門(mén)之后對(duì)中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)迅速的壟斷。究其原因，最主要的一點(diǎn)便是滿(mǎn)足實(shí)際金融需求的能力；中國(guó)的二元經(jīng)濟(jì)特征所決定的金融需求形態(tài)與結(jié)構(gòu)，是當(dāng)時(shí)的西方金融機(jī)構(gòu)很難滿(mǎn)足的，而一直服務(wù)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)并已習(xí)慣其商業(yè)行為和信用模式的本土金融機(jī)構(gòu)顯然更有優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)中國(guó)社會(huì)里，經(jīng)濟(jì)組織以及產(chǎn)品和要素的分布，很大程度上以血緣、地緣和行業(yè)為依托而呈現(xiàn)出宏觀上分散、微觀上聚集的現(xiàn)象。與此相應(yīng)地，錢(qián)莊、票號(hào)在其發(fā)展過(guò)程中，也牢固地滲透著地緣甚至血緣的關(guān)系。再加上與傳統(tǒng)商業(yè)活動(dòng)的緊密聯(lián)系以及伴隨而來(lái)的機(jī)構(gòu)信譽(yù)——當(dāng)時(shí)不少商業(yè)經(jīng)營(yíng)者兼營(yíng)買(mǎi)辦，在這其中又有不少是同時(shí)經(jīng)營(yíng)錢(qián)莊和販賣(mài)鴉片、絲茶的巨商，這些優(yōu)勢(shì)使得本土金融機(jī)構(gòu)能夠憑借其多年沉淀的人際關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，獲得流動(dòng)性更高、機(jī)會(huì)成本更低的資金，信息的獲得、加工和傳遞也可以憑借著這樣的網(wǎng)絡(luò)變得更加有效率，客觀上起到了促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)職能發(fā)揮的作用。

二、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)系的發(fā)展

一方面，結(jié)合傳統(tǒng)社會(huì)中的日常生活和經(jīng)濟(jì)交往特征，錢(qián)莊、票號(hào)也在金融行業(yè)的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)中推出了一些新的金融業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)理念。“莊票”、“期票”和“申匯”等金融工具的創(chuàng)新，對(duì)于社會(huì)資金融通和信用關(guān)系的擴(kuò)展有很大的促進(jìn)作用，雖然流通范圍仍以地方為主。寧波錢(qián)莊創(chuàng)設(shè)的“過(guò)賬”制度，把結(jié)算制度和票據(jù)交換制度結(jié)合在了一起，并逐漸推廣成為全國(guó)錢(qián)業(yè)普遍遵從的制度規(guī)范?！败埞珕巍钡冉Y(jié)算方式甚至為當(dāng)時(shí)進(jìn)入中國(guó)的外資銀行所效仿，“主輔帳”的賬簿制度也為中國(guó)新式銀行在創(chuàng)立初期所借鑒。此外，錢(qián)莊里“跑街”的職位也頗有意義。這種職位的本質(zhì)是利用“行情”賺錢(qián)，也即通過(guò)發(fā)掘研究市場(chǎng)上的商品流動(dòng)信息和資金供求信息，來(lái)識(shí)別和培養(yǎng)潛在的客戶(hù)。

另一方面，金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系也隨著金融業(yè)務(wù)的往來(lái)而逐步發(fā)展。首先，在同一金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)部，以票號(hào)為例，發(fā)展出了“酌盈濟(jì)虛、抽疲轉(zhuǎn)快”的原則：存銀多而放款額度暫時(shí)不高的分支機(jī)構(gòu)會(huì)把資金調(diào)往其余資金短缺的分支機(jī)構(gòu)，從而起到了加速資本流動(dòng)的作用。其次，在金融機(jī)構(gòu)之間，形成了行業(yè)協(xié)會(huì)性質(zhì)的統(tǒng)一組織，如票號(hào)的行業(yè)同鄉(xiāng)會(huì)和錢(qián)莊的錢(qián)業(yè)工會(huì)，并確定了各自的行為范式和自律約束；對(duì)各類(lèi)事項(xiàng)的集體商議，也解決了諸多行業(yè)發(fā)展中的難題。再次，與外國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間，票號(hào)也建立了存貸款業(yè)務(wù)聯(lián)系，甚至設(shè)立了海外分支機(jī)構(gòu)，從而讓傳統(tǒng)中國(guó)社會(huì)的金融市場(chǎng)有更多機(jī)會(huì)與國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)通。各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間資金和業(yè)務(wù)上的緊密聯(lián)系與良性競(jìng)爭(zhēng)，有利于降低經(jīng)營(yíng)成本、提高金融服務(wù)的效率，并在業(yè)務(wù)覆蓋范圍上更好地應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)社會(huì)的分散經(jīng)濟(jì)特征。

