淺析網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的定位與監(jiān)管對策建議

任鵬勝

摘 要 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的負(fù)面輿情與備案監(jiān)管成為當(dāng)前社會重點關(guān)注的話題。受國內(nèi)社會信用體系建設(shè)不完善、民間借貸根深蒂固等因素的影響，網(wǎng)絡(luò)借貸自進(jìn)入國內(nèi)后，其行業(yè)定位和經(jīng)營模式發(fā)生了嚴(yán)重異化，在“三無”的外部環(huán)境中，行業(yè)負(fù)面信息不斷。本文通過對行業(yè)現(xiàn)狀及相關(guān)風(fēng)險事件、行業(yè)數(shù)據(jù)的梳理，認(rèn)為在監(jiān)管體系基本成型的基礎(chǔ)上，對行業(yè)的監(jiān)管應(yīng)重點關(guān)注其行業(yè)定位，并從行業(yè)定位出發(fā)，緊扣其金融屬性和社會影響面大的特點，建議改行業(yè)監(jiān)管的備案制為審查準(zhǔn)入制，并重點審查從業(yè)機(jī)構(gòu)是否具備經(jīng)營能力，通過對接人行征信來有效降低信息不對稱風(fēng)險。

關(guān)鍵詞 網(wǎng)絡(luò)借貸 行業(yè)定位 監(jiān)管對策

2018年4月中旬，多家媒體發(fā)布消息稱，監(jiān)管部門已緊急下發(fā)口頭通知，要求各地監(jiān)管部門暫停發(fā)放網(wǎng)貸備案登記細(xì)則，網(wǎng)貸備案工作二度延期的消息傳播甚廣。以安徽省的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治整改驗收工作的進(jìn)展來看，基本證實了網(wǎng)貸備案登記工作二度延期的消息。筆者認(rèn)為，備案工作的推延與當(dāng)前宏觀層面防范與化解金融風(fēng)險的整體要求密不可分，但更多的是從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員對行業(yè)定位認(rèn)識不清、對金融缺乏敬畏之心，從而導(dǎo)致當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的亂象、行業(yè)負(fù)面輿情持續(xù)居高不下的局面。本文將從網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的定位出發(fā)，闡釋網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險發(fā)生的原因及監(jiān)管對策建議。

一、網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

自2007年國內(nèi)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在上海正式運(yùn)營后，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)大力發(fā)展的促進(jìn)下，在財富管理和融資需求這兩端大量長尾客戶群體的吸引下，國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)飛速發(fā)展。但由于監(jiān)管的缺位、市場對網(wǎng)絡(luò)借貸沒有一個正確定位，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)繁榮與亂象并存、切實踐行普惠的機(jī)構(gòu)與自融乃至最終“跑路”的平臺共生。[1]2015年7月，人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，首次明確了網(wǎng)絡(luò)借貸的概念、定位及監(jiān)管部門；2016年8月，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》正式出臺，“1+1+3”監(jiān)管體系的形成標(biāo)志著網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)監(jiān)管和規(guī)范發(fā)展的開始。

在e租寶、中晉系、泛亞、善林等多起事件后，人們談之色變，避之不及。即便如此，受社會閑散資金缺乏投資渠道和中小企業(yè)融資困難兩大因素影響，網(wǎng)絡(luò)借貸的各項數(shù)據(jù)指標(biāo)仍處于相對穩(wěn)定的發(fā)展水平。從網(wǎng)貸之家發(fā)布的《2017年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報（完整版）》可以看出，“截至2017年12月底，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺數(shù)量達(dá)到了1931家，相比2016年底減少了517家，全年正常運(yùn)營平臺數(shù)量一直單邊下行”；“全年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成交量達(dá)到了28048.49億元，相比2016年全年網(wǎng)貸成交量（20638.72億元）增長了35.9%?！笔苄袠I(yè)集中度較高和大型網(wǎng)貸平臺持續(xù)發(fā)展的影響，行業(yè)規(guī)模在保持相對穩(wěn)定的增長。從行業(yè)新進(jìn)入和退出機(jī)構(gòu)的情況來看，截至2018年4月，全國累計平臺數(shù)量為6114家，月度新增33家，月度增幅基本處于停滯狀態(tài)；累計問題平臺數(shù)量達(dá)4237家，正常運(yùn)營平臺1877家，較年初正常運(yùn)營平臺下降54家。

