淺析新時(shí)期企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

呂鵬

【摘要】隨著我國(guó)全面改革的推進(jìn)，企業(yè)管理模式也發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變，面對(duì)復(fù)雜多變、競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)要想經(jīng)濟(jì)利益免受重大損失，安全持久地生存發(fā)展，就必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理?；诖?，本文對(duì)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的成因及防控策略進(jìn)行了著重分析，以期能夠促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】籌資風(fēng)險(xiǎn) 投資風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

為了防止企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益免受重大損失，保證企業(yè)健康持續(xù)地生存發(fā)展，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，就必須加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理工作。企業(yè)要充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，尤其要重點(diǎn)加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，規(guī)避重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

一、籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析及防控策略

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

1.資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理存在以下兩種情況：一是資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，容易導(dǎo)致企業(yè)償債能力下降、融資困難、融資成本增加、形成資金鏈斷裂等風(fēng)險(xiǎn)；二是資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)不能很好的運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

2.融資規(guī)模過(guò)大。當(dāng)前，很多企業(yè)為了獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀以及市場(chǎng)環(huán)境并沒有進(jìn)行仔細(xì)的分析，只是盲目的進(jìn)行融資和擴(kuò)張，但是卻忽略了融資過(guò)多，容易造成資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高和股權(quán)稀釋等問(wèn)題，給企業(yè)造成過(guò)巨大的償債壓力和控制權(quán)轉(zhuǎn)移等風(fēng)險(xiǎn)，從而影響企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

3.金融市場(chǎng)環(huán)境的影響。隨著金融市場(chǎng)政策的緊縮，很多企業(yè)獲取資金的難度也相應(yīng)增大，從而導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)籌資成本上升。同時(shí)，資本市場(chǎng)預(yù)期不理想，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，使得企業(yè)出現(xiàn)股權(quán)籌資供需不平衡的現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)籌資時(shí)成本上升。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)防控策略

1.建立完善的籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制?；I資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制主要是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及籌資情況進(jìn)行分析，并作出相應(yīng)的評(píng)價(jià)。籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是建立在企業(yè)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的，因此，就要求企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)必須具有真實(shí)性和有效性[1]?；I資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立能夠及時(shí)修復(fù)企業(yè)在籌資過(guò)程中存在的問(wèn)題，促使企業(yè)籌資決策更具科學(xué)性。

2.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)是籌措資本的加權(quán)平均資本成本最低，使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。根據(jù)優(yōu)序融資理論來(lái)看，企業(yè)最佳的融資方式就是實(shí)行先內(nèi)后外的融資方式，其中在外部融資中應(yīng)該先進(jìn)行債權(quán)融資再進(jìn)行股權(quán)融資。當(dāng)前，很多企業(yè)內(nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展過(guò)程中大量的資金需求，因此利用外部融資是解決資金問(wèn)題的關(guān)鍵。我們上述分析過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高會(huì)給企業(yè)造成巨大的償債壓力，特別是在國(guó)家相關(guān)政策發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)容易發(fā)生資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)?shù)脑黾觾?nèi)源融資，在需要外部融資的時(shí)候，要合理安排債務(wù)融資和權(quán)益融資的比例，確定符合本公司實(shí)際情況的最佳資本結(jié)構(gòu)，防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析及防控策略

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

1.投資風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)不強(qiáng)。當(dāng)前很多企業(yè)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的管控意識(shí)不強(qiáng)，主要表現(xiàn)在企業(yè)決策層投資風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)淡薄、盲目跟風(fēng)投資、對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及市場(chǎng)前景預(yù)判不準(zhǔn)等方面，從而導(dǎo)致企業(yè)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的管理，容易造成企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)加劇。

2.投資報(bào)告缺乏科學(xué)的分析。企業(yè)在編制投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的時(shí)候，對(duì)投資報(bào)告缺乏科學(xué)合理的分析，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，對(duì)國(guó)家的宏觀政策把握不當(dāng)，導(dǎo)致投資報(bào)告缺乏可信度，影響投資效果，甚至導(dǎo)致投資失敗。

3.投資方向存在偏差。隨著環(huán)保意識(shí)全球化發(fā)展，人們對(duì)于低碳環(huán)保行業(yè)的投資越來(lái)越重視。但是很多企業(yè)為了獲取短期的經(jīng)濟(jì)利益，過(guò)度投資一些污染嚴(yán)重、能源消耗量大的項(xiàng)目，不僅對(duì)環(huán)境具有較強(qiáng)的破壞力，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，也并不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)防控策略

