編輯筆記

消費(fèi)大概率還有機(jī)會(huì)，但是短期漲幅過(guò)高之后，安全邊際越來(lái)越小，怎么著都要回調(diào)。往前看，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，需要面對(duì)的不確定性都太多，對(duì)于股市而言，大概率是沒(méi)什么大的機(jī)會(huì)的，投資者防守心態(tài)很重，那么消費(fèi)應(yīng)該還會(huì)卷土重來(lái)。

中炬高新（600872）：2016-2017年公司調(diào)味品收入占比分別為91.7%和95.7%，2018年預(yù)算當(dāng)中調(diào)味品收入占比93.2%，均意味著以美味鮮公司為主體經(jīng)營(yíng)的調(diào)味品是公司確定性的核心主業(yè)。2017年底美味鮮公司總資產(chǎn)19.9億元，凈資產(chǎn)10.6億元，分別占中炬高新比重為37.51%、33.8%，公司大量資產(chǎn)沉淀在非調(diào)味品板塊，但由于母公司業(yè)務(wù)協(xié)同性較弱，且母公司本身存在負(fù)債經(jīng)營(yíng)（約9億元公司債），經(jīng)常性虧損（剔除子公司分紅/投資收益），房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)不連貫，盈利波動(dòng)大，土地資產(chǎn)沉淀規(guī)模大，盤活速度慢，導(dǎo)致公司存量資產(chǎn)對(duì)公司調(diào)味品主業(yè)支撐不足，我們認(rèn)為這一狀況未來(lái)一旦得到轉(zhuǎn)變，公司將迎來(lái)再度跨越。

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