二、網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)特點

誕生于英國的網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)，是一種讓借款人和出借人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)直接成交、點對點借貸的新型借貸模式。因借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和技術(shù)，節(jié)約了諸如商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的運(yùn)作成本，成為互聯(lián)網(wǎng)金融“脫媒化”的代表；也因降低了信息傳播成本，擴(kuò)大信息傳播的范圍至原來無法接觸借貸的人群，成為普惠金融的典型。[2]歐美等國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺依靠完善的社會信用體系，僅作為提供信息的中介機(jī)構(gòu)，其本身并不參與借貸雙方的投融資活動，因此，平臺面臨的風(fēng)險較小。從運(yùn)營模式看，美、英等國家P2P業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式主要分三類：一是單純中介型：僅負(fù)責(zé)撮合交易，并不承擔(dān)責(zé)任；二是復(fù)合中介型：除了平臺中介外，還通過各種保護(hù)措施降低出借人風(fēng)險，從而扮演了擔(dān)保人、聯(lián)合追款人、利率制定人等多重角色；三是非營利性公益型：借款人多為發(fā)展中國家的低收入企業(yè)。在監(jiān)管方面，這些國家均設(shè)置了嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻。美國更是由證券交易委員會（SEC）統(tǒng)一制定規(guī)則，形成了統(tǒng)一監(jiān)管和多頭監(jiān)管的工作局面。[3]

進(jìn)入中國后，網(wǎng)絡(luò)借貸與我國長期存在的民間借貸相結(jié)合，在無準(zhǔn)入門檻、無監(jiān)管約束、無行業(yè)定位的“三無”環(huán)境中得到迅猛發(fā)展。形成了具有野蠻生長特色的保證本金（利息）模式（即自擔(dān)保模式）、信貸資產(chǎn)證券化模式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式（即超級放款人模式），發(fā)生了大量風(fēng)險事件。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2017年5月底，全國范圍內(nèi)公開的與網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)的刑事判決書共有192份，涉及刑法中的危害公共安全罪、破壞社會主義市場經(jīng)濟(jì)秩序罪、侵犯財產(chǎn)罪等五項罪名。包括認(rèn)定為非法吸收公眾存款罪的判決書有122份，以及認(rèn)定為集資詐騙罪的判決書有37份。[4]

與國外網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展環(huán)境不同，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)在信用體系建設(shè)不完善、金融資源配給不均衡、司法執(zhí)行力度有限的情況下，我國的網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)主要有以下幾方面特點：

第一，早期從業(yè)人員或投資主體以從事互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或研發(fā)的人員為主，金融從業(yè)經(jīng)驗有限，機(jī)構(gòu)運(yùn)作主要借鑒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的運(yùn)營模式，以流量為主要目標(biāo)。

第二，前期行業(yè)進(jìn)入門檻低，工商注冊無限制，低成本購置線上交易系統(tǒng)即可募集資金。

第三，借款人的借款資金用途主要用于生產(chǎn)或經(jīng)營，消費信貸占比較低；借款主體主要為中小微企業(yè)或個體工商戶，借款金額普遍較大。

第四，限于當(dāng)前的信用環(huán)境和技術(shù)手段，網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)普遍采用“線上和線下相結(jié)合”的經(jīng)營模式，即線上募集資金，吸引借款人，線下自營或通過渠道等合作的方式尋找借款人，多采取傳統(tǒng)信貸的手段審核借款人的信用風(fēng)險。

第五，網(wǎng)貸投資人風(fēng)險意識淡薄，自擔(dān)風(fēng)險的投資經(jīng)驗有限，有默認(rèn)剛性兌付的潛意識。

第六，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)出于維護(hù)平臺聲譽(yù)，持續(xù)低成本獲取資金，防范經(jīng)營風(fēng)險等考慮，多采取直接或變通的方式確保投資人的本金或利息不受損失。

三、網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風(fēng)險成因

對網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的風(fēng)險成因，學(xué)者、監(jiān)管部門和從業(yè)人員從不同的視角進(jìn)行過深入分析。行業(yè)發(fā)展前期存在的監(jiān)管真空，行業(yè)監(jiān)管滯后于行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展步伐[5]是導(dǎo)致行業(yè)目前負(fù)面事件頻發(fā)的歷史成因，而堅持刑法的謹(jǐn)慎介入，嚴(yán)厲打擊已識別的嚴(yán)重違規(guī)行為，調(diào)整相關(guān)犯罪構(gòu)成的規(guī)定，將有可能為網(wǎng)絡(luò)借貸的良性發(fā)展預(yù)留空間；商業(yè)模式的異化、風(fēng)險防控能力缺失，[6]以及簡單的引入擔(dān)保機(jī)制作為風(fēng)險控制手段[7]是網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)面臨運(yùn)營風(fēng)險的重要原因。

但是筆者通過對“網(wǎng)貸之家”相關(guān)數(shù)據(jù)以及行業(yè)新聞的分析發(fā)現(xiàn)，行業(yè)大量風(fēng)險事件的發(fā)生與機(jī)構(gòu)“自融”密不可分。所謂自融，就是平臺自身或者關(guān)聯(lián)企業(yè)作為借款用戶向投資人融資，獲得的資金主要用于原有企業(yè)發(fā)展或自身揮霍。業(yè)內(nèi)影響較大的風(fēng)險事件，如e租寶、東方創(chuàng)投、網(wǎng)贏天下、盛融在線等均是發(fā)于自融。