1.創(chuàng)新投資風(fēng)險(xiǎn)管控理念。要想加強(qiáng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管控工作，首要任務(wù)就是創(chuàng)新投資風(fēng)險(xiǎn)管控理念，為企業(yè)強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)管控奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。要根據(jù)國(guó)家的發(fā)展形勢(shì)，以經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程為基礎(chǔ)，從我國(guó)市場(chǎng)改革形勢(shì)出發(fā)，響應(yīng)國(guó)家的號(hào)召，投資符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目，將投資風(fēng)險(xiǎn)管控工作作為貫徹落實(shí)我國(guó)市場(chǎng)改革的首要任務(wù)，大力提升企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的管控意識(shí)和能力。

2.對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)分析，嚴(yán)控過(guò)度投資。要不斷強(qiáng)化企業(yè)決策層對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視可行性研究報(bào)告的分析工作，要嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行可行性分析，對(duì)于投資過(guò)程中存在的不確定因素進(jìn)行重點(diǎn)定量分析，保證投資決策科學(xué)合理，嚴(yán)控過(guò)度投資。此外，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)企業(yè)信息披露制度的透明化，將企業(yè)的投資行為進(jìn)行及時(shí)準(zhǔn)確的公示，從而形成有效的多方位監(jiān)督。企業(yè)還應(yīng)建立完善的投資效果綜合評(píng)價(jià)體系和績(jī)效考核制度，促使決策層更加慎重地進(jìn)行投資決策，提高投資項(xiàng)目的成功率。

3.加強(qiáng)投資項(xiàng)目執(zhí)行期和經(jīng)營(yíng)期的管理。在項(xiàng)目投資決策階段進(jìn)行的可行性分析，只是基于決策階段市場(chǎng)環(huán)境的分析，隨著投資項(xiàng)目執(zhí)行期和經(jīng)營(yíng)期的到來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境也發(fā)生了一定的變化，因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視加強(qiáng)投資項(xiàng)目執(zhí)行期和經(jīng)營(yíng)期的動(dòng)態(tài)管理，根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展合理調(diào)整項(xiàng)目規(guī)劃，以此來(lái)保證投資項(xiàng)目在執(zhí)行期和經(jīng)營(yíng)期的管理都在掌控之中。

三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析及防控策略

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析

1.應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力較差。應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力直接影響著企業(yè)資金的流動(dòng)性，因此，加強(qiáng)應(yīng)收賬款和存貨的管理對(duì)于企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)具有非常重要的影響。如果企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度慢且占用大量資金，就可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；同樣，如果企業(yè)出現(xiàn)大量應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，也可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.資金預(yù)算不準(zhǔn)確導(dǎo)致產(chǎn)生資金缺口。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中對(duì)于生產(chǎn)成本、投資成本、資金周轉(zhuǎn)等方面的資金預(yù)算不準(zhǔn)確，忽略了通貨膨脹、利率變化等因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)不能合理的籌劃資金收支，盲目樂(lè)觀地多預(yù)計(jì)資金收入，少預(yù)計(jì)資金支出，這樣很容易產(chǎn)生資金缺口，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果不能妥善處理，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控策略

1.擴(kuò)大直接融資渠道。直接融資由于沒有金融中介機(jī)構(gòu)的介入，企業(yè)直接從資金盈余方獲得所需資金，有利于資金快速合理配置，提高資金使用效率。相比間接融資方式，直接融資還大大地降低了融資成本。發(fā)行股票、債券以及民間融資、商業(yè)信用等是最常見的直接融資模式，企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大直接融資渠道，改善資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定地獲得所需資金，從而避免企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力的管理。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)客戶信用的管理，不斷完善應(yīng)收賬款回收策略，定期對(duì)應(yīng)收賬款的回收情況進(jìn)行分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取合理的應(yīng)對(duì)策略，保證及時(shí)收回應(yīng)收款項(xiàng)。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)和存貨資金占用量的管理，在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，盡量加速存貨周轉(zhuǎn)，減少存貨資金占用量，提高資金使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。

四、結(jié)語(yǔ)

在新時(shí)期瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境中，任何企業(yè)都可能受到內(nèi)外部因素的影響，導(dǎo)致發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，甚至導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。因此，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，通過(guò)合理的方式將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍內(nèi)，從而為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供保障。

參考文獻(xiàn)

[1]幸運(yùn).小微企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及控制策略研究[J].中國(guó)市場(chǎng)，2017（17）：77.

[2]黃春花.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].時(shí)代金融旬刊，2015（12）.