三、貸款業(yè)務(wù)的綜合性與利率的多層次性

傳統(tǒng)社會(huì)中雖然生產(chǎn)部門(mén)和商業(yè)活動(dòng)的類(lèi)型較為單純，復(fù)雜的社會(huì)結(jié)構(gòu)和分散的二元經(jīng)濟(jì)卻為金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展提出了更高的要求。以貸款業(yè)務(wù)而論，如果不考察各類(lèi)服務(wù)對(duì)象的信用情況和社會(huì)關(guān)系背景，以單一的貸款方式和利率水平來(lái)應(yīng)對(duì)所有情形，顯然是難以在傳統(tǒng)中國(guó)的金融市場(chǎng)中立足的。錢(qián)莊、票號(hào)做到了因地制宜、因時(shí)制宜。對(duì)于中小客戶(hù)，由于難以有效地做到事前審查和事中監(jiān)管，多采用實(shí)物抵押貸款或擔(dān)保貸款方式。這種融資形式雖然無(wú)法避免金融壓抑問(wèn)題，但也降低了金融機(jī)構(gòu)面臨的信息不對(duì)稱(chēng)性和潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)，還可以借助擔(dān)保人對(duì)貸款申請(qǐng)者的信息優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的篩選，以及有效避免在多處金融機(jī)構(gòu)重復(fù)申請(qǐng)貸款而債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)高的現(xiàn)象。當(dāng)貸款申請(qǐng)者是工商業(yè)中的大客戶(hù)或政府官員時(shí)，錢(qián)莊、票號(hào)又多采用信用貸款方式，立定借據(jù)，不設(shè)抵押物。因?yàn)閷?duì)這樣的大客戶(hù)來(lái)說(shuō)，維護(hù)自身信譽(yù)的重要性已足夠有效，取消抵押品可以幫助資金需求者降低融資成本，也是金融機(jī)構(gòu)與大客戶(hù)良好關(guān)系的象征。

同時(shí)，根據(jù)貸款申請(qǐng)者的信用情況和社會(huì)背景，貸款利率的設(shè)定也會(huì)根據(jù)具體情形而調(diào)整。面向中小客戶(hù)的貸款利率一般來(lái)說(shuō)較高，而面向大客戶(hù)的貸款利率一般較低。針對(duì)中小客戶(hù)的高利率可以認(rèn)為是對(duì)傳統(tǒng)社會(huì)中信息不對(duì)稱(chēng)性和違約風(fēng)險(xiǎn)的有效補(bǔ)償；針對(duì)大客戶(hù)的低利率則與其低違約風(fēng)險(xiǎn)相匹配，并且又是維持與大客戶(hù)的多元化關(guān)系的一種手段，適當(dāng)?shù)膶ぷ庑袨橐欢ǔ潭壬嫌欣诮鹑谑袌?chǎng)的穩(wěn)定。

四、歷史經(jīng)驗(yàn)與現(xiàn)實(shí)意義

從上述討論中可以看到，清末的錢(qián)莊、票號(hào)之所以能在業(yè)務(wù)覆蓋面、創(chuàng)新和多樣化等方面實(shí)現(xiàn)相當(dāng)程度的發(fā)展，是與不斷順應(yīng)傳統(tǒng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)特征分不開(kāi)的。這其中的歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)于今日中國(guó)所面臨的金融發(fā)展課題，仍有非?，F(xiàn)實(shí)的意義。

首先，金融發(fā)展要著眼于二元經(jīng)濟(jì)特征。二元經(jīng)濟(jì)是中國(guó)社會(huì)自古至今的最大特點(diǎn)，而中國(guó)的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中一般意義上的二元經(jīng)濟(jì)體系又有許多具體的差異。幅員遼闊、微觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分散使得信息成本提升、風(fēng)險(xiǎn)管理困難，金融部門(mén)的政策與監(jiān)管也受到不同地域特點(diǎn)限制而無(wú)法統(tǒng)一。當(dāng)前的金融發(fā)展要求對(duì)這種異質(zhì)性保持清醒而詳細(xì)的認(rèn)識(shí)，金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展和政策法規(guī)的制定需要做到因地制宜、因時(shí)制宜。

其次，金融創(chuàng)新需要根據(jù)需求與社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景合理推進(jìn)。20世紀(jì)60年代之后的全球金融創(chuàng)新浪潮對(duì)各國(guó)金融體系的格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，但這一浪潮也有著背后的深刻動(dòng)因：以美國(guó)而論，一方面快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)提出了更具體、更多樣的金融需求，另一方面監(jiān)管體系由于歷史因素而不能全盤(pán)放開(kāi)。中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有獨(dú)特的軌跡，金融創(chuàng)新的需求和背景依據(jù)也有自身的特征。人口總量和人口老齡化的雙重壓力，以及城鄉(xiāng)之間、地域之間的不平衡性等問(wèn)題，啟示我們只有切合這些現(xiàn)實(shí)特征的金融業(yè)務(wù)和金融工具創(chuàng)新才是真正有效并且有利于長(zhǎng)期金融發(fā)展的向前邁進(jìn)。

第三，金融發(fā)展需要強(qiáng)調(diào)整個(gè)金融部門(mén)的協(xié)調(diào)與監(jiān)管。清末的錢(qián)莊票號(hào)雖然在贏得自身生存空間與發(fā)展上取得了成功，但限于歷史條件，仍難以充分發(fā)揮現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)降低金融風(fēng)險(xiǎn)、維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的作用。無(wú)法從根本上改善傳統(tǒng)社會(huì)的生產(chǎn)力水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，自然是最主要的原因；此外也要注意到缺失最高監(jiān)管者、最后貸款人的嚴(yán)重影響。晚清數(shù)次金融風(fēng)潮，即可從這一視角來(lái)考察。金融發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，其中必有波瀾起伏，在應(yīng)對(duì)外部沖擊時(shí)，僅僅依靠金融機(jī)構(gòu)個(gè)體或行業(yè)協(xié)會(huì)的力量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。進(jìn)一步完善由央行牽頭，多層次、多機(jī)制、綜合性的監(jiān)管體系，必定是維系金融發(fā)展的持續(xù)與健康、保障金融資源服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。

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