自融的表現(xiàn)形式有兩類，一是集資詐騙跑路；二是借新還舊。當(dāng)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)因為經(jīng)營不善或者風(fēng)控做得不好導(dǎo)致出現(xiàn)大量壞賬時，為了繼續(xù)經(jīng)營下去，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)會隱瞞壞賬的事實，同時發(fā)布虛假標(biāo)的籌集新的資金墊付給先前的投資人，企圖通過借新還舊的方式渡過難關(guān)。從自融的目的來看，有不少自融平臺則因為貪圖利潤把籌來的資金投資其他高利潤行業(yè)。但更多的自融平臺是為自己的關(guān)聯(lián)企業(yè)服務(wù)的。P2P平臺發(fā)布的標(biāo)的是平臺實際控制人自己的投資項目或者是與自己關(guān)聯(lián)的企業(yè)項目，這是自融中最典型的表現(xiàn)形式。

發(fā)生自融行為的根源是網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)從業(yè)人員沒有認(rèn)清行業(yè)的定位，沒有從行業(yè)的定位出發(fā)，提升自身的經(jīng)營和合規(guī)水平。在《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》中，網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)被認(rèn)定為“專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動的金融信息中介公司”，其定位是金融信息中介。網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)的自融行為既不符合行業(yè)的定位，也絕對違反了監(jiān)管原則。

四、監(jiān)管對策、建議

安青松在《新時代金融工作四項重要原則與資本市場發(fā)展基本邏輯》中，[8]對習(xí)近平總書記在第五次全國金融工作會議上提出的做好金融工作要把握的四項重要原則的闡釋，認(rèn)為金融要回歸本源，關(guān)鍵是“金融機(jī)構(gòu)要回歸中介服務(wù)的角色定位。金融中介的職責(zé)是媒介交易和專業(yè)服務(wù)，根據(jù)資金供求雙方的風(fēng)險喜好與狀況，以及對流動性的不同預(yù)期合理匹配資金，促進(jìn)以信息和信用為基礎(chǔ)的跨時間、跨空間、跨群體價值交換。”對網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管而言，筆者認(rèn)為重點要圍繞其金融信息中介的定位，并系統(tǒng)、科學(xué)地對從業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置符合這一定位的條件，最終實現(xiàn)行業(yè)合規(guī)性、規(guī)模效應(yīng)與普惠性的協(xié)調(diào)發(fā)展。

第一，改備案為準(zhǔn)入管理，從前端凈化行業(yè)發(fā)展環(huán)境。作為資金來源廣泛，風(fēng)險傳播速度、傳播范圍廣，投資人金融專業(yè)知識有限、機(jī)構(gòu)風(fēng)控能力直接決定投資人的資金安全等特點的網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，其中介的行業(yè)定位具有明顯的金融屬性。監(jiān)管部門可以設(shè)置準(zhǔn)入條件，對申報準(zhǔn)備從事該業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行前置性審查，審查通過后再準(zhǔn)予其工商注冊。

第二，關(guān)注機(jī)構(gòu)運(yùn)營主要人員的履歷，重點審查其風(fēng)險控制能力。網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)生存的基礎(chǔ)是借款項目風(fēng)險的識別和風(fēng)險程度的量化區(qū)分、流動性的合理設(shè)計以滿足不同類型投資人的需求。雖然當(dāng)前有大數(shù)據(jù)、人工智能代替人工的呼聲，但鑒于風(fēng)險的異質(zhì)化，當(dāng)前我們更多的是在機(jī)器識別的基礎(chǔ)上進(jìn)行適當(dāng)?shù)娜斯じ深A(yù)，機(jī)器還取代不了人工。

第三，加強(qiáng)征信體系建設(shè)，夯實信息中介基礎(chǔ)。由于網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)并非持牌金融機(jī)構(gòu)，無法對接央行的征信系統(tǒng)，不僅無法查詢借款人的征信狀況，也無法上傳機(jī)構(gòu)借款人的信用狀況，再加上網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的信息共享機(jī)制，網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)信用評級大多依靠自身的信用評價模型，多以外購或主要從業(yè)人員的個人經(jīng)驗為主，在對借款人的信用評價上缺乏足夠的客觀性、全面性。為此，監(jiān)管部門要加強(qiáng)行業(yè)征信體系建設(shè)，積極將網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)納入人行征信，讓信息中介機(jī)構(gòu)有真實有效的信息可以向投資人披露。

（作者單位為安徽國元投資有限責(zé)任公司）

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